ABD'nin yüksek gümrük vergileri uygulama kararı ve Çin'den gelen güçlü tepkiler sonrasında küresel borsalar haftanın ilk işlem seansında (7 Nisan) sert düşüş yaşadı. Vietnam piyasası da geçen haftanın sonunda keskin bir düşüş yaşadı, ancak uzmanlar bunun ana nedeninin piyasa duyarlılığı olduğuna inanıyor.
Birçok piyasa "kapandı".
CNBC'ye göre, Japonya'nın Nikkei 225'i, Güney Kore'nin Kospi'si, Avustralya'nın S&P/ASX 200'ü ve Hindistan'ın Nifty 50'si de dahil olmak üzere tüm büyük endeksler düşüş gösterdi. Asya, özellikle ihracata bağımlı olup, ihracatın büyük bir kısmı Amerika Birleşik Devletleri'ne gidiyor. Japonya, Çin ve Tayvan (Çin) gibi bazı piyasalar, yatırımcıların aşırı kısa satış baskısı nedeniyle işlemleri durdurmak zorunda kaldı.
Avrupa borsaları da sert düşüş yaşadı; Alman DAX, Fransız CAC 40 ve İngiliz FTSE 100 endeksleri geriledi. ABD S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq vadeli işlem sözleşmeleri de düşüş gösterdi.
Associated Press'e göre, Başkan Donald Trump 6 Nisan'da küresel piyasaların düşmesini istemediğini ancak bu önlemlerin "ilaç" gibi olduğunu belirterek, büyük bir satış dalgasından da endişe duymadığını açıkladı. Keskin satış dalgası, Çin'in Başkan Donald Trump'ın geçen hafta açıkladığı gümrük vergisi artışlarına misilleme yapmasının ardından yaşandı; bu hareket, ticaret savaşının tüm taraflara zarar verecek bir resesyona yol açabileceği korkusunu körükledi.
Yerli yatırımcılar, azalma belirtisi göstermeyen devam eden gümrük vergisi dalgası nedeniyle piyasadaki satış baskısından endişe duymaya devam ediyor. Fotoğraf: QUYNH TRAM
Schroders Group (Birleşik Krallık) Baş Yatırım Sorumlusu Johanna Kyrklund ve Schroders'ın kıdemli ekonomisti George Brown, Asya piyasalarının en ağır darbeyi alacağına inanıyor. Tahminlerine göre Çin ve Vietnam GSYİH'lerinde %0,5'ten fazla kayıp yaşarken, Avrupa Birliği (AB) ve Japonya GSYİH'lerinde yaklaşık %0,3 ila %0,4'lük düşüşlerle karşı karşıya kalacak.
Bununla birlikte, Donald Trump dönemindeki üst düzey ekonomi yetkilileri enflasyon ve durgunluk endişelerini reddetti ve gümrük vergilerinin piyasa koşullarından bağımsız olarak yürürlükte kalacağını belirtti. Piyasa gözlemcileri, ticaret savaşına kısa vadeli bir çözümün olası görünmemesi nedeniyle yatırımcıların önümüzdeki günlerde ve haftalarda daha da büyük bir dalgalanmayla karşılaşacağını öngörüyor.
Manulife Investment Management (Kanada) Baş Yatırım Sorumlusu ve Kıdemli Portföy Yöneticisi Nathan Thooft, ABD'nin birçok ülkenin mallarına uyguladığı gümrük vergilerinin, etkilenen ülkelerden misilleme niteliğinde gümruk vergilerine yol açabileceğine inanıyor. Çok sayıda ülkenin dahil olması nedeniyle, müzakere süreci karmaşık ve uzun sürecektir. Bu nedenle, finans piyasalarındaki istikrarsızlık ve dalgalanmanın önemli bir süre devam edebileceğini öngörüyor.
Bu arada, Citi Financial Group'un ABD hisse senedi stratejisi başkanı Stuart Kaiser, mevcut kazanç ve hisse senedi değerleme tahminlerinin ticaret savaşının potansiyel etkisini henüz tam olarak yansıtmadığını savunuyor. Keskin düşüşe rağmen piyasanın daha da gerileyebileceğine inanıyor.
Psikolojik faktörlerden kaynaklanan panik satışları.
Vietnam'da da, ABD'nin Vietnam mallarına %46 oranında misilleme vergisi uygulama planı haberi sonrasında piyasa haftanın son iki işlem gününde sert düşüş yaşadı. 3 ve 4 Nisan tarihlerindeki sadece iki işlem gününde VN-Index toplamda 107 puandan fazla değer kaybederek 1210 puana yaklaştı ve seans sırasında bir ara 1160 puana kadar düştü. Üç borsanın tamamındaki işlem hacmi ise 84.000 milyar VND'ye ulaşarak uzun yılların en yüksek seviyesine çıktı.
Ho Chi Minh Şehri Bankacılık Üniversitesi Finans ve Bankacılık Bölümü Başkanı Dr. Nguyen Anh Vu, ABD'nin %46'ya varan gümrük vergileri uygulaması haberinin şok edici olduğunu ve makroekonomik durumu etkileyebileceğini belirterek yatırımcıların endişelenmek için haklı nedenleri olduğuna inanıyor. Ancak piyasanın tepkisinin aşırı olduğu ve psikolojik faktörlerden büyük ölçüde etkilendiği açıkça görülüyor. Gümrük vergilerinden tüm sektörler ciddi şekilde etkilenmiyor; aksine, dalgalanma etkisi çoğu hisse senedi fiyatında satış baskısına ve keskin düşüşlere yol açtı.
Dr. Nguyen Anh Vu'ya göre, doğrudan etkilenmesi en muhtemel sektörler, deniz ürünleri, tekstil ve endüstriyel gayrimenkul dahil olmak üzere işleme ve ithalat/ihracat sektörleridir. Öte yandan, finans, menkul kıymetler, bankacılık ve kamu yatırımları gibi sektörler yalnızca dolaylı olarak etkilenecektir. Dr. Vu, "Ayrıca, işletme türünü – yabancı doğrudan yatırım (FDI) veya yerli, borsada işlem görüp görmediğini – dikkatlice analiz etmek gerekiyor… Önemli olan, Vietnam'ın hala hükümetle müzakerelere güvenebilmesidir," dedi.
Bir menkul kıymet şirketinin yatırım direktörü de, 3 ve 4 Nisan'daki hisse senedi satışlarının ana nedeninin, özellikle teminat tamamlama çağrılarının etkisiyle, yerli bireysel yatırımcıların aşırı tepkisi olduğunu belirtti.
Sadece iki işlem seansında, Ho Chi Minh borsasındaki hisseler yaklaşık %14 düşerken, Hanoi borsasındaki bazı hisseler %18'e varan oranlarda geriledi. Yüksek marjlı kredi kullanan hesaplar kesinlikle satış yapmak zorunda kaldı. Veriler, hem yerli hem de yabancı bireysel yatırımcıların ana net satıcılar olduğunu, kurumsal yatırımcıların, özellikle de menkul kıymet şirketlerinin özel işlem masalarının ise durumdan yararlanarak alım yaptığını gösteriyor. Özellikle, özel işlem masaları yaklaşık 2.100 milyar VND net alım yaparken, yabancı bireysel yatırımcılar 6.500 milyar VND'ye kadar satış gerçekleştirdi.
Uzun vadeli görünüm olumlu olmaya devam ediyor.
6 Nisan haftasonu düzenlenen olağan hükümet basın toplantısında, Maliye Bakan Yardımcısı Do Thanh Trung, yeni ABD gümrük tarifesi politikasının sadece Vietnam'ı değil, birçok başka ülkeyi de etkilediğini belirtti. Bunun küresel yatırım ve iş ortamını kesinlikle etkileyeceğini vurguladı. Ancak, ABD'nin Vietnam'dan yapılan ihracata %46 oranında gümrük vergisi uygulayacağını açıklamasının hemen ardından hükümetin karşı önlemler almak için derhal müdahale ettiğini söyledi. Buna rağmen, Sayın Trung'a göre, özellikle son birkaç gündür borsada yatırımcı tepkisi "aşırı" oldu. Sadece iki günde HoSE endeksi 100 puandan fazla değer kaybetti. Bakan Yardımcısı, hükümetin müzakere çabalarıyla yatırımcı ve iş dünyasının güveninin kesinlikle yeniden sağlanacağını teyit etti.
SSI Menkul Kıymetler Şirketi Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Duy Hung da benzer bir görüşü paylaşıyor. Ona göre, 2025 yılının başından bugüne kadar, yabancı yatırımcıların sürekli net satışlarına rağmen, yerli yatırımcıların güçlü alım gücü sayesinde VN-Endeksi 1.300 puan seviyesini aşmayı başardı. ABD'nin yüksek gümrük vergileri haberinin ardından VN-Endeksi 1.200 puan seviyesine kadar keskin bir düşüş yaşadı, ancak likidite önemli ölçüde arttı; bu da içsel potansiyele olan güvenin çok yüksek olduğunu gösteriyor.
Sayın Nguyen Duy Hung'a göre, Vietnam büyük bir tüketici pazarına, bol miktarda yerel sermayeye ve giderek daha profesyonelleşen bir yatırım anlayışına sahip. Bu, yerli işletmelerin üretim stratejilerini yeniden konumlandırmaları ve kendi ülkelerinde rekabet etmeleri için uygun bir zaman; bu da ekonomi için sürdürülebilir bir büyüme motoru oluşturacaktır.
Dong A Bankası Menkul Kıymetler Şirketi (DAS) Genel Müdürü Bay Huynh Anh Tuan'a göre, yeni ABD vergi politikası, sonu belirsiz bir küresel ticaret savaşına yol açabilir. Tarifeler uygulandığında, işler olumsuz yönde değişebilir: emtia fiyatları artar, ticaret durgunlaşır, talep azalır ve bu da küresel büyümeyi etkiler. Bu nedenle, borsada yaşanan keskin düşüş anlaşılabilir bir durumdur. Özellikle, birçok yatırımcının aynı anda hisse senedi varlıklarını azaltması ve teminatlarını düşürmesiyle birlikte karamsarlık ve panik ortaya çıkmıştır. Menkul kıymet şirketlerinin eş zamanlı teminat tamamlama çağrıları, çapraz tasfiyeye yol açmıştır.
Yurtiçi nakit akışının yeterince güçlü olması gerekiyor.
Sayın Huynh Anh Tuan'a göre, yabancı yatırımcıların satış faaliyetleri sermaye akışlarında bir değişime işaret ediyor. Bu durum, piyasayı desteklemek için yerli yatırımcıların güçlü ve sürdürülebilir sermaye akışına ihtiyaç duyulmasını gerektiriyor. Yatırımcılara önümüzdeki dönemde küresel borsa trendleri, politika görüşmelerinin hızı, yabancı yatırımcıların eylemleri, çapraz teminat çağrısı riski ve döviz kuru dalgalanmaları gibi önemli faktörleri izlemelerini tavsiye ediyor. Bu faktörler, VN-Index'in dip noktasına ulaşıp ulaşmadığını belirleyecek ve yatırımcıların riskleri kontrol etmek için hesaplarını esnek bir şekilde yönetmeleri gerekiyor.
Makroekonomik faktörler hâlâ büyümeyi destekliyor.
DSC Securities Company'ye göre, VN-Index'in bu hafta da güçlü dalgalanmalar yaşamaya devam etmesi ve piyasa dibinin 1.160 - 1.180 puan aralığında oluşması muhtemeldir. Bu bağlamda, uzun vadeli yatırımcılar, bankacılık ve menkul kıymetler sektörlerindeki önde gelen hisselere öncelik vererek, derin düzeltmelerden veya panik alımlarından yararlanarak fonlarını kademeli olarak dağıtmalıdır.
ABD'nin misilleme gümrük vergilerine ilişkin olarak, DSC uzmanları bunu Vietnam'ın ihracatı için kısa vadeli bir şok olarak değerlendiriyor, ancak ekonominin olumlu görünümünü değiştirmiyor. Mevcut makroekonomik faktörler hala büyümeyi destekliyor. En kötü senaryoda bile, Vietnam'ın GSYİH'sının bölgesel ve küresel ortalamalara kıyasla yüksek kalması bekleniyor.
Kaynak: https://nld.com.vn/trien-vong-chung-khoan-van-tich-cuc-196250407210414488.htm
Yorum (0)