Oklarheten kring kryptovalutor och manipulationen av investerare.

Under senare år har kryptovaluta-vurmen lockat många vietnamesiska investerare att delta i blockkedjeprojekt med förväntningar om höga vinster. Men många projekt har kollapsat och värdet på tokens (kryptovalutatillgångar) har avdunstat, vilket lämnat många investerare utan pengar.

Ett stort blockkedjeevenemang lockade ett stort antal unga människor - Foto: GM

Bland dem rasade affärsmannen Nguyen Hoa Binhs (Shark Binhs) AntEx-token en gång med 99 % av sitt värde, och investerare anklagade den för "massiva uttag" och "pump and dump"-system. Dessutom har en rad bedrägliga kryptovalutaprojekt nyligen avvecklats av polisen, såsom PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep och Game Naga Kingdom...

Denna verklighet väcker frågor om transparens, mekanismer för att skydda deltagare och det rättsliga ansvaret för utgivare av digitala tillgångar i samband med alltmer populära nya investeringsformer.

Är 99 % av kryptoprojekt bedrägerier?

I ett uttalande till tidningen Tuổi Trẻ sa chefen för en riskkapitalfond i Vietnam att han hade blivit inbjuden att investera i och ge personligt mentorskap för AntEx-projektet men tackat nej eftersom det inte uppfyllde hans kriterier. "Många säger att AntEx är ett 'skräpmynt' eller 'mememynt', men i verkligheten har det här projektet ett välstrukturerat team och en marknadsföringsstrategi. Därför litade många investerare på och investerade baserat på grundarteamets rykte", sa han.

Men efter att token noterades på börsen sjönk dess värde med mer än 90 %, vilket lämnade många investerare utan pengar. ”Det är en gammal historia, men den tas upp igen eftersom den involverar stora namn. Från början trodde jag inte på den riktning projektet var på väg”, sa personen, samtidigt som han avrådde från att investera baserat på kändisnamn för att undvika risken att förlora allt.

Fru Ha Vo Bich Van, finansiell rådgivare på Hub Dong Hanh, ett dotterbolag till FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, anser att påståendet "99 % av kryptoprojekt misslyckas, resulterar i förluster eller är bedrägerier" kan låta extremt, men det är inte helt fel med tanke på den hårda verkligheten på marknaden för digitala tillgångar.

Enligt Ms. Van är andelen misslyckanden och bedrägerier mycket högre inom krypto-, DeFi- och nyutgivna tokensektorer än i traditionella investeringsbranscher. "Detta är inte orimligt med tanke på de många små, ogenomskinliga projekten, anonyma utvecklingsteam eller de som arbetar med en 'pump and dump'-modell. Majoriteten av dessa kollapsar efter den inledande euforin", sa Ms. Van.

Fru Van noterade dock också att hela kryptomarknaden inte bör likställas med bedrägerier. "Förutom misslyckade projekt finns det fortfarande många framgångsrika och hållbart utvecklande projekt som Bitcoin, Ethereum eller stora DeFi-plattformar. Därför kan man inte säga att varje projekt är 'helt förlorat'", delade Fru Van.

Enligt Ms. Van är en av de största riskerna idag avsaknaden av en centraliserad försäkringsmekanism eller kompensationsfond när ett projekt hackas, "draftas" eller försvinner. Endast ett fåtal stora plattformar har interna försäkringsfonder för att kompensera för förluster om plattformen attackeras, medan majoriteten av små projekt inte har någon mekanism alls för att skydda investerare.

"Investerare kan stämma om utvecklingsteamets identitet och spårbara tillgångar är tydligt identifierbara. Men i verkligheten är majoriteten av utvecklingsteamen anonyma och arbetar över gränserna, vilket gör rättslig verkställighet nästan omöjlig", betonade Ms. Van.

Att utnyttja krypto för att "locka" investerare.

Enligt experter är blockkedjetekniken gränslös, vilket hjälper vietnamesiska startups att få tillgång till global finansiering lättare än traditionella modeller.

Faktum är att många företag i Vietnam framgångsrikt har samlat in miljoner, till och med tiotals miljoner dollar inom blockchain-området, såsom Kyber Swap (52 miljoner dollar), Ninety Eight (6 miljoner dollar) etc.

Som ett resultat har dessa företag utvecklats till ledande kryptotjänster världen över , som betjänar miljontals användare globalt. Men eftersom denna marknad är ny saknar den ett tydligt rättsligt ramverk, särskilt inom insamlingsaktiviteter, vilket leder till en situation där många individer och organisationer utnyttjar krypto för personlig vinning och skaffar virtuellt kapital utan att uppfylla sina ursprungliga åtaganden.

Tran Xuan Tien, generalsekreterare för Ho Chi Minh City Blockchain Association, anser att marknaden för att mildra de ovannämnda riskerna har förbättrat sina insamlingsmetoder över tid genom nya former som ICO (Initial Coin Offering), IDO (Decentralized Depositary Entry) och IEO (Investor Exchange Underwriting, Listing and Liquidity Support).

"Men även IEO:er har begränsningar. Om ett projekt misslyckas med leveranser avnoteras det bara av börsen, och den slutliga förlusten faller fortfarande på investerarna", sa Tien och tillade att för att minska riskerna och upprätthålla marknadstransparens måste varje part som är involverad i kapitalanskaffningsprocessen ta ansvar.
rensa.

Mer specifikt är projektägaren initiativtagare och bär det yttersta ansvaret för informationstransparens, syftet med kapitalanvändningen och åtagandet att följa den planerade tidsplanen. Om det förekommer bedrägeri eller förskingring av medel kommer projektägaren att hållas direkt juridiskt ansvarig.

Projektgruppen, som är involverad i ledning och implementering, måste ansvara för att kapitalet används enligt den publicerade planen och inte medverkar till bedrägerier eller prismanipulation. "Om det sker några överträdelser vilar ansvaret inte bara på grundaren utan även på alla relaterade medlemmar", sa Tien.

Samtidigt, enligt experter, måste crowdfunding-plattformar (IDO/IEO/Launchpad, börser) fungera som "grindvakter", noggrant granska projekt, verifiera information och övervaka användningen av medel.

”När överträdelser inträffar kan plattformen inte bara ’avnotera’ för att undvika ansvar; den behöver en mekanism för kompensation, juridiskt stöd eller åtminstone transparens för att skydda investerare”, rådde en expert.

Var vaksam mot bedrägerier.

När Jenny Nguyen, operativ chef för Kyros Ventures, fick frågan om hur hon utvärderar ett potentiellt kryptoprojekt för investeringar nämnde hon sina tre "orubbliga" kriterier innan hon investerade: människor (team), produkt och timing.

”Man måste veta exakt vem som ligger bakom det. Om teamet är anonymt kommer jag att avvisa det omedelbart. Löser projektet verkligen ett problem som marknaden behöver ta itu med, eller är det bara en vacker berättelse? Man måste se det verkliga värdet”, betonade Jenny Nguyen.

Enligt Jenny Nguyen kan även samma idé misslyckas om den kommer vid fel tidpunkt. ”Att investera i krypto är som att åka berg-och-dalbana; du kan tredubbla eller fyrdubbla din investering över en natt, men du kan också förlora allt nästa morgon. Det viktiga är att förstå vad du investerar i, vad du gör och vem du litar på”, sa Jenny Nguyen.

Samtidigt menade Tran Xuan Tien att investerare behöver ha en ordentlig förståelse för sina finansiella beslut. I grund och botten är kryptovalutamarknaden fortfarande en finansmarknad, vilket kräver att deltagarna har både investeringskunskap och en grundläggande förståelse för blockkedjeteknik.

”Det är avgörande att varje beslut är kopplat till personligt ansvar, snarare än att jaga löften om ’garanterade vinster’, vilket är typiska tecken på bedrägeri”, rådde Tien och tillade att när man investerar som individ måste man investera tid och ansträngning i research.

”Om du saknar tillräckliga resurser kan du överväga att anförtro dina medel till välrenommerade fonder. Men om du väljer att följa andras råd måste du också vara beredd att acceptera att alla risker och förluster i slutändan beror på dina egna beslut”, föreslog Tien.

Fru Ha Vo Bich Van rådde också investerare att vara försiktiga innan de deltar och noggrant utvärdera varje projekt genom dess utvecklingsteam, tokenstruktur, granskningsbarhet, transparens och tidslinje. "Lägg inte 'alla ägg i en korg' och övervaka noggrant projektets verksamhet för att snabbt åtgärda eventuella ovanliga tecken", varnade fru Van.

Enligt Van bör investerare prioritera projekt som är transparenta, har verkliga användare, rimlig kapitalisering och inte lovar orealistisk avkastning. ”I framtiden, när projekt drivs inom den vietnamesiska rättsliga ramen, bör investerare kräva tydliga kontrakt, professionell juridisk rådgivning och finansiella rådgivare för att säkerställa att deras rättigheter skyddas”, sa Van.

Svårt att spåra på blockkedjan.

Enligt experter inom kryptovalutaområdet är det relativt svårt att spåra och verifiera identiteten på ägare av kryptovalutaplånböcker utan direkt samarbete från internationella börser.

On-chain-analys (handel på blockkedjan) kan bara identifiera plånboksadresser – det vill säga en rad digitala tecken – men kan inte fastställa identiteten på personen bakom dem. ”Vissa parter kanske spekulerar i att plånboksadressen 'tillhör någon', men allt detta är bara spekulationer, utan verifierbart värde”, sa Jenny Nguyen.

Tran Xuan Tien erkände också att det inte är enkelt att verifiera identiteten på bedragare inom blockkedjeområdet. Möjligheten att spåra dem beror på många faktorer: transaktionsmetoden, användningen av anonymitetsverktyg som "pengablandare" och omfattningen av de inblandade pengarna.

"Även om många transaktioner kan spåras av utredare finns det fortfarande en möjlighet att den person som är direkt ansvarig för bedrägeriet inte kommer att identifieras. Därför behöver en rättslig ram upprättas för att tvinga plattformar och projekt att vara mer transparenta från början", föreslog Tien.

I och med att pilotresolutionen om kryptovalutatillgångar träder i kraft tror experter att en tydligare rättslig ram kommer att underlätta transaktioner på börser som är licensierade av statliga tillsynsmyndigheter, öka transparensen och skydda inhemska investerares rättigheter.

Väntar på ett rättsligt ramverk för digitala tillgångar.

Enligt experter har majoriteten av kryptovalutatransaktioner på senare tid, på grund av avsaknaden av en specifik rättslig ram, genomförts via internationella börser, utanför de inhemska myndigheternas ansvarsområde.

Vietnam har dock gjort betydande framsteg när det gäller att bygga ett rättsligt ramverk för digitala tillgångar. Lagen om digital teknikindustri , som trädde i kraft den 1 januari 2026, erkänner för första gången digitala tillgångar, inklusive kryptografiska tillgångar, och definierar tydligt äganderätt, överföring och skydd av ägarnas rättigheter.

Dessutom har regeringens resolution 05/2025 om pilotprojekt för förvaltningen av kryptovalutahandelsmarknaden under 5 år utfärdats, som anger principer för tokenutgivning, kräver att projekt har reella underliggande tillgångar, samt regler om licensvillkor för börser, minimikapital, riskhanteringsmekanismer och informationstransparens.

Investerare kommer således att ha en rättslig grund för att skydda sina rättigheter vid tvister; projekt och börser måste fungera mer transparent, vara föremål för revisioner och regelbundet offentliggöra information. Strikta övervakningsmekanismer kommer också att bidra till att minimera risken för bedrägerier, och "underjordiska" transaktioner kommer att hanteras, vilket bidrar till att begränsa bedrägerier och tillgångsförluster.

"Endast när institutionerna är tydliga kan investerare verkligen skyddas och marknaden kan utvecklas hälsosamt", bekräftade Ms. Van.

Vad betyder "pump och töm" eller "ta bort mattan"?

Många små kryptoprojekt saknar transparens, har anonyma utvecklingsteam eller arbetar med en "pump and dump"-modell - Illustration av AI

Efter Antex-fallet nämnde många i branschen termen "pump and dump" – en vanlig form av prismanipulation på kryptovalutamarknaden. Denna metod utförs av en grupp investerare eller en organiserad grupp.

Jenny Nguyen uppgav att den ovannämnda taktiken är mycket vanlig, särskilt med "skräpmynt" eller "mememynt", som står för över 90 % av transaktionerna. En vanlig metod är under en "pump", där en grupp i hemlighet köper en stor mängd digitala tillgångar (tokens) till ett lågt pris.

Efter att ha samlat tillräckligt med tokens lanserade denna grupp samtidigt en massiv reklamkampanj där de spred falska eller överdrivna positiva nyheter på sociala medier och i pressen för att utlösa en rädsla för att missa något (FOMO) bland investerare. Detta skapade en köpfrenesi som drev upp tokenpriset dramatiskt på kort tid.

När priset når målnivån kommer den manipulativa gruppen samtidigt att sälja av alla tokens de tidigare köpt och skörda enorma vinster. Som ett resultat rasar tokenpriset, vilket lämnar enskilda investerare som köpt till det höga priset som offer, där deras tillgångar förlorar nästan hela sitt värde.

Samtidigt är "matt pull" en allvarligare form av bedrägeri, som ofta inträffar under uppsvingen av nya projekt. Projektledare utnyttjar marknadens popularitet för att uppmuntra användare att köpa tokens.
deras.

Efter att ha attraherat en betydande mängd kapital kommer operatörerna i hemlighet att sälja alla tillgångar i likviditetspoolen, ta ut alla pengar och försvinna. Som ett resultat sjunker tokenens värde till noll, vilket lämnar investerarna med ingenting.

Den globala kryptovalutamarknaden har sett många fall där investerare lidit stora förluster på grund av både sofistikerad manipulation och bedrägerier. ”Men många investerare, även om de vet att det kommer att bli 'pulls and dumps', vill fortfarande hoppa in i hopp om att hitta ett snabbt sätt att byta position och bli rik snabbt. Denna verklighet måste varnas för”, sa Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Källa: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm