หุ้นยังคงปรับตัวลดลง

ดัชนี VN ร่วงเกือบ 1,200 จุด

เมื่อวานนี้ (15 พ.ย.) ตลาดหุ้นยังคงปรับตัวลดลง และบันทึกการลดลงครั้งที่ 4 ในรอบ 5 เซสชันการซื้อขายในสัปดาห์นี้ ปิดตลาด VN-Index ลดลง 13.32 จุด หรือลดลง 1.08% สู่ระดับ 1,218.57 จุด ดัชนี HNX ลดลง 2.28 จุด (1.02%) แตะที่ 221.53 จุด และดัชนี UPCoM ลดลง 0.58% แตะที่ 91.33 จุด ด้วยเหตุนี้ ดัชนี VN จึงกลับสู่จุดต่ำสุดในสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม เมื่อวานนี้จำนวนหุ้นที่ราคาลดลงมีอิทธิพลตลอดช่วงการซื้อขาย

ในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ 30 ตัวใน VN30 บน HOSE เมื่อสิ้นสุดเซสชั่น มีหุ้น 3 ตัวที่พลิกกลับแนวโน้มได้สำเร็จ แต่การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยนั้นมีเพียงประมาณ 0.5% ในขณะที่หุ้น 26 ตัวลดลงและมีหุ้น 1 ตัวอยู่ที่ราคาอ้างอิง ที่น่าสังเกตคือมูลค่าธุรกรรมรวมของตลาดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้ามากกว่า 20,687 พันล้านดอง โดยที่ราคาพื้น HOSE เพียงอย่างเดียวก็เพิ่มขึ้น 8.37% ในปริมาณและ 15.6% ในมูลค่าเมื่อเทียบกับเซสชันก่อนหน้า เชื่อกันว่าสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ราคาลดลงอย่างรวดเร็วนั้นเกิดจากความรู้สึกของนักลงทุนที่มองโลกในแง่ร้าย และนี่เป็นการแสดงออกที่ชัดเจนที่สุดของกิจกรรมการเทขาย

ตลาดหุ้นเวียดนามมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

ไม่เพียงแต่นักลงทุนในประเทศเท่านั้นที่ขายหุ้น แต่นักลงทุนต่างชาติก็ยังคงขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง ในการซื้อขายเมื่อวาน นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า 1,330 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 67.78% เมื่อเทียบกับการซื้อขายวันที่ 14 พฤศจิกายน (792,810 ล้านดอง) นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน นักลงทุนต่างชาติมีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องในทุกช่วงการซื้อขาย หากคำนวณตั้งแต่ต้นปี 2567 มีเพียงเดือนมกราคมเท่านั้นที่มีการบันทึกกำลังซื้อสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติ ส่วนที่เหลือมีการขายสุทธิต่อเนื่องมาตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์จนถึงปัจจุบัน โดยยอดขายสุทธิบนพื้นที่ HOSE ตั้งแต่ต้นปีนี้แตะระดับมากกว่า 70,000 พันล้านดอง ถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่ตลาดหุ้นเริ่มทำการซื้อขาย

นายฮวีญ อันห์ ตวน กรรมการผู้จัดการบริษัทหลักทรัพย์ Dong A Securities เปิดเผยว่า ดัชนี VN-Index เติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี แต่มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงหลัง สาเหตุแรกที่สามารถกล่าวถึงได้คือนักลงทุนต่างชาติขายอย่างหนักอย่างต่อเนื่อง พวกเขาถอนเงินจากหลายตลาดรวมทั้งเวียดนามเพื่อลงทุนในตลาดสหรัฐฯเพราะจะได้มีกำไรมากกว่า หลักฐานปรากฏว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ สร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง แต่ดัชนี VN มีความผันผวนเพียงระหว่าง 1,200 - 1,300 จุดเท่านั้น สาเหตุประการหนึ่งที่หุ้นร่วงลงอย่างรุนแรงเนื่องมาจากหุ้นส่วนใหญ่ที่ขายออกไปนั้นเป็นหุ้นบลูชิปซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อดัชนี VN

แม้ว่ามูลค่าธุรกรรมของนักลงทุนต่างชาติจะไม่ได้คิดเป็นสัดส่วนที่สูงในแต่ละเซสชั่นการซื้อขายของตลาด แต่ก็สร้างความรู้สึกวิตกกังวลให้กับนักลงทุนรายบุคคลในประเทศเช่นกัน ดังนั้นกระแสเงินภายในประเทศจึงต้องระมัดระวังและมีส่วนร่วมน้อยลง ในเวลาเดียวกันก็ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ที่ “ทีม” บางทีมจะใช้โอกาสนี้ในการ “ก้าวลง” เพื่อมีโอกาสซื้อสินค้ากลับในราคาต่ำ เช่นในช่วงเซสชั่นเมื่อวานนี้ เมื่อเกณฑ์การสนับสนุนของ VN-Index ที่ 1,220 จุด ถือว่าแข็งแกร่งมาก แต่เมื่อเข้าใกล้ เกณฑ์ดังกล่าว กลับถูกขายออกไปจำนวนมาก และ "พังทลาย" ลงในช่วงท้ายเซสชั่น ดังนั้น ระดับแนวรับที่ 1,200 จุดนั้นเป็นเพียงแนวจิตวิทยาเท่านั้น และมีแนวโน้มที่จะหายไปต่อในช่วงต้นสัปดาห์หน้า แต่ก็จะฟื้นตัวได้เช่นกัน เนื่องจากหุ้นหลายตัวที่ร่วงลงไปถึงราคาที่น่าดึงดูดนั้นจะดึงดูดเงินเข้าซื้อ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แข็งค่าขึ้น ส่งผลให้หุ้นร่วงลง

สิ่งที่น่าสงสัยคือตลาดหุ้นเวียดนามมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ เศรษฐกิจ มหภาคยังคงเติบโตได้ดี และกิจกรรมทางธุรกิจของหลายบริษัทในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 ยังคงเติบโตในเชิงบวก นอกจากนี้ จำนวนบัญชีหลักทรัพย์ที่เปิดใหม่โดยนักลงทุนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จากข้อมูลของ Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation จำนวนบัญชีนักลงทุนรายบุคคลในประเทศที่เปิดในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 156,689 บัญชี และจำนวนบัญชีที่เปิดใหม่สะสมในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2024 อยู่ที่เกือบ 1.73 ล้านบัญชี ซึ่งสูงกว่าทั้งปี 2023 ถึง 4.4 เท่า โดยจำนวนบัญชีหลักทรัพย์ของนักลงทุนในประเทศจนถึงปัจจุบันอยู่ที่มากกว่า 8.97 ล้านบัญชี นอกจากนี้ หลังจาก 10 เดือนของปี 2567 นักลงทุนต่างชาติเปิดบัญชีใหม่รวม 2,052 บัญชี จำนวนบัญชีหลักทรัพย์รวมของนักลงทุนในและต่างประเทศ ณ สิ้นเดือนตุลาคมเกิน 9 ล้านบัญชี

คุณเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและพัฒนาลูกค้า บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า วีเอ็น ชี้แจงว่า จำนวนบัญชีหลักทรัพย์ที่เปิดใหม่ยังคงเพิ่มขึ้น แต่เป็นเพียงข้อมูลดิบเท่านั้น จริงๆ แล้วมีหลายบัญชีที่ไม่ทำการซื้อขาย นักลงทุนรายบุคคลจำนวนมากที่เคยลงทุนอย่างแข็งขันก็ได้ถอนเงินออกไปเพื่อเปลี่ยนไปลงทุนช่องทางอื่น เช่น ทองคำ เนื่องจากมีผลกำไรที่สูงกว่า ดัชนี VN-Index เคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 1,200 จุดถึงต่ำกว่า 1,300 จุด ทำให้หลายฝ่ายเริ่มท้อใจ การขายสุทธิจำนวนมากโดยนักลงทุนต่างชาติส่งผลให้กระแสเงินสดเข้าสู่ตลาดลดลงไปอีก

“ตลาดหุ้นในหลายประเทศพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เป็นเพราะหุ้นเทคโนโลยี แต่ในเวียดนาม จำนวนหุ้นในอุตสาหกรรมนี้น้อยเกินไปที่จะส่งผลกระทบต่อดัชนี VN ในขณะเดียวกัน กลุ่มหุ้นอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งมักส่งผลกระทบต่อดัชนี VN ลดลงตั้งแต่ปี 2566 และไม่สามารถฟื้นตัวได้เมื่อธุรกิจมีผลประกอบการต่ำเช่นกัน กลุ่มหุ้นธนาคารและหลักทรัพย์ก็ไม่มีข้อมูลการพลิกกลับมากนักที่จะดึงดูดกระแสเงินสดจากนักลงทุนรายบุคคล” เขากล่าว พร้อมเน้นย้ำว่า ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงพึ่งพาปริมาณการซื้อขายของนักลงทุนรายบุคคลมากกว่า 90% ในขณะที่ส่วนใหญ่ตอบสนองต่อตลาดเท่านั้น เมื่อตลาดแย่ก็รีบวิ่ง เมื่อตลาดดีก็ซื้อ ในปัจจุบัน เมื่อเห็นว่านักลงทุนต่างชาติขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง และไม่มีกระแสเงินทุนไหลเข้ามาจำนวนมาก จึงเลือกที่จะไม่เข้าซื้อ

นายมินห์คาดการณ์ว่า แนวโน้มการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติอาจไม่สิ้นสุดลงทันที ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในโลกยังคงเพิ่มขึ้น ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่าง USD และ VND เป็นบวก นั่นหมายความว่าหากก่อนหน้านี้การฝากเงิน VND ในธนาคารมีผลกำไรมากกว่านี้ ขณะนี้ นักลงทุนต่างชาติสามารถถือเงิน USD ได้อย่างมีกำไรมากขึ้น และยังสามารถเปลี่ยนมาลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพื่อสร้างผลกำไรที่สูงขึ้นได้อีกด้วย “ขณะนี้ แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ยังคงสูงมาก อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการอ่อนค่าของ USD จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้เช่นกัน ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าว เงินทุนจากต่างประเทศจะกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นอีกครั้ง ในระยะสั้น ดัชนี VN อาจยังคงผันผวนในช่วง 1,200 - 1,300 จุด และโอกาสที่ดัชนีจะร่วงลงต่ำกว่า 1,200 จุดก็มีน้อยเช่นกัน เนื่องจากไม่มีข่าวร้ายที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างรุนแรง” นายเหงียน เต๋อ มินห์ กล่าว

นายฮวิง อันห์ ตวน ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน กล่าวว่า ก่อนหน้านี้ ตลาดหุ้นในประเทศมีผลการดำเนินงานเกือบจะคล้ายคลึงกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ในปีนี้ เนื่องจากแรงกดดันจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ของโลกที่แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ค่าเงินหลายสกุล รวมถึงสกุลเงินเวียดนาม ก็อ่อนค่าลงด้วย ทำให้นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิอย่างต่อเนื่องเพื่อถอนเงินลงทุนในสหรัฐฯ ยิ่งค่าเงิน USD เพิ่มขึ้นมากเท่าไหร่ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็จะยิ่งได้รับประโยชน์มากขึ้นเท่านั้น นอกจากนี้ อุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่มีแนวโน้มใหม่ ๆ เช่น AI, เซมิคอนดักเตอร์ ... ก็มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง แต่เวียดนามมีหุ้นเทคโนโลยีไม่มากนัก ดังนั้น คลื่นนี้จึงไม่แรงเพียงพอที่จะช่วยให้ดัชนี VN ปรับตัวเพิ่มขึ้น

กระแสการลงทุนจากต่างชาติโดยทั่วไปนับตั้งแต่ต้นปีมุ่งเน้นไปที่ตลาดสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และกระแสเงินยังคงไหลเวียนอยู่ที่นั่นต่อไป ดังนั้นตลาดหุ้นเวียดนามจะยังคง "ซบเซา" และสามารถเติบโตได้ชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่กลางปี ​​2568 เป็นต้นไป เมื่อเงินทุนต่างชาติหยุดขายสุทธิและกลับมาซื้ออีกครั้ง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำและการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องในเวียดนามในปี 2568 - 2569 จะช่วยดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศเข้าสู่ตลาดหุ้นในช่วงปลายปี 2568

นักเศรษฐศาสตร์ ดร. ดินห์ เธียน

ที่มา: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lien-tuc-di-thut-lui-185241115204859562.htm