Yeni kaynakların kilidini açma misyonu.

Devlet Sermaye Yatırım ve İşletme Kurumu'nun (SCIC) 18 yıllık faaliyet süresi boyunca elde ettiği rakamlar, devlet sermayesinin yönetim yönteminin idari emirlerden yatırım ve işletmeye dönüştürülmesi politikasının olağanüstü sonuçlar verdiğini kanıtlamıştır. Dahası, kurumsal engeller ortadan kaldırılırsa, devlet yatırımcıları için bir dönüm noktası oluşturmaktadır.

Devlet Sermaye Yatırım ve İşletme Kurumu'nun (SCIC) 18 yıllık faaliyet süresi boyunca elde ettiği rakamlar, devlet sermayesinin yönetim yönteminin idari emirlerden yatırım ve işletmeye dönüştürülmesi politikasının olağanüstü sonuçlar verdiğini kanıtlamıştır. Dahası, kurumsal engellerin ortadan kaldırılması durumunda, devlet yatırımcıları için bir dönüm noktası oluşturmaktadır.

SCIC, kaynaklarını yatırım ve iş faaliyetlerini artırmaya, kilit ve kritik sektörlere yatırım yapmaya öncelik vermeye, domino etkisi yaratmaya ve öncülük etmeye odaklayacaktır... (Fotoğraf: Duc Thanh)

Uzun vadeli stratejik vizyonu teyit etmek.

SCIC, Başbakanın 20 Haziran 2005 tarihli 151/2005/QD-TTg sayılı Kararı uyarınca kurulmuş ve 1 Ağustos 2006 tarihinde resmen faaliyetlerine başlamıştır.

SCIC, Parti ve Hükümetin devlet işletmelerinin yeniden yapılandırılması, yenilikçiliği, verimliliğinin ve rekabet gücünün artırılması; devlet yönetiminin işlevlerinin ve işletmelerde devleti temsil etme işlevlerinin ayrılması; ve devlet sermayesinin yönetim yönteminin idari emirlerden yatırım ve işletme sermayesine dönüştürülmesi, böylece devletin hissedar - yatırımcı - rolünü üstlenmesi politikası bağlamında kurulmuştur. SCIC, İşletmeler Kanunu kapsamında faaliyet göstermekte olup, tüm ekonomik sektörlerdeki işletmelerle eşit muamele görmektedir.

Ekonomist Vo Tri Thanh, SCIC'in 18 yıllık faaliyetinin ardından devlet başkentinin korunması ve geliştirilmesini sağlayarak görevlerini "yerine getirdiğini" belirtti.

Kuruluşundan bu yana, 2023 yıl sonu itibarıyla SCIC'in geliri 47 kat, vergi sonrası karı 63 kat, öz sermayesi 17 kat ve toplam varlıkları 13 kat artmıştır. Temel iş göstergeleri sürekli büyüme göstermiş ve her yıl bir önceki yılı geride bırakmıştır.

SCIC, faaliyetleri süresince 1.081 işletmeye sermaye sağlamış, işletmelere ve SCIC tarafından alınan sermayeye ilişkin olarak işletme sahibinin hak ve yükümlülüklerini yerine getirmiş; devredilen işletmelere yatırılan devlet sermayesini yeniden yapılandırmış, özelleştirmiş ve satmıştır. Bu görevlerin yerine getirilmesi sürecine ve SCIC'in elde ettiği sonuçlara, temsilciler sistemi önemli ölçüde katkıda bulunmuştur. Bu temsilciler, SCIC'in "uzantı kolları" olarak, Kurumun işletmelerde gerçekten aktif bir hissedar ve etkili bir yatırımcı olmasına yardımcı olmaktadır.

Devlet yönetim kurumları tarafından SCIC'in faaliyetlerine ilişkin yapılan denetim ve incelemelerde, SCIC'in yasal düzenlemelere iyi bir şekilde uyduğu, yatırım ve ticari faaliyetlerinin açık ve şeffaf bir şekilde yürütüldüğü ve devlet sermayesini koruyup geliştirdiği sürekli olarak değerlendirilmiştir.

Uzman Vo Tri Thanh, SCIC'in 18 yıllık faaliyetini değerlendirirken, "Ekonomik verimlilik verilerle kanıtlandı, ancak daha da önemlisi, bu modelden yararlanarak bir sonraki aşamada daha da iyisini nasıl yapabileceğimizdir" dedi.

Ekonomistler Tran Dinh Thien ve Nguyen Duc Kien de, SCIC'in bir devlet idari kurumu olmaktan ziyade, hükümetin piyasa odaklı bir yatırım aracı rolündeki etkinliğini daha da artırmak için köklü reformların uygulanması gerektiği görüşünü paylaştılar.

Tarihi bir dönüm noktası

Başbakan Pham Minh Chinh'in Ekim ayı sonlarında Orta Doğu'ya yaptığı ziyaret sırasında, yatırımcıların büyük ilgisini çeken konulardan biri, Orta Doğu'dan Vietnam'daki stratejik altyapı, sağlık ve eğitim alanlarına önemli miktarda finansal kaynak aktarma potansiyeliydi. Devlet Sermaye Yatırım Kurumu (SCIC) liderleri, bölgeden önemli miktarda sermaye çekmeyi amaçlayarak bu toplantılara aktif olarak katıldılar ve katkıda bulundular.

Sadece Orta Doğu'dan kaynaklar mevcut olmakla kalmıyor, aynı zamanda Vietnam'ın belirli bir yatırım projeleri portföyüne sahip olması koşuluyla, ABD, Avrupa ve Asya gibi gelişmiş ekonomilerden finansal yatırım çekme fırsatları da genişliyor. Ekonominin darboğazı olan altyapı, eğer bu engel giderilirse, Vietnam'ın Parti'nin kuruluşunun 100. yıldönümü (2030) ve ulusun kuruluşunun 100. yıldönümü (2045) gibi tarihi dönüm noktalarında ulaşmayı hedeflediği büyük atılımın anahtarı olacaktır.

Aslında, SCIC'in yeni rollerle ilgili vizyonu, 12 Mayıs 2022 tarihli 68/NQ-CP sayılı Hükümet Kararnamesinde zaten ifade edilmişti ve şu şekilde belirtilmişti: "SCIC'in rolünü, özellikle de devlet yatırımcısı rolünü araştırmak ve geliştirmek, böylece büyük ve önemli işletmelere ve projelere daha fazla finansal kaynak çekmek."

17 Temmuz 2024 tarihli 690/QD-TTg sayılı Karar ile onaylanan, 2025 yılı sonuna kadar Devlet Sermaye Yatırım ve İşletme Kurumu'nun (SCIC) Yeniden Yapılanma Planı ve Yeniden Yapılandırma Şeması, aynı zamanda "yeterli finansal kaynakları sağlamak ve 2025 sonrasında öz sermaye açısından Vietnam'da önde gelen bir finansal yatırım kuruluşu olma hedefiyle SCIC'i güçlendirmeyi" de amaçlamaktadır.

Onaylanan SCIC Kalkınma Stratejisi'nde, Başbakan, önümüzdeki beş yıl (2026-2030) için SCIC'in kaynaklarını yatırım ve iş faaliyetlerini artırmaya odaklamasını, devlet yatırımcısı rolünü yerine getirmesini, yüksek getiri sağlayan sektörlere ve alanlara yatırım yapmaya öncelik vermesini, devletin kontrol etmesi gereken ve SCIC'in avantajlı olduğu kilit ve kritik alanlarda yatırım yapmasını, böylece bir domino etkisi yaratmasını ve diğer ekonomik sektörlerin yatırım yapmasına ve gelişmesine öncülük etmesini öngörmektedir.

Asya Kalkınma Bankası (ADB) Baş Ekonomisti Sayın Nguyen Ba Hung, bu konuyu ele alırken, devletin stratejik hedefleri doğrultusunda, SCIC gibi devlet yatırım araçlarının rolünün sadece yurt içi yatırımlarda değil, yurt dışı yatırımları genişletmede de güçlendirilmesi ve teşvik edilmesi zamanının geldiğini tavsiye etti.

Uluslararası deneyimler, "çelik yumruk" (güçlü ekonomik kapasiteye atıfta bulunarak) yaklaşımının ekonomi için önemli ilerlemeler yaratabileceğini göstermektedir.

Çin'de, Devlet Döviz Yönetimi İdaresi (SAFE) gözetiminde, 2 trilyon ABD dolarının üzerinde bir sermaye ile Çin Yatırım Şirketi (CIC) kurulmuştur. CIC'nin yatırım portföyünde en büyük yatırımlar yurtdışı finansal varlıklar (%33,1) ve yurtiçi uzun vadeli hisse senetlerinden (%61,9) oluşmaktadır.

Sayın Nguyen Ba Hung, Temasek modelini analiz ederek "Vietnam için çok uygun ve değerlendirmeye değer" olduğunu belirtti. Kuruluşunda Temasek'in piyasa değeri 354 milyon Singapur dolarıydı ve bu değer, gayrimenkul, finans, havacılık ve telekomünikasyon sektörlerinde ekonomide önemli rol oynayan Singapur devlet şirketlerindeki hisselerden oluşuyordu.

Varlık satış sürecini tamamladıktan sonra Temasek, esnek bir likidite oranını koruyarak ve gerektiğinde yeniden yapılandırılabilecek sağlam ancak esnek bir yatırım portföyü oluşturarak yatırım faaliyetlerini yoğunlaştırdı.

Temasek'in Mart 2023'teki portföy değeri 382 milyar Singapur dolarına ulaştı; sadece yerel portföy şirketleri yaklaşık 145 milyar Singapur doları konsolide gelir elde ederek Temasek'e sürdürülebilir bir getiri kaynağı sağladı. 1974'teki kuruluşundan bu yana hissedarlara atfedilebilir toplam yıllık brüt getiri %14 olmuştur; Temasek'in portföyünün %47'si borsada işlem gören ve likit varlıklardan, %53'ü ise borsada işlem görmeyen varlıklardan ve fonlardan oluşmaktadır.

Son zamanlarda, Endonezya Hükümeti Yatırım Fonu (INA) oldukça etkili ve dinamik bir model olarak ortaya çıkmıştır. 2021 yılında 5,2 milyar ABD doları kayıtlı sermaye ile kurulan INA, yatırımların değerini optimize etmeyi ve ekonomik kalkınmayı desteklemek için yabancı sermayeyi çekmeyi amaçlamaktadır. Kuruluşundan bu yana INA, ABD, Japonya, Birleşik Arap Emirlikleri (BAE) ve Çin de dahil olmak üzere birçok uluslararası finansal yatırımcının dikkatini çekmiş ve toplamda on milyarlarca ABD doları tutarında taahhüt almıştır.

INA bugüne kadar, DP World Group (BAE) ile toplam 7,5 milyar ABD doları değerinde liman altyapısına yatırım yapmak üzere ortaklık kurmak; 2021 yılında Kanada Emeklilik Fonu ve Abu Dabi Yatırım Otoritesi'nin bir birimiyle 3,75 milyar ABD dolarına kadar değerinde bir otoyol yatırım fonu kurmak; Mitratel Telekomünikasyon Kulesi Şirketi'nin (Endonezya genelinde 16.000 telekomünikasyon kulesini yöneten) halka arzında hisse satın almak; ve Amerikan varlık yönetim şirketi BlackRock ile iş birliği yaparak çevrimiçi seyahat devi Traveloka'ya (Endonezya) 300 milyon ABD doları yatırım yapmak gibi birçok "büyük çaplı" yatırım faaliyetinde bulundu.

Hükümetler stratejik yatırım araçlarına yoğun yatırım yaparken, yatırım fonlarının proaktifliğini ve dinamizmini teşvik etmek amacıyla yatırım performansını değerlendirirken de oldukça "piyasa odaklı" bir yaklaşım benimsemektedirler. Özellikle Temasek ve GIC'nin değerlendirilmesi bireysel yatırımlara değil, genel portföy performansına dayanmaktadır. INA için ise kârlar, zorunlu bir rezerv fonu oluşturmak için kullanılır (INA sermayesinin %50'sine ulaşana kadar) ve kalan kısım yeniden yatırım için saklanır. INA Yönetim Kurulu (Denetleme Kurulu ile istişare halinde), INA'nın yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan zararlara ilişkin izin verilen sınırı belirler.

Kaynak: https://baodautu.vn/su-menh-mo-duong-nhung-nguon-luc-moi-d230088.html