เข้มงวดมากขึ้นเพื่อปกป้องนักลงทุน

หลังจากที่ประกาศใช้มาเป็นเวลากว่าครึ่งทศวรรษ กระทรวงการคลัง มีแผนจะแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ในร่างแก้ไขกฎหมายหลายมาตราจำนวน 7 ฉบับ

เพิ่มชั้นการคุ้มครองนักลงทุน

การแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายหลักทรัพย์ที่มุ่งเน้นมากที่สุดประการหนึ่งก็คือ กฎระเบียบเพื่อให้แน่ใจว่าข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมและ "สินค้า" บนกระดานแลกเปลี่ยนนั้นมีความโปร่งใส จึงช่วยเพิ่มการคุ้มครองหลายชั้นให้กับนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีข้อกำหนดเฉพาะเพิ่มเติมเกี่ยวกับความรับผิดชอบขององค์กรและบุคคลที่ยื่นเอกสารหรือมีส่วนร่วมในกระบวนการจัดเตรียมเอกสารและรายงาน เพื่อปรับปรุงคุณภาพของข้อมูลที่มอบให้แก่นักลงทุน

ร่างพระราชบัญญัติฯ ยังรวมถึงการซื้อขายหุ้นโดยผิดกฎหมายโดยบุคคลภายในในกลุ่มการกระทำต้องห้ามอีกด้วย โดยเฉพาะการทำธุรกรรมโดยบุคคลภายในของบริษัทมหาชน กองทุนสาธารณะ และบุคคลที่เกี่ยวข้องที่ไม่เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการทำธุรกรรมที่วางแผนไว้ของหุ้นและใบรับรองกองทุนสาธารณะ จะถูกห้าม

พร้อมกันนี้ ให้ออกกฎหมายควบคุมการจัดการตลาดหุ้นจากพระราชกฤษฎีกา 156/2020/ND-CP การกระทำที่เฉพาะเจาะจงดังกล่าวได้แก่ การซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในปริมาณมาก ณ เวลาเปิดหรือปิดตลาด เพื่อสร้างราคาปิดหรือราคาเปิดใหม่สำหรับหลักทรัพย์ประเภทนั้นในตลาด การวางคำสั่งซื้อและขายหลักทรัพย์ประเภทเดียวกันในวันซื้อขายเดียวกันหรือสมคบคิดกันซื้อและขายหลักทรัพย์โดยไม่ก่อให้เกิดการโอนที่แท้จริง...

นอกจากนี้ ได้เพิ่มเกณฑ์การเป็นนักลงทุนมืออาชีพ โดยกำหนดให้ต้องเข้าร่วมลงทุนในหลักทรัพย์เป็นระยะเวลาขั้นต่ำ 2 ปี โดยมีความถี่ในการซื้อขายขั้นต่ำ 10 ครั้งต่อไตรมาส ใน 4 ไตรมาสล่าสุด จะต้องรักษาเกณฑ์รายได้ขั้นต่ำ 1 พันล้านดอง/ปี ในช่วง 2 ปีหลังสุด

นายฮวง วัน ทู รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ชี้แจงถึงการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวว่า การปรับปรุงมาตรฐานสำหรับนักลงทุนมืออาชีพในกฎหมายหลักทรัพย์เป็นเรื่องเร่งด่วนมาก ดังนั้นจึงจำเป็นต้องพัฒนาคุณภาพของนักลงทุนโดยเฉพาะในด้านความสามารถในการประเมินความเสี่ยงและความเข้าใจในธุรกิจ

อย่างไรก็ตาม ร่างพระราชบัญญัติฯ ยังเพิ่มบทบัญญัติที่กำหนดให้ผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพรวมถึงนักลงทุนสถาบันต่างประเทศและนักลงทุนรายบุคคลด้วย ซึ่งช่วยขยายขอบเขตของผู้ลงทุนกลุ่มนี้ด้วย

ความขัดแย้งในรูปแบบคู่สัญญาหักบัญชีกลาง (CCP)

ในการแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายหลักทรัพย์ครั้งนี้ การแก้ไขที่สำคัญประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับประเด็น a วรรค 4 มาตรา 56 ว่าด้วยสมาชิกของบริษัทรับฝากหลักทรัพย์และหักบัญชีเวียดนาม (VSDC) ในทิศทางที่จะชี้แจงให้ชัดเจนว่าธนาคารพาณิชย์และสาขาธนาคารต่างประเทศสามารถเป็นสมาชิกหักบัญชีได้ทั้งในตลาดอนุพันธ์และตลาดหลักทรัพย์อ้างอิง

ตามที่ผู้แทนกระทรวงการคลังซึ่งเป็นหน่วยงานที่จัดทำร่างกฎหมายฉบับนี้ กล่าว ในระหว่างกระบวนการจัดทำพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 155/2020/ND-CP และพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 158/2020/ND-CP ความเห็นร่วมกันที่เกี่ยวข้องกับสมาชิกการหักบัญชีคือ สมาชิกการหักบัญชี (รวมถึงบริษัทหลักทรัพย์ ธนาคารพาณิชย์ สาขาธนาคารต่างประเทศ) ได้รับอนุญาตให้ทำการหักบัญชีและชำระเงินสำหรับธุรกรรมหลักทรัพย์ทั้งในตลาดหลักทรัพย์อ้างอิงและตลาดหลักทรัพย์อนุพันธ์

ในส่วนของสมาชิกเคลียริ่งที่เป็นธนาคารพาณิชย์และสาขาธนาคารต่างประเทศ การเคลียริ่งและชำระเงินธุรกรรมหลักทรัพย์ในตลาดอนุพันธ์สามารถดำเนินการได้เฉพาะธนาคารพาณิชย์หรือสาขาธนาคารต่างประเทศนั้นเท่านั้น

“อย่างไรก็ตาม ในกระบวนการนำกลไก CCP ไปปฏิบัติ มีความเข้าใจที่แตกต่างกันระหว่างภาคการธนาคารและภาคการหลักทรัพย์ ว่าจะอนุญาตให้ธนาคารพาณิชย์และสาขาธนาคารต่างประเทศเป็นสมาชิกเคลียริ่งในตลาดหลักทรัพย์อ้างอิงหรือไม่” หน่วยงานร่างกล่าว

นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงจำเป็นต้องแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติในข้อ ก. วรรค 4 ข้อ 56 เพื่อให้มีความเข้าใจตรงกัน จึงทำให้ธนาคารพาณิชย์และสาขาธนาคารต่างประเทศสามารถเคลียร์และชำระเงินธุรกรรมได้ทั้งบนตลาดอ้างอิงและตลาดอนุพันธ์

อย่างไรก็ตามในการประชุมพิจารณาข้อเสนอในการจัดทำร่างกฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมมาตราต่างๆ จำนวน 7 มาตรา ซึ่งมี กระทรวงยุติธรรม เป็นประธานนั้น ธนาคารกลางได้เสนอให้กำหนดให้ธนาคารพาณิชย์และสาขาธนาคารต่างประเทศดำเนินการเคลียร์ในตลาดอนุพันธ์เท่านั้น เหตุผลก็คือ หากตลาดอ้างอิงมีส่วนเกี่ยวข้องกับการเคลียร์ จะทำให้เกิดความเสี่ยงมากมายในความสัมพันธ์ระหว่างธนาคาร และส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของธนาคาร

อันที่จริง ปัญหาใหญ่ที่สุดประการหนึ่งในการตัดสินใจของ FTSE Russell ที่จะยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากตลาดชายแดนไปเป็นตลาดเกิดใหม่นั้น เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการหักบัญชีและการชำระเงิน การโอนคู่สัญญาการชำระเงิน และการจัดการกับธุรกรรมที่ล้มเหลว แนวทางแก้ไขข้อกำหนดเหล่านี้คือการใช้โมเดล CCP

เนื่องจากไม่สามารถนำแบบจำลองนี้ไปปฏิบัติได้เนื่องจากต้องปรับเปลี่ยนระเบียบข้อบังคับเกี่ยวกับการดำเนินงานของธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน วิธีแก้ปัญหาในปัจจุบันคือ บริษัทหลักทรัพย์จะให้การสนับสนุนการชำระเงินแก่นักลงทุนสถาบันต่างประเทศ (NPS)

อย่างไรก็ตามในระยะยาวยังคงจำเป็นต้องแก้ไขปัญหานี้ให้หมดสิ้นผ่านเส้นทาง CCP เพื่อให้ VSDC กลายเป็นผู้ซื้อของผู้ขายทั้งหมดและเป็นผู้ขายของผู้ซื้อทั้งหมด นายเหงียน เซิน ประธานคณะกรรมการของ VSDC กล่าวว่ากุญแจสำคัญในเรื่องนี้ คือการทำให้กฎหมายสมบูรณ์ เพื่อให้ธนาคารต่างๆ สามารถเป็นสมาชิกเคลียริ่งโดยตรงในตลาดหลักได้

ที่มา: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html