Daha fazla kaliteli hisse senedi ve yeni menkul kıymetler daha cazip hale geliyor.

Birçok uzman, Vietnam borsasının özellikle yabancı kurumsal yatırımcılardan yoksun olduğuna inanıyor. - Fotoğraf: QUANG DINH

2023 yılında Vietnam, halka arz yoluyla sadece 7 milyon doların biraz üzerinde para topladı; bu rakam, halka açılan şirket sayısının azlığı, sunulan tekliflerin kalitesinin yetersizliği ve büyük kurumsal yatırımcıları çekememesi nedeniyle Endonezya'nın halka arz değerinin çok küçük bir kısmını oluşturuyor.

Menkul Kıymetler Gazetecileri Kulübü tarafından düzenlenen ve Temmuz ayında gerçekleştirilen "Geliştirme, Sermaye Artırma ve Kurumsal Yatırımcıları Geliştirme" temalı diyalogda uzmanlar, Vietnam borsasının "restoran" gibi olduğunu -yemek eksikliği, kötü hizmet vb.- bu nedenle yatırımcıların başka yerlere yöneleceğini kabul ettiler.

Kurumsal yatırımcı sayısı çok az.

Diyalogda konuşan Maliye Bakan Yardımcısı Sayın Nguyen Duc Chi, yüksek kaliteli ve sürdürülebilir bir şekilde gelişen bir borsa için kurumsal yatırımcıların büyük bir paya sahip olması gerektiğini belirtti. Öte yandan, menkul kıymet hesaplarının sayısı 8 milyona ulaşmasına rağmen, Vietnam borsasındaki kurumsal yatırımcıların oranı oldukça düşük kalmaktadır.

"Çok sayıda hesaba ihtiyacımız yok; sadece 6 milyon hesapla bile, bunların %50'sinin kurumsal yatırımcı olması makul olur," diyen Bay Chi, Vietnamlı yatırımcıların zihniyetlerini değiştirip "varlıklarını kendileri yönetmek ve menkul kıymetlere kendileri yatırım yapmak" yerine profesyonel kuruluşlar aracılığıyla yatırım yapmaları halinde kurumsal yatırımcı sayısının artabileceğini sözlerine ekledi.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı Bayan Vu Thi Chan Phuong, gelişmiş piyasalarda kurumsal yatırımcıların oranının %50-60 civarında olduğunu belirtti. Buna karşılık, Vietnam'da bireysel yatırımcıların oranı %90'ın üzerinde ve yatırımlar genellikle psikolojik faktörler tarafından yönlendiriliyor. Bayan Phuong, "Piyasa çoğu zaman öngörülemeyen dalgalanmalar gösteriyor, bu da esasen psikolojik faktörler ve istikrarsızlıktan kaynaklanıyor" dedi.

Bayan Phuong'a göre, Vietnam piyasası "dar kıyafetler giyen bir insan" gibidir ve sürekli ilerlemeye ihtiyaç duyar. Bayan Phuong, "Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, ilgili taraflardan gelen geri bildirimleri dikkate alarak ve onlarla istişarede bulunarak, menkul kıymetler piyasasıyla ilgili dört genelgenin değiştirilmesine ilişkin nihai taslağı yakında kamuoyu görüşüne sunacak. Düzenleyici kurum tarafından birçok yeni madde önerildi" dedi.

Sayın Chi, "Aşırı katı koşulları kaldırmamız ve kurumsal yatırımcıların borsaya daha fazla katılımını sağlayacak daha elverişli koşullar yaratmamız gerekiyor" dedi ve Maliye Bakanlığı'nın çeşitli yatırım fonlarının faaliyetlerini kolaylaştıracağını ve açacağını sözlerine ekledi. Örneğin, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yabancı yatırımcıların borsayı yükseltmek için fonlarının %100'ünü yatırmaları gerekip gerekmediği konusunda görüşler istedi.

Ürünlerin kalitesi iyileşmedi.

Piyasanın yabancı sermayeyi çekme şansına sahip olması için iyileştirilmesi gerekiyor. Ancak yatırımcılar geldikten sonra, piyasada kaliteli ürünler yoksa ne satın alacaklar? Daha fazla kurumsal yatırımcıyı, özellikle yabancı kurumsal yatırımcıları çekmek için uzmanlar, mevcut ürünlerin kalitesinin iyileştirilmesi gerektiği konusunda hemfikir.

Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Başkanı Sayın Nguyen Son, özellikle emtialar açısından borsanın inovasyondan yoksun olduğunu kabul etti. Sayın Son, "Halka arz aşaması sınırlı, umut vadeden yeni işletmeler ve şirketler eksik..." dedi.

Devlet sermayeli işletmelerin satışı ve özelleştirilmesi için önemli bir potansiyel bulunmasına rağmen, Devlet Sermaye Yatırım ve İşletme Kurumu (SCIC) Genel Müdür Yardımcısı Le Thanh Tuan, yerli ve yabancı kurumsal yatırımcıların devlet hisselerinin alım satımına katılmasının kolay olmadığını belirtti.

"Birçok yabancı kurumsal yatırımcı, müzakere yoluyla anlaşmalar yaparak işlem gerçekleştirmek isterken, devlet işletmelerinin özelleştirilmesi ve elden çıkarılması, yönetmeliklerin gerektirdiği şekilde açık artırmalar ve bilgi paylaşımı yoluyla yapılmalıdır..." dedi Bay Tuan.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai'ye göre, Vietnam'ın borsa likiditesi Güneydoğu Asya'da ikinci sırada yer alıyor. Sayın Hai, "Ancak, tıpkı bir restoran gibi, yemek azsa veya hizmet kötüyse, yatırımcılar başka yerlere gider" diyerek, ön finansman uygulamasının yakında kaldırılması ve yabancı yatırımcılara bilgiye eşit erişim sağlayacak koşulların oluşturulması gerektiğini sözlerine ekledi.

Finans uzmanı Nguyen Duc Hung Linh, 2017 yılında MCSI endeksinde sadece 3 Vietnam hissesinin yer aldığı bilgisine atıfta bulunarak, Vietnam hisse senedi piyasasının ciddi anlamda seçenek sıkıntısı çektiğine inanıyor. Ancak, bir yükselişten sonra bile "düşüş" olasılığı hala mevcut. Linh, "Piyasaya girmek için çok çabalıyoruz, ancak önemli olan yabancı yatırımcıların Vietnam piyasasına ilişkin değerlendirmesidir" dedi.

Piyasada yeni unsurlar eksik.

Diyalogda ayrıca Dragon Capital Yönetim Kurulu Başkanı Dominic Scriven, yabancı yatırımcıların son dört yılda Vietnam borsasında net 4 milyar dolarlık hisse senedi sattığını söyledi. Bu miktarın yaklaşık 2 milyar doları ise sadece bu yılın ilk yarısında satıldı.

Dominic Scriven, ABD faiz oranlarındaki artış gibi objektif faktörlerin yanı sıra, Vietnam pazarının yabancı yatırımcıların dikkatini çekecek birçok yeni ve ilgi çekici unsurdan yoksun olduğuna inanıyor.

Vietnam pazarının henüz modernize edilmemiş olması, birçok yabancı yatırımcının kararlarını etkiliyor; son iki yılda yaşanan ve risk algılarını etkileyen bir dizi olay da cabası.

Kaynak: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm