Mali reform Alman ekonomisi için bir dönüm noktası mı?

Almanya'nın yakında uygulamaya koyacağı mali politika değişikliği, hem zor durumdaki ekonomisi hem de Avrupa savunması için büyük bir dönüşüm getirebilir.

Mali ve ekonomik politikalar, Almanya'nın önceki iktidar koalisyonu içinde tartışmalı konular olmuş ve geçen yılın sonlarında koalisyonun çöküşüne katkıda bulunmuştu. Yeni bir hükümet koalisyonu kurmak için devam eden müzakereler sırasında, Şubat ayındaki kamuoyu anketlerinde önde gelen güç olan Hristiyan Demokrat Birliği/Hristiyan Sosyal Birliği (CDU/CSU) ve Sosyal Demokrat Parti (SPD), önemli bir atılım gerçekleştirmiş gibi görünüyor.

4 Mart'ta, Almanya'nın muhtemel başbakanı Friedrich Merz, diğer siyasi liderlerle birlikte, savunma harcamalarını artırmayı amaçlayan ve "borç freni" olarak bilinen Almanya'nın uzun süredir yürürlükte olan mali düzenlemelerinde reform yapma planlarını açıkladı. Ayrıca altyapıya yatırım yapmak için 500 milyar euro (yaklaşık 535 milyar dolar) değerinde özel bir fonu da duyurdular.

Bu planların hayata geçirilmesi, Alman anayasasında değişiklik yapılmasını gerektirecek ve bu da parlamentoda üçte iki çoğunluğun desteğini zorunlu kılacaktır. Şu anda bu mümkün, ancak yeni parlamento bu ayın sonlarında ilk kez toplandığında bunu başarmak çok zor olacak.

Dolayısıyla, anayasa değişikliklerine ilişkin oylama bu hafta gibi erken bir tarihte gündeme alınabilir.

Bir süpermarkette alışveriş yapan Almanlar. (Örnek fotoğraf)

'Büyük, cesur, beklenmedik - bir dönüm noktası'

Bank of America Global Research'ün ekonomistleri ve analistleri 5 Mart tarihli bir notta, "Büyük, cesur, beklenmedik – ekonomik görünüm için bir dönüm noktası" diye yazdı ve mali paketin Almanya'nın ekonomik görünümünü "önemli ölçüde değiştireceğini" ekledi.

Son birkaç yıldır Alman ekonomisi durgunluk yaşıyor ve GSYİH'de iki ardışık çeyrekte düşüş olarak tanımlanan teknik bir durgunluk riskiyle karşı karşıya. Almanya'nın GSYİH'si 2023 ve 2024 yılları boyunca sürekli olarak büyüme ve daralma arasında dalgalandı.

Ülke, bozulan altyapı, zor durumda olan konut inşaat sektörü ve bir zamanlar ekonomik büyümeye önemli katkı sağlayan otomotiv endüstrisi gibi bazı kilit sektörler üzerindeki baskı da dahil olmak üzere çok sayıda sorunla karşı karşıya.

Şimdi değişim için umut var. Uzmanlar, özel olarak planlanan yatırım fonunun Alman ekonomisine fayda sağlayabileceğine inanıyor.

Dezernat Zukunft'un kıdemli ekonomisti Florian Schuster-Johnson, 5 Mart'ta yaptığı açıklamada, piyasaların ekonomik bir canlanma bekleyebileceğini ve Almanya için büyüme tahminlerinin yükseltilebileceğini söyledi.

"Bence kısa vadede bu durum iç talebi artıracak, çünkü yeni altyapı inşa etmek için çok sayıda işçiye ihtiyaç duyulacak ve şirketler hükümetten sipariş alacak," dedi.

Schuster-Johnson ayrıca, savunma harcamalarındaki artışın ekonomi üzerinde uzun vadeli etkileri olabileceğini ve bunun da üretim kapasitesinin artmasına yol açabileceğini, bu kapasitenin gelecekte sivil amaçlar için kullanılabileceğini sözlerine ekledi.

Deutsche Bank Araştırma Merkezi'ndeki ekonomistlere göre, bu durum Almanya'nın NATO'nun şu anki GSYİH'nin %2'si olan savunma harcaması hedefini aşmasına yardımcı olabilir.

Friedrich Merz, mevcut jeopolitik durumun Almanya ve Avrupa'nın güvenlik ve savunma kapasitelerini güçlendirmek için büyük önlemler alınması gerektiğini gösterdiğini savunuyor.

ING Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski'ye göre, bu politika açıklamaları genel olarak faydalı olsa da, iktidara gelecek koalisyonun diğer mali ve bütçe planları hala görüşülüyor ve Alman ekonomisi üzerinde kendi etkileri olabilir.

" Resmi koalisyon müzakerelerinin bazı harcama kesintilerine yol açma olasılığını göz ardı etmiyoruz; bu da açıklanan mali teşvik paketinin olumlu etkisini azaltabilir ," dedi.

Bir diğer gelişmede ise, aşırı sağcı Almanya için Alternatif (AfD) partisinin üyesi milletvekili Bernd Baumann, partinin hükümetin açıklamasıyla ilgili ön bir hukuki değerlendirme yürüttüğünü ve gerekirse karşı önlemler alma hakkını saklı tuttuğunu söyledi.

Politika detayları

Ayrıntılı olarak, 500 milyar avro değerindeki özel yatırım fonu federal bütçenin bir parçası olmayacak, ancak yeni borçlanmaya yol açmadan kredi yoluyla finanse edilecek. Bu para 10 yıl boyunca ulaşım, enerji, eğitim, sivil savunma ve diğer altyapı alanlarına odaklanılarak kullanılacak. Federal eyaletlere de kendi mali durumlarını desteklemek için fondan bir pay tahsis edilecek.

"Borç freni" kuralıyla sınırlandırılmamak için bu fon, anayasaya dahil edilecek ve mali düzenlemelerden muaf tutulacaktır.

Şu anda yürürlükte olan "borç freni" kuralı, hükümetin alabileceği borç miktarını sınırlandırıyor ve federal hükümetin yapısal bütçe açığının ülkenin yıllık GSYİH'sının %0,35'ini aşamayacağını öngörüyor.

Yeni plandaki önemli bir değişiklik, Almanya'nın GSYİH'sının %1'ini aşan savunma harcamalarının "borç freni" tavanına dahil edilmeyecek olmasıdır; yani bu harcamalar artık sınırlandırılmayacaktır.

Alman eyaletlerinin de eskisinden daha fazla borçlanmasına izin verilecek ve "borç freni" kuralının modernleştirilmesi ve yatırımların artırılmasına yönelik uzun vadeli öneriler hayata geçirilecek.

"Borç freni"ne ilişkin önerilen bu reform, partilerin Angela Merkel döneminde belirlenen kuralları koruma isteklerini defalarca dile getirdikleri CDU-CSU seçim kampanyasından da önemli bir sapmayı işaret ediyor. Ancak Friedrich Merz daha sonra bazı reformlara açık olabileceğini ima etti.

Piyasa tepkisi

Bu planlar piyasada güçlü bir tepkiye yol açtı. Almanya'nın DAX endeksi, 5 Mart öğlen saatlerinde (Londra saatiyle) %3,4 artarak Avrupa genelindeki Stoxx 600 endeksindeki yükselişe öncülük etti. İnşaat ve imalat şirketlerinin yanı sıra Alman bankaları da önemli artışlar kaydetti.

Almanya'nın borçlanma maliyetleri önemli ölçüde arttı. Euro Bölgesi için referans gösterge olarak kabul edilen 10 yıllık Alman devlet tahvillerinin getirisi 25 baz puandan fazla artarken, 2 yıllık tahvillerin getirisi de 16 baz puandan fazla yükseldi.

Dezernat Zukunft'tan Florian Schuster-Johnson'a göre, piyasanın tepkisi, önerilen değişikliklerin hızı ve kapsamı karşısında şaşkınlığı gösteriyor.

“ Sonuç şu ki, Almanya geri döndü ve fon desteğine sahip ,” dedi. “ Az önce gördüğümüz gelişme gerçekten dikkat çekici. Almanlar bazen geç hareket eder ve büyük adımlar atmakta yavaş davranırlar, ancak attıklarında bunu kapsamlı bir şekilde yaparlar .”

Son birkaç yıldır Alman ekonomisi durgunluk yaşıyor ve GSYİH'de iki ardışık çeyrekte düşüş olarak tanımlanan teknik bir durgunluk riskiyle karşı karşıya. Almanya'nın GSYİH'si 2023 ve 2024 yılları boyunca sürekli olarak büyüme ve daralma arasında dalgalandı.

Kaynak: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html