VN Endeksi 1.300 puan sınırına doğru bazı sıçramalar yapabilir

SSI Araştırma: VN Endeksi 1.300 puan sınırına doğru bazı sıçramalar yapabilir

Rekor seviyedeki düşük faiz oranları, özellikle bireysel yatırımcılar için nakit akışında önemli bir büyüme itici gücü olacaktır. Bu sermaye akışı, VN-Endeksi'nin 2024'te bazı sıçramalar yapmasına yardımcı olabilecek itici güçtür.

Kötü alacak gizemi: Gayrimenkul ve bankacılık sektörünün 2024'teki beklentileri pek de parlak olmayabilir

SSI Menkul Kıymetler Şirket Analiz Merkezi'nin (SSI Research) yakın zamanda yayınladığı 2024 Strateji Raporu'nda uzmanlar, bu yılın güçlü dalgalanmaların yaşanacağı, derin bir ayarlamanın hemen ardından güçlü bir toparlanmanın gelebileceği bir yıl olacağını belirtti.

Hisse senedi piyasaları genellikle hem para akışlarından hem de temel göstergelerden etkilenir. Para akışları ile temel göstergeler arasındaki hareket, 2024'te farklı hisse senedi piyasası tepkilerine yol açabilir.

Piyasayı etkileyebilecek temel faktörler açısından, SSI Researcho analistleri, 2023'ün gayrimenkul ve finans piyasalarının normale dönmesi için "zamanı geciktirmeye" yönelik birçok önlemin alındığı bir yıl olduğunu vurguladı. Bu nedenle, toparlanmanın finansal sistemin 2024'te büyük zorluklarla karşılaşmasını önlemesine yardımcı olması bekleniyor.

SSI'ye göre, ekonomik toparlanmanın 2024'ün ikinci yarısında daha belirgin olması muhtemel. Düşen küresel faiz oranları ve tüketici güveninin kademeli olarak geri dönmesi sayesinde ihracat artacak. Yurt içinde ise, gayrimenkul sektörünün projelerinin hukuki sorunlarını hızla çözmesi ve hâlâ yüksek olan gayrimenkul kredi faiz oranlarıyla karşı karşıya kalması nedeniyle, gayrimenkul sektörünün toparlanması ana odak noktası olmaya devam edecek. Gayrimenkul piyasasındaki ve şirket tahvillerindeki likidite hızla toparlanmazsa, tüketici güveni etkilenecektir.

Gayrimenkul sektöründe 2023 yılında, mevcut gayrimenkul projelerinin hukuki sorunlarının nispeten yavaş çözülmesi ve yakın zamanda Ulusal Meclis'ten ev alıcılarının haklarının korunmasını güçlendirmek ve piyasayı daha sağlıklı hale getirmek amacıyla bir dizi önemli yeni düzenlemenin (Arazi Kanunu, Konut Kanunu ve Emlak Kanunu) kabul edilmesi gibi önemli gelişmeler yaşandı.

SSI Research, 2024 yılında mevcut projelerin hukuki sorunlarının kısa sürede çözülmemesi durumunda birleşme ve satın alma faaliyetlerinin keskin bir şekilde artacağını ve yeterli hukuki statüye sahip projelere odaklanacağını öngörüyor. Bu nedenle, tahmini arzın 2023'teki düşük baz seviyesinden olumlu bir şekilde iyileşme göstermesi mümkün. Büyük şehirlerde, büyük bir arz sıkıntısı yaşanan orta segmentte piyasa likiditesi iyileşmeye devam ediyor, ancak yüksek satış fiyatları nedeniyle iyileşme hızı yavaş olabilir. Öte yandan, tatil amaçlı gayrimenkul sektörü birçok zorlukla karşılaşmaya devam edebilir.

Temel olarak, yasal olarak nitelikli projelerin satışından elde edilen sermaye, gayrimenkul şirketlerinin, takılıp kalan projelerinin yasal sorunları çözülene kadar daha fazla zaman kazanmasına yardımcı olabilir.

Gayrimenkul piyasasındaki toparlanmanın sektörler arasında farklılık göstereceğini ve tamamen toparlanmasının daha uzun süreceğini öngörüyoruz. Finansal açıdan iyi durumda olan gayrimenkul şirketleri, 2024 yılında zorlukların üstesinden gelebilecektir. Gayrimenkul sektörüyle yakın bağları olan SSI Research, bankaların batık kredi oranının 2024'ün üçüncü çeyreğinde zirveye ulaşabileceğini ve ardından baz senaryoya göre tekrar düşebileceğini öngörüyor.

Gayrimenkul ve bankacılık sektörlerinin görünümü 2024'te pek de iç açıcı olmayabilir. Beklenen toparlanma süreci kademeli olacak ve Maliye Bakanlığı tarafından halihazırda geliştirilmekte olan ve gayrimenkul talebini büyük ölçüde etkileyecek olan arazi vergisi taslağı da dahil olmak üzere yakından takip edilmesi gereken bir dizi faktör söz konusu. Ayrıca, yakından takip edilmesi gereken diğer temel faktörler arasında küresel jeopolitik durum ve yurt içi ekonomik toparlanmayı destekleyen politikalar yer alıyor.

VN Endeksi 2024 yılı sonunda 1.300 puan, ucuz sermaye akışı motivasyonu

Nakit akışı açısından, özellikle bireysel yatırımcılar için, rekor seviyedeki düşük faiz oranları büyümenin ana itici gücü olacak. Banka mevduatları, diğer yatırım kanallarının sınırlı olması nedeniyle artmaya devam ediyor (altın fiyatları önemli ölçüde artarken, gayrimenkul sektörü ve şirket tahvillerinin toparlanması uzun zaman alacak).

SSI'nin analiz ekibi, "Bu sermaye akışı 2024 yılında kademeli olarak borsaya geri dönebilir. Bireysel yatırımcılar, 2023 yılında tüm piyasanın ortalama günlük işlem hacminin %92,2'sine kadarını oluşturduğundan, VNIndex bu sermaye akışı sayesinde 2024 yılında bazı sıçramalar yaşayacaktır" öngörüsünde bulundu.

Bu arada, yabancı nakit akışının hemen toparlanması beklenmiyor, ancak en azından satış baskısı geçen yılki kadar güçlü değil. Yabancı yatırımcılar 2023'te net bir geri çekilme yılı yaşadı, ancak bu menkul kıymetler şirketi, Fed'in kademeli faiz indirimi ve FTSE Russell tarafından 2024-2025'te Vietnam borsasının yükseltilmesi fırsatının ardından bu eğilimin 2024'te tersine dönmesini bekliyor. Gelişmekte Olan Piyasalara geçiş, yatırımcıların uzun zamandır beklediği bir gelişmeydi.

SSI Research'ün hesaplamalarına göre, 2024'teki büyüme çok güçlü olmasa da, diğer sektörlere kıyasla öne çıkan çelik, perakende ve menkul kıymetler gibi bazı sektörler, vergi sonrası kârlılıklarında %30'un üzerinde bir büyümeyle önemli ölçüde toparlanabilir. Şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeline dayanarak olumlu baktığı diğer sektör grupları arasında bilişim teknolojileri sektörü ve endüstriyel park gayrimenkulü yer alıyor.

Raporda, "Hem perakende hem de yabancı sermaye akışları bu yıl borsa için olumlu seyretti, ancak yukarıda belirtilen faktörler göz önüne alındığında temel göstergeler hala şüpheli. 2024'ün dalgalı bir yıl olması ve derin bir düzeltmenin hemen ardından güçlü bir toparlanmanın gelmesi bekleniyor. Keskin bir düzeltme durumunda alım yapmanızı öneriyoruz" denildi.

SSI Research, VN Endeksi'nin 2024 yılı sonundaki adil değerinin 1.300 puan olduğunu tahmin ediyor, ancak yıl içinde piyasanın bu eşiği aştığı zamanlar olabilir. SSI analiz ekibine göre, kâr artışı, hisse senetlerinin bu yıl önemli ölçüde artmasının ana itici gücü olacak. Ayrıca, rekor düşük faiz oranları bağlamında, yüksek temettü getirileri de cazip bir faktör haline geliyor.

[reklam_2]
Kaynak