เมื่อหุ้นตกหนักต้องทำอย่างไร?

ผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์ Nguoi Lao Dong พูดคุยกับนาย Huynh Anh Tuan กรรมการผู้จัดการบริษัทหลักทรัพย์ Dong A Bank เกี่ยวกับความผันผวนที่ผิดปกติของตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา และให้คำแนะนำที่เหมาะสมแก่ผู้ลงทุน

* คุณคิดว่าสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นตกฮวบในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาคืออะไร?

- คุณหวิน อันห์ ตวน: การที่ตลาดหุ้นตกต่ำลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาอาจเกิดจากข้อมูลเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น ธนาคารแห่งรัฐ (SBV) ได้ถอนเงินหลายหมื่นล้านดองผ่านช่องทางตั๋วเงินคลังเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่าแม้อัตราดอกเบี้ยของดองจะยังคงมีแนวโน้มลดลง แต่ธนาคารต่างๆ ก็มีเงินส่วนเกินที่ไม่สามารถปล่อยกู้ได้ ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น การที่ธนาคารกลาง (SBV) กำกับดูแลการถอนเงินจึงมีจุดประสงค์เพื่อสร้างความมั่นคงทางการเงินเท่านั้น ไม่ใช่เพื่อส่งสัญญาณการคุมเข้มทางการเงิน ดังนั้นจึงไม่น่ากังวลมากนัก

สิ่งสำคัญคือในขณะที่นักลงทุนกำลังกังวลว่าตลาดจะตก ข่าวลือที่ไม่ดีก็ปรากฏขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่แล้วเป็นความตั้งใจของผู้สร้างตลาด ทำให้ผู้ที่ใช้เลเวอเรจทางการเงิน (มาร์จิ้น) สูงเกิดความตื่นตระหนกและขายหุ้นโดยไม่คำนึงถึงต้นทุน ส่งผลให้เกิดการเทขาย ทำให้ดัชนีตกอย่างรุนแรง

สำหรับข่าวลือนั้น ทุกครั้งที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง ข้อมูลเชิงลบที่ไม่ได้รับการตรวจสอบก็จะปรากฏในกลุ่มหุ้นบนโซเชียลมีเดีย ก่อให้เกิดความสับสนแก่นักลงทุน เราบอกว่าเราต้องทำความสะอาดและทำให้ตลาดแข็งแรง แต่เรื่องนี้กลับเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า และไม่ได้รับการจัดการอย่างทั่วถึง ดังนั้น นักลงทุนเองจึงควรมีสติในการแยกแยะว่าอะไรคือข่าวและข่าวลือที่แท้จริง เพื่อหลีกเลี่ยงการมองโลกในแง่ร้ายและมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป และหลีกเลี่ยงการอยู่ในกลุ่มคนที่ควบคุมไม่ได้

* จากประสบการณ์ของคุณ ตลาดหุ้นมีผลการดำเนินงานอย่างไรหลังจากปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว กิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์และนักลงทุนต่างชาติส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไรในช่วงการซื้อขายเช่นนี้

- ในการประชุมวันที่ 26 กันยายน แรงกดดันในการชำระบัญชีบริษัทหลักทรัพย์เริ่มผ่อนคลายลง แรงขายไม่รุนแรงอีกต่อไป แน่นอนว่าตลาดหลังจากปรับตัวลดลงอย่างหนักติดต่อกันมา น่าจะฟื้นตัวได้บ้าง เพราะหากราคาหุ้นตกลงมาจนถึงระดับที่น่าสนใจ นักลงทุนก็จะเข้ามาจับจองพื้นที่ด้านล่าง

เราได้เห็นแล้วว่าในช่วงที่ตลาดปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วนี้ นักลงทุนต่างชาติได้กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้งหลังจากที่มีแรงขายอย่างหนักมาเป็นเวลานาน หรือภาคการซื้อขายด้วยตนเองของบริษัทหลักทรัพย์ก็ซื้อมากกว่าที่ขายออกไปมากเช่นกัน พวกเขามองว่านี่เป็นโอกาสในการสะสมหุ้นในราคาที่ดี ภาคการซื้อขายด้วยตนเองของบริษัทหลักทรัพย์และองค์กรต่างประเทศรู้ดีว่าสาเหตุของการตกต่ำของตลาดนั้นถูกต้องหรือไม่ เนื่องจากพวกเขามีความเป็นมืออาชีพและมีทีมวิเคราะห์ที่ดี ที่สำคัญ พวกเขาไม่ได้มีมุมมองในแง่ลบเท่ากับนักลงทุนรายย่อยในประเทศ จึงกล้าที่จะลงทุน

* เป็นข้อเท็จจริงที่นักลงทุนรายบุคคลส่วนใหญ่ในตลาดไม่ได้วิเคราะห์อย่างลึกซึ้งและรวดเร็วเหมือนองค์กรขนาดใหญ่ หลายคนประสบกับความสูญเสียอย่างหนักและสับสนมาก คุณมีคำแนะนำอะไรให้กับพวกเขาในเวลานี้?

- ตามที่เราได้เห็น อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 5-6% ต่อปีเท่านั้น ในขณะที่ตลาดหุ้นมีหุ้นของธุรกิจที่มีการเติบโตดี กำไรมั่นคง และเงินปันผลประจำปี 25% อยู่หลายตัว แต่ราคาหุ้นกลับอยู่ที่เพียง 20,000 กว่าดองต่อหุ้นเท่านั้น

ผมเชื่อว่าแนวโน้มตลาดหุ้นจะยังคงเป็นไปในเชิงบวกในปีหน้า ปีหน้าตลาดจะมีจุดเด่นมากมายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของระบบ KRX การยกระดับตลาด และการดึงดูดนักลงทุนต่างชาติที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เวียดนามและสหรัฐอเมริกาจะยกระดับความสัมพันธ์เป็นหุ้นส่วนทางยุทธศาสตร์ที่ครอบคลุม ซึ่งจะเปิดโอกาสในการดึงดูดการลงทุนและการค้าขาย ดังนั้น นี่จึงเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนในการพัฒนากลยุทธ์การลงทุนที่ชัดเจนและซื้อหุ้น

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาการใช้มาร์จิ้น เพราะนี่เป็นดาบสองคม หากนักลงทุนมีทัศนคติที่ไม่มั่นคง กลยุทธ์การลงทุนที่ไม่ชัดเจน เลือกหุ้นผิด และยังคงใช้มาร์จิ้นอยู่ การรับมือเมื่อตลาดตกต่ำก็จะเป็นเรื่องยาก เมื่อถึงเวลานั้น นักลงทุนไม่สามารถจัดการได้ทันเวลา และปล่อยให้บริษัทหลักทรัพย์ขายคืนหนี้ ซึ่งจะทำให้เกิดการขาดทุนมหาศาล

นักลงทุนจำนวนมากกังวลใจเนื่องจากขาดทุนหนักในช่วงเพียงไม่กี่เซสชั่น ภาพ: HOANG TRIEU

ในกรณีที่นักลงทุนไม่ได้ใช้มาร์จิ้น แต่บัญชีกำลังขาดทุนอย่างหนัก ไม่ควรซื้อเมื่อราคาเฉลี่ยลดลง แต่ควรพิจารณาอย่างใจเย็นว่าหุ้นที่ถืออยู่นั้นกำลังตกมากกว่าตลาดหรือไม่ หากราคาตกมากเกินไป ควรตัดขาดทุนแล้วซื้อคืนทีหลัง ดีกว่าซื้อเมื่อราคาเฉลี่ยลดลงแล้วขาดทุนเป็นสองเท่า

ในความเป็นจริง ในตลาดหุ้นหลักๆ ทั่ว โลก นักลงทุนรายย่อยมีสัดส่วนไม่สูงเท่ากับในเวียดนาม ดังนั้น ตลาดเวียดนามจึงมีแนวโน้มที่จะผันผวนอย่างรุนแรงตามหลักจิตวิทยาของนักลงทุนรายย่อย ยกตัวอย่างเช่น นักลงทุนอาจวางแผนที่จะไม่ซื้อหุ้นเพิ่มในวันนี้ แต่เมื่อตลาดปรับตัวสูงขึ้น พวกเขาก็รีบซื้อ เมื่อตลาดปรับตัวลดลง พวกเขาก็เริ่มมีความกลัวและขายหุ้นออกไป ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องควบคุมอารมณ์ หลีกเลี่ยงพฤติกรรมแบบฝูง และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ยึดมั่นในวินัยและกลยุทธ์เฉพาะเพื่อจำกัดความเสี่ยง

นักลงทุนมีความกังวล

ในการซื้อขายวันที่ 26 กันยายน ดัชนี VN-Index ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง 15.24 จุด (-1.32%) แตะที่ 1,137.96 จุด ดัชนี HNX-Index ลดลงอีก 1.75 จุด (-0.76%) แตะที่ 229.75 จุด และดัชนี UpCom-Index ลดลง 0.27 จุด (-0.3%) แตะที่ 88.43 จุด ที่น่าสังเกตคือ ตลาดฟื้นตัวได้ค่อนข้างดีในช่วงครึ่งแรกของการซื้อขายช่วงบ่าย โดยมีหุ้นหลายร้อยตัวปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้กระทั่งแตะเพดาน ดัชนี VN-Index ฟื้นตัวขึ้นถึง 11 จุด แต่ถูกขายออกอย่างกะทันหันในช่วงท้ายการซื้อขาย ส่งผลให้มีคำสั่งขายสินทรัพย์ ส่งผลให้ตลาดปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ในขณะที่นักลงทุนรายบุคคลยังคงขายสุทธิมูลค่า 1,138 พันล้านดอง แต่องค์กรในประเทศ นักลงทุนต่างชาติ และนักลงทุนที่ซื้อขายด้วยตนเองของบริษัทหลักทรัพย์ ยังคงซื้อสุทธิรวมมูลค่า 1,137 พันล้านดอง

นายเหงียน เต๋อ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์และวิจัยผลิตภัณฑ์ลูกค้ารายบุคคล บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า เวียดนาม ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์หงอย เหล่า ดง ว่า ข้อมูลต่างๆ เช่น การที่ธนาคารกลางยังคงถอนเงินผ่านช่องทางตั๋วเงินคลัง หรือหนังสือเวียนที่ 06 ที่เกี่ยวข้องกับกฎระเบียบที่ว่า “ธนาคารไม่อนุญาตให้ปล่อยกู้เพื่อนำเงินไปฝากธนาคาร” ส่งผลกระทบต่อบริษัทหลักทรัพย์... ทำให้ผู้ลงทุนเกิดความกังวล

ในตลาดต่างประเทศ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปัจจัยเหล่านี้เกินความคาดหมายของตลาด นำไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในตลาดต่างประเทศ ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND และหุ้นในประเทศ... "ความเชื่อมั่นของนักลงทุนไม่มั่นคง กระแสเงินสดอ่อนแอ ดังนั้นเมื่อดัชนี VN ฟื้นตัว พวกเขาจึงขายทำกำไร ซึ่งโดยทั่วไปจะอยู่ในหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ เหตุการณ์เช่นนี้เกิดขึ้นในช่วง 2-3 วันทำการที่ผ่านมา โดยเฉพาะในช่วง 10 นาทีสุดท้ายของการซื้อขายวันที่ 26 กันยายน ทำให้ดัชนี VN พลิกกลับและร่วงลงอย่างรวดเร็ว" นายเหงียน เต๋อ มินห์ กล่าว

เกี่ยวกับข้อกำหนดที่ว่า “ธนาคารไม่ได้รับอนุญาตให้กู้ยืมเงินเพื่อวัตถุประสงค์ในการฝากเงินคืนธนาคาร” ในหนังสือเวียนที่ 06 ของธนาคารกลาง ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อบริษัทหลักทรัพย์นั้น นายเหงียน ถั่น ลัม ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ลูกค้าบุคคล บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ ให้ความเห็นว่า ขณะนี้ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจนว่าคำว่า “เงินฝาก” ในที่นี้รวมถึงใบรับฝากเงิน (CD) หรือไม่ แต่นักลงทุนกังวลว่าสิ่งนี้จะลดแหล่งเงินทุนของธนาคารสำหรับบริษัทหลักทรัพย์

คาดการณ์ว่าดอกเบี้ยจาก CD คิดเป็นเพียงประมาณ 10% ของรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมด และประมาณ 2%-4% ของกำไรหลังหักภาษีของบริษัทหลักทรัพย์ ดังนั้นผลกระทบหากมีจึงไม่มากนัก ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อตลาดหุ้นเติบโตดี ความต้องการสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (margin loan) ก็เพิ่มขึ้น บริษัทหลักทรัพย์ก็มีแนวโน้มที่จะย้ายเงินทุนไปยังกิจกรรมเหล่านี้...

ไทยพวง

แหล่งที่มา: https://nld.com.vn/kinh-te/lam-gi-khi-chung-khoan-giam-sau-20230926224147036.htm