Banker leder obligationsmarknaden med nästan 590 biljoner VND.

2025 avslutades med många positiva tecken för den vietnamesiska marknaden för företagsobligationer, då volymen av nya emissioner visade stark tillväxt och emissionsstrukturen gradvis stabiliserades jämfört med den föregående perioden med betydande volatilitet. Enligt sammanställda uppgifter nådde det totala värdet av emissioner av företagsobligationer under året cirka 590 600 miljarder VND, där privata placeringar fortsatte att spela en dominerande roll. Det är värt att notera att kommersiella banker framträdde som marknadsledare och stod för mer än två tredjedelar av det totala värdet av nya emissioner.

År 2025 kommer bankerna att stå för mer än två tredjedelar av volymen av företagsobligationer.

Enligt data som sammanställts av Vietnam Bond Market Association (VBMA) från Hanoi -börsen (HNX) och statens värdepapperskommission (SSC) registrerades 62 privata placeringar av företagsobligationer enbart i december 2025, med ett totalt värde av 58 667 miljarder VND. Samtidigt genomfördes 6 offentliga erbjudanden, vilket inbringade ytterligare 3 771 miljarder VND. Denna utveckling visar att obligationsemissionsaktiviteten under årets sista månad höll en stabil takt, vilket återspeglar det faktum att efterfrågan på medel- och långfristigt kapital från företag inte visar några tecken på nedgång.

För helåret 2025 uppgick det kumulativa värdet av privat placerade företagsobligationer till 534 980 miljarder VND, medan den offentliga emissionskanalen uppgick till 54 354 miljarder VND. Den privata emissionskanalen stod därmed för cirka 90,6 % av det totala värdet av nya obligationsemissioner på hela marknaden. Den totala emissionsvolymen uppgick till nästan 590 000 miljarder VND, en betydande ökning i både kvantitet och värde jämfört med 2024, vilket indikerar att marknaden gradvis återhämtar sig efter omstruktureringen och åtstramningen av det rättsliga ramverket.

Enligt statistik frånACB Securities (ACBS) fortsätter affärsbankerna att spela en ledande roll baserat på branschstruktur. År 2025 emitterade banker totalt cirka 397 500 miljarder VND i inhemska obligationer, vilket motsvarar över 67 % av den totala nya emissionen på hela marknaden, en ökning med över 30 % jämfört med föregående år. Detta är en betydande ökning med tanke på att bankbranschen står inför press att förbättra kapitaltäckningsgraden och uppfylla allt strängare riskhanteringsstandarder.

Bankobligationer dominerar inte bara i storleksordning, utan de utmärker sig också i fråga om emissionskvalitet. Den genomsnittliga löptiden för privat emitterade bankobligationer når 5,7 år, medan de som emitteras till allmänheten når 7,7 år, vilket är högre än marknadsgenomsnittet. Den genomsnittliga emissionsräntan för denna grupp år 2025 är cirka 6,2 % per år, vilket är betydligt lägre än marknadsgenomsnittet på 7,2 % per år.

I en kommentar till denna trend anser Han Huu Hau, direktör för Hy Maxpro, en omfattande expert på finansiell rådgivning, att den överväldigande andelen företagsobligationer som emitteras av banker år 2025 återspeglar en positiv förändring på marknaden mot större säkerhet och hållbarhet. ”Mot bakgrund av allt högre krav på kapitalsäkerhet har obligationer blivit ett viktigt verktyg för banker att komplettera medel- och långfristigt kapital till en rimlig kostnad. Det faktum att bankobligationer har långa löptider och lägre räntor än den allmänna marknaden visar också att investerarnas förtroende gradvis stärks”, konstaterade Hau.

Efter banker kommer fastighetssektorn på andra plats, med ett totalt emissionsvärde på 137 950 miljarder VND, en ökning med 39 % jämfört med 2024 och en sektor som står för cirka 23,4 % av den totala nya emissionen. Inom denna grupp stod företag som tillhör Vingroup- ekosystemet, inklusive Vingroup Corporation och Vinhomes JSC, för cirka 35 % av emissionsvärdet. Detta visar att obligationer fortfarande är en viktig kapitalkälla för fastighetsbolag med stark finansiell kapacitet och varumärken, i samband med hårt kontrollerad bankkredit.

Sammantaget emitterades 518 företagsobligationer på marknaden under 2025, vilket motsvarar en ökning med 7 % i volym och en ökning med 26 % i värde jämfört med föregående år. Bank- och fastighetssektorerna stod för 91 % av det totala emissionsvärdet, vilket återspeglar marknadens höga koncentration i sektorer med betydande kapitalbehov och bättre tillgång till investerare.

Förutom den inhemska marknaden har även utgivningen av företagsobligationer på den internationella marknaden sett en tydlig återhämtning. Det totala värdet av internationella emissioner under 2025 uppgick till 825 miljoner USD, 4,5 gånger högre än samma period förra året. Av detta stod banksektorn för 500 miljoner USD, medan fastighetssektorn stod för 325 miljoner USD, vilket visar på de vietnamesiska företagens ansträngningar att diversifiera sina kapitalkällor och utöka sina kapitalanskaffningskanaler.

Omvänt fortsatte de tidiga återköpen av obligationer att vara livliga. Bara i december 2025 återköpte företag obligationer till ett värde av cirka 35 820 miljarder VND, en minskning med cirka 15 % jämfört med samma period föregående år. Kumulativt för hela året nådde dock det totala värdet av de tidiga återköpta obligationerna 296 400 miljarder VND, en ökning med nästan 36 % jämfört med 2024, vilket återspeglar pressen att omstrukturera skulder och företagens proaktiva ansträngningar att balansera kassaflödet.

Beträffande betalningsförpliktelser konstaterades i december 2025 att tre obligationskoder var förfallna i ränte- och amorteringsbetalningar, totalt 110 miljarder VND. För hela året uppgick det totala värdet av förfallna obligationer till cirka 137 300 miljarder VND, varav fastighetssektorn stod för en stor andel.

Enligt Hau kommer det betydande trycket på förfallodagen under den kommande perioden att fortsätta vara ett test på marknadens hälsa. ”Inför 2026, då obligationer till ett värde av cirka 227 biljoner VND förfaller, varav fastighetsobligationer står för cirka 140 biljoner VND enbart, är förbättrad informationstransparens, kontroll av emissionskvaliteten och säkerställande av företagens skuldbetalningsförmåga viktiga faktorer för att upprätthålla investerarnas förtroende”, betonade Hau.

Källa: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-thi-truong-trai-phieu-gan-590000-ty-dong-176465.html