Ekonomi yılın başında toparlanma ivmesini korudu.

Ocak ayı ekonomik göstergeleri, imalat sektörünün toparlanması, döngüsel bir durgunluğun ardından ihracatın artması ve kamu yatırımlarının yıl başından itibaren artmasıyla ekonominin büyüme ivmesini sürdürdüğünü gösteriyor. Bununla birlikte, uluslararası ekonomik ortamın istikrarsızlığı bağlamında, iç tüketim ve yeni kayıtlı doğrudan yabancı yatırım sermayesi gibi bazı etkenlerin izlenmesi gerekiyor.

VNDIRECT Menkul Kıymetler Şirketi tarafından yapılan bir analize göre, yılın ilk ayındaki ekonomik görünüm, imalat sektörünün ve yatırım akışlarının istikrarlılığını yansıtan birçok olumlu işaret gösterdi; ancak dış baskılar hala mevcut.

Temel faktörler ve dış talep sayesinde üretim toparlandı ve ihracat arttı.

Sanayi üretimi bir önceki aya göre nispeten istikrarlı kaldı. Ocak 2026 Sanayi Üretim Endeksi'nin (SED), Aralık 2025'e kıyasla %0,2 oranında hafif bir düşüş gösterdiği, ancak geçen yılın aynı dönemine göre %21,5 oranında keskin bir artış gösterdiği tahmin ediliyor. Bu yüksek büyüme, esas olarak düşük baz etkisinden kaynaklanmaktadır; zira 2025'te Ay Yeni Yılı Ocak ayına denk gelirken, 2026'da daha geç bir tarihe denk gelecektir.

İş dünyası anketleri açısından bakıldığında, S&P Küresel İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 52,5 puana ulaşarak bir önceki ayın 53 puanına göre hafif bir düşüş gösterdi, ancak art arda yedinci ayda 50 puanın üzerinde kaldı. Bu, iş koşullarında devam eden iyileşmeyi gösteriyor. Üretim, yeni siparişler ve istihdam artarken, önümüzdeki 12 ay için iş dünyası güveni de iyileşmeye devam ederek Mart 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Örnek görsel. Kaynak: TL

Uluslararası ticaret alanında, Ocak ayında ihracat 43,2 milyar dolara ulaşarak, Aralık ayındaki yüksek baz etkisi nedeniyle bir önceki aya göre hafif bir düşüş gösterse de, yıllık bazda %29,7 artış kaydetti. Doğrudan yabancı yatırım sektörü, özellikle elektronik, bilgisayar ve makine-ekipman gruplarında lider rolünü sürdürdü.

Öte yandan, ithalat 45 milyar dolara ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre keskin bir artış gösterdi; bu da üretim ve yatırımların toparlanmasıyla birlikte ithal hammadde ve üretim malzemelerine olan talebin arttığını yansıtıyor. Ticaret dengesi 1,78 milyar dolarlık bir açık verdi, ancak bu açık esas olarak döngüseldi ve üretim girdilerine olan talebe bağlıydı.

Tüketici harcamaları yavaş yavaş toparlanıyor ve proje döngüsü faktörleri nedeniyle kayıtlı doğrudan yabancı yatırımlar azalıyor.

Üretimdeki nispeten belirgin toparlanmanın aksine, iç tüketim ılımlı bir hızda büyüdü. Ocak ayında toplam perakende mal satışları ve tüketici hizmetleri gelirleri, bir önceki aya göre %2,6 ve geçen yılın aynı dönemine göre %9,3 arttı. Fiyat faktörleri hariç tutulduğunda, artış geçen yılın aynı dönemine eşdeğer olarak %6,3'e ulaştı.

Analistlere göre, tüketici güveni kısmen yükselen faiz oranlarından, dalgalanan altın fiyatlarından ve işletmelere uygulanan yeni vergi politikalarından etkileniyor.

Yabancı yatırım sektöründe gerçekleşen doğrudan yabancı yatırım 1,7 milyar ABD dolarına ulaşarak yıllık bazda %11,3 artış gösterdi ve son beş yılın Ocak ayındaki en yüksek yatırım seviyesine ulaştı. Bu durum, yabancı yatırımcıların Vietnam'ın uzun vadeli перспектиfleri konusundaki güveninin güçlü kaldığını göstermektedir.

Ancak, kayıtlı doğrudan yabancı yatırım sermayesi yalnızca 2,6 milyar dolara ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre keskin bir düşüş gösterdi; bu düşüşün temel nedeni, düzeltilmiş sermaye artışlarındaki önemli azalma oldu. Buna karşılık, yeni kayıtlı sermaye yükseliş trendini sürdürdü. Analistlere göre, kayıtlı doğrudan yabancı yatırım genellikle proje döngülerine göre dalgalanma gösterir, ancak belirsizliklerle dolu küresel ekonomi bağlamında izlenmesi gereken bir gösterge olmaya devam etmektedir.

Kamu sektöründe, yıl başından itibaren yatırım ödemeleri hızlandı. Ocak ayında devlet bütçesinden yapılan yatırım ödemeleri, geçen yılın aynı dönemine göre %19,3 artış gösterdi ve bu artış, önceki yılın aynı dönemindeki artıştan daha yüksek oldu. Ancak, yılın ilk ayına ait rakamlar, Ay Yeni Yılı tatili sırasındaki zamanlama farkından da etkilenmektedir; bu nedenle önümüzdeki aylarda daha fazla izleme yapılması gerekmektedir.

Fiyat istikrarı açısından enflasyon kontrol altında kalmaya devam ediyor. Ocak ayında TÜFE yıllık bazda %2,53 artarken, çekirdek enflasyon %3,19 yükseldi. Özellikle Tet (Ay Yeni Yılı) öncesinde domuz eti fiyatlarındaki artış nedeniyle gıda ve içecek grubu önemli bir etken oldu. Önümüzdeki dönemde enflasyon baskılarını değerlendirmek için girdi maliyetleri ve hammadde fiyatlarındaki gelişmelerin izlenmesi gerekiyor.

Kaynak: https://daibieunhandan.vn/kinh-te-dau-nam-duy-tri-da-phuc-hoi-10406829.html