Gümüş fiyatları dramatically yükseldi, MXV Endeksi %2'nin üzerinde artış gösterdi.

Geçtiğimiz hafta, arz sıkıntısı nedeniyle gümüş fiyatları %12 artarak ons ​​başına 80 dolara yaklaştı; kahve piyasası ise hava koşulları riskleri ve ihracat baskıları nedeniyle dalgalanma gösterdi. Sermaye emtia piyasalarına geri döndü ve MXV Endeksi %2'den fazla artarak 2.445 puana yükseldi.

Fiziksel arzın daralması nedeniyle gümüş fiyatları rekor seviyelerde kalmaya devam ediyor.

Küresel metal piyasası, yıl başından bu yana en aktif işlem haftasını geride bıraktı ve 10 emtianın tamamı fiyat artışı gösterdi. Özellikle gümüş olmak üzere değerli metallere odaklanıldı; bu durum, artan jeopolitik riskler ve fiziksel arz konusundaki endişelerin artmasından kaynaklandı. 9 Ocak'taki işlem kapanışında, COMEX Mart vadeli gümüş işlemleri bir haftada yaklaşık %12 artarak ons ​​başına 79,34 dolarlık rekor seviyeye ulaştı.

Vietnam Emtia Borsası'na (MXV) göre, gümüş fiyatlarındaki keskin artış, küresel jeopolitik gerilimlerin tırmanması ve ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin yeni gümrük tarifesi politikaları karşısında oluşan savunmacı ruh haliyle aynı zamana denk geldi. Bu faktörler, altınla birlikte alternatif bir güvenli liman varlığı olarak gümüşe doğru sermaye akışını yönlendirdi.

Daha da önemlisi, piyasa bir arz şoku da yaşıyor. 2026 yılının başından itibaren Çin, enerji dönüşümü için stratejik öneme sahip bu ham madde üzerindeki kontrolünü güçlendirmek amacıyla gümüş ihracatını sıkılaştırmaya başladı. Uluslararası Ticaret Merkezi'nin (ITC) 2024 verilerine göre, Çin küresel gümüş ihracatının yaklaşık %12'sini oluşturuyordu. Bu hamle, özellikle yüksek teknoloji sektörlerinin kısa vadede alternatif tedarik kaynakları bulması olası olmadığı için, uluslararası piyasada fiziksel gümüşe yönelik ani bir "talep" yarattı.

Dikkat çekici bir nokta, gümüş fiyatlarındaki keskin yükselişin, spekülatif para akışlarında karşılık gelen bir genişlemeyle birlikte gerçekleşmemiş olmasıdır. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'ndan (CFTC) alınan veriler, yönetilen para fonlarının net uzun pozisyonlarının art arda üçüncü hafta azalarak 14.008 sözleşmeye düştüğünü göstermektedir. Bu, son fiyat artışının öncelikle fiziksel piyasadaki alımlar ve kısa pozisyon kapatma faaliyetlerinden kaynaklandığını, kurumsal yatırımcıların uzun vadeli beklentilerindeki artıştan kaynaklanmadığını düşündürmektedir.

Makroekonomik düzeyde, gümüş fiyatlarına ilişkin görünüm karışık kalmaya devam ediyor. ABD imalat PMI'ı onuncu ay üst üste 50 puanın altında kalarak 47,9 puana ulaştı; bu da imalat sektöründeki uzun süreli zayıflığı yansıtıyor ve endüstriyel gümüş talebi için risk oluşturuyor. Bununla birlikte, ABD işgücü piyasası soğuma belirtileri gösterdi ve yeni iş sayısı beklentilerin çok altında, yaklaşık 50.000'e ulaştı. İşsizlik oranı %4,4'te kalmasına rağmen, bu zayıflama eğilimi, Federal Rezerv'in (FED) para politikasını daha erken gevşetmeyi düşünmesi yönünde baskıyı artırıyor; bu da genellikle değerli metal fiyatlarını olumlu yönde destekleyen bir faktör.

Yurt içinde gümüş fiyatları küresel trendi takip etti. 999 ayar gümüşün fiyatı geçen hafta %9'dan fazla arttı. Hanoi ve Ho Chi Minh City'de satış fiyatı tael başına 2,61 milyon VND'yi aştı.

Güney Amerika ve Güneydoğu Asya'dan gelen çelişkili haberler nedeniyle kahve fiyatları dalgalanıyor.

Genel piyasa trendini takip ederek, endüstriyel hammadde grubunda da baskın bir alım baskısı görüldü ve 9 üründen 5'inde fiyat artışı yaşandı. Ancak piyasanın odağı kahveye kaydı ve Arabica ile Robusta fiyatlarında nispeten zıt hareketler gözlendi. Özellikle, haftanın başındaki üç güçlü yükseliş seansının ardından, Arabica kahve fiyatları beklenmedik bir şekilde düşerek önceki tüm kazanımları sildi. Haftanın kapanışında, Mart vadeli Arabica kontratı ton başına yaklaşık 7.885 dolardan işlem gördü ve önceki haftaya göre %0,1'lik hafif bir artış gösterdi. Bu arada, Robusta kahve fiyatları %1,29'luk hafif bir düşüşle ton başına 3.903 dolara geriledi.

MXV'ye göre, küresel kahve piyasasında Güney Amerika'daki arzın azalması ve Güneydoğu Asya'dan ihracatı hızlandırma baskısı gibi faktörler arasında güçlü bir çekişme yaşanıyor.

Dünyanın en büyük ıslak işlenmiş Arabica kahve çekirdeği üreticisi Kolombiya'da, Ulusal Kahve Yetiştiricileri Federasyonu'nun (FNC) verileri, üretimde endişe verici bir düşüş olduğunu gösteriyor. Aralık ayında ülkenin üretimi 1,23 milyon çuvalın biraz üzerine ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %31,42 azaldı. 2025-2026 hasat yılının ilk üç ayında ise üretim, bir önceki yıla göre %24,31 düşüşle 3,7 milyon çuvala geriledi. ABD Tarım Bakanlığı'na (USDA) göre, Kolombiya'nın 2025-2026 hasat yılı için öngörülen üretimi, çiçeklenme dönemindeki aşırı yağış ve bulut örtüsü nedeniyle bir önceki yıla göre yaklaşık 1 milyon çuval ( %6,7) azalarak 13,8 milyon çuval olarak tahmin ediliyor.

Güney Amerika pazarındaki daralmanın aksine, Vietnam'ın kahve ihracatı 2025 yılının sonlarında güçlü bir artış gösteriyor. Gümrük Dairesi verilerine göre, Aralık ayında gümrükten geçen kahve miktarı 182.970 tona ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %43,3 artış gösterdi. Vietnam'dan gelen bol arz, uluslararası pazardaki kıtlık baskısını bir nebze olsun hafifleterek Robusta kahve fiyatları üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturdu.

Ancak, Güneydoğu Asya'da hava koşullarının nispeten tahmin edilemez olması nedeniyle arz riskleri devam etmektedir. Endonezya'da, World Weather Inc., toprağın suya doygun hale gelmesiyle birlikte önümüzdeki hafta önemli tarım bölgelerinde şiddetli yağmurların devam edeceği konusunda uyarıda bulunuyor. Ayrıca, ABD Ulusal Hava Servisi'nin İklim Tahmin Merkezi (CPC), Endonezya'ya normalden daha fazla yağış getiren La Niña fenomeninin Ocak ayı boyunca devam edeceğini ve ülkenin arzını kısa vadeli aksamalara maruz bırakacağını öngörüyor.

İç pazarda, geçen hafta ihracat faaliyetleri nispeten sakin geçti. Yabancı ortaklar mal tedarikine ilgi duymaya devam etse de, sözleşme imzalama hızı yavaştı. Birçok uluslararası müşteri, Vietnam'da hasadın en yoğun dönemine girmesiyle birlikte daha düşük fiyatlar bekliyor. Özellikle Dak Nong ve Dak Lak bölgelerinde, bazı büyük ölçekli ihracat tedarikçileri ve depolar, fiyatların 90.000 VND/kg civarında dalgalanmasıyla kahve stoklamaya başladı ve bazı birimlerde işlem hacimleri 300-500 tona ulaştı.

Kaynak: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/gia-bac-but-pha-ngoan-muc-mxvindex-tang-hon-2-20260112083631971.htm