Inhemskt kassaflöde försiktigt mitt i återhämtningsförväntningar

Under handelssessionen den 17 april 2025 bevittnade den vietnamesiska aktiemarknaden många blandade utvecklingar då VN-index återhämtade sig positivt i slutet av sessionen, främst tack vare gruppen av large cap-aktier (bluechips). Den uppenbara negativa punkten kom dock från den starka nettoförsäljningskraften hos utländska investerare och särskilt gruppen av värdepappersbolag (CTCK). Detta är en faktor som väcker stora frågetecken kring marknadens hållbara återhämtningsmomentum.

I motsats till det försiktiga och tröga tillståndet i början av sessionen vände marknaden positivt mot slutet av dagen, då pelaraktierna steg kraftigt, vilket drog VN-index över referensnivån och stängde vid dagens topp, upp 6,95 poäng, och nådde 1 217,25 poäng. VN30-indexet ensamt noterade också en ökning på nästan 10 poäng, upp till 1 303,03 poäng, med 18 aktier som ökade i pris, inklusive många aktier som ökade med över 2 % såsom: VIC, VHM, LPB, GEX, DIG eller HVN.

Vingroup- aktierna har ökat med nästan 70 % den senaste månaden.

Särskilt paret VIC - VHM hade en spektakulär comeback. Klockan 14:15 minskade VHM med 2,3 % men i slutet av sessionen vände det och ökade med 0,53 %. VIC bröt till och med ut kraftigt och avslutade sessionen upp 4,57 %.FPT , LPB och MSN ökade också imponerande med 1,39 %, 2,91 % respektive 2,68 %.

Analytikern Le Huu Nghia - Tri Viet Securities Joint Stock Company sa: "Den starka vändningen i slutet av dagen visar att marknaden fortfarande har stöd från pelargruppen, särskilt i derivatens förfalloperiod. Det är dock värt att notera att likviditeten inte ökade i proportion till priset, vilket i viss mån återspeglar reserven av inhemskt kassaflöde."

Marknadslikviditeten under handelssessionen den 17 april ökade något med 10,99 % i värde men minskade med 0,24 % i volym jämfört med föregående handelssession. Det totala handelsvärdet på HoSE nådde 21 614 miljarder VND, men det mesta av köpkraften kom från ansträngningar att upprätthålla pelaren snarare än ett utbrett kassaflöde.

Det är värt att notera att även om prisnivån tydligt har förbättrats med 261 aktier som ökar/174 aktier som minskar (jämfört med 156 aktier som ökar/285 aktier som minskar vid botten kl. 14:15), är handelsvolymen fortfarande 25,3 % lägre än genomsnittet av 20 sessioner. Denna situation visar investerarnas tvivel, särskilt i samband med bristen på ny stödjande information och det potentiella kortsiktiga trycket på vinsthemtagningar.

En annan anmärkningsvärd punkt är den ganska drastiska nettoförsäljningen från värdepappersbolagets egenhandelsgrupp – en grupp professionella investerare som ofta spelar rollen att "reglera" kassaflödet på marknaden. Det totala nettoförsäljningsvärdet under sessionen nådde 186 miljarder VND, främst med fokus på stora aktier som: FPT: Den mest nettosålda med 79 miljarder VND – även om denna aktie noterade en god ökning på 1,39 %. STB och E1VFVN30: Nettosålda för 48 miljarder respektive 37 miljarder VND. Dessutom avyttrades även andra aktier som KOS, GEX, PNJ,VIB genom egenhandel.

Å andra sidan gjorde värdepappersbolagens egenhandel endast blygsamma nettoköp hos HPG (32 miljarder), FUEVFVND (12 miljarder) och vissa koder som VIC, MBB, VHM. På HNX och UPCoM var egenhandelstransaktionerna ganska begränsade, med ett totalt nettoköpsvärde på mindre än 1 miljard VND.

Enligt Mr. Nguyen Huy Phuong - Senior Manager för Analysis Center, Dragon Viet Securities (VDSC): "Den starka nettoförsäljningen av aktier som visar tecken på återhämtning är ovanlig. Detta kan vara en periodisk portföljomstruktureringsaktivitet eller en återspegling av en försiktig syn på den nuvarande återhämtningen. Om denna trend fortsätter kommer marknaden att sakna ett viktigt tekniskt stöd."

Förutom egenhandel fortsatte utländska investerare att vara i "negativt fokus" när de nettosålde totalt 4 585 miljarder VND – den högsta nivån på senare veckor. Av dessa nettosåldes VIC plötsligt för 4 446 miljarder VND genom avtal. Andra aktier var också under stor press, såsom VNM (-120 miljarder), HPG (-98 miljarder), STB (-85 miljarder)...

På köpsidan var FPT-aktier i fokus med ett nettoköpsvärde på 117 miljarder VND – trots att de såldes genom egenhandel. Dessutom lockade VCI, MWG, VHM och HVN också en hel del utländska köp.

Det "ojämna" beteendet hos utländska investerare och egenföretagare jämfört med resten av marknaden gör kassaflödesbilden mer oförutsägbar. Å ena sidan visar nedgången i slutet av handeln en förväntan om återhämtning; å andra sidan återspeglar säljtrycket från institutionella investerare tvekan och bristen på förtroende för den nya uppåtgående trenden.

Tekniskt sett håller VN-indexet sig fortfarande inom den viktiga stödzonen på 1 200 punkter. MACD-indikatorn minskar gradvis avståndet till signallinjen, vilket indikerar möjligheten att en köpsignal kan dyka upp igen om marknaden bibehåller positivt momentum under de närmaste sessionerna.

Enligt analytikern Han Huu Hau från PVS Securities Joint Stock Company: "Marknaden har fortfarande potentiella risker när kassaflödet inte har återvänt tydligt, särskilt från utländska investerare och egenföretagare. VN-Index behöver ett genombrott i både poäng och likviditet för att bekräfta den kortsiktiga uppåtgående trenden."

Även om marknaden uppvisade en imponerande återhämtning tack vare bluechips, bibehöll institutionellt kassaflöde – särskilt värdepappersbolagens egenhandel och utländska investerare – fortfarande en stark nettoförsäljningsposition. Detta är en faktor som hindrar indexets hållbara återhämtning på kort sikt.

Investerare bör noggrant följa likviditetsutvecklingen, det inhemska kassaflödet och nästa steg från pelaraktierna. Det faktum att VN-Index bibehåller 1 200-poängsgränsen och MACD bekräftar en köpsignal kommer att vara en viktig grund för att etablera en ny trend i framtiden.

Källa: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html