Инфляция подталкивает восточноевропейские валюты к росту |=> Опубликовано в газете Bac Giang

Венгерский форинт вырос на 10% по отношению к доллару в этом году, как и чешская крона, польский злотый и румынский лей. Что движет укреплением восточноевропейских валют и сохранится ли эта тенденция?

Чешская крона достигла 14-летнего максимума, а венгерский форинт — 10-месячного в начале этого года, чему способствовали высокие процентные ставки, падение цен на энергоносители и сильный евро. Польский злотый и румынский лей также выросли, несмотря на снижение экономической активности.

Tiền tệ,lạm phát,tăng trưởng kinh tế,đông âu,xung đột ukraine,chiến tranh ukraine

В конце апреля польский злотый вырос до 10-месячного максимума по отношению как к евро, так и к доллару.

Наблюдатели размышляют о том, как это произошло и как долго это может продолжаться.

Валюты стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ), за исключением Словакии, которая не входит в еврозону, больше всего выигрывают от высокой разницы процентных ставок, известной как реальные процентные ставки, которые рассчитываются путем вычитания уровня инфляции из номинальных процентных ставок. Валюты стран ЦВЕ в настоящее время выглядят привлекательно по сравнению с процентными ставками ЕЦБ (Европейского центрального банка) и ФРС США.

После роста до двузначных значений в странах ЦВЕ в прошлом году, инфляция, по всей видимости, достигла пика. Однако процентные ставки остаются высокими, и центральные банки не спешат смягчать политику, пока темпы роста цен не будут сдержаны.

В результате разрыв между инфляцией и процентными ставками увеличился, что сделало регион привлекательным для капитала, ищущего высокодоходные активы. Это произошло, несмотря на рост процентных ставок в США и еврозоне.

Почему валюты стран Центральной и Восточной Европы показывают такие хорошие результаты?

Пётр Арак, директор Польского института экономики (PIE), пояснил, что, как правило, рост экспорта, удешевление энергоносителей и приток капитала из-за более высоких процентных ставок «приведут к стабилизации валюты».

«За последние кварталы наблюдается значительное улучшение текущего платежного баланса и экспорта, поскольку страны региона продолжают расти, а падение цен на сырьевые товары привело к сокращению импортного бремени», — сказал Арак в интервью DW (Германия).

В Польше центральный банк 10 мая сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 6,75%, как и в сентябре прошлого года, а инфляция снизилась до 14,7% в апреле с 16,1% в марте.

Глава Национального банка Польши Адам Глапинский заявил, что ожидает снижения инфляции до однозначных значений к началу сентября. Это позволит снизить ставку к концу года при условии дальнейшего снижения инфляции.

Однако эксперт по денежно-кредитной политике банка ING Рафал Бенецкий обнаружил, что данные по польской экономике за март не представляют собой «приятную картину» в этом отношении, указывая на то, что текущие высокие процентные ставки охлаждают экономику.

Инфляция в Венгрии в феврале достигла 25,4%. На фото: покупатели делают покупки в супермаркете Tesco в Будапеште.

Уровень инфляции в целом остался неизменным, что говорит о том, что предприятия перекладывают более высокие издержки на цены, а снижение инфляции во многом было обусловлено смягчением энергетического шока и понижательным давлением на цены на продукты питания.

ING ожидает, что польский центральный банк сохранит процентные ставки на прежнем уровне до конца этого года, а снижение может начаться уже в 2024 году, что означает, что краткосрочные возможности для дальнейшего укрепления злотого, возможно, «практически исчерпаны».

Между тем, с начала года венгерский форинт укрепился на 6,6% по отношению к евро и на 9,3% по отношению к доллару. Национальный банк Венгрии (НБВ) сохраняет процентную ставку на уровне 13% с октября 2022 года.

Однако большинство аналитиков полагают, что в Венгрии ставка может быть впервые снижена уже в этом году, поскольку экономика страны уже три квартала подряд находится в технической рецессии.

ING прогнозирует, что экономика Венгрии оживится во втором квартале 2023 года, а годовой рост ВВП составит 0,7%. Несмотря на скромный рост, торговый баланс выиграл от снижения цен на энергоносители, что также оказало поддержку национальной валюте.

Тем временем в Румынии центральный банк в апреле сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 7%. Экономисты ожидают, что ставки останутся неизменными в течение всего 2023 года. Румынская экономика продемонстрировала относительную устойчивость по сравнению с другими странами Центральной Европы.

Как и в других странах региона, инфляция в Румынии довольно высокая: центральный банк прогнозирует её на уровне 7% в декабре. Поэтому снижение ставки маловероятно.

В Чехии крона остаётся сильной, несмотря на падение с 15-летнего максимума по отношению к евро в середине апреля. Валовой внутренний продукт (ВВП) Чехии вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом в первом квартале, что позволило экономике выйти из рецессии благодаря росту торговли.

Аналитики прогнозируют, что нынешняя сила злотого и других валют в Центральной и Восточной Европе долго не сохранится.

Угрозы

Эксперт PIE Пётр Арак считает, что рост стоимости валют в странах ЦВЕ во многом зависит от динамики инфляции, которая, как ожидается, останется высокой в течение более длительного периода, чем в еврозоне.

«Это может привести к снижению покупательной способности. Кроме того, замедление экономики может привести к сокращению иностранных инвестиций и росту государственного дефицита. Оба фактора будут иметь негативный эффект», — сказал г-н Арак.

Анализ PIE предсказывает, что нынешняя сила злотого и других валют ЦВЕ не продлится долго. «Наши долгосрочные прогнозы предполагают, что эти валюты, вероятно, обесценятся. Однако между странами могут быть различия».

Однако в настоящее время перспективы национальных экономик омрачаются перспективой рецессии в США, которая также окажет давление на валюты стран Центральной и Восточной Европы. Аналогичным образом, сохраняется неопределенность относительно состояния мировой банковской системы после ряда недавних банкротств. Любой стресс может привести к замедлению притока капитала, особенно на развивающиеся рынки, такие как страны Центральной и Восточной Европы.

По данным ВНА

Валюта, инфляция, экономический рост, Восточная Европа, украинский конфликт, украинская война

Ссылка на источник