Döviz kuru çifte baskı altında kalmaya devam ediyor.

Dikkatli kullanın.

Uzmanların beklediği gibi, Fed geçen hafta Haziran ayı toplantısında gösterge faiz oranını değiştirmeme kararı aldı. Toplantı sonrası açıklamasında Fed, iş piyasasının güçlü ve işsizlik oranının düşük kaldığını belirtti. Enflasyon son üç ayda düşüş gösterdi, ancak Fed Başkanı Jerome Powell bunun sadece geçmişi yansıttığını vurgulayarak, enflasyonun bu yılın sonuna kadar %3'e ulaşabileceği uyarısında bulundu.

Fed'in veri tablosuna göre, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri 2025 yılında toplamda 0,5 puanlık bir faiz indirimi bekliyor, ancak çoğunluk politika faizinin 2027 yılına kadar sadece 0,5 puan daha düşürüleceğine inanıyor. Yatırımcılar ayrıca Fed'in Eylül toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan daha düşüreceğine dair yoğun bir beklenti içindeler.

Politika açıklamasında İsrail ile İran arasındaki çatışmadan bahsedilmese de, Fed başkanı durumun hala izlendiğini söyledi. Çatışma nedeniyle enerji fiyatlarındaki artışlar genellikle geçicidir ve enflasyon üzerinde uzun vadeli bir etkiye sahip değildir, ancak Fed yeni bilgilere hızlı bir şekilde yanıt vermeye hazır olabilir.

Benzer şekilde, İngiltere Merkez Bankası (BoE) da ülkedeki sürekli yüksek enflasyon ve küresel ticaret gerilimleri ile Orta Doğu'daki çatışmalar nedeniyle artan dış riskler karşısında faiz oranlarını %4,25'te sabit tuttu.

Daha önce Avrupa Merkez Bankası (ECB), Haziran 2024'ten bu yana sekizinci kez faiz oranlarını düşürerek mevduat faiz oranını %2'ye indirmişti. Ancak ECB Başkanı Lagarde, yakın tarihli bir açıklamasında ECB'nin döngüsünün sonuna yaklaştığını belirterek, son faiz indirimleri serisinin ardından olası bir duraklamaya işaret etti.

Bu arada, İsviçre Merkez Bankası politika faizini 25 baz puan düşürerek, 2022 yılının sonunda negatif faiz oranlarının uygulanmasından bu yana ilk kez %0'a indirdi. Düşen enflasyon ve karamsar küresel ekonomik görünüm gerekçe gösterildi. İsviçre'nin tüketici fiyat endeksi, düşük seyahat ve petrol fiyatlarının etkisiyle dört yıl sonra ilk kez düştü. İsviçre'nin GSYİH'si, kısmen yeni gümrük vergileri uygulanmadan önce ABD'ye yapılan erken ihracat nedeniyle 2025'in ilk çeyreğinde güçlü bir büyüme gösterdi, ancak bu büyümenin önümüzdeki çeyreklerde yavaşlaması bekleniyor.

Döviz kuru baskısı

ABD Başkanı Donald Trump, Fed'in faiz oranlarını değiştirmeme kararına yönelik sert tepkisini sürdürerek, Truth Social adlı sosyal medya platformundaki paylaşımlarıyla Fed Başkanı'na yönelik bir dizi sert saldırı başlattı. Trump, faiz oranlarının derhal düşürülmesini talep eden Trump, Başkan Powell'ı faiz oranlarını düşürmeyerek ABD ekonomisine yüz milyarlarca dolarlık zarar vermekle suçladı.

Bu arada, yüksek ABD faiz oranları riski ve gümrük tarifesi müzakerelerinin sonucuyla ilgili belirsizlik de gelişmekte olan ülkelerdeki döviz kurları üzerinde baskı oluşturuyor. Ticari bankalardaki VND/USD alış kuru geçen haftanın sonuna doğru 26.000 VND/USD'ye yaklaşmıştı.

Vietcombank'ta USD, 25.922 VND/USD (transferler için alış kuru) ve 26.282 VND/USD (satış kuru) üzerinden işlem görmektedir. Satış kuru, geçen hafta boyunca en yüksek seviyesinde seyretmiştir. İkinci çeyreğin başından bu yana, Vietcombank'taki döviz kuru %2,1 oranında artarak, 2024 yıl sonuna kıyasla %2,86'lık genel artışa önemli ölçüde katkıda bulunmuştur. Merkez bankası döviz kuru da buna paralel bir artış kaydetmiştir.

MBS analistlerine göre, ABD'deki yüksek ticaret korumacılığı ve yüksek faiz oranları sayesinde USD'nin bu yıl da gücünü koruması bekleniyor; zira Fed'in faiz oranlarını yalnızca iki kez düşürmesi öngörülüyor.

Ayrıca, karşılıklı vergi oranının yüksek kalması, Vietnam'ın ihracatına ve yabancı yatırım çekme çabalarına önemli bir engel teşkil edecek, döviz arzını daraltacak ve döviz kuruna ek baskı uygulayacaktır. Her iki tarafın da vergi oranında indirim konusunda başarılı bir şekilde anlaşmaya varması, döviz kurunun ve faiz oranlarının istikrara kavuşmasına ve ihracat gibi kilit ekonomik sektörlerin güçlenmesine ve yabancı yatırım çekilmesine önemli ölçüde katkıda bulunacaktır.

Gelecekteki müzakerelerin içeriği, döviz kurları da dahil olmak üzere makroekonomik unsurları etkileyen önemli bir bilinmeyen faktör olacaktır. ABD gümrük vergilerinin 90 günlük geçici askıya alınmasının sona ermesine 20 günden az bir süre kala, gümrük vergisi müzakerelerinin 8 Temmuz tarihinden sonraya uzatılması görüşülüyor.

Goldman Sachs'ın ekonomi uzmanlarının tahminlerine göre, ABD, orijinal son tarihe uymak yerine, diğer ülkelerle gümrük vergisi müzakereleri için süreyi uzatacak. Daha önce ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, iyi niyet gösteren ülkelerle ticaret müzakereleri için daha fazla zaman ayırma ve son tarihleri erteleme olasılığından bahsetmişti.

Artan dış baskılar karşısında Vietnam Merkez Bankası esnek para politikası önlemlerini uygulamaya devam ediyor. Mayıs ayında Merkez Bankası 21.400 milyar VND'nin üzerinde net para çekme işlemi gerçekleştirdi. FiinRatings analistlerine göre, merkez bankasının döviz kurunu esnek bir şekilde ayarlaması, piyasaya kendi kendini düzenleme konusunda daha fazla alan tanıyor.

Kaynak: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html