Döviz kuru üzerindeki baskı kademeli olarak azalıyor.

Altın ve ABD doları fiyatlarının istikrara kavuşması, bankalara VND yatıranların güvenini de artıracaktır. - Fotoğraf: PHUONG QUYEN

Yıl başından beri döviz kuru baskısı oldukça yoğun. ABD dolarının satış fiyatı 25.471 VND'de sabit kaldı ( Vietcombank'ın 17 Haziran tarihli döviz kuru verilerine göre). ABD Merkez Bankası (Fed), Haziran ortasındaki toplantısında ABD dolarına uygulanan yüksek faiz oranını (%5,25 - %5,50) korudu.

Birkaç destekleyici faktörün de etkisiyle, döviz kuru düşüş gösterecektir.

Tuoi Tre gazetesine konuşan Ulusal Finansal Denetleme Komisyonu eski başkan vekili Truong Van Phuoc, Fed'in enflasyonla mücadele etmek için son 40 yılın en hızlı faiz artırımını gerçekleştirdiğini ve son üç yıldır bu yüksek seviyeleri koruduğunu söyledi.

ABD enflasyonu yavaşlamaya başlamış olsa da durum henüz istikrarlı değil ve Fed'in faiz oranlarında ayarlama yapma olasılığı konusunda birçok farklı tahmin mevcut.

Sayın Phuoc'a göre, Fed'in faiz indirimi er ya da geç, birkaç ay içinde piyasayı etkileyecektir. Ancak daha da önemlisi, piyasanın ABD dolarının değer kaybedeceğine dair güçlü bir beklentisi var.

Aslında Dolar Endeksi uzun süredir yükseliyor ve faiz oranlarındaki farklılıklar nedeniyle zirvede kaldı. Bay Phuoc, "Zirveye tırmandı, şimdi yavaş yavaş düşmesi sadece zaman meselesi," yorumunu yaptı.

Ayrıca, Bay Phuoc'a göre, bankalardaki VND mevduat faiz oranlarındaki kademeli artış nedeniyle, bu yılın ikinci yarısında VND'nin önemli ölçüde değer kaybetme olasılığı artık yüksek değil.

"Faiz oranlarındaki kademeli artış, artan kredi talebinden kaynaklanıyor. Kredi büyümesi daha iyi, ancak mevduat büyümesi düşük; bu da bankalar üzerinde tasarruf faiz oranlarını artırma baskısı yaratıyor," diye belirtti Bay Phuoc.

MB Securities (MBS) Araştırma Direktörü Bayan Tran Thi Khanh Hien de, ABD dolarının zayıflama eğiliminde olmasıyla döviz kuru üzerindeki baskının yakında azalacağına inanıyor. 12 Haziran'daki Fed toplantısının ardından, ABD doları faiz oranı mevcut seviyesinde sabit kalsa da, daha "güvercin" bir duruş doların gücünde bir soğumaya yol açtı. Birçok uzman, Fed'in bu yıl en az bir kez faiz indirimine gideceğini tahmin ediyor.

Bayan Hien'e göre, Temmuz ve Ağustos aylarından itibaren ithalat talebi azalacak, bu da döviz talebini düşürecektir. "Ayrıca, Vietnam hâlâ pozitif bir ödemeler dengesine sahip, döviz rezervlerinin 2024 yılında 110 milyar ABD dolarına ulaşması bekleniyor ve doğrudan yabancı yatırımlar güçlü kalmaya devam ediyor."

"Özellikle hükümet, altın fiyatlarını istikrara kavuşturmak ve dünya fiyatlarıyla arasındaki farkı daraltmak konusunda çok kararlı; bu da sonuç olarak ABD dolarına olan iç talebi azaltacaktır," dedi Bayan Hien.

Ho Chi Minh Şehri, 1. Bölge'deki bir bankada işlem yapan müşteriler - Fotoğraf: Q. Dinh

Enflasyona karşı tetikte olun.

ABD dolarının güçlenmesiyle birlikte, bölgedeki bazı merkez bankaları döviz kurunu istikrara kavuşturmak için çeşitli önlemler almak zorunda kaldı ve bazıları da faiz indirimlerini ertelemek durumunda kaldı.

Endonezya Merkez Bankası'nın bu yıl para biriminin değer kaybı nedeniyle faiz oranlarını artırmak zorunda kalması gibi, Vietnam'ın da politika faiz oranını artırması gerekiyor mu?

Economica Vietnam direktörü ekonomist Le Duy Binh, Vietnam Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yükseltmeye gerek kalmadan döviz kurunu yönetebilecek araçlara hâlâ sahip olduğuna inanıyor.

"Dünya genelindeki birçok büyük merkez bankası enflasyonun zirveye ulaştığına işaret ediyor ve faiz oranlarını düşürme eğiliminde. Fed henüz faiz oranlarını düşürmedi, ancak yakın zamanda da yükseltmeyecek," dedi Bay Binh.

Sayın Binh'e göre, Vietnam'ın para politikası geçen yıl iş dünyasının toparlanmasını desteklemek amacıyla gevşetilmeye başlandı. Eğer Vietnam Merkez Bankası politika faiz oranını tekrar yükseltirse, bu gevşetmeden sıkılaştırmaya geçişin güçlü bir sinyali olacaktır.

Bununla birlikte, ticari bankalar mevduat talebini canlandırmak için proaktif olarak mevduat faiz oranlarını yükseltmiş ve bu da döviz kuru istikrarına katkıda bulunmuştur...

"Döviz kurunu destekleyen birçok faktör var, ancak politika faiz oranının artırılıp artırılmaması şu anda hem enflasyona hem de sistem likiditesine bağlı. Eğer enflasyonda artış ve sistem likiditesinde azalma belirtileri varsa, Vietnam Merkez Bankası'nın politika faiz oranı konusunda da esnek ve proaktif çözümlere sahip olması gerekiyor," dedi Bay Binh.

Mevduat faiz oranlarının yükselmeye başlamasıyla birlikte, birçok kişi kredi faiz oranlarının da artacağından ve bunun da ekonomik toparlanmayı engelleyeceğinden endişe duyuyor. Ancak Bay Truong Van Phuoc'a göre, bu konuda aşırı endişelenmeye gerek yok çünkü mevduat faiz oranları yükseldikten sonra kredi faiz oranları hemen artamaz.

Mevcut durgun kredi ortamında bile, kredi bakiyelerini artırmak isteyen bankalar, kredi talebini canlandırmak için kredi faiz oranlarını düşürmek zorundadır.

"Sonuç olarak, döviz kurları ve faiz oranları makroekonomik istikrar için hayati önem taşımaktadır. Enflasyon bunun önemli bir yönüdür," dedi Bay Phuoc. Küresel enflasyon düşmeye başlıyor ve ortalama küresel enflasyonun bu yıl yaklaşık %6'dan önümüzdeki birkaç yıl içinde %3'ün biraz üzerine düşmesi bekleniyor. Vietnam gibi derin bir ekonomik açılım yaşayan bir ülke için, yükselen küresel emtia fiyatları iç fiyat seviyeleri üzerinde baskı oluşturacak ve bunun tersi de geçerli olacaktır.

"Ancak Vietnam'ın teyakkuzda kalması gerekiyor çünkü dünya fiyatları önemli ölçüde artmasa bile, döviz kurlarındaki artış ve VND'nin değer kaybı iç fiyatlar üzerindeki baskıyı artıracaktır."

Sayın Phuoc, "Döviz kuru politikası yönetilirken bu husus dikkate alınmalıdır" diye belirtti. Ayrıca, yurt içinde birçok kişi 1 Temmuz'dan itibaren geçerli olacak maaş artışının enflasyon üzerinde baskı yaratacağından endişe duyuyor. Ancak Sayın Phuoc'a göre, yeni maaş düzenlemesinin ölçeği çok büyük değil, bu nedenle bu yıl %4 civarında bir enflasyon mümkün görünüyor.

Bölgedeki ülkelerin para birimleri ne durumda?

VND'nin ABD doları karşısındaki düşüş eğilimi, bölgedeki diğer para birimlerine oldukça benzer. Örneğin, Tayland bahtı yıl başından bu yana yaklaşık %7, Malezya ringgiti yaklaşık %3, Japon yeni %11, Çin yuanı yaklaşık %2,3 ve Singapur doları %2,61 değer kaybetti...

MBS Araştırma Direktörü Tran Khanh Hien'e göre, VND'nin değer kaybetmesi, özellikle borsadaki yabancı dolaylı yatırımlar (FII) olmak üzere, yabancı yatırım sermayesinin akışını etkileyecek ve hem özel sektörün hem de hükümetin ABD doları cinsinden borç yükümlülükleri üzerinde baskı oluşturacaktır.

Aynı zamanda, ithal malların fiyatlarını keskin bir şekilde artıracak ve dolaylı olarak enflasyon hedeflerini etkileyecektir... Öte yandan, zayıf bir VND, net ihracat yapan işletmeleri destekleyen olumlu bir faktör olacaktır.

Kaynak: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm