แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนกำลังค่อยๆ ผ่อนคลายลง

การรักษาเสถียรภาพของราคาทองคำและดอลลาร์สหรัฐ จะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความเชื่อมั่นของผู้ที่ฝากเงินดองเวียดนามในธนาคาร - ภาพ: ฟอง เกวียน

นับตั้งแต่ต้นปี แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนค่อนข้างรุนแรง ราคาขายของดอลลาร์สหรัฐยังคงตรึงอยู่ที่ 25,471 ดอง (ตามอัตราแลกเปลี่ยน ของธนาคารเวียดคอมแบงก์ ณ วันที่ 17 มิถุนายน) ในการประชุมกลางเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงอัตราดอกเบี้ยสูงสำหรับดอลลาร์สหรัฐ (5.25 - 5.50%)

ด้วยปัจจัยสนับสนุนหลายประการ อัตราแลกเปลี่ยนจะอ่อนตัวลง

นายตรวง วัน ฟูอ็อก อดีตประธานคณะกรรมการกำกับดูแลทางการเงินแห่งชาติ (กสทช.) กล่าวกับหนังสือพิมพ์ต๋วยเตรว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 40 ปี เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ และคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงตลอดสามปีที่ผ่านมา

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะเริ่มลดลงแล้ว แต่สถานการณ์ยังไม่มั่นคง และมีการคาดการณ์ที่แตกต่างกันมากมายเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับอัตราดอกเบี้ย

ตามที่นายฟูอ็อกกล่าว การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลกระทบต่อตลาดไม่ช้าก็เร็วภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ ตลาดมีความคาดหวังอย่างมากว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลง

ในความเป็นจริง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นมาเป็นเวลานานและคงอยู่ที่ระดับสูงสุดเนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย “มันขึ้นไปถึงจุดสูงสุดแล้ว ตอนนี้ก็เป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้นก่อนที่มันจะค่อยๆ ลดลง” นายฟูอ็อกกล่าว

นอกจากนี้ นายฟูอ็อกยังกล่าวอีกว่า โอกาสที่ค่าเงินดองจะอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปีนี้จะไม่สูงนัก เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเงินดองในธนาคารมีการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

นายฟูอ็อกกล่าวว่า "การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปนั้นเกิดจากความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของสินเชื่อดีขึ้น แต่การเติบโตของเงินฝากต่ำ ซึ่งส่งผลให้ธนาคารต้องปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์"

คุณ Tran Thi Khanh Hien ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ MB Securities (MBS) ก็เชื่อเช่นกันว่าแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนจะคลี่คลายลงในไม่ช้า เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่าลง หลังจากที่เฟดประชุมเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน แต่ท่าทีที่ "ผ่อนคลาย" มากขึ้นส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลง ผู้เชี่ยวชาญหลายคนคาดการณ์ว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้

นางเฮียนกล่าวว่า ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมและสิงหาคมเป็นต้นไป ความต้องการนำเข้าจะลดลง ซึ่งจะทำให้ความต้องการเงินตราต่างประเทศลดลง “นอกจากนี้ เวียดนามยังคงรักษาดุลการชำระเงินที่เป็นบวกไว้ได้ โดยคาดว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจะแตะ 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 และการเบิกจ่ายเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศยังคงแข็งแกร่ง”

นางเฮียนกล่าวว่า "โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รัฐบาลมีความมุ่งมั่นอย่างมากที่จะรักษาเสถียรภาพราคาทองคำและลดช่องว่างระหว่างราคาทองคำกับราคาทองคำในตลาด โลก ซึ่งจะส่งผลให้ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐภายในประเทศลดลง"

ลูกค้ากำลังทำธุรกรรมที่ธนาคารในเขต 1 นครโฮจิมินห์ - ภาพ: คิว. ดินห์

ควรเฝ้าระวังภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง

เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ธนาคารกลางบางแห่งในภูมิภาคจึงต้องออกมาตรการต่างๆ เพื่อแทรกแซงและรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน และบางแห่งต้องเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป

เช่นเดียวกับที่ธนาคารกลางอินโดนีเซียต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เนื่องจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน เวียดนามจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหรือไม่?

เลอ ดุย บินห์ นักเศรษฐศาสตร์ และผู้อำนวยการของ Economica Vietnam เชื่อว่าธนาคารกลางเวียดนามยังมีเครื่องมือในการบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยนโดยไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นายบินห์กล่าวว่า "ธนาคารกลางหลักหลายแห่งทั่วโลกส่งสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุดแล้ว และมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ย แต่ก็จะไม่ปรับขึ้นในเร็วๆ นี้เช่นกัน"

นายบินห์กล่าวว่า นโยบายการเงินของเวียดนามเริ่มผ่อนคลายลงเมื่อปีที่แล้วเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของภาคธุรกิจ หากธนาคารกลางเวียดนามปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้ง จะเป็นการส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่านโยบายการเงินกำลังเปลี่ยนจากผ่อนคลายไปสู่การเข้มงวดขึ้น

อย่างไรก็ตาม ธนาคารพาณิชย์ได้ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพื่อกระตุ้นความต้องการเงินฝาก ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินมีเสถียรภาพมากขึ้น...

นายบินห์กล่าวว่า "อัตราแลกเปลี่ยนมีปัจจัยสนับสนุนหลายประการ แต่การตัดสินใจว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหรือไม่ในขณะนี้ขึ้นอยู่กับทั้งอัตราเงินเฟ้อและสภาพคล่องในระบบ หากมีสัญญาณของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและสภาพคล่องในระบบขาดแคลน ธนาคารกลางเวียดนามจำเป็นต้องมีแนวทางแก้ไขที่ยืดหยุ่นและเชิงรุกเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายด้วย"

เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากเริ่มปรับตัวสูงขึ้น หลายคนกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ก็จะปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม นายตรวง วัน ฟูอ็อก กล่าวว่า ไม่จำเป็นต้องกังวลมากเกินไปในเรื่องนี้ เพราะอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ไม่สามารถปรับตัวสูงขึ้นได้ทันทีหลังจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากปรับตัวสูงขึ้น

แม้ในสภาวะสินเชื่อที่ซบเซาในปัจจุบัน ธนาคารที่ต้องการเพิ่มยอดสินเชื่อก็จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อกระตุ้นความต้องการสินเชื่อ

“ท้ายที่สุดแล้ว อัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยยังคงมีความสำคัญต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค อัตราเงินเฟ้อเป็นแง่มุมสำคัญของเรื่องนี้” นายฟูอ็อกกล่าว อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกเริ่มลดลง โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยทั่วโลกจะลดลงจากเกือบ 6% ในปีนี้ เหลือเพียงกว่า 3% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า สำหรับประเทศที่มีการเปิดเศรษฐกิจอย่างลึกซึ้งเช่นเวียดนาม ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกที่สูงขึ้นจะสร้างแรงกดดันต่อระดับราคาภายในประเทศ และในทางกลับกัน

"อย่างไรก็ตาม เวียดนามต้องเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่อง เพราะถึงแม้ราคาสินค้าในตลาดโลกจะไม่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนและการอ่อนค่าของเงินดองจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาสินค้าภายในประเทศ"

นายฟูอ็อกแนะนำว่า "นี่เป็นสิ่งที่ต้องพิจารณาเมื่อบริหารนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน" นอกจากนี้ หลายคนในประเทศกังวลว่าการขึ้นเงินเดือนตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคมจะส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อภาวะเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม นายฟูอ็อกกล่าวว่า การปรับเงินเดือนครั้งใหม่นั้นไม่มากนัก ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อประมาณ 4% ในปีนี้จึงเป็นไปได้

สกุลเงินของประเทศต่างๆ ในภูมิภาคนี้เป็นอย่างไรบ้าง?

แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินดองเวียดนามเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงคล้ายคลึงกับสกุลเงินอื่นๆ ในภูมิภาค ตัวอย่างเช่น เงินบาทไทยอ่อนค่าลงเกือบ 7% ตั้งแต่ต้นปี เงินริงกิตมาเลเซียอ่อนค่าลงเกือบ 3% เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลง 11% เงินหยวนจีนอ่อนค่าลงเกือบ 2.3% และเงินดอลลาร์สิงคโปร์อ่อนค่าลง 2.61%...

นางสาว Tran Khanh Hien ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ MBS กล่าวว่า การอ่อนค่าของเงินดองจะส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของเงินทุนลงทุนจากต่างประเทศ โดยเฉพาะการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศ (FII) ในตลาดหุ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อภาระหนี้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐของทั้งภาคเอกชนและภาครัฐ

ในขณะเดียวกัน มันจะผลักดันให้ราคาสินค้านำเข้าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลกระทบต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อทางอ้อม... ในทางกลับกัน ค่าเงินดองที่อ่อนค่าจะเป็นปัจจัยที่ดีที่สนับสนุนธุรกิจส่งออกสุทธิ

ที่มา: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm