"Att ta pulsen" på den inhemska konsumtionen år 2024

Potentialen för en konsumentmarknad i ett utvecklingsland kvarstår trots trycket på den personliga konsumtionen förra året.

Potentialen för en konsumentmarknad i ett utvecklingsland finns fortfarande kvar, även om den personliga konsumtionen utsattes för stora påfrestningar förra året. (Källa: VNE)

Januari börjar lugnt

Exporten avslutade den första månaden 2024 med häpnadsväckande 42,0 % jämfört med föregående år, drivet av en stadig återhämtning av elektronikexporten. I en färsk rapport uppgav HSBC Global Research att januaridata bör tolkas med försiktighet eftersom årets nyår inföll i mitten av februari, senare än samma period förra året. Trots baseffekten är det tydligt att Vietnams handel fortfarande är på väg mot återhämtning.

Höga förhandsbeställningar för den nya Samsung Galaxy S24-serien har också bidragit till optimismen. Optimismen är dock inte begränsad till elektronik, med en stark tillväxt inom exporten över hela linjen. Sektorer som hade en trög utveckling under 2023, såsom textilier, maskiner och träprodukter, har börjat växa avsevärt igen.

Enligt HBSC visade januari PMI en viss försiktig optimism. Det övergripande PMI-indexet återvände över 50 för första gången på fem månader. Nya order och nya exportorder fortsatte att öka kraftigt, men inte tillräckligt för att stimulera företagen att öka anställningarna. Långsammare leveranser bidrog till kostnadspressen för tillverkarna, en påminnelse om att risken för störningar i Röda havet fortfarande kvarstår.

Dessutom, även om inflationen är fortsatt under kontroll, med KPI som i januari föll något till 3,4 % jämfört med föregående år, finns det fortfarande betydande risker för stigande inflation som inte kan ignoreras.

En anledning är att Vietnam är särskilt sårbart för fluktuationer på de globala råvarumarknaderna. Medan transportinflationen har stabiliserats de senaste månaderna har inflationen för "bostäder och byggmaterial", vilket inkluderar elpriser, stigit kraftigt och kommer sannolikt att öka ytterligare. Påfrestningar på inhemsk energiförsörjning och stigande insatskostnader har tvingat industri- och handelsministeriet att föreslå höjningar av elpriserna, efter två höjningar i november 2023 och maj 2023, för att lindra Vietnam Electricitys ekonomiska svårigheter.

Förutom energi har Vietnams inhemska rispriser ökat tillsammans med världsmarknadspriserna på ris, vilket driver upp risinflationen. Även om ris bara står för en liten andel av Vietnams KPI-korg (mindre än 3,7 %) och fläskpriserna fortsätter att bidra till att kontrollera livsmedelsinflationen, är baslivsmedel också en viktig punkt för inflationsprognoser.

Sammantaget ansågs januari vara "en riktigt smidig start" för Vietnams ekonomiska återhämtning, även om försiktighet krävs med tanke på de därmed sammanhängande riskerna.

Vietnam är fortfarande en stigande stjärna

År 2023 kommer den personliga konsumtionen att växa med endast cirka 3 %, vilket är hälften av det historiska genomsnittet. Medan den totala arbetslösheten fortfarande är låg har sysselsättningstillväxten avtagit och nyheter om massuppsägningar inom tillverkningsindustrin tyder på att arbetsmarknaden ännu inte har återgått till nivåerna före pandemin.

En del av den negativa effekten på den personliga konsumtionstillväxten beror på effekten av fluktuationer i tillgångsvärdet på grund av den konjunkturella svagheten i fastighetssektorn, och en del beror på stora förändringar i konsumentbeteendet sedan pandemin.

Konsumenter tenderar att vara försiktiga med ekonomiska fluktuationer, vilket ökar deras benägenhet att spara. Även om data för 2023 ännu inte är tillgängliga, illustrerar den betydligt högre sparkvoten på 40 % år 2022 denna trend.

Om man tittar på Vietnams arbetsmarknad är arbetslösheten fortfarande låg på 2,3 %, men sysselsättningstillväxten har avtagit under 2023 och är fortfarande på väg mot en återhämtning, men ännu inte helt. HSBC Global Research noterade också att en del av Vietnams arbetsmarknad är koncentrerad till den informella sektorn, vilket också är en trend som inte längre är så ny i ASEAN. Denna andel inom textiltillverkningssektorn står för nästan hälften och till och med inom vissa turismrelaterade tjänstebranscher upp till 60 %.

Enligt HSBC Global Research väntar Vietnam ivrigt på en cyklisk återhämtning i den globala handeln, vilket är det största hoppet för arbetsmarknaden. Lyckligtvis har elektroniksektorn nyligen sett några positiva tecken, vilket tyder på att den mörkaste perioden för handelssektorn är över.

Varje sektor är dock unik eftersom återhämtningen inte har varit helt enhetlig. Industrier som står för stora sysselsättningskällor, såsom textil och skor, har inte helt undkommit den svåra perioden. Asien befinner sig fortfarande i ett tidigt skede av handelsåterhämtningen, eftersom vi behöver mer bevis för att se en stabil och hållbar återhämtning tack vare starkt stöd från stora ekonomier runt om i världen.

Samtidigt är en fullständig återhämtning inom turistsektorn också avgörande för arbetsmarknaden och stöder arbetstagare inom servicebranschen. Tack vare gynnsam politik som förlänger visumfria vistelser för utländska besökare från ett antal länder och utfärdar elektroniska visum (e-visum) till medborgare i alla länder sedan mitten av augusti, välkomnade Vietnam cirka 12,6 miljoner utländska besökare (70 % av 2019 års nivåer), vilket vida översteg regeringens ursprungliga mål på 8 miljoner.

De gynnsamma utsikterna har till och med fått Vietnams nationella turistmyndighet att sätta ett ambitiöst mål för i år på 17–18 miljoner utländska besökare, nära rekordnivån från 2019, med målet att uppnå en total intäkt på 840 biljoner VND (8 % av BNP), vilket överstiger siffran 2019. Konkurrensen om turismen i regionen blir dock allt hårdare.

Även om återhämtningen av kinesiska turister har varit långsammare än väntat, kommer en fullständig återhämtning av ASEAN-turismen att kräva en betydande tillströmning av kinesiska turister, den största turistkällan. Länder i regionen, inklusive Thailand, Malaysia och Singapore, har alla infört visumfria resor för kinesiska turister, vilket ökar attraktionskraften hos en "spontan resa" för turister.

”Även om den inhemska efterfrågan förväntas kompensera för den externa avmattningen är den också under press, men förväntas förbättras, med tidiga tecken på återhämtning för vissa konsumentaktier”, säger HSBC Global Research. Trots de kortsiktiga konjunkturutmaningarna anser HSBC Global Research att strukturella trender fortfarande är lovande för Vietnam.

Med en imponerande tillväxt under de senaste 20 åren har den allmänna förmögenhetsökningen drivit på en starkare konsumtionstrend, vilket stimulerat en övergång till icke-nödvändiga varor och tjänster. Ett tydligt tecken på ökad köpkraft hos konsumenter är den differentierade köptrenden mellan stadsjeepar och sedaner, där stadsjeepar i allmänhet är dyrare än sedaner – ett fenomen som inte är nytt. Faktum är att genomsnittsinkomsterna har stigit snabbare än utgifterna de senaste åren, vilket har bidragit till att driva på ökad konsumtion.

Se upp för riskerna med hushållsskulder

Den framväxande medelklassen har uppmärksammat internationella företag som vill dra nytta av det vietnamesiska folkets ökade utgiftsbehov. Ett anmärkningsvärt exempel är den kraftiga ökningen av utländska direktinvesteringar från Japan till detaljhandels- och finanssektorn. Även om människors tillgångar ökar är nästan 80 % av befolkningen fortfarande utan eller utan banktjänster. De senaste uppgifterna om finansiell inkludering från Världsbanken visar också detta och visar att Vietnam har betydande potential att utveckla formella utlåningskanaler, vilka fortfarande befinner sig i ett tidigt utvecklingsstadium.

Även om potentialen ser ljus ut finns det risker att vara medveten om. Den största oro som finns är hushållens stigande skuldsättning. Även om det inte finns några data som mäter detta i Vietnam, har HSBC-teamet gjort en uppskattning genom analys av fyra storbankers finansiella rapporter, vilket kan inkludera lån till småföretag. Mellan 2013 och 2022 ökade hushållens skuldsättning kraftigt, från 28 % av BNP till 50 % av BNP. En ohållbar ökning av konsumenternas skuldsättning kan utgöra betydande risker för Vietnams banksektor, samt påverka framtida konsumtion eftersom mer inkomst minskas för att återbetala skulder.

Lyckligtvis har regeringen infört en rad stödåtgärder för både företag och hushåll under 2023, såsom skattelättnader, räntesänkningar och uppskjutna skuldbetalningar. Även om de ekonomiska påfrestningarna sannolikt kommer att bestå och kommer att behöva övervakas på kort sikt, finns det vissa tecken på att det värsta kan ha passerat.

"Det försiktiga men förbättrade sentimentet gentemot fastighetssektorn kommer att öka det övergripande konsumentsentimentet, medan de förbättrade utsikterna för arbetsmarknaden kommer att stödja löneökningarna och därigenom förbättra hushållens skuldbetalningsförmåga", noterade HSBC Global Research.

(enligt Investment Newspaper)

Källa: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html