ภาษีส่วนต่างของสหรัฐฯ ส่งผลต่อตลาดหุ้นอย่างไร?

ตลาดหุ้นจะอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น แต่ในระยะกลางและระยะยาว ตลาดมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น

ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัท หยวนต้า ซีเคียวริตี้ เวียดนาม จำกัด นายเหงียน เดอะ มินห์ ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์ฮานอยมอย หลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบแทนกับหลายประเทศ รวมถึงเวียดนามด้วย

สหรัฐอเมริกาประกาศเก็บภาษีสินค้าเวียดนาม 20% แล้ว คุณประเมินอัตราภาษีนี้ไว้อย่างไร

ทำเนียบ ขาวได้เผยแพร่คำสั่งบริหารของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เกี่ยวกับการปรับอัตราภาษีแบบต่างตอบแทน ซึ่งสหรัฐอเมริกาได้ตัดสินใจปรับอัตราภาษีแบบต่างตอบแทนสำหรับ 69 ประเทศและดินแดน ตามภาคผนวกที่ 1 อัตราภาษีแบบต่างตอบแทนสำหรับเวียดนามอยู่ที่ 20%

นับตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน พ.ศ. 2568 เวียดนามและสหรัฐอเมริกาได้จัดการเจรจาการค้าหลายครั้ง อัตราภาษี 20% ลดลงมากกว่าครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับตัวเลข 46% ในเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นสัญญาณเชิงบวก

เหงียน เต๋อ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า ภาพ: NVCC

เมื่อเปรียบเทียบอัตราภาษีของประเทศในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ยกเว้นลาวและเมียนมาร์ ซึ่งมีอัตราภาษีสูงถึง 40% อัตราภาษีของสหรัฐฯ ต่อสินค้าเวียดนามเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ถือว่าเป็นกลาง ไม่ได้ให้ประโยชน์หรือเสียเปรียบโดยสิ้นเชิง

ตัวอย่างเช่น เมื่อเทียบกับประเทศไทย อัตราภาษีดังกล่าวสูงกว่าเพียงเล็กน้อย 1% แต่หากเปรียบเทียบการขาดดุลการค้าของเวียดนามกับสหรัฐอเมริกา อัตราภาษี 20% ของเวียดนามยังคงมีความได้เปรียบมากกว่าของไทยมาก

โดยสรุป อัตราภาษี 20% สำหรับเวียดนามนั้นเป็นกลางและยังมีช่องว่างในการสร้างการแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุนการลงทุน ไม่ได้เป็นลบหรือบวกจนเกินไป

ระดับภาษีศุลกากรนี้อาจไม่มีผลกระทบมากนักต่อการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์การลงทุนและห่วงโซ่อุปทาน นอกจากนี้ เวียดนามยังมีข้อได้เปรียบอื่นๆ อีกมากมายในการ "รักษา" กระแสเงินทุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เช่น โครงสร้างพื้นฐาน ภาษี ค่าธรรมเนียม และทรัพยากรบุคคล ยิ่งไปกว่านั้น เวียดนามยังตั้งอยู่ในพื้นที่ขนส่งสินค้าที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน

ทั้งก่อนและหลังการขึ้นภาษี ผลกระทบของภาษีไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความไม่สมดุลทางการค้าระหว่างประเทศ เรายังได้รับการปฏิบัติอย่างเป็นธรรม สหรัฐอเมริกาไม่ได้เอื้อประโยชน์ต่อประเทศใดเลย

ที่น่าสังเกตคือ สหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษีสินค้าผ่านแดน 40% อัตราภาษีนี้ใช้กับประเทศต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นพันธมิตรของสหรัฐฯ หรือไม่ก็ตาม

ก่อนหน้านี้ เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กล่าวถึงอัตราภาษีส่วนต่าง 20% สำหรับเวียดนาม และ 40% สำหรับสินค้าผ่านแดน เรากังวลว่าหากอัตรา 40% นี้ไม่ได้ถูกนำมาใช้กับประเทศอื่นๆ เราอาจสูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม ตอนนี้เราไม่จำเป็นต้องกังวลเรื่องนี้อีกต่อไป

ด้วยอัตราภาษี 20% ธุรกิจต่างๆ อาจต้องยอมรับการเสียสละกำไรบางส่วนเพื่อให้ได้เปรียบในการแข่งขันเหนือประเทศอื่นๆ

- นโยบายภาษีนี้จะส่งผลต่อตลาดหุ้นอย่างไรบ้างครับ?

- ผมคิดว่าผลกระทบของภาษีต่อตลาดหุ้นจะเกิดขึ้นในสองระยะ

ประการแรก ในระยะสั้น นโยบายภาษีศุลกากรนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อประเทศใดประเทศหนึ่ง แต่ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นทั่วโลก

หากบังคับใช้ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2568 แรงกดดันแรกที่ต้องกังวลคือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นและผลกระทบต่อ เศรษฐกิจ สหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ลดอัตราดอกเบี้ยได้ยากในอนาคตอันใกล้

เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ไม่ลดอัตราดอกเบี้ย โอกาสที่อัตราผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐฯ จะยังคงค่อนข้างสูง ก่อให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงนี้อาจส่งผลกระทบในระยะสั้น ดังนั้นแรงกดดันต่อการปรับตัวของตลาดหุ้นจึงจะเกิดขึ้นในระยะสั้น

ในความเป็นจริง หลังจากที่มีการประกาศนโยบายภาษีศุลกากร ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตอบสนองในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป

มีแนวโน้มว่าภายในสิ้นปีหน้า FED จะลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นในระยะยาว ผลกระทบจากภาษีศุลกากรจะน้อยมากและไม่กระทบต่อตลาดหุ้น

- แล้วตลาดหุ้นในประเทศจะเป็นอย่างไรบ้าง และมีคำแนะนำอะไรให้กับนักลงทุนบ้าง?

- ภาพรวมตลาดภายในประเทศจะใกล้เคียงกับแนวโน้มตลาด โลก ในระยะสั้น ตลาดอาจปรับตัวลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในระยะต่อไป หลังจากการปรับฐานแล้ว ตลาดจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นในระยะกลางและระยะยาว

ผลกระทบต่อตลาดหุ้นในประเทศอาจน้อยกว่าตลาดโลก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของเวียดนามในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ จึงไม่มีความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมากนัก

ในช่วงต้นสัปดาห์หน้าตลาดอาจได้รับแรงกดดันขาลง ซึ่งจะเป็นสัปดาห์แห่งการปรับตัวของตลาด เนื่องจากตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

มีจุดสำคัญสองจุดที่นักลงทุนสามารถจับตามองได้ คือ จุด 1,450 จุด หากดัชนี VN ทะลุจุดนี้ได้ แรงกดดันขาลงจะขยายไปถึง 1,380 จุด ซึ่งเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งที่สุดของดัชนี VN ในแนวโน้มขาลง

สำหรับนักลงทุน นี่ไม่ใช่เวลาซื้อ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ อย่า "จับจุดต่ำสุด" นักลงทุนที่มีอัตราส่วนหุ้นสูงควรนำหุ้นกลับมาสมดุลเพื่อลดความเสี่ยง สัปดาห์หน้า แม้ตลาดหุ้นจะตกต่ำ ก็ยังไม่ใช่เวลาซื้อ แต่ควรให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงเป็นอันดับแรก

ขอบคุณมาก!

ที่มา: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html