MSN hissesinin geleceğine dair beklentiler

(Dan Tri Gazetesi) - VN-Endeksi 1.300 puan civarında dalgalanırken, Masan Grubu (MSN) gibi tüketici ve perakende hisseleri, istikrarlı iş sonuçları, güçlü entegre modeli ve iyi yapılandırılmış geliştirme stratejisi sayesinde cazip seçenekler olarak öne çıktı.

Bao Viet Securities (BVSC), son güncellemesinde Masan Grubu'nun 2025 yılındaki iş beklentilerine ilişkin iyimser bir bakış açısı sundu. BVSC, parçaların toplamı (SoTP) değerleme yöntemini kullanarak Masan Grubu'nun MSN hisselerinin hisse başına değerini 89.200 VND olarak belirledi.

Vietnam borsasındaki dalgalı işlem seansları ve temkinli yatırımcı duyarlılığı arasında, tüketici ve perakende hisseleri istikrarlı iş sonuçları ve uzun vadeli büyüme potansiyeli sayesinde öne çıkmaya devam ediyor. Bunlar arasında MSN, sadece 2025 yılının ilk çeyreğindeki olumlu rakamlarıyla değil, aynı zamanda net gelişim stratejisi, esnek uyum yeteneği ve mevcut cazip değerlemesiyle de dikkat çekiyor.

MCH - Masan ekosisteminin "Kar Şampiyonu"

Masan Grubu'nun amiral gemisi tüketim malları iştiraki MCH, sayısız piyasa zorluğuna rağmen istikrarlı iş sonuçları kaydetti.

İlk çeyrekte MCH, geçen yılın aynı dönemine göre %14 artışla 7.489 milyar VND gelir elde etti. Finansal gelirdeki düşüş nedeniyle vergi öncesi kar hafifçe azaldı, ancak temel faaliyetler sürdürülebilir finansal sağlığı koruyarak brüt kar marjını %46,7 seviyesinde tuttu; bu oran Vietnam'daki hızlı tüketim malları sektöründeki en yüksek oranlardan biri.

MCH, 2025 yılında Omachi'nin "Asya Restoranları" (Asya Sokak Yemekleri) adlı yeni ürün serisini piyasaya sürerek hazır yemek sektöründeki premiumlaştırma stratejisini daha da ileriye taşımayı planlıyor. Bu girişim, kendi kendini ısıtan güveç ve kendi kendini pişiren pirinç gibi ürünlerde zaten kullanılan gelişmiş teknolojiyi uygulayarak, uygun fiyatlarla pratik, yüksek kaliteli yemekler sunmayı ve geniş bir pazar potansiyelini hedeflemeyi amaçlıyor.

"Asya Restoranları", MCH'nin hazır yemek sektöründeki premiumlaştırma stratejisinin amiral gemisi ürünüdür.

MCH'nin Yıllık Genel Kurul Toplantısı'nda açıklanan bir diğer stratejik önemli nokta ise, şirketin ürünlerini ülke çapında piyasaya sürmeden önce WinMart zincirlerinde tanıtmasına olanak tanıyan Hızlı ve Verimli Ürün Lansman Modeli (APLM) oldu. Süreç, MCH'nin Tüketici İnovasyon Merkezi'nde (CIC) yapılan titiz testlerle başlıyor, ardından WinCommerce mağazalarında ürün lansmanı yapılıyor ve burada alınan doğrudan geri bildirimler ürünün optimize edilmesine yardımcı oluyor.

Wake-Up 247, Bupnon Tea365 ve Chanté gibi önde gelen birçok marka, bu modelin etkinliğinin açık örnekleridir; bu modeller lansman süresini kısaltmaya ve ticari başarı olasılığını artırmaya yardımcı olmaktadır. MCH ayrıca marka uluslararasılaşma stratejisini de hızlandırıyor; yurtdışı pazarlardan elde edilen gelir 2024 yılında %22 artacak ve orta vadeli bir büyüme motoru olmaya devam etmesi bekleniyor.

Piyasa koşullarına bağlı olarak bu yılın sonunda gerçekleşmesi beklenen HoSE borsasına kote olma işleminin, likiditede önemli bir artış sağlaması ve yerli ve uluslararası kurumsal yatırımcıların ilgisini çekmesi bekleniyor.

MCH'nin APLM modeli, şirketin ürünlerini ülke çapında yayılmadan önce WinMart zincirlerinde tanıtmasına olanak tanıyor.

MSN - Stratejik bir değişim ve güçlü bir toparlanma beklentisi.

Eğer MCH, Masan ekosistemi içindeki "kâr üreten makine" ise, MSN de tüm değer zincirinin başlangıç ​​noktasıdır.

Masan Grubu, ilk çeyrekte yaklaşık 18.900 milyar VND tutarında konsolide gelir elde etti; bu, geçen yılın aynı dönemine göre hafif bir artış anlamına geliyor. En önemlisi, ana şirket hissedarlarına ait net kar neredeyse dört kat artarak 394 milyar VND'ye ulaştı. Bu toparlanma, tüm iş kollarından kaynaklandı: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) ve Phuc Long Heritage (PLH). Amiral gemisi perakende sistemi olan WCM, yeniden yapılanmanın ardından pozitif kar elde etti.

Önemli bir nokta, Masan'ın WinMart ve WinMart+ sistemlerinin hızlı genişlemesiyle modern bir perakende modeline doğru güçlü bir ivme kazandırması ve 2025 yılına kadar kırsal alanlarda 1.900'den fazla yeni mağaza açmayı hedeflemesidir. Eş zamanlı olarak şirket, operasyonlardan tedarik zincirine ve müşteri etkileşimine kadar kapsamlı bir dijitalleşme stratejisi olan "Dijitalleşme"yi izleyerek akıllı bir tüketici ekosistemi oluşturmayı, maliyetleri optimize etmeyi ve alışveriş deneyimini geliştirmeyi amaçlamaktadır. Güçlü markalar ve perakende platformu arasındaki sinerji, MCH, MML ve diğer üye şirketlerin dağıtım kanallarının kapsama alanından ve gücünden büyük ölçüde faydalanmasını sağlamaktadır.

Masan'ın "Dijitalleşme" stratejisinin, akıllı bir tüketici ekosistemi oluşturmasına ve maliyetleri optimize etmesine yardımcı olması bekleniyor.

Finansal açıdan, BVSC, Masan'ın 2025 yılında yaklaşık 87.000 milyar VND gelir ve 2.802 milyar VND vergi sonrası kar elde edeceğini, bunun da 2024 yılına kıyasla %40'ın üzerinde bir artış anlamına geldiğini öngörüyor. Toplam varlık değerleme (SoTP) yöntemine göre, MSN'nin adil değeri hisse başına 89.200 VND olarak hesaplanıyor; bu da mevcut piyasa fiyatı olan 62.000 VND'den %43,9 daha yüksek. Bu durum, özellikle yerel tüketici güveninde güçlü bir toparlanma bağlamında, temel stratejilerin etkin bir şekilde uygulanmaya devam etmesi halinde, daha fazla fiyat artışı için önemli bir potansiyel olduğunu gösteriyor.

Sağlam bir iş temeline sahip olmasının yanı sıra, MSN varlıklarını optimize etmek, borçlarını azaltmak ve karlılığını artırmak için aktif olarak yeniden yapılanma sürecindedir. MCH'nin HoSE'deki halka arzı ve Vietnam'ın yakın gelecekte gelişmekte olan bir pazar statüsüne yükseltilme olasılığı, MSN hisselerine sermaye girişini tetikleyecek bir faktör olarak değerlendirilmektedir.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm