การเติบโตสูงต้องการเงินทุนระยะยาว

เพื่อให้บรรลุการเติบโตสองหลัก เวียดนามจำเป็นต้องมีกลยุทธ์การระดมทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น นายดวง ทันห์ ตุง รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของเดลอยต์ เวียดนาม กล่าวว่า เนื่องจากเวียดนามยังขาดระบบนิเวศตลาดทุนที่ลึกซึ้งและน่าเชื่อถือเพียงพอที่จะเพิ่มมูลค่าและขยายระยะเวลาครบกำหนดของเงินทุน จึงจำเป็นต้องวางตำแหน่งศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศให้เป็น "ระบบปฏิบัติการ" ที่เชื่อมโยงและจัดการตลาดทุน มากกว่าที่จะเป็นเพียงจุดหมายปลายทางที่ดึงดูดกระแสเงินทุน

เวียดนามยังขาดระบบนิเวศตลาดทุน

เนื่องจากเวียดนามตั้งเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจสูงในช่วงปี 2026-2030 ความท้าทายในการระดมทุนจึงกลายเป็นประเด็นสำคัญประการหนึ่ง นายดวง ทันห์ ตุง รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ฝ่ายบริการให้คำปรึกษาเชิงกลยุทธ์ ความเสี่ยง และธุรกรรมของเดลอยต์ เวียดนาม กล่าวว่า "เงินทุน" ไม่เพียงแต่เป็นเงื่อนไขที่จำเป็น แต่ยังเป็น "กุญแจสำคัญ" ในการบรรลุเป้าหมายการพัฒนาอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าปัญหาปัจจุบันของเวียดนามไม่ใช่การขาดแคลนเงินทุน “จากประสบการณ์ของเราในการทำงานร่วมกับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ กองทุนลงทุนระยะยาว และบริษัทข้ามชาติ เราพบว่าอุปสรรคสำคัญไม่ใช่การขาดแคลนเงินทุน แต่เป็นการขาดโครงสร้างที่เหมาะสมที่จะรองรับเงินทุนเหล่านั้น” นายตุงเน้นย้ำ

เพื่อชี้แจงประเด็นนี้ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น นายตุงได้กล่าวว่าจำเป็นต้องมีการแยกแยะความแตกต่างระหว่างกระแสเงินทุนระยะยาวและระยะสั้นอย่างชัดเจน เงินทุนระยะยาวเกี่ยวข้องกับความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่ยั่งยืน ซึ่งขึ้นอยู่กับความผันผวนระยะสั้นน้อยกว่า เงินทุนนี้ส่วนใหญ่มาจากภาคเอกชนในรูปแบบต่างๆ เช่น การลงทุนในหุ้นเชิงกลยุทธ์ ตราสารหนี้ การควบรวมกิจการ และการปรับโครงสร้าง โดยเฉพาะในภาคส่วนต่างๆ เช่น การเงิน พลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน สินค้าอุปโภคบริโภค และเทคโนโลยี

ที่มา: ITN

ลักษณะสำคัญของการไหลเวียนของเงินทุนระยะยาวคือ ความต้องการ "จุดออก" ที่เชื่อถือได้ เช่น การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) การโอน หรือการรีไฟแนนซ์ นี่เป็นปัจจัยสำคัญในการดึงดูดนักลงทุนและรักษาเสถียรภาพของการไหลเวียนของเงินทุนระยะยาว

อย่างไรก็ตาม นายตุงกล่าวว่า แม้จะมีโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจมากมาย แต่เวียดนามยังขาดระบบนิเวศตลาดทุนที่ลึกซึ้งและน่าเชื่อถือเพียงพอที่จะเพิ่มมูลค่าและยืดอายุการชำระหนี้ “อุปสรรคสำคัญในปัจจุบันคือการขาดโครงสร้างตลาดที่แข็งแกร่งเพื่อเชื่อมต่อกับกระแสเงินทุนระหว่างประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพ” เขากล่าว

ศูนย์กลางทางการเงินระหว่างประเทศ – “ระบบปฏิบัติการ” สำหรับการไหลเวียนของเงินทุน

ในบริบทนี้ นายตุงได้กล่าวว่า การพัฒนาศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศ (IFC) ไม่ควรถูกมองว่าเป็นเพียง "จุดหมายปลายทาง" เพื่อดึงดูดเงินทุนเท่านั้น แต่ควรได้รับการออกแบบให้เป็น "ระบบปฏิบัติการ" สำหรับตลาดทุนระหว่างประเทศด้วย

เขาวิเคราะห์ว่า "IFC ไม่ได้เป็นเพียงสถานที่ดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือที่จะช่วยให้ธุรกิจเวียดนามยกระดับศักยภาพในการเข้าร่วมธุรกรรมระหว่างประเทศ บริหารความเสี่ยง และบูรณาการได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น"

