Снижение денежного потока, убыток во втором квартале

После почти 2 месяцев торгов, 1 августа корпорация Vietnam Airports Corporation (ACV) — инвестор проекта аэропорта Лонг Тхань объявила, что консорциум Vietur обошёл двух других конкурентов и стал единственным консорциумом, который выполнил все технические требования пакета 5.10 проекта аэропорта Лонг Тхань (самый большой пакет, стоимостью более 35 200 млрд донгов), и продолжит участвовать в торгах для оценки финансовых возможностей.

VNDirect полагает, что у Виетура есть все шансы выиграть этот тендер, создав предпосылки для того, чтобы проект аэропорта Лонг Тхань уложился в график, установленный премьер-министром (начало строительства в августе 2023 года).

Консорциум Vietur состоит из 10 компаний, возглавляемых турецкой промышленно-коммерческой строительной группой ICISTAS. В консорциум входят три предприятия, входящие в экосистему г-на Нгуена Ба Зыонга, бывшего председателя совета директоров Coteccons: Newtecons, Ricons и SOL E&C.

Кроме того, существуют также Вьетнамская строительная и импортно-экспортная корпорация Vinaconex (VCG); Ханойская строительная корпорация (HAN); Строительная корпорация № 1 - JSC (CC1); Phuc Hung Holdings Construction JSC (PHC)...

Должны быть соблюдены некоторые условия относительно финансовых возможностей совместного предприятия, в том числе: встречный капитал участвующего подрядчика составляет 3 224 млрд донгов; чистая стоимость активов подрядчика за последний финансовый год по сравнению с моментом подачи заявок должна быть положительной; средний доход за 5 последних финансовых лет (без НДС) должен иметь минимальное значение 19 800 млрд донгов.

Эти критерии не являются слишком большим препятствием для совместного предприятия Vietur.

Однако не все предприятия группы находятся в хорошем финансовом состоянии.

Конструкция номер 1: Денежные средства, активы сокращаются

Строительная корпорация № 1 (CC1) — давнее предприятие, специализирующееся на строительстве гражданских, промышленных, инфраструктурных и энергетических проектов во Вьетнаме.

Несмотря на долгую историю деятельности, CC1 имеет довольно скромные масштабы: уставный капитал составляет около 3290 млрд донгов. В последнее время её финансовое положение и бизнес-ситуация демонстрируют тенденцию к ухудшению.

Согласно финансовому отчету за второй квартал 2023 года, Строительная корпорация № 1 зафиксировала сокращение совокупных активов почти на 1 170 млрд донгов по сравнению с началом года до 14 415 млрд донгов. При этом денежные средства и их эквиваленты в CC1 резко сократились с более чем 1 639 млрд донгов до 897 млрд донгов, что соответствует снижению на 55% за 6 месяцев. Из них банковские депозиты составили 320 млрд донгов по сравнению с более чем 1 200 млрд донгов на начало года.

Капитал также снизился с 4 162 млрд донгов в начале года до почти 4 053 млрд донгов.

Выручка за первые 6 месяцев 2023 года снизилась почти на 36% по сравнению с аналогичным периодом, составив 1 782 млрд донгов. Только во втором квартале выручка CC1 снизилась на 22% до почти 1 237 млрд донгов.

Во втором квартале CC1 сообщила об убытке более 2,5 млрд донгов по сравнению с прибылью почти в 13,3 млрд донгов за аналогичный период прошлого года. За первые 6 месяцев 2023 года прибыль сократилась более чем в 5,1 раза, составив всего около 5,8 млрд донгов.

По состоянию на конец июня 2023 года дебиторская задолженность компании CC1 составляла 8 085 млрд донгов (из них 6 906 млрд донгов – краткосрочная), что составляет 56% от общего объема активов. Затраты на незавершенное строительство составили 2 497 млрд донгов, что выше показателя в 2 118 млрд донгов на начало года.

Комментируя бизнес-результаты за отчетный период, CC1 заявила, что объемы производства и деловой активности во втором квартале 2023 года снизились по сравнению с аналогичным периодом из-за общих трудностей в строительной отрасли.

CC1 имеет крупные краткосрочные и долгосрочные кредиты и финансовые лизинги на общую сумму более 6 628 млрд донгов.

Большой долг

Несмотря на то, что CC1 хранит в банке всего несколько сотен миллиардов донгов, у него имеется крупная задолженность по краткосрочным и долгосрочным кредитам и финансовому лизингу на общую сумму более 6 628 миллиардов донгов, из которых 2 048 миллиардов донгов – краткосрочная задолженность. В основном это 3 облигационных займа на сумму 2 650 миллиардов донгов с процентной ставкой 10% годовых; долгосрочная задолженность по финансовому лизингу в Банке развития Вьетнама на сумму более 1 277 миллиардов донгов; кредиты от TPBank, BIDV, SHB , Vietinbank, NamABank, Vietcombank...

Процентные ставки по краткосрочным банковским кредитам составляют от 6,3% до 13,4% годовых. Процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам составляют от 8,6% до 10,9% годовых.

За 6 месяцев CC1 пришлось потратить более 189 млрд донгов на выплату процентов, что эквивалентно в среднем более 1 млрд донгов в день. Только во втором квартале 2023 года CC1 пришлось выплатить более 125 млрд донгов в виде процентов по сравнению со 103,8 млрд донгов за аналогичный период прошлого года. Это означает, что во втором квартале CC1 пришлось выплачивать почти 1,4 млрд донгов в день по процентам. Это также стало причиной убытков CC1, превысивших 2,5 млрд донгов.

Несмотря на убыточные результаты деятельности во втором квартале, акции CC1 выросли почти вдвое за последние 3 месяца, превысив 20 100 донгов за акцию.

Строительная корпорация № 1 была основана в 1979 году и вышла на IPO в 2016 году. По состоянию на конец 2022 года у компании был только один крупный акционер — председатель совета директоров Нгуен Ван Хуан, владеющий более 11% уставного капитала, и г-н Тран Тан Фат, владеющий почти 4,5%.

У CCI много выдающихся строительных проектов, таких как: нефтеперерабатывающий завод Nghi Son, цементный завод Sao Mai (Holcim), нефтеперерабатывающий завод Dung Quat, гидроэлектростанция Tri An, гидроэлектростанция Thac Mo, тепловая электростанция Phu My, тепловая электростанция Nghi Son 1, мост Thu Thiem, городская железная дорога Ho Chi Minh City - линия 1, скоростная автомагистраль Da Nang - Quang Ngai, международный контейнерный порт SP-SSA, городской район King Crown Infinity, Dream City Hung Yen...

Источник