หุ้นร่วงอีกแล้ว

ตลาดหุ้นวันที่ 25 กันยายน ยังคง “ระเหย” ต่อไปเกือบ 40 จุด โดยมีหุ้นหลายร้อยตัวถูกขายออกไปจนเหลือราคาขั้นต่ำ ภายในเวลา 1 สัปดาห์ ดัชนี VN ลดลงเกือบ 100 จุด ใกล้บริเวณ 1,150 จุด ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเดือนที่ผ่านมา

หุ้นถูกขายเพื่อชำระบัญชี

การซื้อขายวันแรกของสัปดาห์แสดงให้เห็นว่าตลาดฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงเช้า แต่การซื้อขายยังคงระมัดระวังมาก แรงขายไม่มากนัก แต่กระแสเงินสดที่อ่อนแอทำให้หุ้นส่วนใหญ่ลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ในช่วงบ่าย ตลาดทั้งหมดแทบจะร่วงลงอย่างหนัก เมื่อแรงขายปรากฏขึ้นอย่างกะทันหันในหุ้นหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ จากนั้นก็ลามไปยังอุตสาหกรรมอื่นๆ ในขณะที่กระแสเงินสดจากการซื้ออ่อนเกินไปจนไม่สามารถหยุดการร่วงลงของตลาดได้

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่ง ได้แก่ HoSE, HNX และ UpCoM ต่างก็มีหุ้นที่ราคาลดลงถึง 900 ตัว โดย 175 หุ้นนั้นลดลงจากราคาขั้นต่ำ 7%-15% ความจริงที่ว่าหุ้นจำนวนมากตก 15-20% ในเวลาเพียงไม่กี่วัน ทำให้บริษัทหลักทรัพย์ต้องเรียกหลักประกัน และก่อให้เกิดความรู้สึกเชิงลบในตลาดโดยรวม โดยเฉพาะในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยที่ใช้เลเวอเรจทางการเงิน (หลักประกัน) มากเกินไป

นักลงทุนหลายรายประสบภาวะขาดทุนอย่างหนักหลังจากที่ตลาดหุ้นตกหลายรอบ ภาพโดย : หวาง ตรีอู

หลายๆ คนบอกว่าพวกเขาตกใจมากที่กำไรที่ได้มาในช่วงหลายเดือนกลับสูญสิ้นไปในช่วงเวลาสั้นๆ ส่วนคนที่ใช้มาร์จิ้นก็ถูกบังคับให้ขายหรือโดนบริษัทหลักทรัพย์บังคับให้ขายจึงยิ่งเสียหายมากขึ้น ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมในเซสชั่นนี้นักลงทุนรายบุคคลจึงขายสุทธิเกือบ 1,440 พันล้านดอง ขณะเดียวกัน องค์กรในประเทศ นักลงทุนต่างชาติ และกลุ่มซื้อขายตนเองของบริษัทหลักทรัพย์ ก็ได้ใช้โอกาสนี้ในการซื้อหุ้นสุทธิที่มีมูลค่า 223,000 ล้านดอง 702,000 ล้านดอง และ 513,000 ล้านดอง ตามลำดับ

นางสาว Tran Khanh Hien ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท เอ็มบี ซิเคียวริตี้ (MBS) ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าว จากหนังสือพิมพ์ Nguoi Lao Dong ว่าไม่มีข่าวเชิงลบใดๆ เผยแพร่ในช่วงการประชุมวันที่ 25 กันยายน การร่วงลงของตลาดอาจเกิดจากแรงกดดันจากนักลงทุนให้ขายทำกำไรเมื่อเห็นว่าตลาดมีผลการดำเนินงานที่ไม่ดี ประกอบกับแรงขายจากบริษัทหลักทรัพย์ที่ทำให้เกิดคลื่นการเทขาย อัตราแลกเปลี่ยนที่รวดเร็วและเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงนี้มีผลกระทบต่อตลาดหุ้นในระดับหนึ่งแต่ไม่มากนัก

ในความเป็นจริง เมื่อปลายปีที่แล้ว อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นเร็วและน่าตกใจมากขึ้น แต่ผู้ลงทุนกลับให้ความสนใจน้อยลง เนื่องจากในเวลานั้นตลาดมีข่าวร้ายมากขึ้น ในปัจจุบันบริบท เศรษฐกิจมหภาค มีเสถียรภาพ ดังนั้นแม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยก็ทำให้ผู้ลงทุนกังวล สิ่งสำคัญคือ นักลงทุนรายบุคคลไม่ได้มีความคาดหวังกับตลาดสูง ดังนั้น เมื่อเห็นกำไรก็จะปิดการลงทุน หรือเมื่อรู้สึกกลัวก็จะขาย” – คุณเฮียนกล่าวถึงความเห็นของเธอ

นาย Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัท KIS Vietnam Securities กล่าวด้วยว่า ในช่วงการซื้อขายสัปดาห์สุดท้าย ปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบต่อตลาด แต่ไม่ส่งผลกระทบต่อการซื้อขายครั้งนี้ เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนเริ่มมีเสถียรภาพแล้ว หลังจากธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ออกตั๋วเงินคลังเพื่อถอนเงิน นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนปกติจะไม่ส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจทันที แต่จะส่งผลต่อเมื่อมีการชำระเงินตามสัญญาเท่านั้น (โดยปกติคือช่วงสิ้นปี) วิสาหกิจขนาดใหญ่ในภาคการนำเข้า-ส่งออกจะใช้มาตรการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

นางสาวฮวง เวียด ฟอง ผู้อำนวยการศูนย์วิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (SSI) เปิดเผยว่า นักลงทุนไม่ได้มองการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางในการถอนเงินผ่านช่องทางสินเชื่อในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาว่าเป็นสัญญาณของการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดอีกครั้ง ไม่ผ่อนปรนนโยบายการเงินอีกต่อไป... ดังนั้นพวกเขาจึงวิตกกังวลและเทขายหุ้นออกไป

ในความเป็นจริง อัตราดอกเบี้ยของตั๋วเงินคลัง (อายุ 28 วัน) ในช่วง 3 วันที่ผ่านมามีแนวโน้มลดลง ตัวอย่างเช่น ตั๋วเงินคลังที่เสนอเมื่อวันที่ 25 กันยายน อยู่ที่ 0.49% เท่านั้น ในขณะที่สองวันก่อนหน้านี้ อยู่ที่ 0.5% และ 0.69% ตามลำดับ หากธนาคารรัฐเข้มงวดนโยบายการเงินก็จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยแบบนั้น ดังนั้นนักลงทุนไม่ควรตื่นตระหนกมากเกินไป

ตลาดได้ทำการทำลายแนวโน้มขาขึ้นแล้วหรือยัง?

เมื่อพูดถึงแนวโน้มตลาดในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้ นายเหงียน ทันห์ จุง หัวหน้าแผนกที่ปรึกษาการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ ทันห์ กง (TCSC) กล่าวว่า เนื่องจากนักลงทุนมีปฏิกิริยาค่อนข้างเป็นลบ ดังนั้นความเฉื่อยของการลดลงจะยังคงดำเนินต่อไปในเซสชั่นถัดไป หากทะลุระดับ 1,150 จุดได้ ดัชนี VN อาจร่วงลงไปที่ระดับ 1,120 จุด เนื่องจากกระแสเงินสดไม่สามารถพยุงตลาดได้อีกต่อไป

นายทราน มินห์ ฮวง ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ VCBS คาดการณ์ว่าตลาดอาจปรับตัวลงสู่โซน 1,140 จุดในช่วงถัดไป ดังนั้นนักลงทุนระยะสั้นจำเป็นต้องปรับโครงสร้างและลดพอร์ตการลงทุนอย่างจริงจัง รักษาอัตราส่วนหุ้นให้อยู่ในระดับต่ำเพียง 10% - 20% และจำกัดการซื้อเร็วเกินไป

เกี่ยวกับความเห็นจำนวนมากที่ว่าดัชนี VN ได้ทะลุแนวรับขาขึ้นในระยะสั้นและระยะกลางไปแล้วนั้น นาย Truong Hien Phuong กล่าวว่าการประเมินดังกล่าวอาจจะถูกต้องในทางเทคนิคแต่จะไม่สะท้อนตลาดอย่างครบถ้วนและจะต้องอิงตามพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคเป็นหลัก “หากพิจารณาสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน มีปัจจัยบวกหลายประการ เช่น นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลาง นโยบายส่งเสริมการลงทุนภาครัฐของ รัฐบาล ... ซึ่งเป็นพื้นฐานหลักที่ช่วยหนุนแนวโน้มการเติบโตของตลาดหุ้น”

ดังนั้น หากคุณถือหุ้นของบริษัทที่มีรากฐานดีและมีแนวโน้มเติบโต นักลงทุนไม่ควรขายหุ้นออกไปอีกต่อไป สำหรับนักลงทุนที่ถือเงินสด นี่ถือเป็นโอกาสในการสะสมหุ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป" นาย Truong Hien Phuong กล่าว

นางสาวฮวง เวียด ฟอง ยังกล่าวอีกด้วยว่า ตลาดกำลังตกต่ำมากเกินไป ดังนั้น นักลงทุนที่มีเงินสดสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสนี้ในการซื้อหุ้นดีๆ ทีละน้อย เนื่องจากหุ้นดีๆ มักไม่ค่อยตกต่ำมากตามผลกระทบทั่วไปของตลาด

นางสาวทราน ข่านห์ เฮียน ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน เชื่อว่าแนวโน้มทั่วไปของตลาดในช่วงเวลาข้างหน้านี้ยังคงเป็นไปในเชิงบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ และกระแสเงินสดยังไม่พบช่องทางการลงทุนใดที่ให้ผลตอบแทนดีไปกว่าหุ้น ดังนั้นตลาดหุ้นอาจจะปรับตัวลดลงในระยะสั้นเมื่อแรงขายยังคงมีสูง แต่แล้วนักลงทุนก็จะกลับมาเข้าร่วมลงทุนอีกครั้ง

นายหยุน มินห์ ตวน กรรมการผู้จัดการ บริษัท FIDT Investment ประเมินว่าการปรับตัวของตลาดนั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เมื่อกลุ่มหุ้นชั้นนำที่แข็งแกร่ง เช่น หลักทรัพย์ อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากเกินไปในระยะเวลาอันสั้น ในความเป็นจริง เมื่อตลาดปรับตัวขึ้นเป็นเวลานานและเกิดกระแสการเทขายทำกำไร เพียงข้อมูลเชิงลบเพียงชิ้นเดียวก็สามารถทำให้ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงได้ ส่วนการเคลื่อนไหวในการถอนเงินผ่านช่องทางตั๋วเงินคลังของธนาคาร SBV ในตลาดเปิดนั้น นายตวน กล่าวว่า เป็นเพียงมาตรการเพื่อจำกัดการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน และส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยการดำเนินงานอันเนื่องมาจากสภาพคล่องส่วนเกินของระบบธนาคารทั้งระบบ

แหล่งที่มา