ควรทำอย่างไรเมื่อตลาดหุ้นตกต่ำ?

ผู้สื่อข่าวจากหนังสือพิมพ์เหงียนเหลาตงได้สัมภาษณ์นายหวินห์ อานห์ ตวน กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัทหลักทรัพย์ธนาคารดงอา เกี่ยวกับความผันผวนผิดปกติในตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา และให้คำแนะนำที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุน

* ในความคิดของคุณ สาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาคืออะไร?

- นายฮุยน์ อานห์ ตวน: การร่วงลงอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา อาจเกิดจากข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยน และการที่ธนาคารกลางเวียดนามถอนเงินหลายหมื่นล้านดองผ่านพันธบัตรเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่าในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินดองยังคงมีแนวโน้มลดลง ธนาคารต่างๆ มีเงินทุนส่วนเกินที่ไม่สามารถปล่อยกู้ได้ ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น การถอนเงินของธนาคารกลางจึงมีจุดประสงค์เพื่อสร้างความมั่นคงทางการเงิน ไม่ใช่สัญญาณของการเข้มงวดนโยบายการเงิน จึงไม่น่ากังวลมากนัก

ปัญหาหลักคือ ในขณะที่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการลดลงของตลาด ข่าวลือที่ไม่ดีก็เกิดขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่น่าจะถูกปล่อยออกมาโดยเจตนาโดยผู้สร้างสภาพคล่องในตลาด ทำให้ผู้ที่ใช้เลเวอเรจสูง (มาร์จิน) ตื่นตระหนกและถูกบังคับให้ขายในราคาใดก็ได้ ส่งผลให้เกิดการเทขายและดัชนีร่วงลงอย่างรวดเร็ว

ในส่วนของข่าวลือ เมื่อใดก็ตามที่ตลาดหุ้นมีความผันผวนอย่างมาก ข้อมูลเชิงลบที่ไม่ได้รับการตรวจสอบจะปรากฏขึ้นในกลุ่มตลาดหุ้นออนไลน์บนโซเชียลมีเดีย ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุน เราพูดถึงการทำความสะอาดและสร้างตลาดที่มีสุขภาพดี แต่เหตุการณ์เช่นนี้ยังคงเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าและยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างจริงจัง ดังนั้น นักลงทุนเองต้องมีความสามารถในการแยกแยะระหว่างข้อมูลที่แท้จริงและข่าวลือ เพื่อหลีกเลี่ยงความคิดเชิงลบและความมองโลกในแง่ร้ายที่มากเกินไป ซึ่งจะนำไปสู่พฤติกรรมเลียนแบบที่ไม่สามารถควบคุมได้

* จากประสบการณ์ของคุณ ตลาดจะมีพฤติกรรมอย่างไรหลังจากราคาลดลงอย่างรวดเร็ว? กิจกรรมการซื้อขายเพื่อผลกำไรของบริษัทหลักทรัพย์และนักลงทุนต่างชาติส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไรในช่วงเวลาดังกล่าว?

- ในระหว่างช่วงการซื้อขายเมื่อวันที่ 26 กันยายน แรงกดดันจากการขายเนื่องจากการเรียกหลักประกันเพิ่มเติมของบริษัทหลักทรัพย์ลดลง และการเทขายก็ไม่รุนแรงเท่าเดิม แน่นอนว่าหลังจากที่ตลาดปรับตัวลงอย่างรวดเร็วติดต่อกันหลายวัน ตลาดจะมีการฟื้นตัวบ้าง เนื่องจากหุ้นที่ปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจจะดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาซื้อในช่วงที่ราคาต่ำสุด

เราได้เห็นว่าในช่วงที่ตลาดร่วงลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนต่างชาติได้กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้งหลังจากที่ขายออกไปเป็นจำนวนมากเป็นเวลานาน ในทำนองเดียวกัน ฝ่ายซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ก็ได้ซื้อหุ้นมากกว่าขายอย่างมีนัยสำคัญ พวกเขามองว่านี่เป็นโอกาสในการสะสมหุ้นในราคาที่ดี ฝ่ายซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์และสถาบันต่างชาติเหล่านี้ตระหนักดีว่าการลดลงของตลาดนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่ เนื่องจากพวกเขามีความเป็นมืออาชีพสูงและมีทีมวิเคราะห์ที่แข็งแกร่ง ที่สำคัญคือ พวกเขาไม่ได้มองโลกในแง่ร้ายเท่ากับนักลงทุนรายย่อยในประเทศ ดังนั้นพวกเขาจึงกล้าลงทุน

* ความเป็นจริงก็คือ นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ในตลาดไม่ได้วิเคราะห์อย่างลึกซึ้งและรวดเร็วเท่ากับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ หลายคนกำลังประสบกับความสูญเสียอย่างหนักและสับสนมาก คุณจะให้คำแนะนำอะไรแก่พวกเขาในเวลานี้?

