หุ้น DRI เผชิญความท้าทายครั้งใหญ่

ราคาหุ้นที่สูงของ Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (รหัส DRI) ในช่วงต้นปีเป็นแรงกระตุ้นให้ผู้ถือหุ้นภายในและบริษัทแม่รีบลงทะเบียนเพื่อขายหุ้นในปริมาณมาก

ราคาหุ้นที่สูงของ Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (รหัส DRI) ในช่วงต้นปีเป็นแรงกระตุ้นให้ผู้ถือหุ้นภายในและบริษัทแม่รีบลงทะเบียนเพื่อขายหุ้นในปริมาณมาก

สวนยางพาราของบริษัท Dak Lak Rubber Investment ในลาว ปลูกในพื้นที่ที่มักเกิดพายุทอร์นาโด ทำให้ต้นไม้ล้มจำนวนมาก ภาพโดย: Le Toan

บริษัทแม่ต้องการลดสัดส่วนการถือหุ้นลงเหลือ 36% ของทุนจดทะเบียน

ในช่วงต้นปี 2568 โดยที่ราคายางธรรมชาติยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และผลประกอบการของผู้ประกอบการยางธรรมชาติในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2567 ก็เป็นไปในทางบวก กระแสเงินสดจึงมีแนวโน้มที่จะมีส่วนร่วมและผลักดันให้ราคาหุ้นของกลุ่มนี้ปรับตัวสูงขึ้น

ระหว่างวันที่ 13 มกราคม ถึง 4 มีนาคม พ.ศ. 2568 กลุ่มหุ้นยางธรรมชาติ 4 ราย ได้แก่ DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) และ DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company) ราคาเพิ่มขึ้น 38.2% ในเวลาไม่ถึง 2 เดือน

ส่วนบริษัทยางดงฟูและบริษัทยางเฟื้อกฮัว นอกจากจะได้รับประโยชน์จากราคายางธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นแล้ว ยังได้รับประโยชน์จากศักยภาพในการเปลี่ยนพื้นที่สวนยางให้เป็นพื้นที่อุตสาหกรรมอีกด้วย เมื่อผังเมืองจังหวัด บิ่ญเซือง และบิ่ญเฟื้อกได้รับการอนุมัติ โครงการอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมบนพื้นที่สวนยางที่มีอยู่ก็ได้รับการประกาศแล้ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามแผนงานจังหวัดบิ่ญเซืองในช่วงปี พ.ศ. 2564-2573 บริษัทยางฟุกฮวา (Phuoc Hoa Rubber) สามารถแปลงพื้นที่สวนยางพาราทั้งหมด 2,800 เฮกตาร์เป็นพื้นที่นิคมอุตสาหกรรม และพื้นที่ในเมืองและการใช้งานอื่นๆ ประมาณ 1,150 เฮกตาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทยางดงฟู (Dong Phu Rubber) มีศักยภาพในการแปลงพื้นที่สวนยางพาราเป็นพื้นที่อุตสาหกรรม เมื่อขยายโครงการบั๊กดงฟู (Bac Dong Phu Project) ขนาด 317 เฮกตาร์ และโครงการน้ำดงฟู (Nam Dong Phu Project) ขนาด 480 เฮกตาร์

ในขณะเดียวกัน Dak Lak Rubber Investment ได้รับประโยชน์หลักจากกระแสอุตสาหกรรมยางธรรมชาติ ส่งผลให้มูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาหุ้น DRI ปรับตัวเพิ่มขึ้น 33.6% ตั้งแต่วันที่ 13 มกราคม ถึง 4 มีนาคม จาก 11,900 ดอง เป็น 15,900 ดองต่อหุ้น ทำให้หุ้น DRI มีการซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) สูงถึง 10.69 เท่า สูงกว่าช่วงปกติของปี 2564-2565 จาก 6.25 เท่า เป็น 6.8 เท่า และอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/B) อยู่ที่ 1.99 เท่า สูงกว่าช่วงปกติของปี 2559-2565 จาก 0.49 เท่า เป็น 1.25 เท่า

เมื่อมูลค่าหุ้นไม่ต่ำอีกต่อไป จึงเป็นที่เข้าใจได้ว่าหลังจากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงต้นปี ราคาหุ้นของ DRI ก็เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลงราว 15,700 - 16,700 ดองต่อหุ้น เป็นเวลากว่าหนึ่งสัปดาห์แล้ว ขณะเดียวกัน ผู้บริหารระดับสูงและผู้ถือหุ้นรายใหญ่หลายรายก็เริ่มแสดงสัญญาณว่าต้องการขายหุ้นจำนวนมาก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คุณเหงียน ถิ ไห่ รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท ดัก ลัก รับเบอร์ อินเวสต์เมนต์ ได้จดทะเบียนขายหุ้น DRI ทั้งหมดจำนวน 175,000 หุ้น คิดเป็น 0.24% ของทุนจดทะเบียน ตั้งแต่วันที่ 25 กุมภาพันธ์ ถึง 26 มีนาคม และคุณบุย กวาง นิญ รองประธานกรรมการบริษัทและกรรมการอิสระของคณะกรรมการบริษัท ได้จดทะเบียนขายหุ้น DRI ทั้งหมดจำนวน 150,000 หุ้น คิดเป็น 0.2% ของทุนจดทะเบียน ตั้งแต่วันที่ 25 กุมภาพันธ์ ถึง 20 มีนาคม

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทแม่ Dak Lak Rubber Joint Stock Company (รหัส DRG) ได้จดทะเบียนขายหุ้น DRI จำนวน 18.19 ล้านหุ้น เพื่อลดสัดส่วนการถือหุ้นจาก 60.84% ของทุนจดทะเบียน เหลือ 36% ของทุนจดทะเบียน ธุรกรรมนี้ดำเนินการระหว่างวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ถึง 4 มีนาคม (ยังไม่มีการประกาศผลการเสนอขายหุ้น) หากการขายหุ้นสำเร็จ Dak Lak Rubber จะไม่เป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทแม่ของ Dak Lak Rubber Investment อีกต่อไป โดยเปลี่ยนวิธีการบัญชีจากการลงทุนในบริษัทย่อยเป็นการลงทุนในบริษัทร่วม

ยากที่จะดึงดูดคนงาน

บริษัท ดัก ลัก รับเบอร์ อินเวสต์เมนต์ ดำเนินธุรกิจหลักในด้านการสกัดและแปรรูปน้ำยาง และการปลูกไม้ผล บริษัทบริหารจัดการสวนยางพาราในสองจังหวัด คือ จำปาสักและสาละวัล (ลาว) ผ่านบริษัทในเครือ มีพื้นที่รวม 10,186.6 เฮกตาร์ ผลผลิตสวนยางพาราของบริษัทไม่สูงนัก เนื่องจากปลูกในพื้นที่ที่มักเกิดพายุทอร์นาโด ทำให้ต้นยางพาราล้มจำนวนมาก

ในช่วงปี พ.ศ. 2548-2551 บริษัท Dak Lak Rubber Investment มีพื้นที่ปลูกยางพาราประมาณ 86% ของพื้นที่ปลูกทั้งหมด อายุเฉลี่ยของต้นยางพาราอยู่ที่ 17-20 ปี ดังนั้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า สวนยางพาราของบริษัทจะยังคงให้ผลผลิตสูง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว 5-7 ปีข้างหน้า บริษัทจะต้องเผชิญกับแรงกดดันในการปลูกและดูแลต้นยางพาราใหม่เมื่อต้นยางมีอายุมาก ผลผลิตจากการใช้ประโยชน์จะลดลง และต้นทุนการลงทุนใหม่จะเพิ่มขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ฟู่ฮึง ระบุว่า แม้ว่าต้นยางพาราจะยังอยู่ในช่วงการเก็บเกี่ยว แต่บริษัทดั๊กลัก อาร์แอนด์บี อินเวสต์เมนต์ กำลังประสบปัญหาขาดแคลนแรงงาน และค่าเงินลาวก็อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้แรงงานที่นี่มีแนวโน้มที่จะย้ายมาทำงานในประเทศไทย ดังนั้น การรักษาแรงงานในไซต์ก่อสร้างยางพาราของบริษัทจึงกำลังประสบปัญหา

เพื่อแก้ไขปัญหาแรงงาน บริษัท Dak Lak Rubber Investment ได้นำเสนอแนวทางการจ่ายเงินเดือนแก่แรงงานเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ การให้รางวัลตอบแทนทางวัตถุ และการพัฒนาคุณภาพชีวิตของแรงงาน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นในช่วงต้นปี พ.ศ. 2568 บริษัทจึงยังคงเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการลดค่าเงินบาทและปัญหาการรักษาแรงงานไว้

ที่มา: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html