Döviz kurları kıskaç hareketi içinde.

ABD dolarının güç endeksi (DXY) 100 puanı aştığı için döviz kuru üzerindeki baskı artıyor. Ayrıca, enflasyon riskleri nedeniyle ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2026 yılının ilk yarısında faiz oranlarını düşüremeyebileceği ihtimali de döviz kuruna baskı uyguluyor.

Bankalardaki ABD doları satış kuru tavan yapmaya devam ediyor - Görsel fotoğraf: NGOC PHUONG

18 Mart öğleden sonra itibariyle, serbest piyasada ABD doları alış ve satış için sırasıyla 27.400 - 27.450 VND/USD seviyesinde işlem görüyordu. Bu arada, bankalardaki satış kuru sürekli olarak izin verilen aralığın üst sınırında, genellikle 26.320 VND civarında kalırken, alış kuru yaklaşık 26.050 VND civarındaydı.

Özellikle Ay Yeni Yılı öncesinde, döviz kuru, havale ve doğrudan yabancı yatırımlardan gelen olumlu sermaye girişleri, sürekli yüksek sermaye maliyetleri, zayıflayan DXY endeksi ve soğuyan serbest piyasa sayesinde 25.860 VND/USD ile en düşük seviyesine geriledi.

Ancak, Ay Yeni Yılı'ndan sonra, ABD, İsrail ve İran arasında gerilimlerin patlak vermesiyle USD/VND döviz kuru hızla toparlandı.

Vietcombank Securities (VCBS) tarafından yapılan araştırmaya göre, DXY'nin yukarı yönlü trendi, özellikle piyasanın Fed'in yüksek faiz oranlarını daha uzun süre koruyacağını ve enflasyonun devam etmesi durumunda yeniden sıkılaştırma olasılığını da göz ardı etmediğini öngörmesi nedeniyle, yakın gelecekte USD/VND döviz kuru üzerinde önemli bir baskı oluşturacaktır.

Ayrıca, ABD dolarının güçlenmesi ve yüksek enerji fiyatları nedeniyle ithal enflasyon riski de artmaktadır. Jeopolitik gerilimlerin devam etmesi durumunda Vietnam, döviz kuru dalgalanmaları ve uluslararası emtia fiyatlarından çifte etkiyle karşı karşıya kalabilir ve bu da önümüzdeki çeyreklerde tüketici fiyat endeksi ( TÜFE ) üzerinde baskı oluşturabilir.

MB Securities (MBS) Analiz Direktörü Bayan Tran Thi Khanh Hien, DXY endeksinin 100 puanı aşarak Mart ayı ortasında 100,36 puana ulaşması ve yıl başından bu yana %2,1'lik bir artışla son 10 ayın en yüksek seviyesine çıkmasıyla döviz kuru baskısının arttığına inanıyor.

Fed'in yakın zamanda faiz oranlarını düşürmesinin beklenmediği göz önüne alındığında, MBS, USD/VND döviz kurunun 2026 yılının ilk ve ikinci çeyreklerinde 26.200 - 26.400 VND civarında dalgalanacağını ve yıl başına kıyasla yaklaşık %0,5'lik bir artış göstereceğini tahmin ediyor.

Nitekim bu hafta serbest piyasada ABD doları 27.400 VND/USD seviyesini aşarken, bankalardaki satış kuru sürekli olarak tavan seviyesine yükseldi.

Döviz kuruyla yakından bağlantılı bir diğer önemli değişken ise enflasyondur. Mart ayının başlarında, ortalama yurtiçi benzin fiyatı bir önceki aya göre %32,3, geçen yılın aynı dönemine göre ise %29,1 oranında arttı.

Temel senaryoya göre, ortalama yerel benzin fiyatının yaklaşık 24.800 - 24.900 VND/litre olması varsayımıyla, çekirdek enflasyonun üçüncü ve dördüncü çeyreklerde %4,3 - %4,5'e yükselmesi öngörülüyor. Sonuç olarak, 2026 yılı için ortalama tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) yıllık bazda yaklaşık %4 - %4,3 oranında artacağı tahmin ediliyor.

ACB Securities (ACBS) uzmanı Bay Dong Thanh Tuan, Vietnam Merkez Bankası'nın 2026 yılının ikinci yarısında, büyüme hedeflerini desteklemek amacıyla yılın ilk yarısına kıyasla para politikasını daha fazla gevşetme eğiliminde olacağını öngörüyor.

Enflasyon ve döviz kuru baskıları önceki yıllara göre artabilir. Bununla birlikte, gayrimenkul piyasasından kaynaklanan likidite baskısının azalmasıyla sistemik risklerin daha iyi kontrol altında olduğu değerlendirilmektedir.

BINH KHANH

Kaynak: https://tuoitre.vn/ti-gia-trong-the-gong-kim-20260319083639477.htm