แข่งกันออกหุ้นและเข้าตลาดหลักทรัพย์

ในระยะสั้น ความกังวลเกี่ยวกับตลาดที่ "มีหุ้นมากเกินไป" นั้นเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลอย่างยิ่ง

ในขณะที่ธุรกิจต่างๆ กำลังแข่งขันกันเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) จดทะเบียนและออกหุ้นเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มทุน สภาพคล่องโดยรวมของตลาดกลับอยู่ในภาวะหยุดนิ่ง

อุปทานส่วนเกิน

ตามบันทึก ในเดือนธันวาคม บุคคลที่มีชื่อเสียงหลายรายกำหนดวัน "เปิดตัว" หรือสิทธิในการเพิ่มทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การซื้อขายหลักทรัพย์ในวันที่ 8 ธันวาคม ยังเป็นวันที่ SSI ไม่มีสิทธิในการปิดการเสนอขายหุ้นจำนวนกว่า 415 ล้านหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 5:1

ด้วยราคาเสนอขายหุ้นละ 15,000 ดอง SSI คาดว่าจะระดมทุนได้มากกว่า 6,200 พันล้านดอง หากรวมการออกหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะบุคคลจำนวนกว่า 104 ล้านหุ้น ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ทุนจดทะเบียนของ SSI หลังจากการเสนอขายครั้งนี้จะสูงกว่า 24,900 พันล้านดอง ส่งผลให้ SSI กลับมาครองอันดับหนึ่งในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ได้ชั่วคราว

ในเซสชั่นก่อนหน้านี้เป็นวันซื้อขายหุ้น VIC โดยไม่มีสิทธิได้รับเงินปันผล ก่อนที่ Vingroup Corporation จะปิดรายชื่อผู้ถือหุ้นเพื่อออกหุ้นโบนัสจำนวน 3.85 พันล้านหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นเดิม

การเสนอขายและออกหุ้นหลายรายการได้ดูดเงินจำนวนมหาศาลออกจากตลาด

ตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) ประกาศว่าวันที่ 11 ธันวาคมจะเป็นวันซื้อขายวันแรกของบริษัทหลักทรัพย์ VPBank (VPBankS, รหัส VPX) ด้วยจำนวนหุ้นจดทะเบียน 1.875 พันล้านหุ้น และราคาอ้างอิง 33,900 ดองเวียดนามต่อหุ้น มูลค่าหลักทรัพย์ของ VPBankS เมื่อเข้าจดทะเบียนจะอยู่ที่ประมาณ 64,000 พันล้านดองเวียดนาม ที่สำคัญคือ พระราชกฤษฎีกา 245/2025 ของ VPBankS ใช้เวลาไม่ถึง 30 วันหลังการเสนอขายหุ้น IPO ในการจดทะเบียนหุ้น ซึ่งช่วยลดระยะเวลาในการเข้าจดทะเบียนลงอย่างมากเมื่อเทียบกับระยะเวลา 3-6 เดือนก่อนหน้า

ก่อนหน้านี้ เมื่อปลายเดือนตุลาคม บริษัทหลักทรัพย์เทคคอม (TCBS, รหัส TCX) ซึ่งเป็น "ยักษ์ใหญ่" อีกรายหนึ่ง ได้นำหุ้นกว่า 2.31 พันล้านหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ HoSE หลังจากเสนอขายหุ้น IPO ในช่วงเวลาสั้นๆ ด้วยราคาอ้างอิง 46,800 ดองต่อหุ้น ทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ของ TCBS พุ่งสูงถึงกว่า 108,000 พันล้านดองในวันเปิดตลาด นอกจากนี้ ตลาดยัง "กลั้นหายใจ" รอให้หุ้น VCK ของบริษัทหลักทรัพย์วีพีเอส เข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการหลังจากได้รับรหัส

ไม่เพียงแต่กลุ่มหลักทรัพย์เท่านั้น อุตสาหกรรมธนาคารยังเข้าร่วมการแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุนอีกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารร่วมทุนเพื่ออุตสาหกรรมและการค้าเวียดนาม ( VietinBank , รหัส CTG) เพิ่งประกาศว่าจะปิดบัญชีรายชื่อผู้ถือหุ้นในวันที่ 18 ธันวาคม เพื่อออกหุ้นเกือบ 2.4 พันล้านหุ้นเพื่อจ่ายเงินปันผล ซึ่งถือเป็นการจ่ายเงินปันผลหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมธนาคารในปี 2568

กระแสเงินสดถูก "ล็อค"

การปรากฎตัวของหุ้นใหม่หลายพันล้านหุ้นน่าจะสร้างความตื่นเต้นให้กับตลาด แต่ในความเป็นจริงแล้วกลับมีพัฒนาการที่หลากหลาย สภาพคล่องในตลาดยังคงอยู่ที่ประมาณ 20,000 พันล้านดองต่อรอบการซื้อขาย ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 50,000 - 80,000 พันล้านดองในช่วงกลางปี ​​ซึ่งเป็นช่วงที่ไม่มีการออกหรือเสนอขายหุ้นใหม่

คุณตรัน ก๊วก ตวน ผู้อำนวยการสาขา 2 สำนักงานใหญ่ของบริษัทหลักทรัพย์มิแร แอสเซท (MAS) อธิบายปรากฏการณ์นี้ว่า ความกังวลเกี่ยวกับภาวะอุปทานส่วนเกินของหุ้นในตลาดนั้นไม่มีมูลความจริงอีกต่อไปแล้ว ด้วยเงินทุนลงทุนที่ยังไม่มากเพียงพอ การไหลเข้าของเงินหลายหมื่นล้านดองเข้าสู่การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) และการออกหุ้นเพิ่มทุน ได้สร้างแรงกดดันโดยตรงต่อสภาพคล่อง

“กระแสเงินสดถูกกระจายตัว แทนที่จะไหลเข้าสู่ธุรกรรมรอง (การซื้อขายรายวัน) เพื่อสนับสนุนดัชนี เงินสดจะถูก “ดูด” เข้าสู่ธุรกรรมการออกหลักทรัพย์หลัก ซึ่งทำให้ตลาดตกอยู่ในภาวะขาดสภาพคล่องระยะสั้น” คุณโทอันให้ความเห็น

ดร. โฮ ซี ฮัว ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและที่ปรึกษาการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ DNSE ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน ชี้ให้เห็นว่าข้อตกลง IPO มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เช่น VPBankS, VPS หรือ TCBS ได้ดึงดูดนักลงทุนรายบุคคลเป็นจำนวนมาก

ยกตัวอย่างเช่น ในการเสนอขายหุ้น IPO ของ VPS นักลงทุนรายย่อยมีส่วนแบ่งถึง 98% อย่างไรก็ตาม หลังจากชำระเงินค่า IPO แล้ว นักลงทุนต้องรอให้หุ้นเข้าจดทะเบียนก่อนจึงจะสามารถซื้อขายได้ ระยะเวลารอคอยนี้ทำให้กระแสเงินสดถูก "แช่แข็ง" ชั่วคราวและไม่สามารถกลับเข้าสู่ตลาดได้

ที่มา: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm