อย่าซื้อในบริเวณ 1,300 จุด

ไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าดัชนี VN จะสามารถทะลุระดับ 1,300 จุดได้อย่างง่ายดาย ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องปรับทัศนคติให้ระมัดระวังมากขึ้นและหลีกเลี่ยงการ "ซื้อหุ้นที่มีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว" ซึ่งเป็นสิ่งจำเป็น

สิ้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN-Index ยังคงเพิ่มขึ้น 1.48% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า มาอยู่ที่ 1,290.92 จุด ภาพรวมตลาดมีแนวโน้มขายในช่วงท้ายสัปดาห์ โดยมีหุ้นเพิ่มขึ้น 113 หุ้น ลดลง 189 หุ้น และหุ้นที่ HoSE ไม่เปลี่ยนแปลง 65 หุ้น ส่วน HNX มีหุ้นเพิ่มขึ้น 60 หุ้น คงที่ 63 หุ้น และหุ้นที่ราคาลดลง 60 หุ้น

ดัชนี VN-Index มีการปรับฐานเล็กน้อยหลังจากทะลุแนวรับ 1,300 จุด ในช่วงขาขึ้น ตลาดไม่น่าจะหลีกเลี่ยงความผันผวนและการปรับฐานเล็กน้อยได้ ซึ่งจะเป็นช่วงที่ดัชนีมีโมเมนตัมเพื่อเดินหน้าต่อไป การเคลื่อนไหวนี้จะช่วยให้โมเมนตัมขาขึ้นของดัชนีมีความยั่งยืนมากขึ้น และมีโอกาสสูงที่จะทะลุผ่านแนวรับเป้าหมายที่ 1,300 จุดได้สำเร็จ

สภาพคล่องในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสองแห่งยังคงอยู่ในระดับสูง มูลค่ากว่า 22,000 พันล้านดอง โดยมีปริมาณการซื้อขายเกือบ 1 พันล้านหุ้นในช่วง 3 วันทำการสุดท้ายของสัปดาห์ โดยปริมาณการซื้อขายที่ตรงกันในสัปดาห์นี้เพิ่มขึ้น 22.53% ที่ HoSE และ 10.4% ที่ HNX นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในสัปดาห์นี้ มูลค่า 1,221.2 พันล้านดองที่ HoSE โดยเน้นหุ้นธนาคาร เช่น TPB, HDB, TCB... ส่วน HNX นักลงทุนต่างชาติก็ซื้อสุทธิ 71.07 พันล้านดองเช่นกัน โดยเน้นหุ้น SHS, PVS, CEO...

ภาคธนาคารภายใต้อิทธิพลของการซื้อสุทธิจากต่างชาติเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ส่งผลดีต่อตลาด หุ้นหลายตัวปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทั้งราคาและปริมาณการซื้อขาย เช่น TPB (+12.04%), MSB (+9.09%), STB (+8.91%), EIB (+7.55%), BVB (+5.26%), SHB (+5.26%)...

นักลงทุนต่างชาติยังคงเคลื่อนไหวในตลาดอย่างแข็งขัน โดย 8 ใน 10 วันทำการล่าสุดเป็นผู้ซื้อสุทธิ กระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลกลับเข้าสู่ตลาดเวียดนาม ประกอบกับแนวโน้มการซื้อสุทธิของนักลงทุนในประเทศ จะเป็นแรงผลักดันให้ดัชนี VN-Index ยังคงมีแนวโน้มเชิงบวกต่อไปในระยะข้างหน้า

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในบริบทที่ตลาดหุ้นได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเชิงบวกมากมายทั้งในและต่างประเทศ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดเปิดอย่างต่อเนื่องและ "อัดฉีดเงิน" เข้าสู่ระบบ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (สหรัฐฯ) ตัดอัตราดอกเบี้ยและธนาคารกลางญี่ปุ่น (ญี่ปุ่น) เลื่อนแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไป ซึ่งยืนยันถึงกระแสการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ธนาคารกลางจีน (จีน) เปิดตัวมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่และกระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์...

ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) เพิ่งประกาศนโยบายสนับสนุน เศรษฐกิจ ขนาดใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ของโควิด-19 แนวทางแก้ไขประกอบด้วย (1) การผ่อนคลายนโยบายการเงิน (2) การขจัดปัญหาและสนับสนุนตลาดที่อยู่อาศัย (3) การสนับสนุนตลาดหุ้น ผู้เชี่ยวชาญของ Agriseco คาดว่าจีนจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ และประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค รวมถึงเวียดนาม จะสามารถคงและเสริมสร้างนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไปได้

นอกจากนี้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจดังกล่าวจะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของตลาดหุ้น และคาดว่าจะเป็นปัจจัยส่งเสริมให้กระแสเงินทุนต่างชาติเปลี่ยนจากการขายสุทธิเป็นการซื้อสุทธิในตลาดเอเชียในช่วงปลายปี

ในระยะสั้น บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง แนะนำว่าไม่ควรซื้อเมื่อดัชนี VN-Index ยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องไปถึงช่วงราคา 1,300 จุด เนื่องจากไม่ใช่ช่วงราคาที่น่าสนใจ ตลาดจะสิ้นสุดไตรมาสที่ 3 ปี 2567 ในวันถัดไป และเริ่มต้นไตรมาสที่ 4 ปี 2567 รวมถึงเป็นช่วงที่เริ่มมีผลประกอบการ นักลงทุนยังคงรักษาสัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสม ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย กระแสเงินสดใหม่ยังสามารถพิจารณา เพิ่ม และขยายพอร์ตการลงทุนสำหรับหุ้นที่ยังไม่ฟื้นตัวมากนัก โดยมีช่วงราคาเทียบเท่ากับช่วงเวลาที่ดัชนี VN-Index อยู่ที่ 1,250 จุดก่อนหน้านี้

สถานะการซื้อควรได้รับการประเมินอย่างรอบคอบโดยพิจารณาจากผลประกอบการทางธุรกิจ เป้าหมายการลงทุนคือหุ้นชั้นนำที่มีปัจจัยพื้นฐานดี ผลประกอบการไตรมาส 2 เติบโตดี และมีแนวโน้มการเติบโตเชิงบวกสำหรับผลประกอบการไตรมาส 3

นายดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัทหลักทรัพย์วีเอ็นดีอาร์อีซี จำกัด ประเมินว่าดัชนี VN-Index ยังคงมีการทะลุแนวรับสำคัญในสัปดาห์นี้ และเคยทะลุ 1,300 จุดในช่วงหนึ่งของการซื้อขายช่วงท้ายสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม แรงขายที่เพิ่มขึ้นได้ดันดัชนีให้กลับมาใกล้ระดับ 1,290 จุดอีกครั้ง ซึ่งไม่น่าแปลกใจ เพราะนับตั้งแต่ต้นปี บริเวณเหนือ 1,300 จุดเป็นบริเวณที่ดัชนี VN-Index ถูกแรงขายทำกำไรอย่างหนักและยากที่จะรักษาระดับไว้ได้

ในบริบทที่ไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าดัชนี VN จะสามารถทะลุระดับ 1,300 จุดได้อย่างง่ายดาย จำเป็นที่นักลงทุนจะต้องปรับจิตวิทยาให้รอบคอบมากขึ้นและหลีกเลี่ยงทัศนคติแบบ Fomo ที่ว่า "ซื้อหุ้นที่มีช่วงเติบโตอย่างรวดเร็ว"

ในขณะเดียวกัน การบริหารความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนจำเป็นต้องได้รับความสำคัญสูงสุด โดยนักลงทุนจำเป็นต้องขายทำกำไรจากหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมากกว่า 15% ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา และลดสัดส่วนของหุ้นให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัย (ต่ำกว่า 100%) การเบิกจ่ายเงินทุนใหม่และการใช้เลเวอเรจทางการเงินจำเป็นต้องถูกจำกัด อย่างน้อยจนกว่าดัชนี VN-Index จะยืนยันแนวโน้มการเคลื่อนไหวหลังจากทดสอบแนวต้านที่ 1,300 จุด

“ควรมีการเบิกจ่ายใหม่เมื่อดัชนี VN สามารถทะลุแนวต้านที่ 1,300 จุดได้สำเร็จและเชื่อถือได้ หรือถอยลงมาที่โซนราคาแนวรับที่ 1,260 - 1,270 จุด” นายฮิญห์กล่าว

นายฮิญห์แบ่งปันมุมมองของเขาเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของเฟด ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มของตลาดการเงินโลกโดยเฉพาะและตลาดหุ้นเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อวันที่ 18 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นมาตรการที่ตลาดรอคอยมานาน ด้วยการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5% นับเป็นการเริ่มต้นที่แข็งแกร่งสำหรับเฟด และยังก่อให้เกิดข้อถกเถียงเมื่อนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เอนเอียงไปทางการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% ก่อนการประชุม มีเสียงวิพากษ์วิจารณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากของเฟดเป็นผลมาจากความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ

ในความเห็นส่วนตัวของคุณฮิญห์ มุมมองนี้ยังไม่ครอบคลุมทั้งหมด ในบริบทของ “อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์” และ “ความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงาน แม้จะยังอยู่ภายใต้การควบคุม” การลดอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์ของเฟดจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผลอย่างยิ่ง

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวถึงมาตรการแข็งกร้าวนี้ว่า “มีมุมมองว่าถึงเวลาแล้วที่จะต้องสนับสนุนตลาดแรงงาน ขณะที่ตลาดยังแข็งแกร่งอยู่ ไม่ใช่เมื่อการเลิกจ้างเริ่มเกิดขึ้น” จะเห็นได้ว่า แม้จะยังคงยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่ประธานเฟดก็ดูเหมือนจะเห็นด้วยกับประเด็นที่ผู้เชี่ยวชาญหยิบยกขึ้นมาว่า “นโยบายการเงินยังมีความล่าช้าในการบังคับใช้ และด้วยข้อมูลที่รวบรวมจากภาคธุรกิจ รวมถึงการจ้างงานที่ล่าช้า เจ้าหน้าที่เฟดจึงรู้สึกว่าจำเป็นต้องป้องกันไม่ให้ตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างรุนแรง”

ดังนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5% จึงดูเหมือนเป็น “การแทรกแซงเชิงป้องกัน” ของเฟดมากกว่าจะเป็น “มาตรการดับไฟป่า” เมื่อทุกอย่างสายเกินไป นอกจากการลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังได้ปรับเปลี่ยนนโยบายอย่างต่อเนื่อง เช่น ปรับลดคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดนิยมใช้ ลงเหลือ 2.3% ภายในสิ้นปีนี้ จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.6% และจะยังคงลดลงต่อเนื่องเป็น 2.1% ภายในสิ้นปี 2568

สำหรับอัตราการว่างงาน ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าอัตราว่างงานจะอยู่ที่ 4.4% ภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์เดิมที่ 4.0% และเชื่อว่าจะคงระดับนี้ไว้จนถึงสิ้นปี 2568 ส่วนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 2.1% ในปีนี้และ 2% ในปีหน้า ไม่เปลี่ยนแปลงจากที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมิถุนายน ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังจากเฟดประกาศนโยบายการเงินครั้งนี้ ยังตอกย้ำสถานการณ์ “Soft Landing” ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกด้วย

ในประเทศ การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบเชิงบวกต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงิน การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯ และกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งจะส่งผลดีต่อโอกาสการส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ

ควรเน้นย้ำว่าสหรัฐอเมริกาเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม คิดเป็นเกือบ 30% ของมูลค่าการนำเข้าทั้งหมดของประเทศ การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังทำให้ดัชนี DXY อ่อนตัวลง ช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นในการดำเนินนโยบายการเงินมากขึ้น โดยเปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่การสนับสนุนสภาพคล่องในระบบ และการรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ การซื้อเงินตราต่างประเทศเพื่อนำเงินดองเข้าสู่ตลาดจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของปริมาณเงิน ซึ่งชะลอตัวลงอย่างมากตั้งแต่ต้นปีนี้

ด้วยความคาดหวังดังกล่าวข้างต้น คุณฮิญยังคงมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นเวียดนามในระยะกลางตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี และ สถานการณ์ที่ดัชนี VN ทะลุ 1,300 จุดในปีนี้มีความเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ ขอบคุณ (1) นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น (2) การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของผลประกอบการทางธุรกิจของบริษัทจดทะเบียน และ (3) การพัฒนาใหม่ๆ ในเรื่องของการยกระดับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

ดังนั้นการปรับฐานตลาดในช่วงต่อไปจะเป็นโอกาสดีสำหรับนักลงทุนที่มีวิสัยทัศน์ระยะยาวในการสะสมหุ้นเพิ่ม โดยเน้นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มเติบโตดีในช่วงปลายปี เช่น กลุ่มธนาคาร กลุ่มหลักทรัพย์ กลุ่มนำเข้า-ส่งออก (สิ่งทอ อาหารทะเล ผลิตภัณฑ์ไม้) และกลุ่มอสังหาฯนิคมอุตสาหกรรม

ที่มา: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html