Gelişmiş piyasalara yönelik sermaye akışındaki tercih, Vietnam hisse senetlerinden ve bölgedeki diğer birçok ülkeden yabancı sermaye çıkışına yol açmıştır. Vietnam'ın piyasa statüsünü yükseltme çabaları, istikrarlı bir makroekonomik temelle birleştiğinde, sermaye akışları tersine döndüğünde ülkeyi cazip bir destinasyon haline getirebilir.
Yeni taslakta önemli değişiklikler var.
İşlemler, kayıt, saklama ve takas, menkul kıymet şirketlerinin faaliyetleri ve bilgi açıklama konularındaki dört genelgeyi değiştiren ve tamamlayan taslak genelge, duyurulmasının üzerinden neredeyse dört ay geçtikten sonra, ilgili taraflarla istişare sürecini tamamladı.
Maliye Bakanlığı'na göre, alınan geri bildirimler toplanarak nihai taslağa dahil edildi ve bu taslak, özellikle yabancı yatırımcıların işlemlerine ilişkin içerikte birçok temel değişiklik içeriyor.
Yeni düzenlemeler uyarınca, yabancı kurumsal yatırımcılar hesaplarında %100 oranında fon bulundurma zorunluluğu olmaksızın menkul kıymet satın alabilirler. Belirli teminat oranı, menkul kıymet şirketi tarafından müşterinin kredi değerliliğine ilişkin kendi değerlendirmesine göre belirlenir.
Ancak, yeni taslağa dayalı ödeme akış şeması, ilk taslağa kıyasla önemli değişikliklere uğramıştır. Yatırımcıların hesaplarında yeterli fon bulunması gereken süre, saklama kuruluşu üyesinin Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) ile işlem sonuçlarını onaylamasından önce, işlemden bir gün sonra (T+1) yaklaşık 14:30'dan T+2 gününün erken saatlerine alınmıştır. Böylece, yabancı kurumun hesabında fon bulunması gereken zamandan menkul kıymetlerin teslim alınmasına kadar geçen süre sadece birkaç saattir.
Temmuz ayı başlarında düzenlenen bir seminerde konuşan Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai, zaman çerçevesinin kısaltılmasının, uluslararası standartlara göre Ödeme Döngüsü (DvP) kriterlerini daha iyi karşılamayı amaçladığını söyledi.
Bu, FTSE Russell'ın Vietnam pazarı için işaret ettiği bir sınırlama olup, "Ödeme - başarısız işlemlerle ilişkili maliyetler" kriteriyle birlikte ele alınmıştır.
Vietnam'da, işlem güvenliğini sağlamak amacıyla yatırımcıların mevcut fonlarını kontrol etmek yaygın bir uygulamadır ve bu da başarısız işlemlerden arınmış bir piyasa oluşmasına yol açmaktadır. Bu nedenle, "Ödeme - başarısız işlemlerle ilgili maliyetler" kriteri değerlendirilmemektedir. Bu sınırlamaya bir çözüm olarak, menkul kıymet şirketlerinin yabancı kurumsal yatırımcılara ödeme desteği sağlamasına izin verilebilir.
Hukuki dayanağa ilişkin olarak, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu temsilcileri, çalışmaların %95'inin tamamlandığını, bu nedenle nihai taslağın kamuoyunun görüşüne sunulduktan sonra yürürlüğe gireceğini ve yakında geçerli olacağını belirtti.
Uygulama aşamasında, menkul kıymet şirketleri, takas risklerini azaltmak için sermaye konusunda baskı altında kalmakta ve risk yönetim sistemlerini geliştirmek zorunda kalmaktadır. SSI Securities Hukuk ve Uyumluluk Kontrol Bölümü Direktörü Bay Nguyen Khac Hai'ye göre, çoğu menkul kıymet şirketinin 2024 ve 2025 yıllarında sermayelerini artırmayı planlaması da bu büyük girişime hazırlık niteliğindedir.
Yabancı dolaylı yatırımları çekmenin zorluğu.
Vietnam borsasını sınır piyasasından yükselen bir piyasaya dönüştürme sorununu çözmeye yönelik politika, yönelim ve kararlılık açıktır ve son zamanlarda uluslararası kuruluşlar tarafından da takdir edilmiştir. Yabancı sermayeyi Vietnam piyasasına çekme konusunda yıllarca deneyime sahip birçok kuruluş da, yükseltme yol haritasındaki beklentiler ve ilerleme net olursa, bu yükseltmenin yabancı fonların aktif olarak yatırım yapmasını teşvik edecek önemli olaylardan biri olabileceğine inanmaktadır.
Ancak, yabancı yatırımcıların Vietnam borsasında hisse senetlerini durmaksızın satmaya devam ettiği ve net satış değerinin yaklaşık 2,3 milyar dolara ulaştığı, bu rakamın da 2023 yılının tamamı için kaydedilen rekor net satış değerine giderek yaklaştığı yadsınamaz bir gerçektir.
Sadece Vietnam'da değil, Tayland'da da net satış değeri hızla 3 milyar doları aştı. Tayland Borsası'nın SET endeksi 1.300 puanın altına düşerek son dört yılın en düşük seviyesine geriledi.
ABD doları faiz oranlarının sürekli yüksek seyretmesi sayesinde para ABD'ye akıyor, oysa birçok ülkenin para birimi değer kaybediyor. Bu nedenle, uzmanlara göre, bazı fonların stratejilerini değiştirerek daha az riskli ve kısa vadeli fırsatları daha fazla olan piyasalara yatırım yapmaları anlaşılabilir bir durum.
Tayland borsası, küresel sermaye akışlarından etkilenmesinin yanı sıra siyasi istikrarsızlıkla da karşı karşıya. Ülkenin bu yılki GSYİH büyümesinin %3'ün altında olması bekleniyor; Tayland Merkez Bankası (BOT) Başkanı'nın yakın zamanda belirttiği gibi bu oran, sürdürülebilir uzun vadeli ekonomik genişlemeyi desteklemek için yetersiz.
Piyasayı canlandırmak için, Haziran ayı sonunda Tayland Maliye Bakanlığı ve menkul kıymetler piyasası düzenleyicileri, Tayland ESG Fonu için bazı koşulların ayarlanmasına, yatırımcılar için tercihli vergi oranlarının uygulanmasına ve borsada işlem gören şirketlerin ESG düzenlemelerine uymasının teşvik edilmesine odaklanan oldukça radikal önlemler açıkladı. Yıl başından itibaren geçerli olmak üzere yabancı yatırımlara ek kişisel gelir vergisi uygulanması politikası da sermayenin ülkede kalmasını teşvik ediyor.
Yabancı dolaylı yatırımları borsaya geri çekmek, yalnızca Vietnam borsası için değil, birçok ülke için bir zorluktur. Ancak, küresel zorluklara ve dalgalanmalara rağmen makroekonomik göstergelerin istikrarlı olması ve borsada işlem gören şirketlerin istikrarlı iş performansı, yatırımcıların paralarını yatırmaları için en önemli öncelik olacaktır.
[reklam_2]
Kaynak: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
Yorum (0)