Faiz oranları tarihi düşük seviyelerini kırarak düşmeye devam ediyor.

Yıl sonuna yaklaşırken, işletmelerin üretim, iş operasyonları, maaş ve ikramiye ödemeleri veya stok tutma gibi ihtiyaçları için borçlanma gereksinimlerinin arttığı bir dönemde, birçok uzman piyasadaki faiz oranlarının istikrarlı kalacağını öngörüyor.

Faiz oranları rekor düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor.

Sermaye mobilizasyonundaki yavaşlamaya rağmen, bankacılık sistemindeki faiz oranları son yıllarda nadiren görülen seviyelerde kalmaya devam ediyor ve hatta 2025 yılının ilk birkaç ayında daha da düşmesi bekleniyor.

Vietnam Devlet Bankası verilerine göre, Mart 2025 sonu itibarıyla, bireylerin ve ekonomik kuruluşların kredi kuruluşlarındaki toplam mevduatı yaklaşık 15 milyon milyar VND'ye ulaşarak bir önceki aya göre %1,8 artış gösterdi.

Toplamın içinde, hane halkı mevduatları 7,47 milyon milyar VND'ye ulaşarak 2024 yıl sonuna göre %5,73'lük bir artış gösterdi; bu da nakit biriktirme eğilimini yansıtan önemli bir artış. Buna karşılık, kurumsal mevduatlar geçen yıl sonuna göre %1,92 azalarak 7,52 milyon VND'ye geriledi, ancak bir önceki aya göre 158 milyar VND'den fazla artış gösterdi.

Bu arada, yılın ilk üç ayında tüm sistem genelinde kredi büyümesi %3,93'e ulaştı; bu da ekonomiye sermaye çıkışlarının, bankacılık sistemine mevduat mobilizasyon oranından önemli ölçüde daha hızlı bir şekilde ivme kazandığını gösteriyor.

Bununla birlikte, mevduat ve kredi faiz oranları düşmeye devam etti. Mayıs 2025 sonu itibarıyla, özel anonim şirket statüsündeki ticari bankaların ortalama 12 aylık faiz oranı, yıl başına göre 12 baz puan daha düşerek yıllık %4,93'e geriledi. Devlet bankaları da yıllık yaklaşık %4,7 seviyesinde düşük mevduat faiz oranlarını korudu.

Kredi faiz oranları da bu trendi takip ediyor: Vietnam Merkez Bankası'nın Ulusal Meclis'e sunduğu son rapora göre, ticari sistemde yeni krediler için ortalama kredi faiz oranı, Nisan 2025 ortası itibarıyla yıllık yaklaşık %6,34'e düşmüş olup, bu oran 2024 sonuna kıyasla 0,6 puanlık bir azalmayı göstermektedir.

Özellikle belirtmek gerekirse, bu oran uzun yıllardır görülen en düşük seviye olup, Covid-19 pandemisinin ağır etkilediği dönemden bile daha düşüktür. Finpro'nun istatistiklerine göre, 2020-2022 döneminde en düşük ortalama üç aylık kredi faiz oranı yalnızca %7,9/yıl (2022'nin 1. çeyreği) olup, mevcut seviyeden önemli ölçüde daha yüksektir.

Ancak, faiz oranlarında daha fazla indirim için alan daralıyor. Vietnam Merkez Bankası, son dönemde kredi faiz oranlarındaki önemli düşüşün, daha fazla ayarlama olasılığını sınırladığı konusunda uyarıda bulunuyor.

Aynı zamanda, yılın ikinci yarısında kredi talebinin önemli ölçüde artması bekleniyor; bu dönem, belirlenen GSYİH büyüme hedefine ulaşmayı amaçlayan üretim, ticaret ve tüketim faaliyetleri için en yoğun dönemdir.

Bu arada, kredi kurumları sistemi, hisse senetleri, gayrimenkul, kurumsal tahviller gibi diğer yatırım kanallarıyla yaşanan yoğun rekabet nedeniyle sermaye bulmada zorluklarla karşılaşabilir.

Bununla birlikte, Vietnam Merkez Bankası, para politikasını proaktif ve esnek bir şekilde yönetmek için yerel ve uluslararası piyasa gelişmelerini yakından izlemeye devam edeceğini, aynı zamanda mali politika ve diğer makroekonomik araçlarla yakın koordinasyon içinde çalışacağını teyit etmektedir. Amaç, makroekonomik istikrarı korumak, enflasyonu kontrol altında tutmak ve ekonominin temel dengelerini güvence altına alırken aynı zamanda büyümeyi teşvik etmektir.

Ho Chi Minh Şehri Ekonomi Üniversitesi öğretim üyesi Doçent Dr. Nguyen Huu Huan, 2025 yılının ikinci yarısındaki faiz oranı eğilimlerine bakarak, Vietnam Merkez Bankası'nın bankacılık sistemine likidite enjekte etmeye devam etmesi halinde faiz oranlarının mevcut düşük seviyelerinde kalabileceğini öngörüyor.

Ancak, faiz oranlarını uzun süre düşük tutmanın döviz kuru üzerinde önemli bir baskı yaratacağı konusunda da uyardı. ABD dolarının zayıflama belirtileri göstermesine rağmen, VND'nin ABD doları karşısında değer kaybetmeye devam etmesi, ekonominin "çift yönlü bir durgunluk" riskiyle karşı karşıya kalmasına ve bu durumun döviz kuru istikrarını korumayı zorlaştırırken, gelecekte faiz oranlarını daha esnek bir şekilde yönetme yeteneğini de sınırlamasına yol açacaktır.

Düşük faiz oranlarını korumak, kredi büyümesini teşvik etmenin temel koşullarından biridir.

Düşük faiz oranları, sermaye akışının hızlanması için alan yaratır.

Vietnam Devlet Bankası'ndan alınan son bilgilere göre, ekonominin tamamına verilen krediler, yıl başı ile Mayıs 2025 sonu itibarıyla %6,52 oranında artış gösterdi; bu oran, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen %2,41'lik artışa kıyasla çok daha güçlü bir artış anlamına geliyor.

Kredi akışları kolaylaştırılıyor, bu da toplam sosyal yatırıma önemli ölçüde katkıda bulunuyor ve belirlenen hedeflere ulaşmak için ekonomik büyümeyi destekliyor. Tüm yıl için %16'lık bir kredi büyüme hedefiyle, yaklaşık 2,5 trilyon VND'ye denk gelen bu miktarla, yılın ikinci yarısı için hala yaklaşık 1,6 trilyon VND kredi kullanılabilir durumda.

Ancak asıl soru, ekonominin tüm bu sermayeyi absorbe edip edemeyeceğidir. Ho Chi Minh Şehri Ekonomi Üniversitesi öğretim üyesi Doçent Dr. Nguyen Huu Huan'a göre, bu yıl kredi büyümesi önemli ölçüde iyileşmiş olsa da, hala büyüme için çok fazla alan var. Sorun, ihracat sektörüne büyük ölçüde bağımlı olan ve özellikle gümrük politikası riskleri ve küresel ticaret belirsizlikleri gibi birçok dış zorlukla karşı karşıya olan ekonominin sermayeyi absorbe etme yeteneğinde yatmaktadır.

Sermaye akışını proaktif olarak teşvik etmek amacıyla, Vietnam Devlet Bankası 15 Nisan'da 2756/NHNN-TD sayılı Resmi Yazısını yayınlayarak ticari bankalardan özellikle tarım, ormancılık ve balıkçılık sektörleri için 100.000 milyar VND değerinde özel bir kredi programı uygulamalarını istedi.

Bu, hem önemli hem de kırılgan bir sektör; bu nedenle, milyonlarca çiftçi ailesine ve işletmesine zamanında mali destek sağlanması ve sermaye akışlarının tarım ve kırsal alanlarda "sıkışıp kalmaması" bekleniyor.

Düşük faiz oranlarının korunması, krediyi teşvik etmenin anahtarı olmaya devam ediyor. Vietnam Devlet Bankası II. Bölge Şubesi Müdür Yardımcısı Bay Nguyen Duc Lenh, mevduat faiz oranlarının düşük kalmasının girdi maliyetlerini düşürmeye yardımcı olduğunu ve böylece bankaların kredi faiz oranlarını düşürmeleri için koşullar yarattığını söyledi.

Yıllık %4'ü geçmeyen tercihli faiz oranlarıyla sunulan VND cinsinden kısa vadeli kredi programları, birçok küçük ve orta ölçekli işletme, ihracat şirketi ve yüksek teknoloji sektörü için ek kaynak sağlamaktadır.

Aslında, bankalardan gelen sinyaller kredi talebinin toparlandığını gösteriyor. Özellikle artan kamu yatırımları ve ilk üç yıl için yıllık %5,5 civarında seyreden ipotek faiz oranları, bireyler ve işletmeler arasında kredi kullanımında bir artışa yol açıyor.

Devlet bankalarından biri olan VietinBank'ta, 2024 yıl sonuna kıyasla 10 Haziran 2025 itibarıyla kredi büyümesi %9'u aştı. Bankanın toplam varlıkları %7,5 artışla 2,5 trilyon VND'ye ulaşırken, ödenmemiş krediler %8,8 artışla 1,9 trilyon VND'ye ulaştı.

Özel bankacılık sektöründe, ACB Mayıs ayı sonu itibarıyla %7'nin üzerinde kredi büyümesi kaydetti ve 2025 yılının ikinci çeyreğinin sonuna kadar yaklaşık %8'e ulaşması bekleniyor. ACB Genel Müdürü Sayın Tu Tien Phat, özellikle KOBİ, tüketici kredisi ve konut kredisi sektörlerinde kredi talebindeki toparlanma eğiliminin daha belirgin hale geldiğini değerlendirdi.

Yılın ikinci yarısında faiz oranlarının istikrarlı kalacağı öngörülürken, birçok banka yıl sonundaki yoğun dönemde kredilerin daha da güçlü bir şekilde iyileşeceğine inanıyor. Vietnam Merkez Bankası'nın tutarlı politikası, ekonomik büyüme toparlanmasını desteklemede kilit bir faktör olan çıktı faiz oranlarını makul bir seviyede tutmak için ticari bankaların girdi maliyetlerini düşürmesini gerektirmektir.

Makroekonomik açıdan bakıldığında, UOB Bank (Singapur) uzmanları Vietnam'daki enflasyonun kontrol altında olduğuna inanıyor. Mart ve Nisan 2025'te kaydedilen enflasyon oranı, hükümetin tüm yıl için belirlediği %4,5'lik hedefin altında, %3,1 seviyesinde kaldı.

Enflasyon düşüş gösterirken, gümrük vergileri ve ticaret çatışmalarından kaynaklanan belirsizlikler de dahil olmak üzere dış riskler devam ediyor ve bu da yakın gelecekte para politikasında daha fazla gevşeme için alan yaratıyor.

Ancak UOB, Vietnam Merkez Bankası'nın büyük bir dikkatle hareket etmesi gerektiğini de belirtti; zira VND, ABD doları karşısında zayıflama eğiliminde ve küresel döviz piyasası ile faiz oranlarından gelen baskı karmaşık bir hal alıyor.

Beklenenden daha şiddetli bir iç ekonomik gerileme senaryosu göz önüne alındığında, UOB, Vietnam Merkez Bankası'nın yeniden finansman faiz oranını yıllık %4'e kadar, hatta piyasa koşulları izin verirse yıllık %3,5'e kadar düşürebileceğini öngörüyor.

Genel olarak, faiz oranları düşük kalmaya devam ediyor; buna ek olarak, tercihli kredi paketleri ve kamu yatırımlarının artırılmasına yönelik çabalar, kredi akışlarında bir "ivme" yaratıyor.

Mevcut engellere rağmen, bankacılık sisteminin politika çerçevesi ve proaktif yaklaşımının, sermaye akışlarını kolaylaştırmaya devam ederek 2025'in ikinci yarısında sürdürülebilir büyümeyi desteklemesi bekleniyor.

Kaynak: https://baodaknong.vn/lai-suat-tiep-tiep-lao-doc-pha-vo-day-lich-su-256411.html