CNBC: Fed saknar alltmer skäl att sänka räntorna.

Aprilrapporten om arbetsmarknaden, som släpptes den 8 maj, gav ytterligare bevis på att centralbankens största oro inte är en försvagad arbetsmarknad, utan snarare de alltmer oöverkomliga levnadskostnaderna för den genomsnittliga amerikanen.

De 115 000 jobben utanför jordbruket som tillkom förra månaden, även om de inte är explosiva, tyder fortfarande på att sysselsättningsbilden har stabiliserats tillräckligt för att lätta på trycket att sänka räntorna.

Omvänt finns det få tecken på att inflationen avtar, vilket kan leda till att Federal Open Market Committee (FOMC) övergår till en mer hökaktig hållning, där tjänstemän känner sig bekväma med att hålla räntorna på nuvarande nivåer under en längre period.

Lindsay Rosner, chef för multisektorobligationer på Goldman Sachs kapitalförvaltningsavdelning, tror att "Fed kommer att flytta sitt fokus till att kontrollera stigande inflationsrisker i takt med att arbetsmarknaden verkar vara tillbaka på rätt spår." Hon antyder att FOMC kan känna behov av att överge en eventuell duvaktig hållning i sitt uttalande efter junimötet, vilket indikerar att hökarna vinner mark inom kommittén just nu.

Enligt Feds formuleringar innebär detta att den försiktiga stämningen från många regionala Fed-chefer sannolikt kommer att fortsätta. Vid förra veckans FOMC-möte röstade tre regionala Fed-chefer emot uttalandet efter mötet. Denna grupp motsatte sig inte Feds beslut att hålla räntorna oförändrade, utan snarare "framåtriktad vägledning" – ord som allmänt tolkas som att nästa troliga steg skulle vara en räntesänkning.

Traditionellt sett ger hög inflation i kombination med en stabil arbetsmarknad vanligtvis inte grund för räntesänkningar. Den senaste tidens datatrender kan förstärka uppfattningen att Fed skulle kunna fortsätta att hålla räntorna oförändrade, samtidigt som alla alternativ hålls öppna, inklusive att höja räntorna.

Scott Clemons, chefsstrateg för investeringar på investmentbanken Brown Brothers Harriman, sa: "Detta visar alltmer att Fed kan vara så tålmodig som den vill. Det finns inget på den ekonomiska sidan som tvingar dem att fortsätta sänka räntorna."

Även om marknadssentimentet kan förändras snabbt har handlare nu nästan helt uteslutit möjligheten att Fed sänker räntorna fram till åtminstone april 2031, enligt Fed:s prissättning på ränteterminer. Faktum är att avkastningskurvan nu tyder på en mycket högre sannolikhet för att Fed höjer räntorna under de kommande åren.

Dan North, chefekonom för Nordamerika på finans- och försäkringsgruppen Allianz, kommenterade att ”detta gör Feds beslut helt klart enklare. Nuvarande data gör det ännu enklare för Fed att hålla räntorna oförändrade, och det kan börja gå åt motsatt håll nästa år.”

Men om det händer skulle det bli ett betydande problem för nästa Fed-ordförande, Kevin Warsh – som utsågs till Fed av president Donald Trump med förväntan om lägre räntor.

Den tidigare Fed-chefen har upprepade gånger och offentligt förespråkat lägre styrräntor och hävdat att Fed fortfarande kan kontrollera inflationen samtidigt som den lättar på politiken. Warsh föreslog också att Fed borde fokusera mer på centralbankens balansräkning på 6,7 biljoner dollar snarare än att enbart förlita sig på dagsräntor som sitt primära policyverktyg.

Att driva på räntesänkningar mot en bakgrund av att inflationen ligger kvar över 3 % kommer dock att bli en mycket svår uppgift, särskilt med tanke på de rådande uppfattningarna inom FOMC.

Källa: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm