เบื้องหลัง ‘ภูเขาเงิน’ ที่ลงทุนใน OpenAI

SoftBank กล่าวว่าการลงทุนครั้งแรกมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์จากทั้งหมด 40,000 ล้านดอลลาร์จะได้รับเงินทุนจากการกู้ยืมจากธนาคาร Mizuho ของญี่ปุ่นและสถาบันสินเชื่ออื่นๆ

OpenAI เพิ่งประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนรอบใหม่มูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เกือบสามเท่าจากมูลค่าเดิม CNBC รายงานว่านี่เป็นการระดมทุนรอบใหม่ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัทเทคโนโลยีเอกชน

การระดมทุนรอบนี้นำโดย SoftBank Group ด้วย มูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมี Microsoft และนักลงทุนรายอื่นๆ เข้าร่วมด้วย อย่างไรก็ตาม มีการกำหนดเงื่อนไขไว้ว่า SoftBank จะต้องลดจำนวนเงินลงทุนลง หาก OpenAI ไม่เปลี่ยนมาเป็นบริษัทที่แสวงหาผลกำไรภายในสิ้นปีนี้

เครื่องมือที่คุ้นเคย

ตามรายงานของ WSJ ผู้ก่อตั้ง SoftBank นาย Masayoshi Son กำลังใช้เครื่องมือที่คุ้นเคยในการระดมทุนสำหรับการลงทุนมหาศาลมูลค่า 40,000 ล้านดอลลาร์ ใน OpenAI นั่นก็คือ หนี้สิน

WSJ ระบุว่ากลุ่ม SoftBank ของมหาเศรษฐีมาซาโยชิ ซัน ยังคงกู้ยืมเงินเพื่อลงทุนใน OpenAI ต่อไป ภาพ: รอยเตอร์ส

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง SoftBank กล่าวว่าคาดหวังว่าเงินทุน 10,000 ล้านดอลลาร์ แรกของข้อตกลงนี้จะได้รับการระดมทุนโดยการกู้ยืมจากธนาคาร Mizuho ของญี่ปุ่นและสถาบันสินเชื่ออื่นๆ

ในขณะเดียวกัน เงินที่เหลืออีก 30,000 ล้านดอลลาร์ จะได้รับการระดมทุนภายในต้นปี 2569 หากระดมทุนได้ครบจำนวนนี้ ก็จะเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ที่สุดในธุรกิจสตาร์ทอัพอีกด้วย

เนื่องจากเป็นหน่วยงานที่รับผิดชอบในการระดมทุนสำหรับโครงการขนาดใหญ่ Stargate บริษัท SoftBank จึงสามารถใช้ตราสารทางการเงิน เช่น หุ้นบุริมสิทธิ์ หนี้ระดับรอง และเงินกู้ธนาคารระดับอาวุโส เพื่อระดมทุนได้เพียงพอ

อัตราส่วนของหุ้นบุริมสิทธิ์ต่อหนี้จะขึ้นอยู่กับนักลงทุนเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับโครงการเฉพาะแต่ละโครงการ ซึ่งอาจมุ่งเน้นไปที่ชิปเซมิคอนดักเตอร์หรือเซิร์ฟเวอร์ AI

สำหรับรูปแบบการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ สถานการณ์หนึ่งที่กำลังพิจารณาคือ หุ้นสามัญ 10% หุ้นสามัญบุริมสิทธิ์ 20% และตราสารหนี้ด้อยสิทธิ โดย 70% ที่เหลือมาจากเงินกู้จากธนาคาร อีกรูปแบบหนึ่งคือ หุ้นสามัญ 10% หุ้นสามัญบุริมสิทธิ์ 40% และตราสารหนี้ด้อยสิทธิ โดย 50% ที่เหลือมาจากเงินกู้จากธนาคาร

ในขณะนี้คาดว่า SoftBank จะรายงานการขาดทุนประมาณ 155,000 ล้านเยน ( 1 พันล้านดอลลาร์ ) ในไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2024-2025 ตามการประมาณการเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 3 รายที่ Bloomberg สำรวจ

Vision Fund ของ SoftBank ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน โดยพอร์ตโฟลิโอสาธารณะของบริษัทสูญเสียเงินไปประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ ระหว่างเดือนตุลาคมถึงธันวาคม พ.ศ. 2567 อันเนื่องมาจากราคาหุ้นของ Coupang และ Didi ที่ลดลง

การพนันที่มีความเสี่ยง

ควบคู่ไปกับความมุ่งมั่นของ SoftBank ที่จะเป็นผู้นำโครงการ Stargate ระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง มูลค่า 100,000 ล้านดอลลาร์ ของ OpenAI การลงทุนครั้งนี้ถือเป็นการเสี่ยงครั้งใหญ่สำหรับบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI อีกครั้ง โดยการลงทุนทั้งสองครั้งนี้ทำให้ SoftBank ต้องเผชิญกับการขาดทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในอีกหลายปีข้างหน้า

ซอฟต์แบงก์ตั้งเป้าให้ OpenAI ก้าวขึ้นเป็นผู้นำในการแข่งขันเพื่อเผยแพร่ปัญญาประดิษฐ์ในสังคมและภาคธุรกิจ ภาพ: Bloomberg

ในทางกลับกัน ความทะเยอทะยานของ SoftBank คือการที่ OpenAI ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำในการแข่งขันเพื่อเผยแพร่ปัญญาประดิษฐ์ในสังคมและการพาณิชย์ ซึ่งเป็นตลาดที่หลายคนเชื่อว่าอาจมีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ต่อปี

อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือกลุ่มของมาซาโยชิ ซัน กำลังเสี่ยงอย่างมากเพื่อให้ได้ส่วนแบ่งจาก OpenAI WSJ รายงานว่า S&P Global Ratings ระบุเมื่อวันที่ 1 เมษายนว่า "สถานการณ์ทางการเงินของ SoftBank น่าจะแย่ลง" เนื่องจากการลงทุนใน OpenAI และเสริมว่าแผนการเพิ่มหนี้อาจทำให้ SoftBank พิจารณาปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ SoftBank

ความกังวลของ S&P Global มาจากข้อเท็จจริงที่ว่าไม่มีสตาร์ทอัพชั้นนำด้าน AI เชิงสร้างสรรค์รายใดเลยที่แสดงให้เห็นว่าสามารถดำเนินธุรกิจได้อย่างมีกำไร อันที่จริง อุตสาหกรรมนี้ยังคงทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ให้กับศูนย์ข้อมูล โดยอิงจากสมมติฐานที่ว่า AI กำลังแพร่กระจายไปทั่วโลกอย่างรวดเร็วในอนาคต

นอกจากนี้ บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำมักประสบปัญหา SoftBank รู้เรื่องนี้ดีกว่าใครๆ เพราะเคยวางเดิมพันไว้ในช่วงฟองสบู่ดอทคอมว่า Yahoo จะเป็นกำลังสำคัญในการค้นหา

อันที่จริงแล้ว การกู้ยืมเงินเป็นลักษณะทั่วไปของกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงของซอน ก่อนหน้านี้ ซีอีโอได้กู้ยืมเงินจำนวนมากเพื่อนำเงินไปใช้ในการเข้าซื้อกิจการ Vodafone Japan และ Arm บริษัทออกแบบชิปที่ประสบความสำเร็จ

SoftBank จะเผชิญกับแรงกดดันทางการเงินอย่างหนักหาก OpenAI ล้มเหลว ภาพ: Fast Company

แต่หลังจากทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทสตาร์ทอัพก่อนที่มูลค่าของบริษัทเหล่านั้นจะร่วงลงในปี 2021 ซอนก็ได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า SoftBank จะยังคงอยู่ในท่ารับ

ในขณะนี้ หลังจากเปลี่ยนมาใช้ท่าทีเชิงรุก SoftBank ก็ได้เพิ่มการใช้จ่ายมากขึ้น รวมถึงการซื้อกิจการบริษัทสตาร์ทอัพชิป Ampere มูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์

เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนที่กังวล กลุ่มดังกล่าวได้ให้คำมั่นว่าจะไม่กู้ยืมเงินเกิน 25% ของมูลค่าสินทรัพย์ทั้งหมดที่ถือครอง ซึ่งหมายความว่า SoftBank อาจจะต้องขายส่วนอื่นๆ ของอาณาจักรของตนเพื่อชำระค่าใช้จ่ายส่วนที่เหลือของข้อตกลง OpenAI

ที่มา: https://znews.vn/dang-sau-nui-tien-dau-tu-vao-openai-post1542592.html