Vinamilk'in hisse senedi fiyatı düşüyor.

Nguoi Dua Tin'in istatistiklerine göre, yıl başından bu yana Vietnam Süt Ürünleri Anonim Şirketi'nin ( Vinamilk ) VNM hisseleri %21'den fazla değer kaybetti ve son bir ayda piyasa değerinde %5'lik bir düşüşle 29 Mayıs kapanış fiyatı olan 67.000 VND/hisse seviyesine geriledi. Bu arada, VN-Endeksi yıl başından bu yana %1,6 ve son bir ayda %3 artış gösterdi.

VNM'nin hisse fiyatı şu anda pek bir iyileşme göstermedi; 2022 yılının başında 80.750 VND/hisse seviyesinden düşerek Haziran 2022 ortalarında 61.300 VND/hisse seviyesine kadar geriledikten sonra toparlandı ve şu anda 67.000 VND/hisse seviyesinde işlem görüyor.

Vinamilk'in piyasa değeri şu anda 141.280,99 milyar VND olup, en büyük piyasa değerine sahip ilk 10 şirket arasında 6. sırada yer almaktadır. VNM, en parlak döneminde borsadaki en büyük piyasa değerine sahip hisse senediydi.

Eğer düşüş trendi devam ederse ve banka hisseleri yükselirse, VNM'nin piyasa değeri yakın gelecekte 8. sıraya kadar gerileyebilir. Şu anda VNM'nin piyasa değeri, kendisinden sonra gelen üç bankanın (TCB, BID ve CTG) piyasa değerinden sadece biraz daha fazla, %12'den az. Teorik olarak, VNM'de keskin bir düşüş yaşanır ve banka hisseleri yükselirse bu fark tek bir işlem seansında kapanabilir.

Bu durum, VNM'nin Vietnam borsasındaki konumunun geçmişe kıyasla önemli ölçüde değiştiğini göstermektedir.

VNM hisseleri 2021'den beri hızla düşüyor.

VietstockFinance verilerine göre, yabancı yatırımcılar Nisan ayında HoSE'de net 2.772 milyar VND'lik satış gerçekleştirdi; bu, yıl başından bu yana görülen en güçlü net satış oldu. Dahası, 6-14 Nisan tarihleri ​​arasında yabancı yatırımcılar tarafından art arda 7 seanslık net satış yapıldı ve toplam satış miktarı 2.115 milyar VND'ye ulaştı.

Bunlar arasında VNM, HoSE borsasında yabancı yatırımcılar tarafından en çok satılan ikinci hisse senedi oldu ve net satış değeri 418 milyar VND'ye ulaştı; bu da 2023 yılının başından beri süregelen aralıksız net satış trendini sürdürüyor.

Şu anda Vinamilk'in marka değeri 2,8 milyar dolar olup, 2022 yılının aynı dönemine göre %18'lik bir artış göstermiştir. Bu da onu küresel olarak en güçlü 5 süt ürünleri markası arasında ikinci, dünyanın en değerli 10 süt ürünleri markası arasında ise altıncı sıraya yerleştirmektedir.

2022 yılında Vinamilk, dünyanın en büyük tarım ve gıda fuarı olan Gulfood Dubai 2022'de Vietnam - Vietnam Gıdaları pavyonunda yer alan tek süt ürünleri şirketi oldu. Vinamilk ayrıca saygın bir ihracat şirketi olarak altıncı kez ödüllendirildi.

Finansal tabloya bakıldığında, Vinamilk 2023 yılının ilk çeyreğinde 13.918 milyar VND net gelir elde etti ve bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre değişmedi. Buna ek olarak, finansal faaliyetlerden elde edilen gelir, 2022 yılının ilk çeyreğindeki 320 milyar VND'den 2023 yılının ilk çeyreğinde 419 milyar VND'ye keskin bir artış göstererek %30 oranında yükseldi.

Öte yandan, Vinamilk'in çeyrekteki giderleri geçen yılın aynı dönemine göre önemli ölçüde arttı. Özellikle, finansal giderler yaklaşık %20 artarak 158 milyar VND'ye ulaştı; bu artışın temel nedeni ise 2022'nin ilk çeyreğine kıyasla faiz giderlerindeki %215'lik artıştır.

Ayrıca Vinamilk, satışlar için 2,942 milyar VND harcıyor. Bu önemli harcama, hizmetler, promosyonlar, teşhirler, ürün tanıtımları ve satış desteği için yapılan 2,202 milyar VND'den fazla harcamayı da içeriyor ve toplamın %74,8'ini oluşturuyor. Bu da Vinamilk'in ürün reklamcılığına günde yaklaşık 24,46 milyar VND harcadığı anlamına geliyor.

Vergi öncesi kar, Vinamilk tarafından 2023 yılının ilk çeyreğinde 2.312 milyar VND olarak açıklandı. Giderler düşüldükten sonra ise Vinamilk'in karı 1.906 milyar VND olarak gerçekleşti; bu da geçen yılın aynı dönemine göre %16,5'lik bir düşüş anlamına geliyor.

Şirket, 2023 yılında yıllık bazda %5,5 artışla 63.380 milyar VND gelir ve 2022 yılındakiyle aynı olan 10.496 milyar VND vergi öncesi kar hedefi belirlemiştir. 2023 yılının ilk çeyreği sonunda Vinamilk, gelir hedefinin %22'sine ve vergi öncesi kar hedefinin %22'sine ulaşmıştır.

Şirket, sıvı süt ve toz süt sektörlerinde önemli rekabet ve zorluklarla karşı karşıya olduğunu ve bu nedenle 2023 yılının tamamı için satışları desteklemek ve yılın geri kalanında pazar payını yeniden kazanmak için SG&A/gelir oranının geçen yıla benzer kalması gerektiğini belirtti. Bununla birlikte, bitki bazlı sütler gibi bazı küçük ürün kategorilerinde olumlu büyüme kaydedildi.

Yurtiçi gelirler 2023'ün ilk çeyreğinde negatif büyüme gösterdi (Kaynak: BVSC).

BVSC Securities'in tahminlerine göre, VNM'nin 2023 yılında net geliri bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,8 artışla 61.061 milyar VND'ye, vergi sonrası karı ise %5,5 artışla 8.985 milyar VND'ye ulaşacak.

Ancak analiz ekibi, 2023'ün ikinci yarısında ve 2024'te kar marjlarının kademeli olarak toparlanacağına inanmaya devam ediyor ve 2024'te %10,4'lük bir kar büyümesi öngörüyor. 2023-2024 için hisse başına kar (EPS) tahminleri sırasıyla 3.824 VND ve 4.219 VND olup, bu da 18,2x ve 16,5x'lik fiyat/kazanç (P/E) oranlarına karşılık gelmektedir.

KBSV Securities ayrıca, giderek şiddetlenen rekabet nedeniyle VNM'nin iç pazarının durgunlaşmaya devam edeceğine ve bu durumun VNM'nin pazar payını artırmasını zorlaştıracağına; Vietnam'da süt talebinin hala yüksek olmadığına; ve 2022 yılının sonundaki işten çıkarmalar dalgasının ardından gelirlerin etkilenmesi nedeniyle kısa vadede tüketici satın alma gücünün hemen toparlanamayacağına inanmaktadır.

Analiz ekibi, 2024 yılına ilişkin görünümü daha olumlu olarak değerlendiriyor ve 2023 sonundan itibaren devam eden tüketici toparlanma trendinin süreceğini öngörüyor; Vietnam'da kişi başına süt tüketimi bölgedeki diğer ülkelere kıyasla hala düşük olmasına rağmen, süt ürünlerine olan talep artıyor. KBSV, 2024 yılı için VNM'nin net gelirinin ve vergi sonrası karının sırasıyla 64.439 milyar VND ve 9.942 milyar VND'ye ulaşmasını bekliyor; bu da 2023 yılına kıyasla %4 ve %6,1'lik bir artışı temsil ediyor .

Kaynak: https://www.nguoiduatin.vn/da-giam-cua-co-phieu-vinamilk-a610134.html