När pengar flödar mer till mark än till fabriker.

En bankanställd i Hanoi berättade att han tjänar runt 55 miljoner VND per månad, en ganska hög lön nuförtiden. Men efter många års arbete är det som sätter mest press på honom huspriserna.

VietNamNet•17/05/2026

Varje gång jag ser prislistan för ett nytt lägenhetsprojekt handlar den första känslan inte om huruvida jag har råd, utan snarare att priset bara har ökat bortom min räckhåll. Många arbetande människor i stadsområden delar nu den här känslan: lönerna fortsätter att stiga men kan ändå inte hålla jämna steg med lägenhetspriserna.

Denna artikel inkluderades i Världsbankens ekonomiska uppdatering om Vietnam – maj 2026. Institutionen lade till en serie data som visar att pengar i ekonomin för närvarande flödar starkt till fastigheter.

Enligt denna rapport förväntas fastighetskrediten öka med 42 % år 2025, nästan dubbelt så mycket som den totala kredittillväxttakten på 19 %. Denna sektor står för närvarande för cirka 25,5 % av den totala utestående krediten.

Det betyder också att för varje fyra dollar i kredit i ekonomin flödar mer än en dollar till fastigheter.

Mer anmärkningsvärt är att ungefär hälften av denna fastighetskredit beviljades fastighetsutvecklingsföretag. Samtidigt ökade krediterna till industri och jordbruk med endast 12,1 % respektive 9,1 %.

Om man tittar på kreditflödet är det tydligt att fastighetssektorn attraherar mycket mer kapital än tillverkningssektorn.

Ba Dinh H1_1.JPG

En paradox blir ganska uppenbar: Krediten ökar kraftigt, likviditeten i ekonomin är mycket hög, men känslan av att äga ett hem blir alltmer avlägsen för många människor. Foto: Hoang Ha

Världsbanken noterade också att den nuvarande kredittilldelningen är "strukturellt ineffektiv", eftersom banker prioriterar tillgångssäkrade men lågproduktiva segment framför sektorer som kan generera hållbar tillväxt och sysselsättning. Detta är den avgörande punkten, eftersom det viktiga inte är hur mycket krediten ökar, utan vart pengarna flödar.

När mer pengar flödar till mark än till fabriker kommer fastighetspriserna nästan säkert att stiga snabbare än arbetarnas inkomster, en trend som tydligt återspeglas på den nuvarande bostadsmarknaden.

Världsbanken säger att förhållandet mellan hus- och markpriser i vissa områden nu har överstigit 30 gånger ett genomsnittligt hushålls årsinkomst, medan den internationella standarden för bostadsöverkomlighet vanligtvis ligger runt 3–8 gånger inkomsten.

Detta gör det allt svårare för förstagångsköpare att komma in på marknaden. Hyreskostnader och amorteringsbördor på bolån har också ätit upp en betydande del av de återstående fickpengarna för många låg- och medelinkomsthushåll.

En paradox framträder ganska tydligt: Krediten ökar snabbt, likviditeten i ekonomin är mycket hög, men känslan av att äga ett hem blir alltmer avlägsen för många människor. Fastighetspriserna stiger snabbare än inkomstgenereringsförmågan hos majoriteten av arbetstagarna i ekonomin.

Pengaflödet till fastigheter är dock bara en del av en större historia.

Enligt Världsbanken ligger Vietnams kreditvärdighet i förhållande till BNP för närvarande på cirka 145 %. Den siffran är i sig mycket hög, men det som är mer oroande är att det fortfarande finns mycket pengar i ekonomin som inte flödar starkt till produktion och konsumtion.

Medan krediterna ökar snabbt förväntas ekonomins penningomsättning minska till cirka 0,6 år 2025, den lägsta nivån på ett decennium.

Enligt Världsbanken cirkulerar likviditet för närvarande främst inom finanssektorn snarare än att ge ny drivkraft till den reala ekonomin.

Med andra ord finns det faktiskt mycket pengar i ekonomin; det är bara det att pengaflödet i allt högre grad skiftar mot tillgångsmarknaden.

I takt med att hus- och guldpriserna fortsätter att stiga börjar pengar flöda ut ur bankerna och in i andra tillgångar.

Enligt Världsbanken har andelen hushållsinsättningar i banksystemet minskat från 48 % år 2024 till 44 % år 2025, eftersom människor flyttar sina pengar till fastigheter, guld och USD i jakt på högre avkastning.

Denna förändring tvingade bankerna att konkurrera hårdare om att attrahera insättningar, vilket pressade upp räntorna på insättningar med löptid på 6–12 månader till 6–8 % i mars 2026.

Ännu mer anmärkningsvärt är att denna trend inträffade även när styrräntan inte ökade, vilket tyder på att den faktiska marknadsräntenivån var under ett mycket starkare uppåtriktat tryck än vad de styrande signalerna indikerade.

Likviditetsstress återspeglas också i att interbankräntorna ibland har överstigit styrräntorna, vilket indikerar att penningpolitiken i praktiken har blivit stramare.

För att lindra likviditetstrycket utökade Vietnams statsbank sina öppna marknadsoperationer avsevärt och injicerade cirka 700 miljoner dollar genom OMO-operationer i mars och april 2026. Dessa åtgärder tyder på att centralbanken blir mer försiktig inför det starka kapitalinflödet till fastighetssektorn.

Världsbanken noterar dock att kapitaltäckningsgraden för hela banksystemet för närvarande bara är cirka 12,1 %, vilket är lägre än många ASEAN-länders.

Banksystemet står för närvarande inte inför några större risker, men säkerhetsbufferten är inte längre lika tjock som den var för några år sedan, särskilt med tanke på den ökande andelen fastighetslån av de totala utestående lånen.

Stigande tillgångspriser lockar mer pengar till fastigheter. Dessa nya pengar driver i sin tur upp tillgångspriserna ännu mer, vilket skapar känslan av att ju långsammare man är, desto svårare är det att hålla jämna steg med marknaden.

I denna virvelvind står banksystemet också inför en annan risk: att använda kortfristigt mobiliserat kapital för att finansiera långfristiga fastighetslån. En kraftig omsvängning i kassaflödet eller en förändring i insättarnas sentiment kan leda till likviditetspress.

Källa: https://vietnamnet.vn/khi-tien-dang-chay-vao-dat-nhieu-hon-vao-nha-may-2516612.html