ประสบการณ์จากศูนย์กลางทางการเงินที่ประสบความสำเร็จทั่ว โลก เช่น ดูไบ (DIFC), อาบูดาบี (ADGM) หรืออัสตานา (AIFC) แสดงให้เห็นว่าปัจจัยชี้ขาดไม่ใช่แค่โครงสร้างพื้นฐานหรือมาตรการจูงใจทางภาษี แต่เป็นระบบนิเวศทางสถาบันที่ประสานงานกันอย่างลงตัว

ดังนั้น รากฐานที่สำคัญที่สุดคือกรอบกฎหมายที่โปร่งใสและคาดการณ์ได้ พร้อมด้วยกลไกการบังคับใช้สัญญาที่มีประสิทธิภาพ สิทธิและหน้าที่ของนักลงทุนจำเป็นต้องได้รับการกำหนดไว้อย่างชัดเจน ได้รับการคุ้มครองโดยระบบการเปิดเผยข้อมูลที่ได้มาตรฐานสากล และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกลไกตลาดที่เข้มงวด

นอกจากนี้ ตลาดทุนจำเป็นต้องมี "ความลึก" เชิงคุณภาพในระดับหนึ่ง โดยมีผลิตภัณฑ์การลงทุนที่โปร่งใส มีอันดับความน่าเชื่อถือและสภาพคล่องสูง และสามารถรองรับกระแสเงินทุนจากนักลงทุนสถาบันได้

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งคือกลไกการบริหารความเสี่ยง IFC จำเป็นต้องสร้างขึ้นบนแนวทางที่ควบคุมได้และเปิดเผย โดยยึดมั่นในมาตรฐานด้านการป้องกันการฟอกเงิน การจัดการการไหลเวียนของเงินทุน และความปลอดภัยของข้อมูล

ควบคู่ไปกับการพัฒนาเหล่านี้คือระบบนิเวศบริการทางการเงิน ซึ่งรวมถึงด้านกฎหมาย การตรวจสอบบัญชี การประเมินมูลค่า การธนาคารเพื่อการลงทุน การให้คำปรึกษาด้านการควบรวมกิจการ เทคโนโลยี และข้อมูล ซึ่งเป็นส่วนประกอบที่ประกอบกันเป็น “ห่วงโซ่อุปทานที่มองไม่เห็น” ของศูนย์กลางทางการเงินสมัยใหม่

แผนงานสามขั้นตอนและบทบาทของ "ความไว้วางใจ"

ในส่วนของแผนงานการพัฒนา นายตุงเสนอว่าเวียดนามสามารถสร้าง IFC ได้ในสามขั้นตอน

ในระยะแรกนั้นเกี่ยวข้องกับการสร้างกรอบกฎหมายและการดำเนินงานขั้นพื้นฐาน รวมถึงกลไกการออกใบอนุญาต การกำกับดูแล และการระงับข้อพิพาท ตลอดจนระบบป้องกันการฟอกเงินและโครงสร้างพื้นฐานด้านข้อมูล ในขณะเดียวกัน จำเป็นต้องดึงดูดพันธมิตรที่มีเงินทุนแข็งแกร่งและประสบการณ์ในระดับนานาชาติเพื่อสร้างรากฐานสำหรับการเชื่อมต่อกับตลาด

ขั้นตอนต่อไปเกี่ยวข้องกับการพัฒนาแพลตฟอร์มตลาด การขยายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน การกำหนดมาตรฐานตลาดพันธบัตร กองทุนรวม และเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ นอกจากนี้ ในขั้นตอนนี้ บทบาทของนักลงทุนสถาบันจะเพิ่มมากขึ้น และมีการพัฒนาช่องทางในการระดมทุนเพื่อโครงสร้างพื้นฐานและนวัตกรรม

ในระยะเร่งรัด เมื่อรากฐานมั่นคงแล้ว IFC จะขยายความสัมพันธ์กับภูมิภาค ดึงดูดสถาบันการเงินระดับโลก และกระจายผลิตภัณฑ์ด้านการบริหารสินทรัพย์และการบริหารความเสี่ยงให้หลากหลายยิ่งขึ้น

นายตุงกล่าวว่า หัวใจสำคัญของกระบวนการทั้งหมดนี้คือการสร้าง "ความไว้วางใจ" "การเติบโตสูงต้องอาศัยเงินทุนระยะยาว และเงินทุนระยะยาวต้องอาศัยความไว้วางใจ IFC คือหนทางที่จะ 'รวบรวม' ความไว้วางใจนั้นไว้ในกฎเกณฑ์ โครงสร้างพื้นฐาน และวินัยในการบังคับใช้" เขากล่าวเน้น

เขายังกล่าวอีกว่า "รากฐาน" เป็นคำสำคัญที่สุด ซึ่งทำหน้าที่เป็นทั้งเสาหลักและเกราะป้องกันสำหรับการดำเนินงานในอนาคตของศูนย์กลางทางการเงิน

ที่มา: https://daibieunhandan.vn/tang-truong-cao-can-von-dai-han-10412226.html