- อย่างที่เราได้เห็นกัน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 5%-6% ต่อปี ในขณะที่ในตลาดหุ้นมีหุ้นของบริษัทหลายแห่งที่มีการเติบโตดี กำไรมั่นคง และจ่ายเงินปันผลประจำปีถึง 25% แต่ราคาหุ้นกลับอยู่ที่เพียงกว่า 20,000 VND ต่อหุ้นเท่านั้น

ผมเชื่อว่าแนวโน้มตลาดหุ้นในปีหน้าจะยังคงเป็นบวก ปีหน้าตลาดมีสัญญาณที่ดีหลายอย่างที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของระบบ KRX การยกระดับตลาด การดึงดูดนักลงทุนต่างชาติที่เพิ่มขึ้น... โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การยกระดับความสัมพันธ์ระหว่างเวียดนามและสหรัฐอเมริกาไปสู่ความเป็นหุ้นส่วนทางยุทธศาสตร์ที่ครอบคลุม เปิดโอกาสมากมายในการดึงดูดการลงทุนและการค้า ดังนั้น นี่จึงเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนในการวางแผนกลยุทธ์การลงทุนที่ชัดเจนและซื้อหุ้น

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต้องระมัดระวังเมื่อใช้มาร์จิน เพราะมันเป็นดาบสองคม หากนักลงทุนมีสภาพจิตใจไม่มั่นคง กลยุทธ์การลงทุนไม่ชัดเจน เลือกหุ้นผิด และยังใช้มาร์จินอีก พวกเขาจะรับมือกับภาวะตลาดขาลงได้ยาก ในกรณีเช่นนั้น หากนักลงทุนไม่สามารถตอบสนองได้ทันท่วงทีและสูญเสียเงินทั้งหมดในบัญชีให้กับบริษัทโบรกเกอร์เพื่อชดเชยหนี้ ความสูญเสียก็จะมหาศาล

นักลงทุนจำนวนมากกังวลใจเนื่องจากประสบกับการขาดทุนอย่างหนักในช่วงเวลาซื้อขายเพียงไม่กี่รอบสั้นๆ (ภาพ: หว่าง ตรีเอว)

หากนักลงทุนไม่ได้ใช้มาร์จินและบัญชีของพวกเขากำลังประสบกับความสูญเสียอย่างมาก พวกเขาไม่ควรถัวเฉลี่ยราคาซื้อลง แต่ควรประเมินอย่างใจเย็นว่าหุ้นที่พวกเขากำลังร่วงลงอย่างรวดเร็วกว่าตลาดหรือไม่ หากร่วงลงมากเกินไป ควรตัดขาดทุนและซื้อคืนในภายหลัง ดีกว่าที่จะถัวเฉลี่ยราคาซื้อลงต่อไปเรื่อยๆ จนทำให้ขาดทุนเป็นสองเท่า

ในความเป็นจริงแล้ว ในตลาดหุ้นหลักๆ ทั่ว โลก นักลงทุนรายบุคคลไม่ได้มีสัดส่วนสูงเท่ากับในเวียดนาม ดังนั้น ตลาดหุ้นเวียดนามจึงผันผวนได้ง่ายจากปัจจัยทางจิตวิทยาของนักลงทุนรายบุคคล ตัวอย่างเช่น นักลงทุนอาจวางแผนว่าจะไม่ซื้อหุ้นเพิ่มในวันนี้ แต่เมื่อเห็นตลาดปรับตัวสูงขึ้น พวกเขาก็รีบซื้อ เมื่อตลาดกลับตัวและร่วงลง พวกเขาก็จะเกิดความกลัวและขายหุ้น ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องควบคุมอารมณ์ หลีกเลี่ยงการเลียนแบบ และที่สำคัญที่สุดคือต้องยึดมั่นในวินัยและกลยุทธ์ที่เฉพาะเจาะจงเพื่อลดความเสี่ยง

นักลงทุนต่างวิตกกังวล

เมื่อวันที่ 26 กันยายน ดัชนี VN-Index ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง 15.24 จุด (-1.32%) เหลือ 1,137.96 จุด ดัชนี HNX-Index ลดลงอีก 1.75 จุด (-0.76%) เหลือ 229.75 จุด และดัชนี UpCom-Index ก็ลดลง 0.27 จุด (-0.3%) เหลือ 88.43 จุด อย่างไรก็ตาม ตลาดฟื้นตัวได้ค่อนข้างดีในช่วงครึ่งแรกของช่วงบ่าย โดยหุ้นหลายร้อยตัวพุ่งขึ้น บางตัวแตะระดับสูงสุด และดัชนี VN-Index ฟื้นตัวขึ้น 11 จุด แต่กลับถูกเทขายอย่างไม่คาดคิดในช่วงท้ายของการซื้อขาย ทำให้เกิดการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม (margin call) และส่งผลให้ตลาดร่วงลงอย่างหนักอีกครั้ง

ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยยังคงขายสุทธิ 1,138 พันล้านดอง สถาบันการเงินในประเทศ นักลงทุนต่างชาติ และฝ่ายซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ยังคงซื้อสุทธิรวม 1,137 พันล้านดอง

นายเหงียน เท มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์และวิจัยผลิตภัณฑ์สำหรับลูกค้ารายบุคคล บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า เวียดนาม ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวจากหนังสือพิมพ์เหงียนเหลาโดงว่า ข้อมูลต่างๆ เช่น ธนาคารกลางเวียดนามยังคงถอนเงินผ่านพันธบัตรรัฐบาล หรือหนังสือเวียนฉบับที่ 6 ที่ระบุว่า "ธนาคารไม่ได้รับอนุญาตให้ปล่อยกู้เพื่อนำเงินไปฝากคืนธนาคาร" ซึ่งส่งผลกระทบต่อบริษัทหลักทรัพย์...กำลังสร้างความกังวลให้กับนักลงทุน

ในตลาดระหว่างประเทศ เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐก็ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปัจจัยเหล่านี้เป็นสิ่งที่ตลาดคาดไม่ถึง ส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อในตลาดระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND และตลาดหุ้นในประเทศ… “ความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังคงไม่มั่นคง และกระแสเงินสดอ่อนแอ ดังนั้นเมื่อดัชนี VN ฟื้นตัว นักลงทุนจึงเทขาย โดยเฉพาะในตลาดหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วง 2-3 วันทำการที่ผ่านมา โดยเฉพาะในช่วง 10 นาทีสุดท้ายของการซื้อขายในวันที่ 26 กันยายน ทำให้ดัชนี VN กลับตัวและร่วงลงอย่างรวดเร็ว” นายเหงียน เถ มินห์ กล่าว

เกี่ยวกับระเบียบในหนังสือเวียนฉบับที่ 6 ของธนาคารแห่งชาติเวียดนามที่ระบุว่า "ธนาคารไม่ได้รับอนุญาตให้ปล่อยกู้เพื่อวัตถุประสงค์ในการฝากเงินกลับเข้าธนาคาร" ซึ่งกล่าวกันว่าส่งผลกระทบต่อบริษัทหลักทรัพย์ นายเหงียน ทันห์ ลัม ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ ฝ่ายลูกค้ารายบุคคล บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ ให้ความเห็นว่า ขณะนี้ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจนว่าคำว่า "เงินฝาก" ในที่นี้รวมถึงใบรับฝากเงิน (CDs) หรือไม่ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนมีความกังวลว่าระเบียบนี้จะลดแหล่งเงินทุนจากธนาคารสำหรับบริษัทหลักทรัพย์

มีการประเมินว่ารายได้ดอกเบี้ยจากการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้เงินกู้ยืม (margin trading) คิดเป็นเพียงประมาณ 10% ของรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมด และประมาณ 2-4% ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีของบริษัทหลักทรัพย์ ดังนั้นผลกระทบจึงไม่สำคัญมากนัก ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อตลาดหุ้นเติบโตได้ดี ความต้องการการให้กู้ยืมโดยใช้เงินกู้ยืมก็จะเพิ่มขึ้น และบริษัทหลักทรัพย์ก็มีแนวโน้มที่จะโยกย้ายเงินทุนไปยังกิจกรรมเหล่านี้...

ไทยฟอง

แหล่งที่มา: https://nld.com.vn/kinh-te/lam-gi-khi-chung-khoan-giam-sau-20230926224147036.htm