Undvik att krediten är "osynkroniserad"

Ett av de tydligaste tecknen är att krediten till fastighetsföretag sedan början av året har ökat dubbelt så snabbt som den genomsnittliga kredittillväxttakten för hela systemet. Bara under årets första sex månader ökade krediten i hela systemet med cirka 10 %, varav krediten till fastighetsföretag beräknas öka med 20 %.

De finansiella rapporterna för andra kvartalet 2025 från en rad banker som Techcombank, HDBank,SHB , MB... visar också att dessa bankers lån till fastighetsföretag ökade med 20–35 % jämfört med slutet av förra året.

Hittills har fastighetskrediterna nått en rekordnivå (cirka 3,2 miljoner miljarder VND). Det är inte svårt att förklara varför bankerna satsar kapital på fastigheter. Som chefen för statsbanken sa, är den kraftiga ökningen av fastighetskrediterna under första halvåret i linje med riktningen att undanröja hinder för fastighetsmarknaden. För när projektet är befriat från juridiska hinder kommer behovet av kapital för att genomföra oundvikligen att öka.

Ur ett oberoende perspektiv säger analytiker att i ett sammanhang där produktion och konsumtion står inför många svårigheter är de främsta tillväxtdrivarna infrastruktur och fastigheter. Dessutom är den faktiska förlustgraden mycket låg vid utlåning till fastigheter (på grund av säkerheternas höga likviditet). Det är anledningen till att dessa två sektorer starkt attraherar kapitalflöden.

Även om fastighetskrediterna växer snabbt är den goda nyheten att enligt Statsbanken garanterar utlåningen till denna sektor fortfarande säkerhetsindikatorer. Beviset är att andelen kortfristigt kapital som används för medel- och långfristiga lån fortfarande ligger under tröskeln på 30 %. Operatören instruerar också kontinuerligt kreditinstitut att balansera kapitalet per löptid, vilket säkerställer systemsäkerheten.

Fastighetsmarknadens kreditstruktur och kapitalstruktur har dock nyligen några orimliga poänger.

För det första, när det gäller kreditstrukturen, ökade utestående lån till fastighetsbranschen medan lån för bostadsköp och reparationer ökade långsamt, vilket visar att bankkapital främst flödar till investerare, medan folk inte är intresserade av att köpa hus att bo i. Detta beror också på obalansen på marknaden, då utbudet av prisvärda och mellanklassbostäder i allt högre grad saknas. Nytt utbud på marknaden är mestadels lyxlägenheter, medan det råder stor brist på prisvärda lägenheter i mellanklassen och sociala bostäder. Detta är också anledningen till att kreditpaketet på 145 000 miljarder VND för sociala bostadslån, samt kreditpaket för personer under 35 år, betalas ut mycket långsamt.

För det andra, när det gäller kapitalstrukturen för fastighetsmarknaden, var skuldsättningsstrukturen för många fastighetsföretag tidigare starkt beroende av obligationer, till och med upp till 50–60 %, men nu har den minskat kraftigt med hälften. Under årets första sju månader ökade obligationsemissionen på hela marknaden med 63 % jämfört med slutet av förra året, men enbart fastighetsobligationsemissionen ökade bara med mer än 13 %.

Faktum är att när krediten lättar, utlåningsräntorna når botten och bankerna är mer öppna för fastighetskrediter, emitterar många investerare inte bara inte nya obligationer, utan skyndar sig också att betala tillbaka obligationerna i förtid och byter till banklån. Företagens ökade beroende av bankkrediter, särskilt inom områden som kräver långfristigt kapital, såsom fastigheter, medför många risker för banksystemet, särskilt risken för obalans i löptiderna.

Även om fastighetskrediter fortfarande är säkra för närvarande, kommer marknaden oundvikligen att uppleva instabilitet om de fortsätter att öka kraftigt och kapital flödar huvudsakligen till exklusiva fastighetsprojekt som de gör nu.

För att övervinna denna situation kan vi inte förvänta oss justeringar från bankerna – som starkt påverkas av vinstmål och aktieägarnas intressen – utan behöver statens reglerande hand. Följaktligen måste statsbanken, byggnadsministeriet och andra ministerier och filialer ha lösningar för att öka utbudet av sociala bostäder, prisvärda bostäder och direkt kreditflöde till dessa segment. Dessutom, när kreditutrymmet tas bort, måste statsbanken också ha mer effektiva verktyg för att styra kapitalflödet till prioriterade områden.

Den långsiktiga lösningen, som chefen för statsbanken sa, är att kraftigt utveckla kapitalmarknaden, möta efterfrågan på medel- och långfristigt kapital och därigenom minska trycket på banksystemets kortfristiga kapitalkällor. Sektorer som behöver stora medel- och långfristiga kapitalkällor, såsom fastigheter och infrastruktur, behöver mobilisera sig genom utgivning av företagsobligationer, lokala obligationer eller internationella lån etc., och kan inte förlita sig på bankkrediter för alltid.

Källa: https://baodautu.vn/tranh-lech-pha-tin-dung-d361861.html