Döviz kuru baskısı giderek azalıyor

Altın ve USD fiyatlarının istikrara kavuşması, bankalara VND yatıran insanların psikolojisinin istikrara kavuşmasına yardımcı olacak - Fotoğraf: PHUONG QUYEN

Yıl başından bu yana döviz kuru baskısı oldukça "gergin". ABD dolarının satış fiyatı hâlâ 25.471 VND seviyesinde ( Vietcombank'ın 17 Haziran tarihli döviz kuruna göre). ABD Merkez Bankası (Fed), Haziran ortasındaki toplantısında ABD doları faiz oranını yüksek seviyede (%5,25 - %5,50) tuttu.

Birçok destekleyici faktör, döviz kurunun soğumasına neden olacak

Ulusal Finansal Denetim Komisyonu eski başkan vekili Truong Van Phuoc, Tuoi Tre'ye yaptığı açıklamada, Fed'in enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını son 40 yılın en hızlı oranında artırdığını ve son üç yıldır bu oranları yüksek tuttuğunu söyledi.

ABD'de enflasyon yavaşlamaya başlasa da aslında istikrarlı değil. Fed'in faiz ayarlaması yapabileceği yönünde çok sayıda farklı tahmin var.

Bay Phuoc'a göre, Fed'in faiz indirimi er ya da geç birkaç ay içinde piyasayı etkileyecek. Ancak daha da önemlisi, piyasanın USD'nin değer kaybedeceği yönündeki yüksek beklentisi.

Aslında Dolar Endeksi uzun süredir yükseliyor ve faiz oranı farkından dolayı zirvede kalmayı başarıyor. Bay Phuoc, "Zirveye tırmandı, sadece yavaş yavaş düşmek için zaman bekliyor," diye yorumladı.

Ayrıca Sayın Phuoc'a göre, bankalardaki VND seferberlik faiz oranlarının kademeli olarak artması nedeniyle bu yılın ikinci yarısında VND'nin devalüe olma ihtimali artık güçlü olmayacak.

Phuoc, "Faiz oranlarındaki kademeli artış, kredi talebindeki kademeli artıştan kaynaklanıyor. Kredi büyümesi daha iyi, ancak sermaye hareketliliği düşük, bu da bankaların tasarruf faiz oranlarını artırmasına yol açan bir baskı yaratıyor," diye belirtti.

MB Securities (MBS) araştırma direktörü Bayan Tran Thi Khanh Hien de, USD'nin zayıflama eğilimi göstermesiyle birlikte döviz kuru üzerindeki baskının yakında azalacağına inanıyor. Fed'in 12 Haziran'daki toplantısının ardından, USD faiz oranı daha "ılımlı" bir görünümle mevcut seviyede sabitlenmiş olsa da, doların gücü azaldı. Birçok uzmanın tahminine göre, Fed'in bu yıl en az bir kez faiz indirimine gitmesi muhtemel.

Bayan Hien'e göre, Temmuz ve Ağustos aylarından itibaren ithalat talebi azalacak ve bu da döviz talebini düşürecek. "Ayrıca, Vietnam hala pozitif bir ödemeler dengesi sürdürüyor, döviz rezervlerinin 2024 yılında 110 milyar ABD dolarına ulaşması bekleniyor ve doğrudan yabancı yatırım (FDI) ödemeleri hala iyi durumda.

Özellikle Hükümet, altın fiyatlarını istikrara kavuşturma, dünya fiyatlarıyla arasındaki makası daraltma ve böylece iç dolar talebini soğutma konusunda çok kararlı" dedi.

Müşteriler, Ho Chi Minh Şehri 1. Bölge'deki bir bankada işlem yapıyor - Fotoğraf: Q.DINH

Hala enflasyondan çekiniyorum

ABD dolarının güçlenmesi, bölgedeki bazı merkez bankalarını döviz kurlarını istikrara kavuşturmak için önlem almaya zorlarken, bazıları da faiz indirimlerini ertelemek zorunda kaldı.

Endonezya Merkez Bankası, yerel para biriminin değer kaybetmesi nedeniyle bu yıl faiz oranlarını artırmak zorunda kaldı. Peki, Vietnam'ın işletme faiz oranlarını artırması gerekiyor mu?

Economica Vietnam Direktörü Ekonomist Le Duy Binh, Devlet Bankası'nın döviz kurlarına müdahale etmek için faiz oranlarını artırmaya gerek kalmadan yönetim araçlarına sahip olduğunu söyledi.

"Dünyadaki birçok büyük merkez bankası, enflasyonun zirveye ulaştığına dair sinyaller verdi ve faiz oranlarını düşürme eğilimi gösteriyor. Fed henüz faiz oranlarını düşürmedi, ancak yakın gelecekte faiz oranlarını artırmayacak," dedi Bay Binh.

Bay Binh'e göre, Vietnam'ın para politikası, iş dünyasının toparlanmasını desteklemek için geçen yıl gevşetilmeye başlandı. Devlet Bankası işletme faiz oranını tekrar artırırsa, bu, gevşemeden sıkılaşmaya geçişin güçlü bir sinyali olacaktır.

Ancak ticari bankalar da mevduat talebini canlandırmak için mevduat faiz oranlarını proaktif olarak artırarak döviz kurlarının istikrar kazanmasına katkıda bulundular...

"Döviz kurunun birçok destekleyici faktörü var, ancak şu anda işletme faiz oranının artırılıp artırılmaması hem enflasyona hem de sistem likiditesine bağlı. Yüksek enflasyon ve sistem likiditesi sıkıntısı belirtileri varsa, Devlet Bankası'nın işletme faiz oranları konusunda da esnek ve proaktif çözümlere ihtiyacı var," dedi Bay Binh.

Mevduat faiz oranlarının artmaya başlamasıyla birlikte, birçok kişi kredi faiz oranlarının da artacağından ve ekonomik toparlanmayı engelleyeceğinden endişe ediyor. Ancak Bay Truong Van Phuoc'a göre, mevduat faiz oranları artar artmaz kredi faiz oranlarının hemen artması mümkün olmadığından, bu konu çok endişe verici değil.

Mevcut durgun kredi ortamında bile, vadesi geçmiş kredileri artırmak isteyen bankalar, kredi talebini canlandırmak için kredi faiz oranlarını düşürmek zorunda kalıyor.

Bay Phuoc, "Döviz kuru veya faiz oranı nihayetinde hâlâ makroekonomik istikrar meselesidir. Enflasyon önemli bir unsurdur," dedi. Dünya enflasyonu düşmeye başladı ve ortalama küresel enflasyonun bu yıl yaklaşık %6'dan önümüzdeki birkaç yıl içinde %3'ün üzerine düşmesi bekleniyor. Vietnam gibi dışa açık bir ülke için, yükselen küresel emtia fiyatları iç fiyatlara baskı yapacak ve bunun tersi de geçerli olacak.

"Ancak Vietnam'ın yine de dikkatli olması gerekiyor. Çünkü dünya fiyatları çok fazla artmasa bile, döviz kurunun artması nedeniyle VND'nin değer kaybetmesi iç fiyatlar üzerindeki baskıyı artıracaktır.

Phuoc, "Döviz kuru politikası uygulanırken bunun hesaba katılması gerekiyor" tavsiyesinde bulundu. Ayrıca, ülkedeki birçok kişi 1 Temmuz'dan itibaren maaş artışının enflasyona baskı yapacağından endişe ediyor. Ancak Phuoc'a göre, yeni ayarlanan maaş skalası çok büyük değil, bu nedenle bu yılki yaklaşık %4'lük enflasyon oranının uygulanabilir olduğu düşünülüyor.

Bölge ülkelerinin para birimleri ne durumda?

VND'nin USD karşısındaki düşüş eğilimi, bölgedeki diğer para birimlerine oldukça benzer. Örneğin, Tayland bahtı yıl başından bu yana yaklaşık %7, Malezya ringgiti yaklaşık %3, Japon yeni %11, Çin yuanı yaklaşık %2,3, Singapur doları ise %2,61 değer kaybetti.

MBS Araştırma Direktörü Bayan Tran Khanh Hien'e göre, VND'nin zayıflaması, yabancı yatırımcıların, özellikle borsadaki dolaylı yatırım (FII) sermayesinin sermaye akışını etkileyecek ve hem özel sektörün hem de hükümetin ABD doları cinsinden borç ödeme yükümlülükleri üzerinde baskı yaratacaktır.

Aynı zamanda ithal malların fiyatlarını artırarak dolaylı olarak enflasyon hedefini etkiliyor... Aksine zayıf bir VND, net ihracat yapan işletmeleri destekleyen olumlu bir faktör olacak.

Kaynak: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm