แนวโน้มหุ้น MSN

(หนังสือพิมพ์ดานตรี) - ท่ามกลางดัชนี VN-Index ที่ผันผวนอยู่รอบ ๆ ระดับ 1,300 จุด หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและค้าปลีก เช่น Masan Group (MSN) ได้กลายเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ เนื่องจากผลประกอบการที่มั่นคง รูปแบบธุรกิจแบบบูรณาการที่แข็งแกร่ง และกลยุทธ์การพัฒนาที่วางแผนมาเป็นอย่างดี

ในการอัปเดตล่าสุด บริษัทหลักทรัพย์เบาเวียด (BVSC) ได้เสนอมุมมองเชิงบวกต่อโอกาสทางธุรกิจของกลุ่มบริษัท มาซาน ในปี 2025 โดยใช้การประเมินมูลค่าแบบผลรวมของส่วนประกอบ (SoTP) BVSC ประเมินมูลค่าหุ้น MSN ของกลุ่มบริษัทมาซานไว้ที่ 89,200 ดงต่อหุ้น

ท่ามกลางช่วงการซื้อขายที่ผันผวนและความระมัดระวังของนักลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและค้าปลีกยังคงโดดเด่นเป็นจุดสว่าง เนื่องจากผลประกอบการที่มั่นคงและศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ในบรรดาหุ้นกลุ่มนี้ MSN เป็นชื่อที่น่าจับตามอง ไม่เพียงแต่จากผลประกอบการที่ดีในไตรมาสแรกของปี 2025 เท่านั้น แต่ยังรวมถึงกลยุทธ์การพัฒนาที่ชัดเจน ความสามารถในการปรับตัวที่ยืดหยุ่น และการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดในปัจจุบันด้วย

MCH - "แชมป์เปี้ยนด้านผลกำไร" ของระบบนิเวศ Masan

MCH ซึ่งเป็นบริษัทลูกด้านสินค้าอุปโภคบริโภคหลักของกลุ่ม Masan Group ได้บันทึกผลประกอบการที่มั่นคงแม้ว่าจะเผชิญกับความท้าทายมากมายในตลาดก็ตาม

ในไตรมาสแรก MCH มีรายได้ 7,489 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว กำไรก่อนหักภาษีลดลงเล็กน้อยเนื่องจากรายได้ทางการเงินลดลง แต่การดำเนินงานหลักยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางการเงินอย่างยั่งยืน โดยรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ 46.7% ซึ่งเป็นหนึ่งในอัตราที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภคในเวียดนาม

ในปี 2025 MCH วางแผนที่จะผลักดันกลยุทธ์การยกระดับคุณภาพสินค้าในอุตสาหกรรมอาหารสำเร็จรูปให้ก้าวหน้ายิ่งขึ้น ด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Omachi ในชื่อ "Asian Restaurants" (อาหารริมทางสไตล์เอเชีย) โครงการนี้มุ่งเป้าไปที่ตลาดอาหารราคาประหยัดเพียง 1 ดอลลาร์ โดยนำเทคโนโลยีขั้นสูงที่ใช้แล้วในผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น หม้อไฟอุ่นเองและข้าวสวยอัตโนมัติ มาประยุกต์ใช้ เพื่อนำเสนออาหารคุณภาพสูง สะดวก รวดเร็ว ในราคาที่สมเหตุสมผล และเจาะตลาดเป้าหมายขนาดใหญ่

"ร้านอาหารเอเชีย" เป็นผลิตภัณฑ์หลักในกลยุทธ์การยกระดับคุณภาพสินค้าของ MCH สำหรับกลุ่มธุรกิจอาหารสำเร็จรูป

อีกหนึ่งกลยุทธ์สำคัญที่ประกาศในการประชุมสามัญประจำปีของ MCH คือ โมเดลการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพ – APLM – ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถแนะนำผลิตภัณฑ์ในเครือข่ายร้านค้า WinMart ก่อนที่จะเปิดตัวทั่วประเทศ กระบวนการเริ่มต้นด้วยการทดสอบอย่างเข้มงวดที่ศูนย์นวัตกรรมผู้บริโภค (CIC) ของ MCH ตามด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในร้านค้า WinCommerce ซึ่งข้อเสนอแนะโดยตรงจะช่วยปรับปรุงผลิตภัณฑ์ให้ดียิ่งขึ้น

แบรนด์ที่มีชื่อเสียงหลายแบรนด์ เช่น Wake-Up 247, Bupnon Tea365 และ Chanté เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของประสิทธิภาพของโมเดลนี้ ซึ่งช่วยลดระยะเวลาในการเปิดตัวและเพิ่มโอกาสความสำเร็จทางการค้า นอกจากนี้ MCH ยังเร่งกลยุทธ์การขยายแบรนด์ไปสู่ระดับสากล โดยรายได้จากตลาดต่างประเทศเพิ่มขึ้น 22% ในปี 2024 และคาดว่าจะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในระยะกลางต่อไป

การย้ายการจดทะเบียนไปยังตลาดหลักทรัพย์ HoSE ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด คาดว่าจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องอย่างมากและดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศ

โมเดล APLM ของ MCH ช่วยให้บริษัทสามารถแนะนำผลิตภัณฑ์ของตนในเครือร้าน WinMart ก่อนที่จะขยายไปทั่วประเทศ

MSN - การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์และความคาดหวังในการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง

หาก MCH เปรียบเสมือน "เครื่องจักรสร้างกำไร" ภายในระบบนิเวศของ Masan แล้ว MSN ก็เปรียบเสมือนแท่นปล่อยจรวดสำหรับห่วงโซ่คุณค่าทั้งหมด

ในไตรมาสแรก กลุ่มบริษัทมาซานมีรายได้รวมเกือบ 18,900 ล้านดอง เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ที่โดดเด่นที่สุดคือ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทแม่เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่า แตะระดับ 394 ล้านดอง การฟื้นตัวนี้เกิดจากทุกธุรกิจหลัก ได้แก่ มาซาน คอนซูเมอร์ (MCH), วินคอมเมิร์ซ (WCM), มาซาน มีทไลฟ์ (MML) และฟุกลอง เฮอริเทจ (PLH) โดยเฉพาะ WCM ซึ่งเป็นระบบค้าปลีกหลักที่ทำกำไรได้หลังจากปรับโครงสร้างแล้ว

จุดเด่นที่สำคัญคือ การผลักดันอย่างแข็งขันของมาซานไปสู่โมเดลค้าปลีกสมัยใหม่ ผ่านการขยายระบบ WinMart และ WinMart+ อย่างรวดเร็ว โดยตั้งเป้าที่จะเปิดร้านค้าใหม่กว่า 1,900 แห่งในพื้นที่ชนบทภายในปี 2025 ในขณะเดียวกัน บริษัทกำลังดำเนินกลยุทธ์ "Go Digital" ซึ่งเป็นการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลอย่างครบวงจร ตั้งแต่การดำเนินงานและห่วงโซ่อุปทานไปจนถึงการปฏิสัมพันธ์กับลูกค้า เพื่อสร้างระบบนิเวศผู้บริโภคอัจฉริยะ ปรับต้นทุนให้เหมาะสม และยกระดับประสบการณ์การช้อปปิ้ง การทำงานร่วมกันระหว่างแบรนด์ที่แข็งแกร่งและแพลตฟอร์มค้าปลีก ทำให้ MCH, MML และบริษัทสมาชิกอื่นๆ ได้รับประโยชน์อย่างมากจากความครอบคลุมและความแข็งแกร่งของช่องทางการจัดจำหน่ายของตน

คาดว่ากลยุทธ์ "Go Digital" ของ Masan จะช่วยให้บริษัทสร้างระบบนิเวศผู้บริโภคอัจฉริยะและเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนได้

ในด้านการเงิน BVSC คาดการณ์ว่า Masan จะมีรายได้รวมทั้งปีประมาณ 87,000 ล้านดงในปี 2025 และกำไรสุทธิหลังหักภาษี 2,802 ล้านดง เพิ่มขึ้นกว่า 40% เมื่อเทียบกับปี 2024 โดยอิงตามวิธีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์รวม (SoTP) มูลค่าที่เหมาะสมของ MSN คำนวณได้ที่ 89,200 ดงต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันที่ 62,000 ดงถึง 43.9% แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเติบโตของราคาอย่างมีนัยสำคัญ หากกลยุทธ์หลักยังคงดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในประเทศ

นอกจากจะมีรากฐานทางธุรกิจที่มั่นคงแล้ว MSN ยังดำเนินการปรับโครงสร้างองค์กรอย่างแข็งขันเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสินทรัพย์ ลดหนี้สิน และเพิ่มผลกำไร การเสนอขายหุ้น IPO ของ MCH ในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) ประกอบกับความเป็นไปได้ที่เวียดนามจะได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ในอนาคตอันใกล้ คาดว่าจะเป็นปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนสู่หุ้น MSN

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm