เรื่องราวของหุ้น "เงียบ"

เนื่องจากสภาพคล่องต่ำมาก ราคาหุ้นจึงแทบไม่เปลี่ยนแปลง และ "ปรับตัว" เฉพาะในช่วงกำหนดจ่ายเงินปันผลเท่านั้น ทำให้หลายบริษัทที่มีฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง "ซ่อนตัว" อยู่เบื้องหลังหุ้นขนาดเล็ก (หุ้นราคาต่ำ)

ห่านที่ออกไข่ทองคำนั้นขาดสภาพคล่องทางการเงิน

ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ปี 2567 บริษัท ฟานเถียต การ์เมนต์ เอ็กซ์พอร์ต จำกัด (PTG) ได้ดำเนินการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น โดยผู้ถือหุ้นได้รับเงินปันผลหุ้นละ 5,000 ดอง คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 50% ซึ่งเป็นอัตราเงินปันผลที่น่าพอใจอย่างยิ่งและสูงกว่าบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่

ที่สำคัญกว่านั้น ราคาหุ้นปัจจุบันของ PTG อยู่ที่เพียง 500 VND ต่อหุ้น อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (D/P) ซึ่งคำนวณจากจำนวนเงินปันผลเทียบกับราคาหุ้น สะท้อนถึงผลตอบแทนที่เป็นไปได้จากเงินปันผลหากซื้อหุ้นในราคาปัจจุบัน ซึ่งอาจสูงถึง 1,000% ตามระเบียบ ราคาหุ้นหลังวันขึ้นเครื่องหมาย XD จะถูกปรับลดลงตามอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น PTG ในปัจจุบัน...ไม่สามารถปรับลดลงได้อีก

ด้วยการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอและอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูง ผู้ถือหุ้นรายแรกๆ ของหุ้น PTG จึงได้รับเงินลงทุนคืนอย่างรวดเร็วจากรายได้จากเงินปันผลเพียงอย่างเดียว ในขณะเดียวกัน เนื่องจากสภาพคล่องต่ำเพราะไม่มีนักลงทุนซื้อหรือขายหุ้น ราคาหุ้นจึงค่อยๆ ลดลงอันเป็นผลมาจากการปรับราคาในวันที่มีการจ่ายเงินปันผล

การดำเนินงานทางธุรกิจที่มีประสิทธิภาพควบคู่ไปกับทุนจดทะเบียนจำนวนน้อยและไม่เปลี่ยนแปลง ช่วยให้ทุนส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทตัดเย็บเสื้อผ้าแห่งนี้มีมูลค่าถึง 3.5 เท่าของทุนจดทะเบียน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2023 อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กรณีเดียวที่มีความขัดแย้งเช่นนี้

หุ้น MEF ของบริษัท เมนิฟา จำกัด (มหาชน) ขาดสภาพคล่องอย่างมาก เนื่องจากผู้ถือหุ้นต่างยึดติดกับ "ห่านทองคำ" ของตน บริษัทวิศวกรรมเครื่องกลแห่งนี้ ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่ ไทเหงียน ได้ ดำเนินการจ่ายเงินปันผลเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม และจ่ายเงินปันผลอย่างรวดเร็วในวันที่ 15 พฤษภาคม ในขณะนั้น ราคาหุ้น MEF อยู่ที่ 3,000 ดง/หุ้น และไม่สามารถปรับเปลี่ยนได้เนื่องจากการจ่ายเงินปันผลถึง 45% (ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลง 4,500 ดง/หุ้น) ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา อัตราการจ่ายเงินปันผลของเมนิฟาผันผวนอย่างต่อเนื่องระหว่าง 30-40%

หุ้น BCB ของบริษัท 397 จำกัด (มหาชน) ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ UPCoM ก็อยู่ในสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน โดยราคาหุ้นยังคงอยู่ที่ 700 VND ต่อหุ้น หากพิจารณาจากราคาหุ้นเพียงอย่างเดียว นักลงทุนอาจเข้าใจผิดคิดว่า BCB เป็นหุ้นราคาต่ำ (penny stock) เนื่องจากมีมูลค่าตลาดน้อย อย่างไรก็ตาม หุ้นเหล่านี้ล้วนเป็นหุ้นที่มีศักยภาพและมีสถานะทางการเงินที่มั่นคง

บริษัทนี้จ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอทุกปีในอัตรา 20-40% โดยมีผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) สูงลิบลิ่ว (ประมาณ 30%) ทุนจดทะเบียนของบริษัท 397 จำกัดมหาชน มีเพียงประมาณ 57,000 ล้านดอง แต่ในบางปีผลกำไรสูงถึง 34,000 ล้านดอง

ความโปร่งใสที่เกิดจากความต้องการที่แท้จริง

หุ้นเหล่านี้มีลักษณะคล้ายคลึงกันหลายประการ นอกเหนือจากทุนจดทะเบียนที่ไม่สูงนัก โครงสร้างผู้ถือหุ้นที่กระจุกตัว และผลประกอบการทางการเงินและผลลัพธ์ทางธุรกิจที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษแล้ว บริษัททั้งสามยังเปิดเผยข้อมูลน้อยมาก บริษัท ฟานเถียต การ์เมนต์ เอ็กซ์พอร์ต จำกัด (มหาชน) บริษัท 397 จำกัด (มหาชน) และเมนิฟา ต่างก็เผยแพร่รายงานทางการเงินประจำปีเท่านั้น

แน่นอนว่า ตามระเบียบแล้ว เฉพาะบริษัทจดทะเบียนและบริษัทมหาชนขนาดใหญ่เท่านั้นที่ต้องเผยแพร่รายงานทางการเงินรายไตรมาส หรือรายงานทางการเงินรายไตรมาสที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว (หากมี) บริษัททั้งสามที่กล่าวถึงข้างต้นมีหุ้นซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ UPCoM และมีทุนจดทะเบียนไม่มากนัก ดังนั้น การเผยแพร่รายงานทางการเงินประจำปีจึงเป็นไปตามระเบียบ อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนแล้ว อุปสรรคในการเข้าถึงข้อมูลจะส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนในระดับหนึ่ง

ผู้เชี่ยวชาญได้แบ่งปันมุมมองการลงทุนจากมุมมองของบริษัทจัดการกองทุน โดยเน้นย้ำว่ากองทุนไม่ได้ปฏิเสธหุ้นทุกตัวที่ซื้อขายใน UPCoM สำหรับธุรกิจที่มีข้อมูลครบถ้วน รวมถึงข้อมูลเพิ่มเติมที่ได้จากการเยี่ยมชมสถานที่และการประชุมโดยตรงกับผู้นำบริษัท หุ้นดังกล่าวอาจอยู่ในเรดาร์ของกองทุนได้เช่นกัน หากเป็นบริษัทที่มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมีศักยภาพในการเพิ่มสภาพคล่องและราคาในอนาคต

แม้แต่ในตลาดหลักทรัพย์โฮลซี (HoSE) บริษัทหลายแห่งที่เคยมีสภาพคล่องของหุ้นต่ำและฝ่ายบริหารไม่ได้พิจารณาการระดมทุนมานานหลายปี ก็ยังคงปฏิบัติตามกฎระเบียบเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูล บางบริษัทยังพิจารณาออกหุ้นปันผลหรือจ่ายเงินปันผลเพื่อเพิ่มจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด ซึ่งส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ในแถลงการณ์เมื่อปลายปี 2023 นางเหงียน ถิ ไม ทันห์ ประธานกรรมการบริหารของ REECorp เน้นย้ำว่า ตลาดหลักทรัพย์เป็นสถานที่ที่ "ขัดเกลา" บริษัทจดทะเบียนให้ดำเนินธุรกิจอย่างซื่อสัตย์ โปร่งใส มีความรับผิดชอบ และมีพันธะผูกพันต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เช่น นักลงทุน ผู้สนับสนุน ลูกค้า พนักงาน และแม้กระทั่งภาระผูกพันด้านภาษีต่อรัฐ

ในบรรดาบริษัทจดทะเบียนเกือบ 1,600 แห่ง ไม่ใช่ทุกบริษัทที่เป็นที่รู้จักกันดี ข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทเหล่านี้ในตลาดหลักทรัพย์ช่วยให้นักลงทุนมี "ข้อมูล" เพิ่มเติมสำหรับการตัดสินใจลงทุน และยังเป็นช่องทางการสื่อสารสำหรับพันธมิตรและลูกค้าในการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับธุรกิจอีกด้วย

การเปิดเผยข้อมูลเพื่อความโปร่งใสเกิดจากความต้องการภายในและนำมาซึ่งประโยชน์มากมายแก่ธุรกิจ นอกจากนี้ ยังไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสในการพัฒนาเพิ่มเติมผ่านช่องทางการระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ได้อีกด้วย

ที่มา: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html