เฟดทำให้ตลาดผิดหวัง

รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เมื่อวันที่ 12-13 ธันวาคม ระบุว่า “สมาชิกเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยของนโยบายน่าจะอยู่ที่หรือใกล้จุดสูงสุดของรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้”

เจ้าหน้าที่ “ยืนยันอีกครั้งว่าการคงนโยบายที่เข้มงวดต่อไปอีกสักระยะหนึ่ง จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในเส้นทางที่ยั่งยืนอย่างชัดเจน”

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ยังชื่นชมกระบวนการต่อต้านเงินเฟ้อในช่วงไม่นานมานี้เป็นอย่างมาก คณะกรรมการพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง แม้ว่าจะไม่ได้ให้คำใบ้ที่ชัดเจนก็ตาม

“ในการคาดการณ์ที่ส่งมา สมาชิกคณะกรรมการส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงในแนวโน้มเงินเฟ้อ การคาดการณ์พื้นฐานบ่งชี้ว่าช่วงปลายปี 2024 สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ” รายงานการประชุมระบุ

ในการประชุมเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.5% เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน ในขณะเดียวกัน แถลงการณ์ของ FOMC ยังคงเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ท่าทีที่ไม่แข็งกร้าวของ FOMC กระตุ้นให้หุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้เงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายลง

“พวกเขาพร้อมที่จะเปลี่ยนแปลง” ลอร่า รอสเนอร์-วอร์เบอร์ตัน นักเศรษฐศาสตร์ อาวุโสแห่ง Macropolicy Perspectives LLC กล่าว “พวกเขาเห็นว่าจะมีการลงจอดอย่างนุ่มนวลข้างหน้า และพวกเขาก็ยินดีที่จะทำเช่นนั้นตราบเท่าที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับปานกลาง”

อย่างไรก็ตาม มุมมองของสมาชิก FOMC รายบุคคลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลาง ณ สิ้นปี 2024 แตกต่างกันอย่างมาก "แผนภาพจุด" ของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 8 รายคิดว่าจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในอัตรา 0.25 จุดหรือต่ำกว่านั้น ขณะที่เจ้าหน้าที่ 11 รายคาดว่าจะต้องลดอัตราดอกเบี้ย 3 จุดขึ้นไป

การปรับเปลี่ยนแถลงการณ์หลังการประชุมเดือนธันวาคมยังแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของผู้กำหนดนโยบายอีกด้วย FOMC จะติดตามข้อมูลและการพัฒนาที่หลากหลายเพื่อปรับนโยบายตามความจำเป็น

ส่วนตลาดอนุพันธ์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ย 6 ครั้งในปีนี้ โดยครั้งแรกจะลด 25% ในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่เฟดบางส่วนปฏิเสธความคาดหวังดังกล่าว

FOMC จะประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 30-31 มกราคมเพื่อหารือเกี่ยวกับนโยบาย

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะประกาศชัยชนะ แม้ว่าเขาจะยืนยันว่าเจ้าหน้าที่ได้หารือกันแล้วว่าจะ "ออก" เมื่อใด

“สมาชิก FOMC บางส่วนยังคงยอมรับความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอันเนื่องมาจากตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง... พวกเขาจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสแรกของปีนี้เพื่อพยายามหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย” สจ๊วร์ต พอล นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg กล่าว

มาตรวัดเงินเฟ้อของเฟดแสดงให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นเพียง 1.9% ในเดือนพฤศจิกายน 2566 เมื่อพิจารณาเป็นรายปีเป็นเวลา 6 เดือน ถือเป็นครั้งแรกในรอบมากกว่า 3 ปีที่ดัชนีลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ

ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงค่อนข้างแข็งแรงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงก็ตาม

แหล่งที่มา