ตลาดหุ้นเข้าสู่ช่วงขาขึ้นใหม่แล้วหรือไม่?

ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 7 ดัชนีผันผวนในบางช่วง โดยลดลงต่ำกว่า 1,300 แต่ก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเนื่องจากแรงซื้อที่แข็งแกร่ง มีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานลงอีกหรือไม่?

สภาพคล่องในตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง - ภาพ: QUANG DINH

แนวโน้มในตลาดหุ้นเริ่มชัดเจนขึ้นในเดือนเมษายน

* คุณ Huynh Hoang Phuong ที่ปรึกษาด้านการจัดการอสังหาริมทรัพย์ของ FIDT:

- กระแสเงินสดในช่วงที่ผ่านมาแข็งแกร่งขึ้น และนักลงทุนเชื่อว่ารัฐบาลให้การสนับสนุน เศรษฐกิจ ภายในประเทศอย่างแข็งแกร่ง เมื่อปลายปีที่แล้ว การคาดการณ์ส่วนใหญ่ชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในปี 2025 แต่แนวนโยบายการเงินในปัจจุบันมีแนวโน้มไปในทิศทางของการสนับสนุนที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้

ในส่วนของนโยบายการคลัง การลงทุนภาครัฐค่อนข้างดีทีเดียว อย่างไรก็ตาม การบริโภคภาคค้าปลีกยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ และการฟื้นตัวยังคงเชื่องช้า

ผมเชื่อว่าความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้นในตลาดภายในประเทศ ประกอบกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ได้ช่วยหนุนตลาดหุ้นในช่วงที่ผ่านมา ดังนั้น แม้ว่าจะมีการปรับฐานในหลายช่วงการซื้อขาย แต่กระแสเงินทุนที่เข้ามาซื้อหุ้นก็แข็งแกร่งขึ้นมาก แนวโน้มระยะยาวหลักๆ จะเป็นขาขึ้น

อย่างไรก็ตาม ประเด็นเรื่องภาษีนำเข้าจากรัฐบาลทรัมป์ยังคงเป็นเรื่องที่อ่อนไหวมากสำหรับเศรษฐกิจเวียดนาม นี่เป็นปัจจัยที่ยังไม่สามารถช่วยบรรเทาความเชื่อมั่นของตลาดได้อย่างเต็มที่ในระยะสั้น ขณะที่ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงมีการเก็งกำไรในระดับสูงอยู่

เนื่องจากคาดว่านายทรัมป์จะเปิดเผยข้อมูลภาษีศุลกากรในช่วงต้นเดือนเมษายน หากมีการกล่าวถึงเวียดนาม ตลาดอาจเกิดการปรับตัวก่อนที่จะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นหลักอีกครั้ง

ดังนั้น คำแนะนำคือ นักลงทุนควรจัดสรรเงินทุนสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง แต่ไม่ควรใช้เงินกู้ยืมจำนวนมากเกินไปในช่วงเวลานี้

ส่วนการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ ส่วนหนึ่งเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากร และอีกส่วนหนึ่งเป็นเพราะมูลค่าหุ้นของเวียดนามไม่ถูกพอเมื่อเทียบกับหลายประเทศในภูมิภาคเดียวกัน จึงไม่สามารถดึงดูดเงินทุนกลับเข้ามาได้ในทันที

ในความเป็นจริงแล้ว กลุ่มทุนกำลังมองหาเรื่องราวใหม่ๆ นอกสหรัฐอเมริกา แต่เรื่องราวในเวียดนามหรือเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กลับไม่ได้รับความสนใจมากพอ

ต้องพิจารณาความเสี่ยงอะไรบ้าง?

* คุณ Tran Duc Anh - ผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์มหภาคและกลยุทธ์ตลาด บริษัทหลักทรัพย์เคบี เวียดนาม (KBSV):

- ในช่วงเวลาต่อจากนี้ ตลาดจะยังคงให้ความสนใจกับความคืบหน้าในการนำระบบ KRX มาใช้ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 และการยกระดับตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม

เราเชื่อว่าเวียดนามอาจประกาศการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถืออย่างเป็นทางการในเดือนกันยายน ปี 2025 การพัฒนาครั้งนี้คาดว่าจะช่วยรักษาความเชื่อมั่นในเชิงบวกและดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเข้ามาในตลาดมากขึ้น

ในทางกลับกัน ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ สงครามการค้าอาจทวีความรุนแรงขึ้นนอกประเทศจีน โดยมุ่งเป้าไปที่ยุโรปและประเทศเพื่อนบ้าน

สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกและเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากภาษีนำเข้าจะสร้างแรงกดดันต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนการผลิต

เวียดนามก็ไม่พ้นความเสี่ยงที่จะถูกเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าบางชนิด เนื่องจากเราเป็นหนึ่งในประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลไปยังสหรัฐอเมริกามากที่สุด

นอกจากนี้ ความขัดแย้ง ทางภูมิรัฐศาสตร์ และการค้าที่ยืดเยื้ออาจนำไปสู่แนวโน้มที่เงินทุนจะไหลออกจากตลาดเกิดใหม่และย้ายไปยังตลาดที่ปลอดภัยกว่า

ยังคงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับตัวลงในระยะสั้น

* ผู้เชี่ยวชาญประจำศูนย์วิเคราะห์และให้คำปรึกษาด้านการลงทุนของ SSI Securities:

- ปัจจุบันสัดส่วนการถือครองหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นเวียดนามอยู่ที่เพียง 13.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2015 และการอ่อนตัวลงของดัชนี DXY จะช่วยลดแรงกดดันในการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติในอนาคต

อย่างไรก็ตาม กระแสการลงทุนทั่วโลกยังคงให้ความสำคัญกับตลาดพัฒนาแล้วเป็นอันดับแรก และเวียดนามจำเป็นต้องมีมาตรการพัฒนาตลาดที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้นเพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศกลับมา

แนวโน้มตลาดในปัจจุบันยังคงมีเสถียรภาพ และคาดว่าจะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจากนักลงทุนในประเทศมากขึ้น โดยได้รับแรงผลักดันจากการไหลเวียนของเงินทุนอย่างรวดเร็วระหว่างภาคส่วนที่มีมูลค่าต่ำในปัจจุบัน

นอกเหนือจากนโยบายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของ รัฐบาล และเรื่องราวเฉพาะเรื่องต่างๆ เช่น การกำหนดภาษีคุ้มครองอุตสาหกรรมเหล็ก การแก้ปัญหาอุปสรรคทางกฎหมายสำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยบางโครงการ ความคาดหวังเกี่ยวกับการดำเนินการตามระบบ KRX หรือร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมมาตราบางส่วนของกฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อแล้ว

เรายังคงเห็นปัจจัยหลายอย่างที่ผลักดันให้ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวสูงขึ้นต่อไป แม้ว่าอาจมีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับตัวลงในระยะสั้นก็ตาม

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm