Hisse senetleri düşmeye devam ediyor.

VN Endeksi 1200 puana yaklaştı.

Dün (15 Kasım), borsa düşüş trendini sürdürerek bu hafta beş işlem gününün dördünde de düşüş yaşadı. Piyasa kapanışında, VN Endeksi 13,32 puan veya %1,08 düşüşle 1.218,57 puana; HNX Endeksi 2,28 puan (%1,02) düşüşle 221,53 puana; ve UPCoM Endeksi %0,58 düşüşle 91,33 puana geriledi. Böylece, VN Endeksi Ağustos ayının ilk haftasındaki en düşük seviyesine geri döndü. Dün, işlem günü boyunca düşüş gösteren hisse senetlerinin sayısı ağırlıklıydı.

HOSE borsasındaki VN30 endeksinde yer alan 30 büyük sermayeli hisse senedinden üçü, seans sonunda düşüş trendini başarıyla tersine çevirdi, ancak sadece yaklaşık %0,5'lik küçük kazançlar elde etti. 26 hisse senedi düşüş gösterirken, bir hisse senedi referans fiyatında kaldı. Önemli olarak, piyasanın toplam işlem hacmi önceki seansa göre artarak 20.687 milyar VND'yi aştı. Özellikle, HOSE borsasında işlem hacminde %8,37, işlem değerinde ise %15,6'lık bir artış görüldü. Keskin düşüş sırasında likiditedeki artış, karamsar yatırımcı duyarlılığına bağlanıyor ve açıkça bir satış baskısının göstergesi.

Vietnam borsası son aylarda sürekli düşüş gösteriyor.

Sadece yerli yatırımcılar değil, yabancı yatırımcılar da net satışlarını sürdürdü. Dün, yabancı yatırımcılar toplamda 1.330 milyar VND'nin üzerinde net satış gerçekleştirdi; bu, 14 Kasım işlem seansına (792,81 milyar VND) kıyasla %67,78'lik bir artış anlamına geliyor. Kasım ayının başından bu yana, yabancı yatırımcılar işlem seanslarında sürekli olarak net satış yapıyor. 2024 yılının başından itibaren dönemi ele alırsak, yabancı yatırımcıların net alım yaptığı tek ay Ocak ayıydı; Şubat ayından itibaren ise bu grup sürekli olarak net satış yapıyor. Özellikle, HOSE borsasında yıl başından bu yana net satış hacmi 70.000 milyar VND'yi aşarak, borsanın faaliyete geçmesinden bu yana rekor seviyeye ulaştı.

Dong A Menkul Kıymetler Şirketi Genel Müdürü Bay Huynh Anh Tuan'a göre, VN-Endeksi yıl başından beri sürekli artış gösterdi ancak son zamanlarda düşüşe geçti. Bunun ilk nedeni, yabancı yatırımcılardan gelen güçlü satış baskısı olabilir. Birçok piyasadan, Vietnam da dahil olmak üzere, paralarını çekerek daha yüksek getiri sağlayan ABD piyasasına yatırım yapıyorlar. Bunun kanıtı, ABD borsasının defalarca yeni rekor seviyelere ulaşmasına rağmen, VN-Endeksi'nin sadece 1200 ile 1300 puan arasında dalgalanmasıdır. Hisse senetlerindeki keskin düşüşün bir diğer nedeni ise, satışların çoğunun VN-Endeksi üzerinde önemli bir etkiye sahip olan mavi çip hisselerinde yoğunlaşmasıdır.

Yabancı yatırımcıların işlem hacmi her işlem seansının büyük bir bölümünü oluşturmasa da, yerli bireysel yatırımcılar arasında bir tedirginlik duygusu yarattı. Bu nedenle, yerli sermaye akışları da temkinli davranıyor ve daha az katılım gösteriyor. Aynı zamanda, bazı "grupların" bu fırsattan yararlanarak fiyatları aşağı çekip daha düşük fiyatlardan hisse geri alımı yapmaları da göz ardı edilemez. Örneğin, dünkü seansta VN-Index için 1220 puanlık destek seviyesi oldukça güçlü kabul edildi, ancak bu seviyeye yaklaştığında yoğun bir satış baskısı yaşandı ve seans sonunda bu seviye aşıldı. Bu nedenle, 1200 puanlık destek seviyesi sadece psikolojik olup, önümüzdeki haftanın başında tekrar kaybedilmesi muhtemeldir, ancak cazip fiyatlara düşen birçok hisse senedi alım ilgisi çekeceği için toparlanacaktır.

ABD dolarının küresel olarak yükselişi hisse senetlerini aşağı çekti.

Şaşırtıcı olan, 2024 yılının ilk dokuz ayında güçlü makroekonomik büyüme ve birçok şirketin olumlu iş performansı göstermesine rağmen Vietnam borsasındaki sürekli düşüştür. Dahası, yeni yatırımcı menkul kıymet hesaplarının sayısı artmaya devam ediyor. Özellikle, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu'na göre, Ekim ayında 156.689 yeni yerli bireysel yatırımcı hesabı açıldı ve 2024 yılının ilk on ayındaki toplam sayı yaklaşık 1,73 milyona ulaşarak 2023 yılının tamamındaki sayının 4,4 katına çıktı. Toplamda, yerli yatırımcılar tarafından tutulan 8,97 milyondan fazla menkul kıymet hesabı bulunmaktadır. Buna ek olarak, 2024 yılının ilk on ayından sonra yabancı yatırımcılar toplam 2.052 yeni hesap açtı. Ekim ayı sonu itibarıyla yerli ve yabancı yatırımcılar tarafından tutulan toplam menkul kıymet hesabı sayısı 9 milyonu aştı.

Yuanta Securities Vietnam Müşteri Araştırma ve Geliştirme Direktörü Bay Nguyen The Minh, yeni açılan menkul kıymet hesaplarının sayısının artmaya devam etmesine rağmen, bunun sadece ham veri olduğunu açıkladı. Gerçekte, birçok hesap işlem görmüyor. Daha önce aktif olan birçok bireysel yatırımcı, daha yüksek getiri nedeniyle altın gibi diğer yatırım kanallarına geçmek için paralarını çekiyor. VN-Index'in 1200 ile 1300 puan arasında seyretmesi birçok kişiyi caydırdı. Yabancı yatırımcıların büyük miktarda net satışı, piyasaya sermaye girişini daha da zayıflattı.

"Birçok ülkedeki borsalar son zamanlarda, özellikle teknoloji hisseleri sayesinde yükseliş gösterdi, ancak Vietnam'da bu sektördeki hisse sayısı VN-Endeksi'ni önemli ölçüde etkileyecek kadar az. Bu arada, genellikle VN-Endeksi'ni etkileyen gayrimenkul hisseleri 2023'ten beri düşüşte ve henüz toparlanamadı, çünkü bu sektördeki işletmelerin de iş sonuçları düşük. Bankacılık ve menkul kıymetler hisseleri de bireysel yatırımcılardan sermaye çekmek için önemli bir atılım yapamadı," diyen uzman, Vietnam borsasının hala %90'dan fazla oranda bireysel yatırımcı işlemlerine dayandığını ve çoğunlukla piyasa trendlerine tepki verdiklerini vurguladı. Piyasa kötü olduğunda satıyorlar, iyi olduğunda alıyorlar. Şu anda, yabancı yatırımcıların sürekli satış yapması ve önemli bir sermaye girişi olmaması nedeniyle, kenarda beklemeyi tercih ediyorlar.

Bay Minh şu öngörüde bulundu: Yabancı yatırımcıların net satış eğilimi, ABD dolarının küresel olarak yükselmeye devam etmesi nedeniyle hemen sona ermeyebilir. ABD doları ile Vietnam doları arasındaki faiz oranı farkı pozitif kalmaya devam ediyor. Bu, daha önce bankalara Vietnam doları yatırmanın daha yüksek getiri sağladığı anlamına gelirken, şimdi yabancı yatırımcılar ABD doları tutmaktan daha fazla fayda sağlıyor ve daha da yüksek karlar için ABD borsasına yatırım yapmaya yöneliyorlar. "Şu anda, ABD doları/Vinlandiya kuru üzerindeki baskı çok yüksek. Ancak, ABD dolarında bir soğuma eğilimi yakında gerçekleşecek. O zaman, yabancı yatırım sermayesi borsaya geri dönecek. Kısa vadede, VN Endeksi 1200-1300 puan aralığında dalgalanmaya devam edebilir ve piyasayı önemli ölçüde etkileyecek son derece olumsuz bir bilgi olmadığı için 1200 puanın altına keskin bir düşüş olasılığı da düşüktür," diye belirtti Bay Nguyen The Minh.

Aynı görüşü paylaşan Bay Huynh Anh Tuan, daha önce yerel borsa piyasasının neredeyse ABD borsa piyasasını yansıttığına inanıyor. Ancak bu yıl, sürekli yükselen küresel ABD dolarının baskısı nedeniyle, Vietnam para birimi de dahil olmak üzere birçok para birimi değer kaybetti. Bu durum, yabancı yatırımcıların ABD'den yatırım fonlarını çekmek için sürekli net satış yapmasına yol açtı. ABD dolarının değeri ne kadar yüksek olursa, ABD borsa piyasası için o kadar faydalı olur. Ayrıca, yapay zeka ve yarı iletkenler gibi yeni trendlerle teknoloji sektörü yüksek büyüme göstererek, ABD borsa piyasasının sürekli rekor seviyelere ulaşmasına güçlü bir şekilde katkıda bulundu. Ancak Vietnam'da çok fazla teknoloji hissesi bulunmadığından, bu dalga VN-Index'in yükselmesine yardımcı olacak kadar güçlü değil.

Yıl başından bu yana yabancı yatırım akışları büyük ölçüde ABD piyasasında yoğunlaştı. Bu durum, ABD borsasında güçlü bir artışa yol açtı ve bu fonlar orada kalmaya devam ediyor. Bu nedenle, Vietnam borsası durgun kalacak ve ancak yabancı sermayenin net satışları durdurup alım yapmaya başlamasıyla 2025 ortalarından itibaren daha önemli bir artış gösterecektir. Düşük faiz oranları ve Vietnam'da 2025-2026 yıllarında devam eden ekonomik büyüme, 2025'in ikinci yarısında yabancı sermayenin borsaya çekilmesine katkıda bulunacaktır.

Ekonomist, Dr. Dinh The Hien

Kaynak: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lien-tuc-di-thut-lui-185241115204859562.htm