Kripto paralarla ilgili belirsizlik ve yatırımcıların manipülasyonu.

Son yıllarda kripto para çılgınlığı, yüksek kar beklentisiyle birçok Vietnamlı yatırımcıyı blockchain projelerine katılmaya çekti. Ancak birçok proje çöktü ve tokenlerin (kripto para varlıkları) değeri buharlaşarak birçok yatırımcıyı parasız bıraktı.

Büyük bir blockchain etkinliği çok sayıda genci bir araya getirdi - Fotoğraf: GM

Bunlar arasında, iş adamı Nguyen Hoa Binh'in (Shark Binh) AntEx token'ı bir zamanlar değerinin %99'unu kaybetmiş ve yatırımcılar tarafından "kitlesel para çekme" ve "pump and dump" (şişirme ve boşaltma) planlarıyla suçlanmıştı. Ayrıca, PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep ve Game Naga Kingdom gibi bir dizi sahte kripto para projesi de son zamanlarda polis tarafından çökertildi...

Bu gerçeklik, giderek popülerleşen yeni yatırım biçimleri bağlamında şeffaflık, katılımcıları koruma mekanizmaları ve dijital varlık ihraççıların yasal sorumluluğu hakkında soruları gündeme getiriyor.

Kripto projelerinin %99'u dolandırıcılık mı?

Vietnam'daki bir girişim sermayesi fonunun yöneticisi, Tuổi Trẻ gazetesine verdiği demeçte, AntEx projesine yatırım yapması ve kişisel mentorluk sağlaması için davet edildiğini ancak kriterlerine uymadığı için reddettiğini söyledi. "Birçok kişi AntEx'in 'değersiz bir kripto para' veya 'meme parası' olduğunu söylüyor, ancak gerçekte bu projenin iyi yapılandırılmış bir ekibi ve pazarlama stratejisi var. Bu nedenle, birçok yatırımcı kurucu ekibin itibarına güvenerek yatırım yaptı," dedi.

Ancak, token borsada işlem görmeye başladıktan sonra değeri %90'dan fazla düştü ve birçok yatırımcıyı parasız bıraktı. "Bu eski bir hikaye, ama büyük isimleri içerdiği için tekrar gündeme getiriliyor. Başından beri projenin gidişatına inanmıyordum," diyen bu kişi, her şeyi kaybetme riskinden kaçınmak için herhangi bir ünlünün adına yatırım yapılmaması konusunda da uyarıda bulundu.

FIDT Yatırım Danışmanlığı ve Varlık Yönetimi Anonim Şirketi'nin bir yan kuruluşu olan Hub Dong Hanh'da finansal danışman olarak çalışan Bayan Ha Vo Bich Van, "Kripto projelerinin %99'u başarısız oluyor, zarara yol açıyor veya dolandırıcılık" ifadesinin aşırı gelebileceğini, ancak dijital varlık piyasasının acımasız gerçekliği göz önüne alındığında tamamen yanlış olmadığını düşünüyor.

Bayan Van'a göre, kripto para, DeFi ve yeni çıkarılan token sektörlerinde başarısızlık ve dolandırıcılık oranları geleneksel yatırım sektörlerine göre çok daha yüksek. Bayan Van, "Çok sayıda küçük, şeffaf olmayan proje, anonim geliştirme ekibi veya 'şişirme ve boşaltma' modeliyle çalışanlar göz önüne alındığında bu durum mantıksız değil. Bunların çoğu ilk coşkunun ardından çöküyor" dedi.

Ancak Bayan Van, kripto para piyasasının tamamının dolandırıcılıkla aynı kefeye konmaması gerektiğini de belirtti. "Başarısız projelerin yanı sıra, Bitcoin, Ethereum veya büyük DeFi platformları gibi birçok başarılı ve sürdürülebilir şekilde gelişen proje de var. Bu nedenle, her projenin 'tamamen kayıp' olduğu söylenemez," diye paylaştı Bayan Van.

Bayan Van'a göre, günümüzün en büyük risklerinden biri, bir proje hacklendiğinde, "taslak haline getirildiğinde" veya ortadan kaybolduğunda merkezi bir sigorta mekanizmasının veya tazminat fonunun olmamasıdır. Sadece birkaç büyük platform, platforma saldırı olması durumunda kayıpları telafi etmek için dahili sigorta fonlarına sahipken, küçük projelerin çoğunda yatırımcıları koruyacak hiçbir mekanizma bulunmamaktadır.

"Yatırımcılar, geliştirme ekibinin kimliği ve izlenebilir varlıkları açıkça tespit edilebiliyorsa dava açabilirler. Ancak gerçekte, geliştirme ekiplerinin büyük çoğunluğu anonimdir ve sınır ötesi faaliyet göstermektedir; bu da yasal yaptırımı neredeyse imkansız hale getirmektedir," diye vurguladı Bayan Van.

Kripto para birimlerini yatırımcıları "cezbetmek" için kullanmak.

Uzmanlara göre, blockchain teknolojisinin sınırları yok; bu da Vietnamlı girişimlerin geleneksel modellere kıyasla küresel fonlara daha kolay erişmesine yardımcı oluyor.

Aslında Vietnam'da birçok işletme, Kyber Swap (52 milyon dolar), Ninety Eight (6 milyon dolar) gibi örneklerde olduğu gibi, blockchain alanında milyonlarca, hatta on milyonlarca dolar toplamayı başardı.

Sonuç olarak, bu işletmeler dünya çapında milyonlarca kullanıcıya hizmet veren önde gelen kripto hizmetleri haline geldi. Ancak, bu pazar yeni olduğu için, özellikle fon toplama faaliyetlerinde net bir yasal çerçeve bulunmamaktadır; bu da birçok birey ve kuruluşun kriptoyu kişisel kazanç için istismar etmesine, ilk taahhütlerini yerine getirmeden sanal sermaye toplamasına yol açmaktadır.

Ho Chi Minh Şehri Blockchain Derneği Genel Sekreteri Bay Tran Xuan Tien, söz konusu riskleri azaltmak için piyasanın zaman içinde ICO (İlk Kripto Para Arzı), IDO (Merkezi Olmayan Saklama Kuruluşları) ve IEO (Yatırımcı Borsası Taahhüt, Listeleme ve Likidite Desteği) gibi yeni yöntemlerle fon toplama yöntemlerini geliştirdiğine inanmaktadır.

"Ancak, IEO'ların bile sınırlamaları var. Bir proje beklentileri karşılayamazsa, borsa onu sadece listeden çıkarır ve nihai kayıp yine yatırımcıların üzerinde kalır," diyen Bay Tien, riskleri azaltmak ve piyasa şeffaflığını korumak için fon toplama sürecine dahil olan her tarafın sorumluluk alması gerektiğini de sözlerine ekledi.
temizlemek.

Özellikle, proje sahibi projenin başlatıcısıdır ve bilgi şeffaflığı, sermaye kullanımının amacı ve planlanan takvime uyma taahhüdü konusunda nihai sorumluluğu taşır. Herhangi bir dolandırıcılık veya fonların kötüye kullanılması durumunda, proje sahibi doğrudan yasal olarak sorumlu tutulacaktır.

Projenin yönetimi ve uygulanmasında yer alan proje ekibi, sermayenin yayınlanan plana uygun olarak kullanılmasını ve dolandırıcılığa veya fiyat manipülasyonuna yol açmamasını sağlamaktan sorumlu olmalıdır. Bay Tien, "Herhangi bir ihlal söz konusu olduğunda, sorumluluk yalnızca kurucuya değil, ilgili tüm üyelere de aittir" dedi.

Bu arada, uzmanlara göre, kitlesel fonlama platformları (IDO/IEO/Launchpad, borsalar) "bekçi" görevi görmeli, projeleri dikkatlice incelemeli, bilgileri doğrulamalı ve fonların kullanımını izlemelidir.

Bir uzman, "İhlaller meydana geldiğinde, platform sorumluluktan kaçmak için basitçe 'listeden çıkarma' yapamaz; yatırımcıları korumak için tazminat mekanizmasına, yasal desteğe veya en azından şeffaflığa ihtiyacı vardır" diye uyardı.

Dolandırıcılıklara karşı dikkatli olun.

Kyros Ventures'ın COO'su Jenny Nguyen, yatırım yapmayı düşündüğü potansiyel bir kripto projesini nasıl değerlendirdiğine dair sorulan bir soruya, yatırım yapmadan önce üç "değişmez" kriterini şöyle açıkladı: insanlar (ekip), ürün ve zamanlama.

"Tam olarak kimin arkasında olduğunu bilmeniz gerekiyor. Eğer ekip anonimse, hemen reddederim. Proje gerçekten piyasanın ele alması gereken bir sorunu mu çözüyor, yoksa sadece güzel bir hikaye mi? Gerçek değeri görmeniz gerekiyor," diye vurguladı Jenny Nguyen.

Jenny Nguyen'e göre, aynı fikir bile yanlış zamanda uygulandığında başarısız olabilir. "Kripto paralara yatırım yapmak, hız trenine binmek gibidir; yatırımınızı bir gecede üç veya dört katına çıkarabilirsiniz, ancak ertesi sabah her şeyinizi de kaybedebilirsiniz. Önemli olan, neye yatırım yaptığınızı, ne yaptığınızı ve kime güvendiğinizi anlamaktır," dedi Jenny Nguyen.

Bu arada, Bay Tran Xuan Tien, yatırımcıların finansal kararlarını doğru anlamaları gerektiğini savundu. Esasen, kripto para piyasası hala bir finans piyasasıdır ve katılımcıların hem yatırım bilgisine hem de blockchain teknolojisine dair temel bir anlayışa sahip olmalarını gerektirir.

Bay Tien, "Her kararın kişisel sorumlulukla bağlantılı olması çok önemli; 'garantili kar' vaatlerinin peşinden koşmak dolandırıcılığın tipik belirtileridir" diyerek, bireysel yatırım yaparken araştırma için zaman ve çaba harcamak gerektiğini sözlerine ekledi.

"Yeterli kaynağınız yoksa, fonlarınızı saygın fonlara emanet etmeyi düşünebilirsiniz. Ancak başkalarının tavsiyelerine uymayı seçerseniz, tüm risklerin ve kayıpların nihayetinde kendi kararlarınızdan kaynaklandığını da kabul etmeye hazır olmalısınız," diye önerdi Bay Tien.

Bayan Ha Vo Bich Van ayrıca yatırımcılara, katılmadan önce dikkatli olmalarını, her projeyi geliştirme ekibi, token yapısı, denetlenebilirliği, şeffaflığı ve zaman çizelgesi açısından dikkatlice değerlendirmelerini tavsiye etti. Bayan Van, "Tüm yumurtalarınızı aynı sepete koymayın ve olağandışı herhangi bir işareti derhal ele almak için projenin faaliyetlerini yakından izleyin" uyarısında bulundu.

Bayan Van'a göre, yatırımcılar şeffaf, gerçek kullanıcıları olan, makul sermayeye sahip ve gerçekçi olmayan getiriler vaat etmeyen projelere öncelik vermelidir. Bayan Van, "Gelecekte, projeler Vietnam yasal çerçevesi içinde faaliyet gösterdiğinde, yatırımcılar haklarının korunmasını sağlamak için açık sözleşmeler, profesyonel hukuki danışmanlık ve finansal danışmanlar talep etmelidir" dedi.

Blockchain üzerinde izlenmesi zor.

Kripto para alanındaki uzmanlara göre, uluslararası borsalarla doğrudan işbirliği olmadan kripto para cüzdanı sahiplerinin kimliğini izlemek ve doğrulamak nispeten zordur.

Blok zinciri analizi (blok zinciri üzerinde işlem yapma) yalnızca cüzdan adreslerini – yani bir dizi dijital karakteri – tanımlayabilir, ancak bunların arkasındaki kişinin kimliğini belirleyemez. Jenny Nguyen, "Bazı taraflar cüzdan adresinin 'birine ait' olduğunu tahmin edebilir, ancak bunların hepsi sadece spekülasyondur ve doğrulanabilir bir değeri yoktur" dedi.

Sayın Tran Xuan Tien ayrıca, blockchain alanında dolandırıcıların kimliğini doğrulamanın kolay olmadığını da kabul etti. Onları takip edebilme yeteneği birçok faktöre bağlıdır: işlem yöntemi, "para karıştırıcıları" gibi anonimlik araçlarının kullanımı ve söz konusu paranın büyüklüğü.

"Araştırmacılar tarafından birçok işlem takip edilebilse de, dolandırıcılıktan doğrudan sorumlu kişinin tespit edilememe olasılığı hala mevcuttur. Bu nedenle, platformları ve projeleri en başından itibaren daha şeffaf olmaya zorlayacak bir yasal çerçeve oluşturulması gerekmektedir," diye önerdi Bay Tien.

Kripto para varlıklarına ilişkin pilot uygulamanın yürürlüğe girmesiyle birlikte, uzmanlar daha net bir yasal çerçevenin, devlet düzenleyicileri tarafından lisanslanan borsalardaki işlemleri kolaylaştıracağına, şeffaflığı artıracağına ve yerli yatırımcıların haklarını koruyacağına inanıyor.

Dijital varlıklar için yasal bir çerçeve bekleniyor.

Uzmanlara göre, belirli bir yasal çerçevenin olmaması nedeniyle, son zamanlarda kripto para işlemlerinin büyük çoğunluğu, yerel yetkililerin yetki alanı dışında, uluslararası borsalar aracılığıyla gerçekleştiriliyor.

Ancak Vietnam, dijital varlıklar için yasal bir çerçeve oluşturmada önemli ilerleme kaydetmiştir. 1 Ocak 2026'dan itibaren yürürlüğe giren Dijital Teknoloji Endüstrisi Kanunu, ilk kez kriptografik varlıklar da dahil olmak üzere dijital varlıkları tanımış ve sahiplik, devir ve sahiplerin haklarının korunmasını açıkça tanımlamıştır.

Ayrıca, kripto para alım satım piyasasının yönetiminin 5 yıl süreyle pilot uygulamasına ilişkin 05/2025 sayılı Hükümet Kararı yayımlanmış olup, bu kararla token ihracı için ilkeler belirlenmiş, projelerin gerçek temel varlıklara sahip olması zorunluluğu getirilmiş, ayrıca borsalar için lisans koşulları, asgari sermaye, risk yönetimi mekanizmaları ve bilgi şeffaflığına ilişkin düzenlemeler getirilmiştir.

Böylece yatırımcılar, anlaşmazlık durumlarında haklarını korumak için yasal bir zemine sahip olacaklar; projeler ve borsalar daha şeffaf bir şekilde faaliyet göstermeli, denetime tabi tutulmalı ve periyodik olarak bilgi açıklamalıdır. Sıkı izleme mekanizmaları ayrıca dolandırıcılık riskini en aza indirmeye yardımcı olacak ve "kayıt dışı" işlemler denetim altına alınarak dolandırıcılık ve varlık kayıplarının sınırlandırılmasına katkıda bulunacaktır.

"Kurumlar şeffaf olduğunda yatırımcılar gerçekten korunabilir ve piyasa sağlıklı bir şekilde gelişebilir," diye belirtti Bayan Van.

"Pompalama ve boşaltma" veya "halıyı kaldırma" ne anlama geliyor?

Birçok küçük kripto projesi şeffaflıktan yoksun, anonim geliştirme ekiplerine sahip veya "pump and dump" (şişirme ve boşaltma) modeliyle çalışıyor - Yapay Zeka Çizimi

Antex davasının ardından sektördeki birçok kişi, kripto para piyasasında yaygın bir fiyat manipülasyonu yöntemi olan "pump and dump" (şişirme ve boşaltma) terimini kullandı. Bu yöntem, bir grup yatırımcı veya organize bir grup tarafından gerçekleştirilir.

Jenny Nguyen, söz konusu taktiğin özellikle "değersiz kripto paralar" veya "meme paraları"nda çok yaygın olduğunu ve işlemlerin %90'ından fazlasını oluşturduğunu belirtti. Yaygın bir yöntem ise "pump" sırasında bir grubun gizlice düşük fiyattan büyük miktarda dijital varlık (token) satın almasıdır.

Yeterli miktarda token biriktirdikten sonra, bu grup eş zamanlı olarak büyük bir tanıtım kampanyası başlattı ve yatırımcılar arasında "kaçırma korkusu" (FOMO) yaratmak amacıyla sosyal medyada ve basında yanlış veya abartılı olumlu haberler yaydı. Bu durum, kısa bir süre içinde token fiyatının dramatically yükselmesine neden olan bir satın alma çılgınlığı yarattı.

Fiyat hedef seviyeye ulaştığında, manipülatif grup daha önce satın aldıkları tüm tokenları eş zamanlı olarak satarak büyük karlar elde eder. Sonuç olarak, token fiyatı hızla düşer ve yüksek fiyattan satın alan bireysel yatırımcılar, varlıklarının değerinin neredeyse tamamını kaybetmesiyle mağdur olurlar.

Öte yandan, "halı çekme" (rug pull) daha ciddi bir dolandırıcılık türüdür ve genellikle yeni projelerin yükseliş döneminde ortaya çıkar. Proje liderleri, kullanıcıları token satın almaya teşvik etmek için piyasanın popülaritesinden yararlanırlar.
onların.

Operatörler, önemli miktarda sermaye topladıktan sonra, likidite havuzundaki tüm varlıkları gizlice satacak, tüm parayı çekecek ve ortadan kaybolacaklardır. Sonuç olarak, token'ın değeri sıfıra düşecek ve yatırımcılar hiçbir şey elde edemeyecektir.

Küresel kripto para piyasasında, hem karmaşık manipülasyonlar hem de dolandırıcılıklar nedeniyle yatırımcıların ağır kayıplar yaşadığı çok sayıda vaka görüldü. Jenny Nguyen, "Ancak birçok yatırımcı, 'iniş çıkışlar' olacağını bilmelerine rağmen, pozisyonlarını hızlı bir şekilde değiştirmenin ve hızla zengin olmanın bir yolunu bulmayı umarak yine de piyasaya girmek istiyor. Bu gerçekliğe karşı uyarıda bulunmak gerekiyor," dedi.

BINH KHANH - DUC THIEN

Kaynak: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm