Немецкий Deutsche Bank предупредил, что циклы подъемов и спадов вернутся в этом году. При этом для компаний неизбежна волна дефолтов, особенно в США и Европе.
 |
| Иллюстрации |
Согласно ежегодному исследованию крупнейшего банка Германии Deutsche Bank, корпоративные дефолты станут более частыми, чем в последние 20 лет. Банк прогнозирует, что самый высокий уровень дефолтов будет в четвертом квартале 4 г. В США самый высокий уровень дефолтов составит 2024% по долгам с высокими процентами и 9% по долгам с высокими процентами по кредитам. В Европе уровень дефолта составит 11,3% для высокодоходных облигаций и 4,4% для кредитов.
Исследования показывают, что уровень дефолтов по кредитам в США близок к рекордно высокому уровню. Во время мирового финансового кризиса 2007-2008 годов этот показатель достиг рекордных 12%, а во время пузыря доткомов конца 1990-х годов он достиг 7,7%.
«Наши циклические индикаторы сигнализируют о надвигающейся волне дефолтов», — пишут экономисты Deutsche Bank. «Самая жесткая политика Федеральной резервной системы (ФРС) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) за последние 15 лет противоречит высокому левериджу, основанному на сохраняющейся марже. А с тактической точки зрения показатель кредитного цикла в США посылает инвесторам самый высокий предупредительный сигнал, не связанный с пандемией, со времен мирового финансового кризиса».
Стратеги подчеркивают, что интенсивность и продолжительность этого цикла могут удивить. Они говорят, что прогнозы указывают на возвращение циклов подъемов и спадов, а не на шок типа глобального финансового кризиса.
Deutsche Bank также предупредил, что резкое повышение ставок центральными банками, включая ФРС и ЕЦБ, поскольку они продолжают бороться с гиперинфляцией, увеличили риск глобальной рецессии. В нем Германия — крупнейшая экономика Евросоюза — вступила в рецессию.
«Мы подозреваем, что следующая рецессия будет первой со времен технологического пузыря в США, которая нанесла больший ущерб кредитным рынкам, чем реальной экономике. Корпоративный рычаг усиливается. А мировой кредитный рынок будет получать больше доходов от производства и продажи физических товаров, чем от реальной экономики в целом.
Согласно исследованию, риск дефолта европейских компаний кажется ниже, чем у американских, поскольку у них более высокий коэффициент качественных облигаций. Европейская сторона также предоставляет большую фискальную поддержку и более низкий уровень долга в быстрорастущих секторах, таких как технологии.
По данным Deutsche Bank, на европейском рынке высокодоходных облигаций сектор недвижимости испытывает наибольшее давление, и на его долю приходится более 50% высокодоходных безнадежных кредитов.
В банке отметили, что переход к накачке большего количества капитала, запуск в Европе дополнительных пакетов фискальных стимулов и снижение процентных ставок в будущем могут снизить риски и избежать наихудшего сценария.
Однако Deutsche Bank заявил, что вышеуказанные действия не предотвратили рост уровня дефолтов.
(По материалам Baotintuc.vn)
