ตลาดทองคำกำลังเผชิญกับ "ความคึกคัก" อีกครั้ง

ราคาทองคำกำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ทำลายสถิติเดิมซ้ำแล้วซ้ำเล่า ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าเบื้องหลังการพุ่งขึ้นนี้คือเงาของนโยบายภาษีที่เข้มงวดจากสหรัฐฯ ซึ่งทำให้โลหะมีค่ากลายเป็น "แหล่งหลบภัย" สำหรับนักลงทุนทั่วโลก แต่ในขณะเดียวกันก็ก่อให้เกิดผลกระทบที่คาดเดาไม่ได้ต่ออุตสาหกรรมเครื่องประดับและเศรษฐกิจ

แท่งทองคำถูกจำหน่ายในดับลิน ประเทศไอร์แลนด์ เครดิตภาพ: AFP/VNA

ราคาทองคำผันผวนอย่างรุนแรง

ราคาทองคำ โลก ทะลุระดับ 2,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 10 กุมภาพันธ์ และมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นคือความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ได้ขู่ว่าจะขึ้นภาษีนำเข้าเพิ่มเติม ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของสงครามการค้าและภาวะเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาทองคำเคยแตะระดับ 2,911.30 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงหนึ่งของปี 2025 จนถึงช่วงการซื้อขายนี้ ราคาทองคำโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 10% และในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 45%

การพุ่งขึ้นของราคาทองคำนี้เกิดจากหลายปัจจัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งบทบาทของทองคำในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ท่ามกลางความไม่มั่นคง ทางภูมิรัฐศาสตร์ และเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้น การประกาศของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ที่จะเรียกเก็บภาษี 25% สำหรับเหล็กและอลูมิเนียมนำเข้าทั้งหมด พร้อมกับการตอบโต้ของจีนด้วยการเก็บภาษีสินค้าจากสหรัฐฯ ได้ทำให้สงครามการค้าระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความกังวลของนักลงทุนเพิ่มมากขึ้นและนำไปสู่การแสวงหาที่หลบภัยในทองคำ

บ็อบ ฮาเบอร์คอร์น นักกลยุทธ์ตลาดจากบริษัทบริการทางการเงิน RJO Futures เชื่อว่าข้อมูลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาทองคำ นอกจากนี้ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐยังเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำ ทำให้โลหะมีค่าชนิดนี้ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติมากขึ้น

ธนาคารกลางต่างๆ กำลังเพิ่มการซื้อทองคำในปริมาณมาก โดยมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความไม่มั่นคงทางการเมืองและ เศรษฐกิจ ข้อมูลที่เพิ่งเปิดเผยแสดงให้เห็นว่า ณ เดือนมกราคม 2568 ธนาคารประชาชนจีน (PBoC ธนาคารกลาง) เป็นผู้ซื้อทองคำสุทธิเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แม้ว่าราคาทองคำจะสูงเป็นประวัติการณ์ก็ตาม ปริมาณทองคำสำรองของ PBoC เพิ่มขึ้น 0.16 ล้านออนซ์ PBoC กลับมาซื้อทองคำสุทธิอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน 2567 หลังจากหยุดไปหกเดือน ก่อนหน้านั้น ธนาคารเป็นผู้ซื้อทองคำสุทธิติดต่อกัน 18 เดือน

จากรายงานประจำปีล่าสุดของสภาทองคำโลก (World Gold Council - WGC) ราคาทองคำทำลายสถิติใหม่ถึง 40 รายการในปี 2024 เนื่องจากความต้องการทองคำทั่วโลกพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,974 ตัน และคาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในปี 2025

ฟิลิปป์ สเตรเบิล หัวหน้านักวางกลยุทธ์ของบริษัทซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ บลูไลน์ ฟิวเจอร์ส กล่าวว่า แนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 อาจสร้างผลกระทบต่อเนื่อง ผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก โดยเขาคาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจแตะระดับ 3,250-3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในอนาคตอันใกล้นี้

ข้อกังวลใหม่ ๆ มากมาย

อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบในหลายด้านต่ออุตสาหกรรมเครื่องประดับ โดยเฉพาะในศูนย์กลางการค้าทองคำที่สำคัญ เช่น แฮตตันการ์เดน (ลอนดอน)

นาคัช อันจุม เจ้าของร้านขายเครื่องประดับทัชออฟโกลด์ เล่าว่า เครื่องประดับหลายชิ้นที่เคยซื้อหาได้ง่าย ตอนนี้กลับมีราคาสูงลิบลิ่ว ส่งผลให้ยอดขายลดลง จำนวนคนที่ต้องการขายทองมีมากกว่าจำนวนผู้ซื้อ ส่งผลกระทบต่อยอดขายเครื่องประดับ โดยเฉพาะในช่วงเทศกาลต่างๆ เช่น วันวาเลนไทน์

จากข้อมูลของ WGC ความต้องการเครื่องประดับทั่วโลกลดลง 11% ในปี 2024 แม้ว่ายอดใช้จ่ายโดยรวมในโลหะมีค่าจะยังคงเพิ่มขึ้น 9% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงราคาทองคำที่สูงขึ้น

นโยบายภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีทรัมป์ไม่เพียงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเครื่องประดับเท่านั้น แต่ยังกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนย้ายทองคำจากสหราชอาณาจักรไปยังสหรัฐอเมริกาอีกด้วย

ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่อุปทานทองคำในสหรัฐฯ อาจลดลง หากมาตรการภาษีนำเข้าของทรัมป์ทำให้ต้นทุนการนำเข้าทองคำสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำในสหรัฐฯ สูงขึ้นเมื่อเทียบกับภูมิภาคอื่นๆ

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ซึ่งเป็นผู้ถือครองทองคำสำรองรายใหญ่เป็นอันดับสองของโลก พบว่ามีการถอนทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมาก ช่วงเวลาสำหรับการถอนทองคำที่ BoE ถูกจองเต็มหมดแล้ว เนื่องจากผู้ค้าต่างเร่งส่งทองคำไปยังสหรัฐอเมริกาเพื่อใช้ประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น เดฟ แรมส์เดน รองผู้ว่าการ BoE กล่าวว่า ปริมาณทองคำสำรองของ BoE ลดลงประมาณ 2% นับตั้งแต่สิ้นปี 2024

ในญี่ปุ่น ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นและการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวหลังจากการระบาดของโควิด-19 ได้กระตุ้นให้เกิดการลักลอบขนทองคำเพิ่มมากขึ้น หน่วยงานศุลกากรของญี่ปุ่นกำลังเพิ่มมาตรการควบคุมชายแดน เนื่องจากวิธีการลักลอบขนทองคำมีความซับซ้อนมากขึ้น เช่น การซ่อนผงทองคำไว้ในเสื้อผ้า

เป็นการยากที่จะคาดการณ์อนาคต

ขณะที่ราคาทองคำยังคงพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ ผู้เชี่ยวชาญก็ยังออกมาเตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น หนังสือพิมพ์ "มอร์นิง ยูเนียน" ของฮ่องกงชี้ว่า การพุ่งขึ้นของราคาทองคำเมื่อเร็วๆ นี้ อาจเกิดจากการเก็งกำไร โดยอาศัยโอกาสจากพิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์และเทศกาลตรุษจีนเพื่อผลักดันราคาให้สูงขึ้น เมื่อราคาทองคำเข้าใกล้หรือเกิน 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจหรือภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหญ่ ราคาอาจร่วงลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนทั่วไปควรระมัดระวังอย่าตามกระแส และควรหลีกเลี่ยงสถานการณ์ "ซื้อแพงขายถูก"

แม้จะมีคำเตือนต่างๆ แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนยังคงเชื่อว่าราคาทองคำจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปในอนาคตอันใกล้ ฮง ดง ฮี นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสจากธนาคารสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด เกาหลี คาดการณ์ว่าแนวโน้มราคาทองคำขาขึ้นจะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เนื่องจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะผ่อนคลายนโยบาย และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงวาระที่สองของประธานาธิบดีทรัมป์ ในมุมมองของเขา นักลงทุนจะมองว่าทองคำน่าสนใจเมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย เพราะผลตอบแทนจากพันธบัตรและบัญชีออมทรัพย์จะลดลง ซึ่งจะช่วยชดเชยต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนนี้ พวกเขาอาจเพิ่มการถือครองทองคำในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟดและการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ตลาดทองคำยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่มาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงที่ไม่สามารถคาดเดาได้ในนโยบายภาษีของสหรัฐฯ และสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความเคลื่อนไหวเหล่านี้อย่างใกล้ชิดเพื่อตัดสินใจลงทุนอย่างเหมาะสม

มินห์ ฮาง/วีเอ็นเอ (เรียบเรียง)

ที่มา: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-vang-lai-len-con-sot-20250215081724644.htm