ตลาดหุ้นเข้าสู่ช่วงขาขึ้นใหม่แล้วหรือยัง?

หุ้นปรับตัวสูงขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 7 ติดต่อกัน ดัชนีมีความผันผวนอยู่บ้าง หลุด 1,300 จุด แต่ก็กลับมา "ทรงตัว" ได้อย่างรวดเร็วด้วยกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง "ช่วย" ดึงดูดหุ้น มีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานในอนาคตหรือไม่?

สภาพคล่องของตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง - ภาพ: QUANG DINH

แนวโน้มตลาดหุ้นเดือนเม.ย.สดใสขึ้น

* นายหยุนห์ ฮวง เฟือง ที่ปรึกษาด้านการจัดการสินทรัพย์ของ FIDT:

- กระแสเงินสดแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และนักลงทุนมีความเห็นว่ารัฐบาลกำลังสนับสนุน เศรษฐกิจ ภายในประเทศอย่างแข็งแกร่ง ปลายปีที่แล้ว การคาดการณ์ส่วนใหญ่ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2568 แต่ปัจจุบันนโยบายการเงินมีแนวโน้มที่จะได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้

ในด้านนโยบายการคลัง การลงทุนภาครัฐค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม การบริโภคภาคค้าปลีกยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ และยังคงชะลอตัว

ผมคิดว่าความคาดหวังว่าตลาดภายในประเทศจะฟื้นตัวอย่างชัดเจนขึ้นและการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ช่วยหนุนตลาดหุ้นในช่วงที่ผ่านมา ดังนั้นจึงมีการปรับฐานหลายครั้งในหลายวันทำการ แต่กระแสเงินสดสำหรับการซื้อหุ้นยังคงมีเสถียรภาพมากขึ้น แนวโน้มระยะยาวหลักจะเป็นขาขึ้น

อย่างไรก็ตาม เรื่องราวภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์ยังคงมีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจเวียดนามอยู่มาก ปัจจัยนี้ยังไม่บรรเทาผลกระทบทางจิตวิทยาระยะสั้นของตลาดได้อย่างสมบูรณ์ ขณะที่ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงค่อนข้างเก็งกำไร

คาดว่าข้อมูลภาษีศุลกากรจากนายทรัมป์จะประกาศในช่วงต้นเดือนเมษายน หากมีการกล่าวถึงเวียดนาม ตลาดอาจปรับตัวลดลงอย่างสมบูรณ์ก่อนที่จะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นหลัก

ดังนั้นคำแนะนำคือผู้ลงทุนจำเป็นต้องจัดสรรเงินทุนสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง แต่ไม่ควรใช้มาร์จิ้นมากเกินไปในช่วงเวลาดังกล่าว

ในส่วนของการขายสุทธิจากต่างประเทศ ส่วนหนึ่งมาจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากร และในทางกลับกัน การประเมินมูลค่าหุ้นของเวียดนามก็ไม่ได้ถูกเกินไปเมื่อเทียบกับหลายประเทศในภูมิภาคที่จะดึงดูดกระแสเงินทุนไหลกลับได้ทันที

ในความเป็นจริง เงินกำลังมองหาเรื่องราวใหม่ๆ นอกสหรัฐอเมริกา แต่เรื่องราวในเวียดนามหรือเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังไม่ได้รับความสนใจ

ความเสี่ยงอะไรบ้างที่ต้องพิจารณา?

* นาย Tran Duc Anh - ผู้อำนวยการด้านเศรษฐศาสตร์มหภาคและกลยุทธ์การตลาด KB Securities Vietnam (KBSV):

- จุดสนใจของตลาดในช่วงต่อไปยังคงมาจากกระบวนการนำระบบ KRX เข้าสู่การใช้งานในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 และการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม

เราเชื่อว่าเวียดนามอาจประกาศอัปเกรดอย่างเป็นทางการในเดือนกันยายน 2568 การพัฒนานี้คาดว่าจะรักษาความหวังดีและเปิดโอกาสให้มีกระแสเงินทุนต่างชาติใหม่ไหลเข้าสู่ตลาด

ในทางกลับกัน ปัจจัยเสี่ยงที่น่าสังเกต ได้แก่ สงครามการค้าอาจยังคงทวีความรุนแรงมากขึ้นนอกประเทศจีน โดยมุ่งเป้าไปที่ภูมิภาคยุโรปและประเทศเพื่อนบ้าน

สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากภาษีนำเข้ากดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนปัจจัยการผลิต

เวียดนามยังคงมีความเสี่ยงที่จะถูกเก็บภาษีจากสินค้าบางรายการ เนื่องจากเราเป็นหนึ่งในประเทศชั้นนำที่มีการส่งออกเกินดุลไปยังสหรัฐฯ

นอกจากนี้ ความขัดแย้ง ทางภูมิรัฐศาสตร์ และการค้าที่ยืดเยื้ออาจนำไปสู่การเคลื่อนย้ายเงินทุนออกจากตลาดเกิดใหม่และเข้าสู่ตลาดที่ปลอดภัยกว่า

ระยะสั้นยังเสี่ยงปรับฐาน

* ผู้เชี่ยวชาญศูนย์วิเคราะห์และให้คำปรึกษาการลงทุนหลักทรัพย์ SSI:

- สัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติที่ถือครองหุ้นในตลาดหุ้นเวียดนามในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 13.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2558 และการอ่อนตัวของ DXY จะช่วยจำกัดแรงขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติในช่วงเวลาข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม เงินทุนการลงทุนทั่วโลกยังคงให้ความสำคัญกับตลาดที่พัฒนาแล้ว และเวียดนามจำเป็นต้องมีมาตรการพัฒนาตลาดที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้กลับมา

แนวโน้มตลาดในปัจจุบันมีเสถียรภาพและคาดว่าจะดึงดูดกระแสเงินสดจากนักลงทุนในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งมาจากการหมุนเวียนกระแสเงินสดอย่างรวดเร็วระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าต่ำ

ควบคู่ไปกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของ รัฐบาล และเรื่องราวส่วนบุคคล โดยทั่วไปแล้วจะเป็นเรื่องราวของการเรียกเก็บภาษีการป้องกันประเทศจากอุตสาหกรรมเหล็ก แนวทางแก้ไขทางกฎหมายสำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยบางโครงการ ความคาดหวังสำหรับการนำระบบ KRX มาใช้ หรือร่างกฎหมายที่แก้ไขและเพิ่มเติมบทความจำนวนหนึ่งของกฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ

เรายังคงเห็นปัจจัยที่ผลักดันให้ตลาดเวียดนามยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้น แม้จะมีความเสี่ยงในการปรับฐานในระยะสั้นก็ตาม

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm