Enflasyondan ödün vermeden sürdürülebilir büyüme nasıl sağlanır?

(Dan Tri) - Vietnam, mevcut enflasyonist baskılar bağlamında yüksek bir büyüme hedefi belirliyor. Uzmanlar, enerji, eğitim, altyapı ve özel sektör destek politikalarına öncelik verilmesini öneriyor.

Vietnam, 2025 yılında GSYH'de %8,3-8,5 büyüme hedefleyerek bölgenin en hızlı büyüyen ekonomilerinden biri olmayı hedefliyor.

Büyüme itici güçleri

Karmaşık beklentiler ve zorluklarla karşı karşıya olan ekonomi uzmanı Dr. Chau Dinh Linh, normal bir senaryoda ekonominin hala yüzde 8 civarında bir büyüme oranına ulaşabileceğini, bu rakamın bölgedeki birçok ülkeyi geride bıraktığını ve geçen yılın aynı dönemine göre daha yüksek olduğunu söyledi.

Ona göre, yılın son aylarındaki büyümenin, doğrudan yabancı yatırım grubundan gelen siparişlerdeki önemli toparlanma, yatırım ve tüketimi teşvik eden düşük faiz oranları ve enflasyonu tavanın altında kontrol etme yeteneği dahil olmak üzere birçok temel faktörden kaynaklanması bekleniyor.

Vietnam ekonomisi hâlâ büyük ölçüde doğrudan yabancı yatırım sektörüne bağımlı. Şu anda siparişler olumlu bir şekilde toparlanıyor. Cari işlemler dengesi de dahil olmak üzere ticaret dengesi pozitif seyrini sürdürüyor. Ancak ithalat ve ihracat faaliyetleri, istikrarsız tarife politikaları nedeniyle hâlâ zorluklarla karşı karşıya. Bay Linh, tarım ve uluslararası turizm gibi sektörlerdeki avantajlardan daha fazla yararlanılmasını öneriyor.

Dr. Linh, "Faiz oranlarına gelince, seviye şu anda istikrarlı ve bu da işletmelerin üretim için, insanların ise tüketim için borçlanmaları için uygun koşullar yaratıyor. Bazı bankalar likidite baskısı nedeniyle faiz oranlarını artırmaya yönelmiş olsa da, genel piyasa üzerindeki etkisi önemli değil," dedi.

Enflasyon konusunda ise, baskı altında olmasına rağmen mevcut oranın %4,5'lik tavanın altında, %3 civarında seyrettiğini belirtti. Vietnam'ın bu yıl enflasyonu kontrol altına alma kapasitesi oldukça yüksek. Dağıtım ve inşaat ilerlemesi belirgin şekilde iyileştiğinden, kamu yatırımları da teşvik ediliyor.

Uzmanlara göre Vietnam bu yıl enflasyonu kontrol altına alma konusunda tamamen yetenekli (Fotoğraf: Manh Quan).

Ekonomi ve Finans Enstitüsü (Finans Akademisi) Müdür Yardımcısı Dr. Nguyen Duc Do, enflasyon risklerini ele alırken, yılın ikinci yarısında TÜFE'nin aylık ortalama %0,27 artarak tüm yıl için TÜFE'yi yaklaşık %3,4'e çıkarabileceğini öngörüyor. Küresel ekonomik durgunlukta keskin bir düşüş yaşanması durumunda ise enflasyonun yalnızca %3 civarında kalabileceğini öngörüyor.

Bu kişiye göre, mevcut enflasyon durumu, özellikle garantili iç arz ve Hükümet'in fiyat istikrarı çabaları sayesinde istikrara kavuşma belirtileri gösteriyor. Bu yıl enflasyonu düşük tutan faktörlere dikkat çekti.

Karşılıklı vergilerin sadece küresel ticaretin akışını değiştirmediğini, aynı zamanda dünya ekonomik durgunluğunun ilk aşamalarında benzin de dahil olmak üzere üretimde girdi olarak kullanılan mallara olan talebin azaldığını, bunun da girdi fiyatlarının düşmesine, dolayısıyla çıktı maliyetlerinin ve satış fiyatlarının düşmesine yol açtığını söyledi.

Bu kapsamda Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC+) ve müttefikleri, Ağustos ayı başından itibaren ham petrol üretimini artırma konusunda anlaşarak, dünya piyasasında ve Vietnam'da benzin fiyatlarını daha da düşürdü.

Uzman, "Ayrıca, özellikle katma değer vergisinde yüzde 2'lik indirim yapılması, vergi, harç, ücret ve arazi kiralarının yetkili makamlarca muaf tutulması ve uzatılmasının devam etmesi, Devlet Bankası'nın kredi faiz oranlarını düşük tutması da bu yıl enflasyonun düşük seviyede tutulması açısından önemli unsurlardır" değerlendirmesinde bulundu.

Orta vadeli zorluklar

Dr. Nguyen Duc Do, ayrıca, USD/VND döviz kurunun öngörülemeyen bir değişken olduğunu vurguladı. USD uluslararası piyasada değer kaybetme eğiliminde olsa da, Vietnam'ın ihracatındaki yavaşlama, USD-VND faiz oranları arasındaki fark ve dış ticaret açığı baskısı nedeniyle USD/VND döviz kuru yükselmeye devam ediyor. %16 kredi büyümesi hedefi ve %8 GSYİH büyümesini desteklemek için düşük faiz oranlarının korunmasıyla, para arzı hızla artabilir ve bu da iç fiyatlar üzerinde baskı yaratabilir.

Bay Do, "Tam tersine, Vietnam'ın ihracat zorlukları, iç piyasada fazla mal üretilmesine yol açarak fiyat artışlarının frenlenmesine katkıda bulundu. Bu paradoks, büyüme zorluklarının enflasyonist patlama riskini azaltmaya yardımcı olan bir faktör haline geldiğini gösteriyor," diye analiz etti.

Harvard Üniversitesi (ABD) John F. Kennedy Hükümet Okulu'na bağlı Tufts Üniversitesi'nde uluslararası akademisyen olan Profesör David Dapice, Dan Tri gazete muhabirleriyle yaptığı paylaşımda , Vietnam'ın yılın ilk yarısındaki %7,5'lik büyümesine ilişkin izlenimlerini dile getirdi. Dapice, Vietnam'ın yılın ilk yarısındaki etkileyici büyümesinin kısmen ABD'ye yapılan ihracattaki %40'lık artıştan kaynaklandığını belirtti. Ancak profesör, bu eğilimin yılın ikinci yarısında yavaşlayacağını öngördü.

Ho Chi Minh Şehri'ndeki Cat Lai Limanı'nda ihracat konteyner taşımacılığı faaliyetleri (Fotoğraf: Hai Long).

"Aslında ithalat ihracattan daha hızlı büyüyor, elektrik tüketimi sadece %4,5 artarken, büyük işletmelerin yılın ilk yarısındaki satışları enflasyona rağmen hafif bir düşüş gösterdi. Bu faktörler birçok kişinin GSYİH büyümesinin gerçeği yansıtıp yansıtmadığını, yoksa esas olarak doğrudan yabancı yatırım ve kamu yatırımlarından mı kaynaklandığını sorgulamasına neden oluyor. ABD Merkez Bankası (Fed) politikasını gevşetmiş olsa da, yılın ikinci yarısının ilk yarıdaki kadar güçlü bir ivme kazanmasını beklemek zor," diye analiz etti.

"Kredilerde keskin bir artış yaşanmış olsa da, kredinin büyük kısmı hâlâ eski borçları kapatmak için kullanılıyor ve yeni yatırım yaratmıyor. Kısa vadede büyüme, yoğun kamu yatırımlarına ve iş prosedürleri reformuna bağlı olacak ve doğrudan yabancı yatırım (FDI) sermayesi ek ivme sağlamaya devam edecek," dedi.

Orta vadede, bir dizi Vietnamlı ve yabancı uzmanın analizlerine göre, işgücü büyüme oranının yavaşladığını ve yatırımların GSYİH'nın yalnızca yaklaşık üçte birini oluşturduğunu belirtti. Bu koşullar altında Vietnam, yılda yalnızca yaklaşık %3'lük bir büyümeyi sürdürebilir. Daha yüksek bir seviyeye ulaşmak için üretkenliğe güvenmesi gerekiyor. Üretkenlik yılda istikrarlı bir şekilde %3 artarsa, GSYİH yılda %6 artabilir.

"Aslında, 2011-2019 döneminde verimlilik yılda ortalama %2,6 arttı (eğitimin etkisi hariç). %6'lık bu oran uzun süre korunabilirse, yüzyılın ortasına gelindiğinde Vietnam'ın kişi başına düşen geliri 20.000 ABD dolarına ulaşabilir ve Dünya Bankası standartlarına göre yüksek gelirli ülkeler grubuna girebilir. Bu, parçalanmış küresel ekonomi, iklim değişikliği ve yaşlanan nüfus bağlamında büyük bir başarıdır." diye analiz etti.

Vietnam'ın hızlı ve sürdürülebilir bir şekilde büyümesi için 4 temel unsur

Profesör David Dapice'e göre, hızlı ve sürdürülebilir büyümeyi sürdürebilmek için Vietnam'ın dört temel alana eş zamanlı olarak odaklanması gerekiyor: Enerji, eğitim, altyapı ve özel sektörü destekleyen politikalar.

Enerji sektöründe uzman, küresel eğilimlerin güneş ve rüzgar enerjisinin ucuzladığını, pil depolama fiyatlarının da sert bir şekilde düştüğünü, bu sayede elektriğin depolanmasının ve kullanımının daha uygulanabilir hale geldiğini söyledi.

"Vietnam gelecekte küçük ölçekli nükleer enerji veya jeotermal enerji gibi yeni enerji seçeneklerini mutlaka değerlendirebilir. Bununla birlikte, modern bir iletim sistemi kurmak ve arza özel sektör katılımına izin vermek, ekonominin rekabet gücünü artırmada kilit bir faktör olan temiz, ucuz ve bol miktarda elektrik kaynağı yaratacaktır," diye vurguladı.

Profesör David Dapice, istikrarlı bir enerji kaynağıyla Vietnam'ın dijital dönüşüm ve yapay zekâ (YZ) uygulamalarının temeli olan veri merkezlerini geliştirme fırsatına sahip olduğunu değerlendirdi. Ancak bunun için, veri yönetimi çerçevesini Malezya modeli gibi daha açık ve esnek bir yönde yeniden düzenlemek gerekiyor.

Profesör David Dapice (Fotoğraf: Doan Bac).

"Devlet ilk adımı atabilir, ancak uzun vadede yalnızca doğrudan yabancı yatırım sermayesi büyük ölçekli projeler inşa etmek için yeterli ölçek, teknoloji ve deneyime sahiptir. Örneğin Google, Birleşik Krallık'ta bir yapay zeka merkezine 7 milyar dolarlık yatırım yapacağını duyurdu. Bir veri merkeziyle Vietnam, üretkenliğin ana itici gücü ve rekabet gücünü korumak için hayati bir koşul olması beklenen yapay zeka teknolojisini geliştirebilir," dedi.

Eğitimin, geleneksel düzeylere odaklanmak yerine, belirli becerilerin eğitimine ve yaşam boyu öğrenmenin teşvik edilmesine yönelmesi gerektiğini söyledi. İşletmeler, Microsoft'un yaygın olarak uygulanan çevrimiçi eğitim modeline benzer şekilde, çalışanlar için beceri sertifikaları oluşturarak bu sürece katkıda bulunabilirler.

Bir diğer temel unsur ise kamu yatırımlarıdır. Profesör David Dapice, proje seçiminde disiplinin çok önemli olduğuna inanıyor; çünkü eğer yayılırsak veya düşük verimli, gösterişli projelere yönelirsek, büyümenin önünde engel teşkil edecektir.

"Ayrıca, kredi hızla artmış olsa da, büyük kısmı gerçek yeni yatırımları teşvik etmek yerine eski borçları yeniden yapılandırmak için kullanılıyor. Ayrıca, zor durumdaki büyük şirketleri "kurtarma" eğilimi devam ederse, ekonomi daha fazla maliyete katlanmak zorunda kalacak ve büyüme yavaşlama riskiyle karşı karşıya kalacak," diye belirtti.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm