เฟดทำให้ตลาดผิดหวัง

รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ระหว่างวันที่ 12-13 ธันวาคม ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพุธ ระบุว่า “สมาชิกเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายน่าจะอยู่ที่หรือใกล้จุดสูงสุดของรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้”

เจ้าหน้าที่ “ยืนยันอีกครั้งว่า จะเป็นการเหมาะสมที่จะรักษาจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดไว้สักระยะหนึ่ง จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในเส้นทางที่ยั่งยืนอย่างชัดเจน”

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ยังคงชื่นชมความก้าวหน้าในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ คณะกรรมการพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง แม้ว่าจะยังไม่ได้ให้สัญญาณที่ชัดเจนก็ตาม

ในรายงานคาดการณ์ที่ส่งมา สมาชิกคณะกรรมการส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ดีขึ้น การคาดการณ์พื้นฐานบ่งชี้ว่าช่วงปลายปี 2567 สอดคล้องกับสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ รายงานการประชุมระบุ

ในการประชุมเดือนธันวาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25%-5.5% เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน ขณะเดียวกัน แถลงการณ์ของ FOMC เปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ท่าทีที่ไม่กระตือรือร้นของ FOMC กระตุ้นให้หุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้สภาวะทางการเงินผ่อนคลายลง

“พวกเขาพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน” ลอร่า รอสเนอร์-วอร์เบอร์ตัน นักเศรษฐศาสตร์ อาวุโสจาก Macropolicy Perspectives LLC กล่าว “พวกเขามองเห็นแนวโน้มขาลงที่นุ่มนวลข้างหน้า และพวกเขาก็ยินดีที่จะทำเช่นนั้น ตราบใดที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับปานกลาง”

อย่างไรก็ตาม มุมมองของสมาชิก FOMC แต่ละคนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางภายในสิ้นปี 2567 มีความหลากหลายอย่างมาก แผนภาพจุด (dot plot) ของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 8 คนคิดว่าจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25 จุด หรือน้อยกว่านั้น ขณะที่เจ้าหน้าที่ 11 คนคาดว่าจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง 3 จุด หรือมากกว่านั้น

การปรับเปลี่ยนแถลงการณ์หลังการประชุมเดือนธันวาคมยังแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของผู้กำหนดนโยบาย คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะติดตามข้อมูลและพัฒนาการต่างๆ เพื่อปรับนโยบายให้เหมาะสม

ในส่วนของตลาดตราสารอนุพันธ์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 6 ครั้งในปีนี้ โดยครั้งแรกจะลด 25% ในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่เฟดบางคนกลับมองข้ามการคาดการณ์ดังกล่าว

FOMC จะประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 30-31 มกราคม เพื่อหารือเกี่ยวกับนโยบาย

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะประกาศชัยชนะ แม้ว่าเขาจะยืนยันว่าเจ้าหน้าที่ได้หารือกันแล้วว่าจะ "ออก" เมื่อใด

“สมาชิก FOMC บางส่วนยังคงยอมรับความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอันเนื่องมาจากตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง... พวกเขาจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสแรกของปีนี้เพื่อพยายามหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย” สจ๊วร์ต พอล นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg กล่าว

มาตรวัดเงินเฟ้อของเฟดแสดงให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นเพียง 1.9% ในเดือนพฤศจิกายน 2566 เมื่อพิจารณาเป็นรายปี 6 เดือน ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปีที่มาตรวัดลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ

ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงค่อนข้างแข็งแรง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงก็ตาม

แหล่งที่มา