หุ้นคุณภาพดีและหลักทรัพย์ใหม่ๆ ย่อมดึงดูดใจมากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่าตลาดหุ้นเวียดนามขาดแคลนนักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะนักลงทุนต่างชาติ - ภาพ: กวาง ดินห์

ในปี 2023 เวียดนามระดมทุนได้เพียงกว่า 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งเป็นเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่า IPO ของอินโดนีเซีย เนื่องจากมีบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์น้อย คุณภาพของบริษัทที่เสนอขายไม่เพียงพอ และไม่สามารถดึงดูดนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ได้

ในการเสวนาเมื่อเดือนกรกฎาคม หัวข้อ "การยกระดับ การระดมทุน และการพัฒนานักลงทุนสถาบัน" ซึ่งจัดโดยสโมสรนักข่าวหลักทรัพย์ ผู้เชี่ยวชาญต่างยอมรับว่า ตลาดหุ้นเวียดนามเปรียบเสมือน "ร้านอาหาร" ที่ขาดแคลนอาหาร บริการแย่ ฯลฯ ดังนั้นนักลงทุนจึงมักไปลงทุนที่อื่น

นักลงทุนสถาบันมีจำนวนน้อยเกินไป

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงานเสวนา นายเหงียน ดึ๊ก จี รัฐมนตรีช่วยว่า การกระทรวงการคลัง กล่าวว่า เพื่อให้ตลาดหุ้นมีคุณภาพสูงและพัฒนาได้อย่างยั่งยืน นักลงทุนสถาบันต้องมีสัดส่วนที่มากพอสมควร ในขณะเดียวกัน แม้จำนวนบัญชีหลักทรัพย์จะสูงถึง 8 ล้านบัญชี แต่สัดส่วนของนักลงทุนสถาบันในตลาดหุ้นเวียดนามยังคงอยู่ในระดับที่น้อยมาก

นายชิกล่าวว่า "เราไม่จำเป็นต้องมีบัญชีจำนวนมาก แม้จะมีเพียง 6 ล้านบัญชี หาก 50% เป็นนักลงทุนสถาบันก็ถือว่าสมเหตุสมผลแล้ว" เขากล่าวเสริมว่า จำนวนนักลงทุนสถาบันจะเพิ่มขึ้นได้ก็ต่อเมื่อนักลงทุนชาวเวียดนามเปลี่ยนทัศนคติและลงทุนผ่านองค์กรมืออาชีพแทนที่จะ "บริหารจัดการสินทรัพย์และลงทุนในหลักทรัพย์ด้วยตนเอง"

นางวู ถิ ชัน ฟอง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ กล่าวว่า ในตลาดพัฒนาแล้ว สัดส่วนของนักลงทุนสถาบันอยู่ที่ 50-60% ในขณะที่ในเวียดนาม นักลงทุนรายบุคคลมีสัดส่วนมากกว่า 90% และการลงทุนมักถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยทางจิตวิทยา “หลายครั้งที่ตลาดผันผวนอย่างคาดเดาไม่ได้ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยทางจิตวิทยาและการขาดเสถียรภาพ” นางฟองกล่าว

นางฟองกล่าวว่า ตลาดหุ้นเวียดนามเปรียบเสมือน "คนที่สวมเสื้อผ้าคับ" ที่ต้องขยับไปข้างหน้า "คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จะประกาศร่างฉบับสุดท้ายเพื่อขอความเห็นจากสาธารณชนในเร็วๆ นี้ เกี่ยวกับการแก้ไขหนังสือเวียน 4 ฉบับที่เกี่ยวข้องกับตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีข้อเสนอแนะใหม่ๆ มากมายจากหน่วยงานกำกับดูแล หลังจากปรึกษาหารือและนำข้อเสนอแนะจากผู้เกี่ยวข้องมาพิจารณาแล้ว" นางฟองกล่าว

นายชิกล่าวว่า "เราจำเป็นต้องยกเลิกเงื่อนไขที่เข้มงวดเกินไป และสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบัน เพื่อให้พวกเขาสามารถเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดหุ้นได้มากขึ้น" พร้อมเสริมว่า กระทรวงการคลังจะอำนวยความสะดวกและเปิดการดำเนินงานสำหรับกองทุนลงทุนประเภทต่างๆ ตัวอย่างเช่น คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้ขอความคิดเห็นว่านักลงทุนต่างชาติจำเป็นต้องฝากเงิน 100% เพื่อยกระดับตลาดหุ้นหรือไม่

คุณภาพของสินค้าไม่ได้ดีขึ้นเลย

ตลาดจำเป็นต้องได้รับการยกระดับเพื่อให้มีโอกาสดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ แต่เมื่อมีนักลงทุนเข้ามาแล้ว พวกเขาจะซื้ออะไรหากตลาดขาดผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพ? ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่า เพื่อดึงดูดนักลงทุนสถาบันให้มากขึ้น โดยเฉพาะนักลงทุนสถาบันต่างชาติ คุณภาพของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จำเป็นต้องได้รับการปรับปรุง

นายเหงียน ซอน ประธานกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์และศูนย์รับฝากหลักทรัพย์แห่งเวียดนาม (VSDC) ยอมรับว่าตลาดหุ้นขาดนวัตกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านสินค้าโภคภัณฑ์ “ช่วงการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะยังจำกัด ขาดธุรกิจและบริษัทใหม่ๆ ที่มีศักยภาพ...” นายซอนกล่าว

แม้ว่าจะมีศักยภาพอย่างมากสำหรับการขายและการแปรรูปวิสาหกิจของรัฐ แต่ นายเล ทันห์ ตวน รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของบริษัทลงทุนและธุรกิจทุนของรัฐ (SCIC) กล่าวว่าไม่ใช่เรื่องง่ายสำหรับนักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศที่จะเข้าร่วมในการซื้อขายหุ้นของรัฐ

นายตวนกล่าวว่า "นักลงทุนสถาบันต่างชาติจำนวนมากต้องการทำธุรกรรมผ่านการเจรจาต่อรอง ในขณะที่การขายหุ้นและการแปรรูปวิสาหกิจของรัฐจะต้องดำเนินการผ่านการประมูลและการเปิดเผยข้อมูลตามที่กฎระเบียบกำหนด..."

นายบุย ฮว่าง ไห่ รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ กล่าวว่า สภาพคล่องของตลาดหุ้นเวียดนามสูงเป็นอันดับสองในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ “อย่างไรก็ตาม เหมือนกับร้านอาหาร ถ้าอาหารขาดแคลนหรือบริการไม่ดี นักลงทุนก็จะไปลงทุนที่อื่น” นายไห่กล่าว พร้อมเสริมว่า ควรยกเลิกการระดมทุนล่วงหน้าโดยเร็ว และควรสร้างเงื่อนไขเพื่อให้ผู้ลงทุนต่างชาติสามารถเข้าถึงข้อมูลได้อย่างเท่าเทียมกัน

อ้างอิงข้อมูลที่ว่ามีหุ้นเวียดนามเพียงประมาณ 3 ตัวเท่านั้นที่อยู่ในดัชนี MCSI ในปี 2017 นายเหงียน ดึ๊ก ฮุง ลินห์ ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเชื่อว่าตลาดหุ้นเวียดนามขาดแคลนตัวเลือกอย่างมาก อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีการปรับเพิ่มอันดับแล้ว ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะ "ปรับลดอันดับ" ลง "เราพยายามอย่างหนักที่จะเข้าไปลงทุน แต่สิ่งที่สำคัญคือการประเมินตลาดหุ้นเวียดนามโดยนักลงทุนต่างชาติ" นายลินห์กล่าว

ตลาดขาดแคลนสินค้าใหม่

ในการเสวนาครั้งนี้ โดมินิก สคริเวน ประธานบริษัทดราก้อน แคปิตอล กล่าวว่า ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์เวียดนามสุทธิไปแล้ว 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นการขายในช่วงครึ่งแรกของปีนี้เพียงปีเดียว

นอกเหนือจากปัจจัยเชิงวัตถุวิสัย เช่น การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ แล้ว โดมินิก สคริเวน เชื่อว่าตลาดเวียดนามยังขาดองค์ประกอบใหม่ๆ ที่น่าสนใจอีกมากมายที่จะดึงดูดความสนใจของนักลงทุนต่างชาติ

ข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดเวียดนามยังไม่ได้รับการยกระดับขึ้นนั้นส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของนักลงทุนต่างชาติจำนวนมาก นอกจากนี้ยังมีเหตุการณ์ต่างๆ ในช่วงสองปีที่ผ่านมาซึ่งส่งผลต่อการรับรู้ความเสี่ยงของพวกเขาด้วย

ที่มา: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm