UOB: ค่าเงิน VND จะทรงตัวในระยะกลาง

ผู้เชี่ยวชาญจากธนาคาร UOB เชื่อว่า แม้จะมีสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศที่ไม่แน่นอน แต่แนวโน้มระยะกลางของเงินดองเวียดนาม (VND) ยังคงมีเสถียรภาพ เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดีและตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจที่กำลังดีขึ้น

Thời báo Ngân hàng•13/03/2026

Dự báo lãi suất ngân hàng sẽ giữ ổn định với mức hiện tại để hỗ trợ doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh - Ảnh: Đình Hải

คาดว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคารจะทรงตัวในระดับปัจจุบัน เพื่อสนับสนุนธุรกิจในการพัฒนาการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจ - ภาพ: ดินห์ ไห่

ปัจจัยหลักที่สนับสนุนเสถียรภาพของเงินดองเวียดนาม ได้แก่ รากฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง แนวโน้มการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ที่ดี และระดับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่อยู่ในระดับที่เหมาะสมอย่างต่อเนื่อง...

ตัวชี้วัดการปรับปรุง

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นสัญญาณการปรับปรุงที่ดีขึ้นอย่างชัดเจน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ในเดือนกุมภาพันธ์แตะระดับ 54.3 จุด เพิ่มขึ้นจาก 52.5 จุดในเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่เดือนที่ผ่านมา

กิจกรรมทางการค้าก็เติบโตอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดยการส่งออกในเดือนแรกของปี 2026 มีมูลค่าถึง 43.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 29.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 25.5% ในทางกลับกัน การนำเข้าเพิ่มขึ้น 49.2% มีมูลค่าถึง 45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 35.5% มาก

เนื่องจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดุลการค้าในเดือนมกราคมเปลี่ยนเป็นขาดดุล 1.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เกินดุลการค้ากับสหรัฐอเมริกายังคงเพิ่มขึ้น 29% เป็น 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม โดยคิดเป็น 32% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมดในเดือนแรกของปี 2026

ในส่วนของความสัมพันธ์ทางการค้าทวิภาคี การตัดสินใจล่าสุดของศาลฎีกาสหรัฐฯ ที่ปฏิเสธการเก็บภาษีตามข้อตกลง IEEPA บ่งชี้ว่าอาจมีการใช้ภาษีในอัตราที่ต่ำกว่า คือประมาณ 10% ตามการประเมินของ UOB นี่เป็นพัฒนาการในเชิงบวกสำหรับธุรกิจส่งออกของเวียดนาม อย่างน้อยก็ในอีก 150 วันข้างหน้า

ในส่วนของนโยบายการเงิน ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าธนาคารกลางเวียดนามจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.5% ตลอดปี 2026 เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ การประเมินนี้ได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อในเดือนมกราคม 2026 เพิ่มขึ้น 2.53% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ลดลงจาก 3.48% ในเดือนธันวาคม 2025 และต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.10% ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาสินค้าเพิ่มขึ้นในเดือนแรกของปีนี้ ได้แก่ อาหาร ที่อยู่อาศัย และ การศึกษา

ราคาน้ำมันส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างไร?

ปัจจัยภายนอกประการหนึ่งที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามคือความผันผวนของราคาน้ำมัน ธนาคาร UOB เชื่อว่าราคาน้ำมันดิบได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และแนวโน้มราคายังคงมีความไม่แน่นอนสูง ในสถานการณ์พื้นฐาน ธนาคารคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจปรับตัวสูงขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี ตามการประเมินของ UOB ภายใต้สถานการณ์นี้ ผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของเวียดนามคาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลาง

จากประสบการณ์ในความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022 ซึ่งราคาน้ำมันพุ่งสูงถึง 128 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ผู้เชี่ยวชาญของ UOB ประเมินว่าทุกๆ การเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์ของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ อาจทำให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้นประมาณ 0.3-0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยมีระยะเวลาล่าช้า 2-3 เดือน สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผลกระทบอาจทำให้ GDP ลดลงประมาณ 0.6-0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยมีระยะเวลาล่าช้า 2-4 ไตรมาส

นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง ผู้อำนวยการฝ่ายซื้อขายเงินตราต่างประเทศของธนาคาร UOB เวียดนาม เชื่อว่าความขัดแย้งในอิหร่านเป็นประเด็นร้อนที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาน้ำมัน โลก ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลในประเทศ ซึ่งเป็นต้นทุนการผลิตสำหรับภาคอุตสาหกรรม ธุรกิจ และการขนส่งหลายภาคส่วน

ตามที่นายกวางกล่าว เวียดนามกำลังดำเนินการแก้ไขปัญหาต่างๆ เพื่อลดการพึ่งพาความผันผวนในตลาดพลังงานระหว่างประเทศ ซึ่งรวมถึงการกระจายแหล่งจัดหา การเสริมสร้างความมั่นคงด้านเชื้อเพลิงและพลังงานด้วยตนเองผ่านการสกัดน้ำมันดิบ การขยายการดำเนินงานโรงกลั่นภายในประเทศ และการส่งเสริมการเปลี่ยนไปใช้แหล่งพลังงานสีเขียว เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม และรถยนต์ไฟฟ้า นอกจากนี้ เวียดนามยังคงรักษากองทุนรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมัน ซึ่งถือเป็นเครื่องมือในการแทรกแซงตลาดเมื่อจำเป็นอีกด้วย

โอกาสที่ค่าเงินดองจะอ่อนค่าลงนั้นไม่มากนัก

ด้วยสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศที่ซับซ้อน ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าธนาคารกลางเวียดนามจะดำเนินนโยบายการเงินอย่างระมัดระวัง ในขณะเดียวกัน เป้าหมายในการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับสูงจะเป็นแรงผลักดันเพิ่มเติมในการรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนและคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับปัจจุบัน

ดังนั้น โอกาสที่ค่าเงินดองจะอ่อนค่าลงอีกจึงมีไม่มากนัก เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบันกำลังเข้าใกล้ขีดจำกัดล่างของช่วงการเคลื่อนไหว ±5% ในขณะเดียวกัน ธนาคารคาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงในตลาดโลกในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2026 โดยดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อาจลดลงจากประมาณ 99 ในปัจจุบัน เหลือ 97.6 ในไตรมาสที่สาม และ 96.7 ในไตรมาสที่สี่

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น โดยเฉพาะในไตรมาสที่สองของปี 2026 ความเสี่ยงจากความผันผวนของสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยังคงทำให้นักลงทุนถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป

จากการคาดการณ์ของธนาคาร UOB อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND อาจผันผวนประมาณ 2-3% ในปี 2026 โดยอาจแตะระดับ 26,400 ในไตรมาสที่สอง 26,200 ในไตรมาสที่สาม และ 26,100 ในช่วงสิ้นปี

การคาดการณ์เหล่านี้ ซึ่งจัดทำโดยผู้เชี่ยวชาญของ UOB นั้น อิงอยู่บนสมมติฐานที่ว่าตลาดโลกยังคงมีความผันผวนสูงและขึ้นอยู่กับการพัฒนาในความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก ในกรณีที่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น และความเสี่ยงด้านสินทรัพย์เพิ่มสูงขึ้น สถานการณ์การคาดการณ์อาจเปลี่ยนแปลงไปได้

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/uob-vnd-se-on-dinh-trong-trung-han-178839.html