UOB: VND จะกลับมาฟื้นตัวได้ตั้งแต่ไตรมาส 4/2568

การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ซึ่งจัดทำโดยฝ่ายวิจัยตลาดโลกและเศรษฐกิจ ธนาคารยูโอบี (สิงคโปร์) เชื่อว่าค่าเงินดองจะยังคงผันผวนในช่วงราคาที่อ่อนแอภายในช่วงการซื้อขายกับดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงสิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2568 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2568 เป็นต้นไป ค่าเงินดองอาจเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง

กิจกรรม ทางเศรษฐกิจ ของเวียดนามฟื้นตัวขึ้นจากการเลื่อนการขึ้นภาษี 90 วัน โดยมูลค่าการส่งออกและนำเข้าในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยเพิ่มขึ้น 20% และ 23% ตามลำดับ ตามข้อมูลของนักวิเคราะห์จาก UOB การเติบโตส่วนใหญ่มาจากการที่ภาคธุรกิจเร่งดำเนินธุรกรรมก่อนสิ้นสุดการเลื่อนการขึ้นภาษี การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุด พุ่งขึ้น 34% เมื่อเทียบเป็นรายปี นับเป็นการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2567

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษี UOB ยังคงระมัดระวังต่อแนวโน้มของเวียดนาม เนื่องจากเศรษฐกิจพึ่งพาการค้าเป็นอย่างมาก (การส่งออกคิดเป็นประมาณ 90% ของ GDP) โดยตลาดสหรัฐฯ เพียงแห่งเดียวคิดเป็นประมาณ 30% ของการส่งออกทั้งหมด

นอกจากนี้ การส่งออกยังกระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมหลัก เช่น ไฟฟ้า-อิเล็กทรอนิกส์ เฟอร์นิเจอร์ สิ่งทอ และรองเท้า (คิดเป็นประมาณ 80% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมดไปยังสหรัฐอเมริกา)

“เราคงคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามตลอดทั้งปีไว้ที่ 6.0% ในปี 2568 และ 6.3% ในปี 2569 โดยในไตรมาสที่ 2 และ 3 ของปี 2568 คาดว่า GDP จะเติบโตถึง 6.1% และ 5.8% ตามลำดับ” ผู้เชี่ยวชาญของ UOB กล่าว

ธนาคารยูโอบี (UOB) ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อในเวียดนามชะลอตัวลงเล็กน้อย อยู่ที่ประมาณ 3.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมีนาคมและเมษายน ลดลงจากค่าเฉลี่ย 3.6% ในปี 2567 และ 3.26% ในปี 2566 ขณะที่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายที่ 4.5% ภาวะเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรง ท่ามกลางความตึงเครียดทางการค้าโลกและความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากรที่เพิ่มสูงขึ้น กำลังเปิดโอกาสให้ ธนาคารกลางเวียดนาม (State Bank of Vietnam) ผ่อนคลายนโยบายการเงิน

อย่างไรก็ตาม ต่างจากประเทศเพื่อนบ้านในภูมิภาค ค่าเงินดองเวียดนาม (VND) ที่อ่อนค่าลงในปัจจุบันเป็นปัจจัยที่ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ต้องพิจารณา ในบริบทปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิจัยของ UOB คาดการณ์ว่า SBV จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่เดิม โดยอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์จะยังคงอยู่ที 4.50%

นอกจากนี้ หากสภาวะธุรกิจในประเทศและตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ UOB คาดว่า SBV จะลดอัตราดอกเบี้ยการรีไฟแนนซ์ลงหนึ่งครั้งสู่ระดับต่ำสุดในช่วงโควิด-19 ที่ 4.00% จากนั้นจึงลดลงอีก 50 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 3.50% โดยมีเงื่อนไขว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงมีเสถียรภาพและธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ย

“ในปัจจุบัน สถานการณ์พื้นฐานของเรายังคงเป็นว่าธนาคารแห่งรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายไว้เท่าเดิม” ผู้เชี่ยวชาญของ UOB กล่าว

รายงานของธนาคาร UOB ยังเน้นย้ำว่าเงินดองเวียดนาม (VND) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนค่าลงมากที่สุดในภูมิภาค ท่ามกลางการฟื้นตัวโดยทั่วไปของสกุลเงินเอเชียในไตรมาสที่สองของปี 2568 นับตั้งแต่ต้นไตรมาส เงินดองเวียดนามอ่อนค่าลง 1.8% แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 26,000 VND ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ

“จุดอ่อนนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่เป็นบวก โดยเราได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2568 ลงเหลือ 6.0% จาก 7.09% ในปี 2567 ประกอบกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นที่สหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีนำเข้า 46% ที่ประกาศใน ‘วันปลดปล่อย’ อีกครั้ง หากการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามไม่มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้คาดว่าจะยังคงกดดันค่าเงินดองในระยะสั้น” นักวิเคราะห์จาก UOB กล่าวเสริม

จากนั้น UOB เชื่อว่าค่าเงินดองเวียดนามจะยังคงผันผวนในช่วงราคาที่อ่อนตัวภายในกรอบการซื้อขายของดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงสิ้นไตรมาสที่ 3/2568 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4/2568 เป็นต้นไป ค่าเงินดองเวียดนามอาจเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง สอดคล้องกับแนวโน้มโดยรวมของสกุลเงินเอเชียที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ความไม่แน่นอนทางการค้าค่อยๆ คลี่คลายลง

UOB ปรับปรุงคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ที่ 26,300 ในไตรมาสที่ 3 ปี 2568, 26,100 ในไตรมาสที่ 4 ปี 2568, 25,900 ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 และ 25,700 ในไตรมาสที่ 2 ปี 2569

ฮ่อง อันห์

ที่มา: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html