En av de tydligaste indikatorerna är att krediten till fastighetsföretag sedan årets början har ökat dubbelt så snabbt som den genomsnittliga kredittillväxttakten i hela systemet. Bara under de första sex månaderna ökade krediten i systemet med cirka 10 %, och krediten till fastighetsföretag uppskattas ha ökat med 20 %.
De finansiella rapporterna för andra kvartalet 2025 från ett antal banker, såsom Techcombank, HDBank,SHB , MB…, visar också att utlåningen till fastighetsföretag från dessa banker ökade med 20–35 % jämfört med slutet av förra året.
Hittills har fastighetskrediten nått rekordhöga nivåer (cirka 3,2 biljoner VND). Det är inte svårt att förstå varför banker satsar kapital på fastigheter. Som chefen för Vietnams statsbank konstaterade är den kraftiga ökningen av fastighetskrediter under första halvåret i år i linje med riktningen mot att lösa problemen på fastighetsmarknaden. För när juridiska hinder undanröjs från projekt kommer efterfrågan på kapital för att genomföra dem oundvikligen att öka.
Ur ett oberoende perspektiv anser analytiker att infrastruktur och fastigheter är de främsta drivkrafterna för tillväxt, i samband med svårigheter inom produktion och konsumtion. Dessutom är den faktiska förlustgraden mycket låg vid utlåning till fastigheter (på grund av säkerheternas höga likviditet). Det är därför dessa två sektorer starkt attraherar kapital.
Trots den snabba ökningen av fastighetskrediter är Vietnams statsbank (SBV) uppmuntrande att notera att utlåningen inom denna sektor fortfarande uppfyller säkerhetsindikatorerna. Detta bevisas av det faktum att andelen kortfristigt kapital som används för medel- och långfristiga lån ligger kvar under 30 %. Tillsynsmyndigheten har också kontinuerligt instruerat kreditinstitut att balansera kapitalet enligt löptider för att säkerställa systemets säkerhet.
Strukturen för fastighetskrediter och kapitalstrukturen på fastighetsmarknaden har dock nyligen visat vissa inkonsekvenser.
För det första, vad gäller kreditstrukturen, har utestående lån till fastighetsbranschen ökat avsevärt, medan lån för köp och renovering av bostäder har ökat långsamt. Detta tyder på att bankkapital främst flödar till byggherrar, medan folk ännu inte är entusiastiska över att köpa bostäder för personligt bruk. Detta beror också på en obalans på marknaden, där utbudet av prisvärda och mellanklassbostäder blir alltmer knappt. Det nya utbudet på marknaden är mestadels exklusiva lägenheter, medan det råder stor brist på prisvärda, mellanklassbostäder och sociala bostäder. Detta är också anledningen till att kreditpaketet på 145 000 miljarder VND för sociala bostäder, samt kreditpaket för personer under 35 år, har betalats ut mycket långsamt.
För det andra, gällande kapitalstrukturen för fastighetsmarknaden, var tidigare många fastighetsbolags skuldfinansieringsstruktur starkt beroende av obligationer, till och med upp till 50–60 %, men detta har nu kraftigt minskat med hälften. Under årets första sju månader ökade obligationsemissionen på hela marknaden med 63 % jämfört med slutet av förra året, men enbart fastighetsobligationsemissionen ökade med drygt 13 %.
I verkligheten, när krediten lättas, utlåningsräntorna når botten och bankerna blir mer öppna för fastighetsutlåning, avstår många utvecklare inte bara från att emittera nya obligationer utan betalar också aggressivt tillbaka befintliga obligationer i förtid och övergår till banklån. Detta ökade beroende av bankkrediter från företag, särskilt i sektorer som kräver långfristigt kapital som fastigheter, innebär betydande risker för banksystemet, särskilt risken för löptidsobalans.
Även om fastighetskrediter för närvarande är säkra, kommer marknaden oundvikligen att möta instabilitet om de fortsätter att öka kraftigt och kapital flödar huvudsakligen till exklusiva fastighetsprojekt som nu.
För att åtgärda denna situation kan vi inte förlita oss på justeringar från bankerna – som starkt drivs av vinstmotiv och aktieägarintressen – utan snarare kräva statens reglerande insatser. Följaktligen måste Vietnams statsbank, byggministeriet och andra ministerier och myndigheter hitta lösningar för att öka utbudet av sociala bostäder och prisvärda bostäder, och omdirigera kreditflödet till dessa segment. Dessutom, när kreditgränserna hävs i framtiden, måste Vietnams statsbank också ha mer effektiva verktyg för att styra kapitalflöden till prioriterade sektorer.
Den långsiktiga lösningen, som chefen för Vietnams statsbank har sagt, är att kraftigt utveckla kapitalmarknaden och effektivt möta behoven av medel- och långfristigt kapital och därigenom minska trycket på banksystemets kortfristiga kapitalkällor. Sektorer som kräver stora mängder medel- och långfristigt kapital, såsom fastigheter och infrastruktur, behöver anskaffa kapital genom utgivning av företagsobligationer, lokala statsobligationer eller internationella lån ... de kan inte fortsätta att enbart förlita sig på bankkrediter.
Källa: https://baodautu.vn/tranh-lech-pha-tin-dung-d361861.html
