อันตรายแฝงอยู่ในสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคาร

ส.ก.พ. 04/06/2023 09:06

ความวุ่นวายในระบบธนาคารในสหรัฐและยุโรปเมื่อเร็วๆ นี้ อาจลามไปยังสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคารที่สำคัญ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ ซึ่งทำให้การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่สูงของธนาคารกลางมีความซับซ้อนมากขึ้น กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าว ขณะที่อัตราดอกเบี้ยต่ำที่อยู่ในระดับสบายๆ ในรอบ 10 ปีกำลังจะสิ้นสุดลง

ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นล่าสุดในธนาคารหลายแห่งในสหรัฐอเมริกาและยุโรปเป็นเครื่องเตือนใจถึงความเปราะบางทางการเงินที่เพิ่มมากขึ้นซึ่งสะสมมาเป็นเวลาหลายปีจากอัตราดอกเบี้ยต่ำ ความผันผวนที่สะสม และสภาพคล่องที่มากเกินไป สิ่งสำคัญอย่างยิ่งคือการทำความเข้าใจและปกป้องภาคการเงินโดยรวม ซึ่งรวมถึงสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคารต่างๆ

ความเสี่ยงแฝงในสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคาร ภาพที่ 1

ชาวฝรั่งเศสออกมาประท้วงบนท้องถนนเพื่อปฏิรูประบบบำนาญ ซึ่งเป็นหนทางหนึ่งในการรักษาเสถียรภาพของกองทุนบำนาญ

ในโพสต์โซเชียลมีเดียโดยเจ้าหน้าที่ IMF 3 คน ได้แก่ Fabio Natalucci, Antonio Garcia Pascual และ Thomas Piontek ซึ่งรวมอยู่ในบทหนึ่งของรายงานสองปีครั้งของ IMF เกี่ยวกับสถานการณ์การเงินโลก ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าจุดอ่อนดังกล่าวปรากฏให้เห็นหลังจากที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและเงินราคาถูกที่หาได้ง่ายมานานกว่าทศวรรษ

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าธนาคารกลางทั้งสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกกำลังพยายามแก้ไข ปัญหาเงินเฟ้อให้ถูกต้องโดย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่เพิ่มปัญหาให้กับระบบธนาคารที่เกิดจากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank (SVB) ในขณะเดียวกัน สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร (NBFI) เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย กองทุนป้องกันความเสี่ยง และกองทุนการลงทุน ได้เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลกในปี 2008

ปัจจุบัน สถาบันเหล่านี้คิดเป็นเกือบ 50% ของสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลก เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลเริ่มเข้มงวดกฎเกณฑ์การธนาคารมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องมาจากความสัมพันธ์อันใกล้ชิดกับธนาคารแบบดั้งเดิม สถาบันการเงินที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน (NBFI) จึงอาจกลายเป็นช่องทางที่ทำให้เกิดความเครียดทางการเงินได้ ความเครียดมักเกิดขึ้นเมื่อสถาบันการเงินที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน (NBFI) กู้ยืมเงินเพื่อการลงทุนหรือเพิ่มผลตอบแทนผ่านเครื่องมือทางการเงิน เช่น อนุพันธ์ และเมื่อสถาบันไม่สามารถสร้างเงินสดได้เพียงพอผ่านการขายสินทรัพย์เพื่อตอบสนองคำขอไถ่ถอนจากนักลงทุน รายงานระบุ

การช่วยเหลือทางการเงินของ SVB และ Credit Suisse อาจไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว และปัญหาเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะขยายออกไปนอกขอบเขตของระบบธนาคารแบบดั้งเดิม ไปจนถึงภาคส่วนที่ไม่ใช่ธนาคาร ซึ่งปัจจุบันถือครองสินทรัพย์ทางการเงินของโลกเกือบครึ่งหนึ่ง การล่มสลายของกองทุนบำเหน็จบำนาญของอังกฤษเมื่อปีที่แล้ว แทบจะชี้ให้เห็นได้อย่างชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูงขึ้นอาจทำให้เกิดวิกฤตทางการเงินมากขึ้น

ธนาคารแห่งอังกฤษได้เข้ามาสนับสนุนกองทุนบำเหน็จบำนาญโดยสัญญาว่าจะซื้อพันธบัตร รัฐบาล มูลค่าสูงถึง 65,000 ล้านปอนด์ แต่ IMF กล่าวว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ใช่เรื่องสำคัญในช่วงเวลาที่ธนาคารกลางกำลังพยายามลดแรงกดดันต่อค่าครองชีพ The Guardian รายงานโดยอ้างผู้เชี่ยวชาญของ IMF ว่าด้วยภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ การอัดฉีดสภาพคล่องของธนาคารกลางเพื่อวัตถุประสงค์ด้านเสถียรภาพทางการเงินอาจทำให้การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น

การทำงานที่ราบรื่นของภาคส่วนที่ไม่ใช่ธนาคารมีความสำคัญต่อเสถียรภาพทางการเงิน ผู้เชี่ยวชาญของ IMF กล่าวว่าเพื่อแก้ไขปัญหานี้อย่างเหมาะสม ผู้กำหนดนโยบายจะต้องใช้เครื่องมือต่างๆ รวมถึงการนำการกำกับดูแลและการควบคุมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นมาใช้กับภาคส่วนนี้ และกำหนดให้บริษัทต่างๆ แบ่งปันข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เผชิญมากขึ้น...

แหล่งที่มา