Inhemskt kassaflöde är fortsatt försiktigt mitt i förväntningarna om återhämtning.

Den 17 april 2025 upplevde den vietnamesiska aktiemarknaden en blandad utveckling, där VN-index återhämtade sig positivt mot slutet av handelssessionen, främst tack vare stora aktier (blue-chip). En tydlig negativ faktor kom dock från stark nettoförsäljning från utländska investerare och särskilt från värdepappersbolagens egna handelsavdelningar. Detta väcker allvarliga frågor om marknadens hållbara återhämtningsmomentum.

I motsats till den försiktiga och tröga starten på handelssessionen vände marknaden positivt mot slutet av dagen, med viktiga aktier som steg, vilket pressade VN-index över referensnivån och stängde på sin dagliga högsta punkt på 1 217,25 poäng, en ökning med 6,95 poäng. VN30-indexet noterade också en uppgång på nästan 10 poäng och nådde 1 303,03 poäng med 18 vinnare, varav många steg med mer än 2 %, såsom VIC, VHM, LPB, GEX, DIG och HVN.

Vingroups aktie har ökat med nästan 70 % den senaste månaden.

Särskilt VIC-VHM-paret gjorde en spektakulär comeback. Klockan 14:15 hade VHM fallit med så mycket som 2,3 % men i slutet av handelsdagen hade det vänt kurs och stigit med 0,53 %. VIC steg till och med kraftigt och stängde upp 4,57 %.FPT , LPB och MSN såg också imponerande vinster på 1,39 %, 2,91 % respektive 2,68 %.

Analytikern Le Huu Nghia från Tri Viet Securities Joint Stock Company uttalade: ”Den starka vändningen i slutet av dagen visar att marknaden fortfarande har stöd från de ledande aktierna, särskilt under derivatens förfallodag. Det är dock anmärkningsvärt att likviditeten inte ökade proportionellt med priset, vilket återspeglar försiktigheten i inhemska kapitalflöden.”

Marknadslikviditeten ökade något med 10,99 % i värde den 17 april, men handelsvolymen minskade med 0,24 % jämfört med föregående handelsdag. Det totala handelsvärdet på HoSE nådde 21 614 miljarder VND, men det mesta av köptrycket kom från ansträngningar att stärka ledande aktier snarare än från ett bredare kapitalflöde.

Det är anmärkningsvärt att medan den totala prisnivån förbättrades avsevärt med 261 vinnare/174 förlorare (jämfört med 156 vinnare/285 förlorare vid lägsta noteringen klockan 14:15), förblev handelsvolymen 25,3 % lägre än 20-dagarsgenomsnittet. Denna situation återspeglar investerarnas skepticism, särskilt i avsaknad av ny stödjande information och den fortsatta potentialen för kortsiktigt vinsthemtagningstryck.

En annan anmärkningsvärd punkt är den ganska aggressiva nettoförsäljningen från värdepappersföretagens proprietära handelsavdelningar – en grupp professionella investerare som vanligtvis spelar en roll i att "reglera" penningflödet på marknaden. Det totala nettoförsäljningsvärdet under sessionen nådde 186 miljarder VND, främst koncentrerat till large cap-aktier som: FPT: Den mest sålda med 79 miljarder VND – trots att denna aktie noterade en god ökning på 1,39 %. STB och E1VFVN30: Nettosålda för 48 miljarder VND respektive 37 miljarder VND. Dessutom såg proprietära handelsavdelningar också andra aktier som KOS, GEX, PNJ ochVIB avyttras av proprietära handelsavdelningar.

Omvänt gjorde värdepappersföretagens proprietära handelsdiskar endast blygsamma nettoköp av HPG (32 miljarder VND), FUEVFVND (12 miljarder VND) och ett fåtal andra aktier såsom VIC, MBB och VHM. På börserna HNX och UPCoM var proprietärhandeln ganska begränsad, med totala nettoköp under 1 miljard VND.

Enligt Nguyen Huy Phuong, Senior Manager på Analysis Center of Rong Viet Securities (VDSC): ”Den starka nettoförsäljningen av aktier från egenutvecklade handlare som visar tecken på återhämtning är ovanlig. Detta kan vara en periodisk portföljomstruktureringsaktivitet eller återspegla en försiktig syn på den nuvarande återhämtningen. Om denna trend fortsätter kommer marknaden att sakna ett viktigt tekniskt stöd.”

Förutom egenhandel fortsatte utländska investerare att vara den "negativa fokuspunkten" med en nettoförsäljning på totalt 4 585 miljarder VND - den högsta nivån på många veckor. I synnerhet såg VIC en kraftig nettoförsäljning på 4 446 miljarder VND genom blockhandel. Andra aktier stod också inför betydande press, såsom VNM (-120 miljarder VND), HPG (-98 miljarder VND), STB (-85 miljarder VND), etc.

På köpsidan var FPT-aktier i fokus med ett nettoköpsvärde på 117 miljarder VND – trots säljtryck från proprietära handelsavdelningar. Dessutom lockade VCI, MWG, VHM och HVN också betydande utländskt köpintresse.

Skillnaden i utländska och inhemska investerares beteende jämfört med resten av marknaden gör penningflödesbilden mer oförutsägbar. Å ena sidan återspeglar den uppåtgående dragningen på viktiga aktier i slutet av handelssessionen förväntningar om en återhämtning; å andra sidan återspeglar säljtrycket från institutionella investerare försiktighet och osäkerhet om en ny uppåtgående trend.

Tekniskt sett håller VN-indexet sig fortfarande inom den viktiga stödzonen på 1 200 punkter. MACD-indikatorn minskar gradvis avståndet till signallinjen, vilket tyder på möjligheten att en köpsignal återkommer om marknaden behåller sin positiva momentum under de närmaste sessionerna.

Enligt analytikern Han Huu Hau från PVS Securities Joint Stock Company: "Marknaden präglas fortfarande av riskfaktorer eftersom kapitalflödena inte tydligt har återvänt, särskilt från utländska investerare och egenhandel. VN-indexet behöver en utbrytning i både poäng och likviditet för att bekräfta en kortsiktig uppåtgående trend."

Trots marknadens imponerande återhämtning, driven av blue-chip-aktier, fortsatte institutionellt kapital – särskilt från värdepappersföretagens egna handelsavdelningar och utländska investerare – att vara starka nettosäljare. Detta är en faktor som hindrar indexets hållbara återhämtning på kort sikt.

Investerare bör noggrant övervaka likviditetsutvecklingen, inhemska kapitalflöden och nästa steg hos blue-chip-aktier. Om VN-indexet håller sig över 1 200 poäng och MACD bekräftar en köpsignal kommer det att vara avgörande för att etablera en ny trend under den kommande perioden.

Källa: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html