Marknadsuppgradering:

Nyheten att FTSE Russell fortsätter sin plan att uppgradera den vietnamesiska aktiemarknaden är inte förvånande, men det har skapat en betydande psykologisk boost på kort sikt. På lång sikt kommer en uppgraderad marknad att vara en möjlighet för Vietnam att attrahera internationellt kapital.

Nguyen The Minh, chef för analys av privatkunder på Yuanta Securities Vietnam, betonade denna punkt när han diskuterade frågan.

– I morse upprepade FTSE Russell sin plan att uppgradera den vietnamesiska aktiemarknaden. Vad är din bedömning av detta?

- I grund och botten kom detta uppgraderingsbesked inte som en överraskning för investerare, eftersom marknaden redan hade förväntat sig att Vietnam skulle godkännas och att uppgraderingen skulle träda i kraft runt september. Det finns dock vissa faktorer som marknaden kanske inte helt har återspeglat.

Kan du utveckla?

Nguyen The Minh, chef för analys av privatkunder på Yuanta Securities Vietnam.

- Först och främst, ur ett psykologiskt perspektiv, förbättrar denna information investerarnas förväntningar avsevärt, särskilt med tanke på den kraftiga minskningen av likviditeten under de senaste två veckorna på grund av geopolitiska spänningar. Med externa risker som visar tecken på att lätta, i kombination med det officiella godkännandet av uppgraderingen, kommer marknaden att få avgörande stöd, vilket leder till en mindre försiktig stämning.

Ur ett framtidsperspektiv skulle denna uppgradering kunna vara en konvergens av gynnsamma omständigheter. Det är värt att notera att inom indexkorgar som MSCI Emerging Markets Index är många marknader i Mellanöstern under betydande press då deras börsvärde minskar kraftigt på grund av geopolitiska risker. Om denna trend fortsätter kommer dessa marknaders viktning i indexkorgen att krympa.

Enligt allokeringsprincipen kommer kapitalflöden att omfördelas till andra marknader när en marknads viktning minskar. I detta sammanhang skulle Vietnam – en nyligen uppgraderad marknad med en stabil grund – kunna bli ett alternativt resmål och därigenom öka dess viktning i internationella investeringsportföljer.

Det här innebär att omfattningen av kapitalinflöden, särskilt från ETF:er, kan överstiga de initiala förväntningarna (cirka 1–1,5 miljarder dollar). Om de gynnsamma faktorerna fortsätter kan dessutom uppgraderingsprocessen till högre nivåer enligt MSCI:s standarder eller andra internationella kreditvärderingsinstitut ske tidigare än vad som ursprungligen beräknades (2–3 år).

Kort sagt, möjligheterna på den vietnamesiska marknaden härrör inte bara från dess interna dynamik utan också från de relativa förändringarna i globala kapitalflöden.

Dessutom kommer Vietnam i juni att genomgå en nationell kreditvärderingsgranskning av internationella organisationer som S&P Global Ratings, Moody's och Fitch Ratings. Ett positivt resultat av denna marknadsuppgradering kommer att vara en betydande fördel och bidra till att stärka utsikterna för att förbättra den nationella kreditvärderingen.

Om Vietnams kreditbetyg uppgraderas kommer landet att ha en bättre position att anskaffa kapital på internationella marknader till en rimligare kostnad, vilket stöder ekonomisk tillväxt och finansmarknaden på medellång och lång sikt.

- Hur skulle en uppgradering av Vietnams aktiemarknad enligt din åsikt kunna attrahera internationellt kapital? Vilka sektorer skulle gynnas mest?

- Den senaste tidens händelser har visat en stark trend av nettoförsäljning bland institutionella investerare, vilket har lett till större marknadsvolatilitet. Men när marknaden väl har uppgraderats kommer sannolikheten att attrahera kapital tillbaka från institutioner – särskilt utländska investeringsfonder – att öka.

Detta bidrar till att öka andelen institutionella investerare i marknadsstrukturen, vilket bidrar till att minska volatiliteten och hjälpa marknaden att fungera mer stabilt och hållbart på medellång och lång sikt.

När det gäller att attrahera internationellt kapital kan de delas in i två huvudgrupper: passiva investeringsfonder och aktiva investeringsfonder.

För passiva investeringsfonder (ETF:er) tyder preliminära uppskattningar på att kapitalinflödena till Vietnam kan uppgå till cirka 1–1,5 miljarder dollar. Detta kapital kommer dock inte att betalas ut på en gång utan kommer att allokeras i flera steg, vanligtvis i steg om 10 %, 30 % och två efterföljande steg om 35 % vardera. Detta bidrar till att begränsa volatiliteten och skapa stabilitet på marknaden under kapitalabsorptionsprocessen.

Dessutom har aktivt förvaltade fonder betydligt större tillgångar, vanligtvis cirka fem gånger större än passiva fonder. Därför kan det totala förväntade kapitalinflödet uppgå till cirka 5–6 miljarder dollar. Jämfört med det nuvarande börsvärdet på den vietnamesiska aktiemarknaden är denna siffra dock fortfarande inte särskilt stor.

De mer lovande utsikterna ligger i nästa fas, särskilt om Vietnam uppgraderas enligt MSCI-standarder. I så fall skulle omfattningen av globala passiva kapitalflöden kunna öka avsevärt, vilket skulle skapa en större skjuts för marknaden.

När det gäller gruppen av aktier som kommer att gynnas, är trenden inte alltför differentierad beroende på bransch utan främst beroende på börsvärde. Specifikt kommer large cap-aktier, särskilt de i VN30-indexet, att vara de första att gynnas eftersom de uppfyller de viktiga kriterierna för internationella index.

Två viktiga faktorer som avgör fördelningen av medel är: börsvärdets storlek och den återstående utländska ägarandelen (utländskt ägarutrymme). Företag som uppfyller båda dessa villkor kommer att ha en betydande fördel när det gäller att attrahera kapital när uppgraderingsprocessen äger rum.

En uppgradering av marknadsstatusen kommer att öppna upp nya utvecklingsmöjligheter för den vietnamesiska aktiemarknaden. Foto: CTV

– För att verkligen attrahera detta storskaliga kapitalflöde på ett hållbart sätt ligger utmaningen inte bara i att förbättra den tekniska infrastrukturen, handelsmekanismerna eller utöka marknadstillträdet, utan ännu viktigare, i att höja kvaliteten på värdepapper på aktiemarknaden. Så, vad är lösningen, herr talman?

För närvarande har marknaden tre börser: HOSE, HNX och UpCoM, med över 1 600 noterade aktier. Det totala börsvärdet motsvarar dock endast cirka 70 % av BNP – lägre än många tillväxtmarknader i regionen, såsom Thailand, där denna andel vanligtvis är över 100 %. Detta visar att det fortfarande finns enorm potential att förbättra kvaliteten och storleken på Vietnams marknad.

För att lösa detta problem måste flera lösningar implementeras samtidigt. För det första måste marknadssystemet omstruktureras. Att slå samman de två börserna, HOSE och HNX, och använda HOSEs noteringsstandarder som ett gemensamt riktmärke kommer att bidra till att höja den övergripande kvaliteten på företagen. På lång sikt är det nödvändigt att fortsätta höja noteringskriterierna för att närma sig internationella standarder.

För det andra måste vi kraftfullt utveckla investeringsprodukter, särskilt ETF:er. ETF:er, med sina strikta kriterier för aktieurval, kommer att sätta press på företag att förbättra sin storlek, likviditet och transparens om de vill inkluderas i portföljen. Detta kommer att bidra till att förbättra den övergripande kvaliteten på varor på marknaden.

För det tredje, stärk tillsynen och skärp standarderna för bolagsstyrning. Detta är en vanlig svaghet idag, men det är en central del i bedömningen av ett företags transparens och efterlevnad av regler.

För det fjärde behöver ett systematiskt utvärderingssystem för investerarrelationer (IR) etableras. För närvarande bygger denna aktivitet huvudsakligen på uppmuntran och saknar tydliga rankningskriterier. Om rankningar eller indexkorgar specifikt för företag med högkvalitativ IR skapas, kommer det att stimulera företag att förbättra transparensen och vara mer proaktiva i att lämna ut information.

Slutligen skulle indirekta incitamentsmekanismer kunna övervägas, såsom kreditincitament eller minskade kapitalkostnader för företag som uppfyller höga krav på transparens och styrning. Detta skulle ytterligare motivera företag att förbättra kvaliteten och därigenom höja sin marknadsposition.

Sammantaget tjänar förbättring av varors kvalitet inte bara målet att uppgradera marknadsrankingen, utan utgör också grunden för hållbar marknadsutveckling, attrahera långsiktiga kapitalflöden och stärka investerarnas förtroende.

Tack så mycket, herrn!

De asiatiska aktiemarknaderna steg överlag på positiva nyheter om en två veckor lång vapenvila i Mellanöstern. Samtidigt släppte FTSE Russell sin interimsbedömning från mars 2026, som bekräftade att Vietnam helt uppfyller kriterierna för en uppgradering från en frontiermarknad till en tillväxtmarknad. Efter dessa positiva nyheter ökade inhemska investerare köpaktiviteten, vilket fick VN-index att stiga.

Vid börsens stängning den 8 april steg VN-index med 79,01 poäng (4,71 %) till 1 756,55 poäng; VN30-index nådde 1 931,01 poäng, en ökning med 90,05 poäng (4,89 %). Marknaden var nästan helt i grönt, med 322 aktier som steg och endast 27 som sjönk. Inom VN30-korgen föll endast en aktie, medan resten alla steg.

Källa: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-cu-hich-ngan-han-cua-sang-dai-han-cho-dong-tien-743759.html