ในรายงานที่ปรับปรุงล่าสุด บริษัทหลักทรัพย์ Bao Viet Securities (BVSC) ได้ให้การประเมินในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสทางธุรกิจของ Masan Group ในปี 2568 โดยใช้การคำนวณแบบสรุปบางส่วน (SoTP) บริษัท BVSC ประเมินมูลค่าหุ้น MSN ของ Masan Group ไว้ที่ 89,200 ดองเวียดนามต่อหุ้น
ในสภาวะที่ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเผชิญกับความผันผวนและการลงทุนที่ระมัดระวัง หุ้นกลุ่มผู้บริโภคและกลุ่มค้าปลีกยังคงโดดเด่นเป็นดาวเด่น ด้วยผลประกอบการทางธุรกิจที่มั่นคงและศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว หนึ่งในหุ้นที่โดดเด่นคือ MSN ไม่เพียงแต่มีตัวเลขเชิงบวกในไตรมาสแรกของปี 2568 เท่านั้น แต่ยังรวมถึงกลยุทธ์การพัฒนาที่ชัดเจน ความยืดหยุ่นในการปรับตัว และมูลค่าที่น่าสนใจในปัจจุบันอีกด้วย
MCH - "ผู้นำด้านผลกำไร" ของระบบนิเวศมาซาน
MCH ซึ่งเป็นบริษัทลูกหลักของกลุ่ม Masan ในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค มีผลประกอบการทางธุรกิจที่มั่นคง แม้จะเผชิญกับความท้าทายมากมายจากตลาด
ในไตรมาสแรก MCH มีรายได้ 7,489 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 14% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ากำไรก่อนหักภาษีจะลดลงเล็กน้อยเนื่องจากรายได้ทางการเงินลดลง แต่การดำเนินงานหลักยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางการเงินอย่างยั่งยืน โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 46.7% ซึ่งเป็นหนึ่งในอัตราที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรม FMCG ในเวียดนาม
ในปี 2568 MCH วางแผนที่จะเดินหน้าส่งเสริมกลยุทธ์พรีเมียมในอุตสาหกรรมอาหารสำเร็จรูปอย่างต่อเนื่อง ด้วยการเปิดตัวหมวดหมู่ใหม่ของ Omachi ที่มีชื่อว่า "Asian Cafe" (อาหารริมทางสไตล์เอเชีย) โครงการนี้มุ่งเป้าไปที่ตลาดอาหารที่มีราคาเข้าถึงได้เพียง 1 ดอลลาร์สหรัฐ โดยนำเทคโนโลยีขั้นสูงมาประยุกต์ใช้กับผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น หม้อไฟแบบต้มอัตโนมัติและข้าวหุงอัตโนมัติ เพื่อให้ได้อาหารที่สะดวก มีคุณภาพ ในราคาที่สมเหตุสมผล และมีตลาดที่มีศักยภาพสูง
“Asian Cafe” เป็นผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นในกลยุทธ์ของ MCH ที่ต้องการยกระดับอุตสาหกรรมอาหารสำเร็จรูปให้มีคุณภาพระดับพรีเมียม
อีกหนึ่งกลยุทธ์สำคัญที่ MCH ประกาศในการประชุมสามัญประจำปี คือรูปแบบการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพ หรือ APLM ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในเครือ WinMart ก่อนที่จะขยายไปทั่วประเทศ กระบวนการนี้เริ่มต้นด้วยการทดสอบอย่างเข้มงวดที่ศูนย์นวัตกรรมผู้บริโภค (CIC) ของ MCH ตามด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในร้านค้า WinCommerce ซึ่งความคิดเห็นโดยตรงจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์
แบรนด์ดังบางแบรนด์ เช่น Wake-Up 247, Bupnon Tea365 และ Chanté ล้วนเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงประสิทธิภาพของโมเดลนี้อย่างชัดเจน ช่วยลดระยะเวลาการเปิดตัวและเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จทางการค้า นอกจากนี้ MCH ยังเร่งดำเนินกลยุทธ์การขยายแบรนด์สู่ต่างประเทศ โดยคาดการณ์ว่ารายได้จากตลาดต่างประเทศจะเพิ่มขึ้น 22% ในปี 2567 และคาดว่าจะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะกลางต่อไป
การโอนรายการไปยัง HoSE ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด คาดว่าจะส่งผลให้สภาพคล่องและความสนใจจากนักลงทุนสถาบันในประเทศและต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมาก
โมเดล APLM ของ MCH ช่วยให้บริษัทสามารถแนะนำผลิตภัณฑ์ในเครือ WinMart ก่อนที่จะขยายไปทั่วประเทศ
MSN - การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์และความคาดหวังการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง
หาก MCH คือ "เครื่องจักรสร้างกำไร" ในระบบนิเวศ Masan แล้ว MSN ก็เป็นเสมือนแท่นปล่อยสำหรับห่วงโซ่มูลค่าทั้งหมดนี้
ในไตรมาสแรก Masan Group มีรายได้รวมเกือบ 18,900 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากช่วงเวลาเดียวกัน ที่โดดเด่นที่สุดคือกำไรหลังหักภาษีที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าตัว แตะที่ 394 พันล้านดอง การฟื้นตัวนี้มาจากทุกกลุ่มธุรกิจ ได้แก่ Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) และ Phuc Long Heritage (PLH) ซึ่ง WCM ซึ่งเป็นระบบค้าปลีกหลัก มีกำไรเป็นบวกหลังจากการปรับโครงสร้างองค์กร
จุดเด่นที่สำคัญคือ Masan กำลังส่งเสริมรูปแบบการค้าปลีกสมัยใหม่อย่างแข็งขันผ่านการขยายตัวอย่างรวดเร็วของระบบ WinMart และ WinMart+ โดยมีเป้าหมายที่จะเปิดสาขาใหม่มากกว่า 1,900 สาขาในพื้นที่ชนบทภายในปี 2568 ควบคู่ไปกับกลยุทธ์ "Go Digital" ซึ่งเป็นการนำระบบดิจิทัลมาใช้อย่างครอบคลุมตั้งแต่การดำเนินงาน ห่วงโซ่อุปทาน ไปจนถึงการปฏิสัมพันธ์กับลูกค้า เพื่อสร้างระบบนิเวศผู้บริโภคที่ชาญฉลาด เพิ่มประสิทธิภาพต้นทุน และยกระดับประสบการณ์การช้อปปิ้ง ความร่วมมือระหว่างแบรนด์ที่แข็งแกร่งและแพลตฟอร์มค้าปลีกช่วยให้ MCH, MML และบริษัทสมาชิกอื่นๆ ได้รับประโยชน์อย่างมากจากความครอบคลุมและความแข็งแกร่งของช่องทางการจัดจำหน่าย
คาดว่ากลยุทธ์ "Go Digital" จะช่วยให้ Masan สร้างระบบนิเวศผู้บริโภคที่ชาญฉลาดและคุ้มต้นทุนได้
ในด้านการเงิน BVSC คาดการณ์ว่า Masan จะมีรายได้ทั้งปีประมาณ 87,000 พันล้านดองในปี 2568 และกำไรหลังหักภาษีสูงถึง 2,802 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นกว่า 40% เมื่อเทียบกับปี 2567 โดยอ้างอิงจากวิธีประเมินมูลค่าสินทรัพย์รวม (SoTP) มูลค่าที่เหมาะสมของ MSN คำนวณได้ที่ 89,200 ดองต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันที่ 62,000 ดองอยู่ 43.9% แสดงให้เห็นว่าราคาตลาดยังคงมีโอกาสเติบโต หากยังคงดำเนินกลยุทธ์สำคัญๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคภายในประเทศฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง
นอกจากจะมีรากฐานทางธุรกิจที่แข็งแกร่งแล้ว MSN ยังกำลังดำเนินการปรับโครงสร้างองค์กรอย่างแข็งขันเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสินทรัพย์ ลดหนี้สิน และเพิ่มผลกำไร คาดว่าการเสนอขายหุ้น IPO ของ MCH บน HoSE รวมถึงความเป็นไปได้ที่เวียดนามจะได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ในอนาคตอันใกล้นี้ จะเป็นปัจจัยที่กระตุ้นกระแสเงินสดเข้าหุ้น MSN
ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)