Игровое поле в сфере цифровых активов начинает приобретать все больший интерес.

После принятия правительством Постановления 05/2025 о пилотном запуске рынка криптовалют многие крупные финансовые институты активно готовятся к выходу на этот рынок и стремятся как можно быстрее занять в нем место. Многие финансовые гиганты хотят незамедлительно занять свою нишу на этой многообещающей новой арене.

Много заявок было подано, но... они пока не соответствуют требованиям.

19 сентября во Вьетнаме была создана компания Vietnam Prosperity Cryptocurrency Exchange Joint Stock Company (CAEX) с первоначальным капиталом в 25 миллиардов донгов, при участии VPBankS (11%), LynkiD Joint Stock Company (50%) и Future Land (39%). VPBankS сыграл ведущую роль, мобилизовав команду экспертов в области блокчейна, финансов и кибербезопасности, а также международные консалтинговые фирмы.

Ранее, в августе 2025 года, Military Bank (MB) также сотрудничал с Dunamu — оператором биржи цифровых активов Upbit в Южной Корее — в целях развития инфраструктуры, предоставления юридических консультаций и обучения персонала.

Многие финансовые учреждения с развитой экосистемой стремятся выйти на рынок цифровых активов. (Изображение создано с помощью ИИ)

В сфере ценных бумаг 26 августа также была создана компания VIX Crypto Asset Exchange Joint Stock Company (VIXEX) с уставным капиталом в 1000 миллиардов донгов, основными акционерами которой являются VIX Securities (15%) и FTG Vietnam (64,5%).

Одна из компаний финансового сектора, HVA Investment Joint Stock Company (HVA Group), также недавно объявила о подготовке документов для своего внеочередного общего собрания акционеров в 2025 году, представив ряд стратегических планов по увеличению капитала и расширению в «перспективные» области цифровых активов. HVA Group планирует инвестировать в Onuschain — отечественную компанию, занимающуюся блокчейн-технологиями, — для создания биржи цифровых активов DNEX с капиталом около 10 000 миллиардов донгов, привлеченных от стратегических инвесторов поэтапно.

Несмотря на появление все большего числа организаций на этом новом рынке, предварительная информация указывает на то, что большинство компаний, создающих биржи цифровых активов, еще не соответствуют минимальным требованиям к капиталу, установленным законом. В частности, предприятия должны иметь минимальный уставной капитал в размере 10 000 миллиардов донгов, при этом не менее 65% должны быть внесены организациями, а более 35% — финансовыми учреждениями. Поэтому на сегодняшний день ни одной компании не было выдано лицензии на работу пилотных рынков цифровых активов.

Сосредоточьтесь на технологиях и человеческих ресурсах.

Учитывая, что требования к капиталу в три раза выше минимального капитала коммерческих банков, многие считают, что эта сфера деятельности почти полностью принадлежит «крупным игрокам». Представитель VFS Securities отметил, что это условие изменит внутренний рынок криптовалют, ограничив игровое поле. Малым и средним компаниям, работающим с ценными бумагами, придется изменить свою роль, став поставщиками вспомогательных услуг, таких как консалтинг и анализ, в рамках экосистемы, созданной «крупными игроками».

Помимо уставного капитала, серьезными препятствиями для малого бизнеса, особенно для стартапов, являются также требования к эффективности бизнеса, корпоративному управлению и технологиям. Участвовать могут только действительно сильные организации с развитой экосистемой и превосходными технологическими возможностями. Именно поэтому многие поставщики услуг в сфере цифровых активов, такие как Coin98 Wallet и KyberSwap от вьетнамских стартапов, ушли с рынка.

В мероприятии Vietnam Blockchain Day 2025 приняли участие многочисленные делегаты из Вьетнама и других стран, обсуждавшие рамки тестирования политики в отношении цифровых активов. Фото: Динь Бао

Многие эксперты считают, что решение Вьетнама контролировать рынок цифровых активов с самого начала было правильным подходом на этапе тестирования. Правила, требующие от пилотных бирж наличия внутренних лицензий, торговли в вьетнамских донгах и значительного уставного капитала, обеспечивают финансовую состоятельность, а также выступают в качестве «фильтра», гарантируя участие только действительно серьезных и финансово состоятельных организаций.

В связи с этим г-н Фан Дык Чунг, председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна, отметил, что самой большой проблемой, с которой в настоящее время сталкивается рынок цифровых активов, являются человеческие ресурсы. Недавний взлом биржи Bybit, в результате которого был нанесен ущерб в размере 1,5 миллиарда долларов, является ярким примером. Несмотря на высокую ликвидность и значительные инвестиции в безопасность, инцидент произошел из-за человеческой ошибки на определенных этапах операционного процесса. Это базовый тип атаки, который может произойти в любой организации, независимо от уровня ее безопасности.

В настоящее время десятки миллионов вьетнамцев спонтанно участвуют в этой деятельности, большинство из них не обладают базовыми знаниями, что создает значительные риски. Поэтому крайне важно быстро сформировать кадры с надлежащей подготовкой и практическим опытом, от государственного управления до функционирования рынка. Если проблема нехватки кадров не будет решена, даже при наличии всеобъемлющей правовой базы, практическая реализация все равно столкнется со многими препятствиями.

Г-н Майкл Кокалари , директор по макроэкономическому анализу и исследованию рынка в VinaCapital:

Новый канал привлечения средств для цифровой экономики.

Запуск правительством Вьетнама пилотной программы по созданию криптовалютной биржи и NDAChain – национальной блокчейн-платформы Вьетнама – является стратегическим шагом, который способствует легитимизации транзакций, увеличению налоговых поступлений и интеграции цифровых активов в финансовую систему Вьетнама.

При надлежащем регулировании этот рынок не только поможет контролировать текущие транзакции, объем которых оценивается более чем в 100 миллиардов долларов в год, но и откроет новый канал для мобилизации капитала в цифровой экономике. Это будет способствовать токенизации во Вьетнаме, то есть привычные финансовые активы (облигации, паевые инвестиционные фонды, коммерческие счета, углеродные кредиты) будут выпускаться и торговаться как цифровые активы на управляемых инфраструктурах, связанных с банками.

доц. Проф. д-р Нгуен Хуу Хуан , Экономический университет Хошимина:

Создание разнообразной экосистемы

Нам следует создать более открытое игровое поле, где финтех-компании смогут участвовать контролируемым и прозрачным образом, но без чрезмерных ограничений. Криптовалютный рынок не должен ограничиваться покупкой и продажей, а должен развиваться в комплексную экосистему, включающую DeFi (децентрализованные финансы), одноранговое кредитование на основе цифровых активов, токенизацию недвижимости, углеродные кредиты и услуги безопасного хранения для защиты инвесторов. Только такая разнообразная экосистема может стать стартовой площадкой для вьетнамских стартапов, позволяющей им выйти на международный рынок.

ХАНЬ НХУНГ

Источник: https://www.sggp.org.vn/ruc-rich-san-choi-tai-san-so-post814557.html