ราคาหุ้นร่วงลงอีกครั้ง

เมื่อวันที่ 25 กันยายน ตลาดหุ้นยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยสูญเสียไปเกือบ 40 จุด เนื่องจากหุ้นหลายร้อยตัวถูกเทขายจนถึงราคาต่ำสุด ภายในหนึ่งสัปดาห์ ดัชนี VN-Index ร่วงลงเกือบ 100 จุด ใกล้ระดับ 1,150 จุด ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเดือนที่ผ่านมา

หุ้นถูกขายเนื่องจากการเลิกกิจการโดยบังคับ

ตลาดหุ้นในช่วงต้นสัปดาห์แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงเช้า แต่การซื้อขายยังคงระมัดระวังเป็นอย่างมาก แรงขายไม่รุนแรงนัก แต่กระแสเงินทุนที่อ่อนแอทำให้หุ้นส่วนใหญ่ปรับตัวลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ในช่วงบ่าย ตลาดโดยรวมดิ่งลงอย่างรวดเร็วเกือบจะในแนวดิ่ง เนื่องจากมีการเทขายอย่างฉับพลันในภาคหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ จากนั้นก็แพร่กระจายไปยังภาคส่วนอื่นๆ ในขณะที่แรงซื้อที่อ่อนแอไม่เพียงพอที่จะหยุดยั้งการร่วงลงของตลาด

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า ในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่ง (HoSE, HNX และ UpCoM) มีหุ้นถึง 900 ตัวที่ราคาลดลง โดย 175 ตัวลดลงจนถึงราคาต่ำสุด คิดเป็นอัตราลดลงตั้งแต่ 7% ถึง 15% การที่หุ้นหลายตัวลดลงถึง 15% ถึง 20% ในเวลาเพียงไม่กี่วัน ทำให้บริษัทหลักทรัพย์เรียกหลักประกันเพิ่มเติม และสร้างความรู้สึกเชิงลบในตลาด โดยเฉพาะในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยที่ใช้เลเวอเรจ (มาร์จิน) สูงเกินไป

นักลงทุนจำนวนมากประสบความสูญเสียอย่างหนักหลังจากตลาดหุ้นร่วงลงติดต่อกันหลายวัน ภาพ: หว่าง ตรีเอว

หลายคนแสดงความตกใจที่เห็นกำไรที่สะสมมาหลายเดือนหายไปในระยะเวลาอันสั้น สำหรับผู้ที่ใช้มาร์จิน หรือถูกบังคับให้ขาย หรือถูกกดดันให้ขายโดยบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ การขาดทุนยิ่งมากขึ้นไปอีก นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมนักลงทุนรายย่อยจึงขายหุ้นสุทธิเกือบ 1,440,000 ล้านดองในรอบนี้ ในขณะเดียวกัน สถาบันการเงินในประเทศ นักลงทุนต่างชาติ และฝ่ายซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ได้ใช้โอกาสนี้ซื้อหุ้นสุทธิมูลค่า 223,000 ล้านดอง 702,000 ล้านดอง และ 513,000 ล้านดอง ตามลำดับ

นางสาว Tran Khanh Hien ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ MBS ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าว จากหนังสือพิมพ์ Nguoi Lao Dong ว่าไม่มีข่าวร้ายใดๆ ออกมาในระหว่างการซื้อขายเมื่อวันที่ 25 กันยายน การร่วงลงอย่างรวดเร็วของตลาดอาจเกิดจากแรงกดดันในการขายทำกำไรของนักลงทุนที่เห็นว่าตลาดกำลังแย่ลง ประกอบกับการขายแบบบังคับของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ทำให้เกิดการเทขายหุ้นเป็นระลอก “การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเร็วๆ นี้ก็มีผลกระทบต่อตลาดหุ้นบ้าง แต่ไม่มากนัก”

“ที่จริงแล้ว ในช่วงปลายปีที่แล้ว อัตราแลกเปลี่ยนปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรงกว่านี้มาก แต่ผู้ลงทุนกลับให้ความสนใจน้อยกว่า เพราะในเวลานั้นตลาดมีข่าวร้ายมากกว่า ตอนนี้ เมื่อบริบท ทางเศรษฐกิจมหภาค เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น แม้แต่การปรับตัวสูงขึ้นเพียงเล็กน้อยของอัตราแลกเปลี่ยนก็ทำให้ผู้ลงทุนกังวล สิ่งสำคัญคือ นักลงทุนรายย่อยไม่ได้คาดหวังกับตลาดมากนัก ดังนั้นพวกเขาจึงเลือกที่จะทำกำไรหรือขายหุ้นออกไปเพราะความกลัว” นางเฮียนกล่าว

คุณ Truong Hien Phuong กรรมการอาวุโสของบริษัทหลักทรัพย์ KIS Vietnam เชื่อว่า แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะมีผลกระทบต่อตลาดในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ในครั้งนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบมากนัก เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังจากธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ออกพันธบัตรเพื่อดึงเงินออกจากระบบหมุนเวียน นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปจะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานทางธุรกิจในทันที แต่จะส่งผลกระทบต่อสัญญาเมื่อมีการชำระเงินเสร็จสิ้น (โดยปกติคือปลายปี) ธุรกิจขนาดใหญ่ในภาคการนำเข้าและส่งออกจะใช้มาตรการต่างๆ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

นางสาวโฮอัง เวียด ฟอง ผู้อำนวยการศูนย์วิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์เอสเอสไอ กล่าวว่า นักลงทุนตีความการที่ธนาคารกลางเวียดนามถอนเงินออกจากตลาดผ่านพันธบัตรรัฐบาลเมื่อเร็วๆ นี้ ผิดไป โดยมองว่าเป็นสัญญาณของการกลับมาเข้มงวดนโยบายการเงินอีกครั้ง แทนที่จะเป็นการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้พวกเขากังวลและเทขายหุ้น

ในความเป็นจริง อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 28 วันลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงสามวันที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น อัตราที่เสนอเมื่อวันที่ 25 กันยายนอยู่ที่เพียง 0.49% ในขณะที่สองวันก่อนหน้านั้นอยู่ที่ 0.5% และ 0.69% หากธนาคารกลางเวียดนามเข้มงวดนโยบายการเงินจริง ก็คงไม่ลดอัตราดอกเบี้ยลงมากขนาดนี้ ดังนั้น นักลงทุนจึงไม่ควรตื่นตระหนกมากเกินไป

ตลาดหุ้นได้หลุดจากแนวโน้มขาขึ้นแล้วหรือไม่?

เกี่ยวกับแนวโน้มตลาดในอีกไม่กี่วันข้างหน้า นายเหงียน ทันห์ จุง หัวหน้าฝ่ายให้คำปรึกษาด้านการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ทันห์คง (TCSC) เชื่อว่าเนื่องจากปฏิกิริยาเชิงลบจากนักลงทุน แนวโน้มขาลงจะยังคงดำเนินต่อไปในรอบการซื้อขายถัดไป หากดัชนี VN-Index ทะลุระดับ 1,150 จุด อาจร่วงลงไปถึงระดับ 1,120 จุด เนื่องจากกระแสเงินทุนไม่สามารถพยุงตลาดได้อีกต่อไป

คุณ Tran Minh Hoang ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ VCBS คาดการณ์ว่า ตลาดอาจปรับตัวลงไปที่ระดับ 1,140 จุด ในช่วงการซื้อขายถัดไป ดังนั้น นักลงทุนระยะสั้นจึงจำเป็นต้องปรับโครงสร้างและลดความซ้ำซ้อนของพอร์ตการลงทุน โดยคงสัดส่วนหุ้นไว้เพียง 10% - 20% และหลีกเลี่ยงการซื้อหุ้นเร็วเกินไป

เกี่ยวกับการที่มีความเห็นมากมายที่ชี้ว่าดัชนีตลาดหุ้นเวียดนาม (VN-Index) ได้หลุดจากแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นและระยะกลางแล้ว นายเจื่อง เหียน ฟอง กล่าวว่า แม้การประเมินเช่นนั้นอาจถูกต้องในเชิงเทคนิค แต่ก็ไม่ได้สะท้อนภาพรวมของตลาดอย่างครบถ้วน และต้องพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นหลัก “เมื่อพิจารณาสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน มีปัจจัยบวกหลายประการ เช่น นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลางเวียดนาม และนโยบายส่งเสริมการลงทุนภาครัฐของ รัฐบาล ...สิ่งเหล่านี้เป็นรากฐานสำคัญที่สนับสนุนแนวโน้มการเติบโตของตลาดหุ้น”

ดังนั้น หากคุณถือหุ้นของบริษัทที่มีรากฐานมั่นคงและมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี นักลงทุนไม่ควรขายหุ้นออกไป สำหรับนักลงทุนที่ถือเงินสด นี่เป็นโอกาสที่จะค่อยๆ สะสมหุ้นเพิ่ม” นายตรวง เหียน ฟอง กล่าว

คุณหวง เวียด ฟอง เชื่อว่า ตลาดหุ้นกำลังร่วงลงมากเกินไป ดังนั้นนักลงทุนที่มีเงินสดจึงสามารถใช้โอกาสนี้ทยอยซื้อหุ้นดีๆ ได้ เพราะเป็นเรื่องยากที่หุ้นดีๆ จะร่วงลงมากขนาดนี้เนื่องจากผลกระทบจากตลาดโดยรวม

นางสาว Tran Khanh Hien เห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยเชื่อว่าแนวโน้มตลาดโดยรวมในระยะต่อไปยังคงเป็นไปในทิศทางบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของอัตราดอกเบี้ยต่ำ และข้อเท็จจริงที่ว่าเงินทุนยังไม่พบช่องทางการลงทุนใดที่ให้ผลตอบแทนดีกว่าหุ้น ดังนั้น ตลาดหุ้นอาจปรับตัวลงในระยะสั้นเนื่องจากแรงขายที่ต่อเนื่อง แต่ในที่สุดนักลงทุนก็จะกลับเข้ามาลงทุนอีกครั้ง

คุณหวินห์ มินห์ ตวน กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท FIDT Investment ประเมินว่า การปรับตัวของตลาดนั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เนื่องจากกลุ่มหุ้นชั้นนำ เช่น หุ้นหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ ปรับตัวสูงขึ้นมากเกินไปในช่วงเวลาสั้นๆ ที่จริงแล้ว เมื่อตลาดปรับตัวสูงขึ้นเป็นเวลานานและเกิดการขายทำกำไร แม้แต่ข่าวร้ายเพียงข่าวเดียวก็สามารถทำให้ตลาดร่วงลงอย่างรวดเร็วได้ ส่วนการที่ธนาคารกลางเวียดนามถอนเงินผ่านพันธบัตรในตลาดเปิดนั้น คุณตวนเชื่อว่าเป็นเพียงมาตรการเพื่อควบคุมการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยนและส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบาย เนื่องจากมีสภาพคล่องส่วนเกินในระบบธนาคารโดยรวม

แหล่งที่มา: https://nld.com.vn/kinh-te/chung-khoan-lai-giam-soc-20230925220839907.htm