Необхідність прозорості індексу ICOR

Щоб утримувати ICOR на рівні 4,5, В'єтнаму потрібно посилити відбір проектів та суворо керувати ними... Водночас слід оприлюднити ICOR галузей промисловості, провінцій та міст, щоб створити тиск на прозорість та контролювати якість інвестицій.

ICOR має бути оприлюднений у всіх секторах, провінціях та містах. На фото: Лінія метро №1 Бен Тхань - Суой Тьєн є одним із державних інвестиційних проектів міста - Фото: TTD

Повідомлялося про деякі нові та важливі питання в проектах документів, поданих на 14-й з'їзд партії, нещодавно поставлених щодо мети підтримки індексу ICOR на рівні близько 4,5, що означає, що для створення 1 донга додаткового ВВП необхідно інвестиційний капітал у розмірі 4,5 донга.

У розмові з Туой Тре професор доктор Мак Куок Ань , директор Інституту економіки та розвитку підприємництва, розповів більше про природу ICOR та рішення для покращення цього індексу для швидкого та сталого зростання.

«Забутий» захід?

* Пане, індекс ICOR (коефіцієнт приросту капіталу до випуску) вважається «показником капіталопродуктивності», але довгий час рідко згадувався у звітах про розвиток?

- Індекс ICOR відображає ефективність інвестиційного капіталу, тобто скільки капіталу потрібно для створення додаткового ВВП. Це основний індекс, який допомагає політикам оцінювати якість зростання, а не лише темпи зростання. Однак протягом багатьох років у звітах про місцеве зростання ICOR майже «забували», головним чином з трьох причин.

По-перше, концепція розвитку все ще більше зосереджена на кількості, ніж на якості. Багато населених пунктів досі використовують «загальний зареєстрований інвестиційний капітал», «масштаб проекту», «загальний розподілений бюджет» як показники успіху, тоді як ефективність використання капіталу ретельно не контролюється.

По-друге, бракує єдиного механізму для періодичного вимірювання та публікації ICOR. Наразі цей індекс розраховується переважно Головним управлінням статистики на національному рівні, тоді як на місцевому чи галузевому рівнях повних даних мало, тому ICOR не став обов'язковим інструментом моніторингу в процесі державних та приватних інвестицій.

По-третє, інвестиційна система фрагментована та їй бракує прозорості. Без стандартів управління проектами та цифрових технологій моніторингу ефективності капіталу точне вимірювання ICOR практично неможливе.

В результаті, у період 2016-2020 років середній показник ICOR (індекс інвестиційної ефективності) В'єтнаму становив близько 6,1, що вище, ніж у багатьох країнах АСЕАН (Таїланд — близько 4, Малайзія — близько 3,5). Це означає, що нам доводиться витрачати більше капіталу для досягнення тієї ж одиниці зростання — ознака того, що ефективність інвестицій не відповідає витраченим ресурсам.

* У проектах документів, поданих на 14-й з'їзд партії, було встановлено мету підтримки ICOR близько 4,5. На вашу думку, чи є цей рівень доцільним?

- Цілком можливо, але вимагає кардинальної зміни мислення та методів інвестування.

Щоб досягти цього рівня, нам потрібні три передумови. Перша — підвищення продуктивності праці та якості інвестицій. Наразі, згідно з даними АБР за 2024 рік, продуктивність праці у В'єтнамі становить лише близько 60% від продуктивності Таїланду та 45% від продуктивності праці Малайзії. Коли продуктивність низька, ICOR завжди буде високим, оскільки та сама кількість капіталу повинна «нести» більше витрат на створення продукції.

По-друге, зменшити розпорошені інвестиції, особливо в державні інвестиції. По-третє, сприяти цифровізації інвестиційних процесів та застосовувати технології управління проектами, від етапу підготовки інвестицій до моніторингу виплат. За наявності стандартизованих та прозорих даних ефективність використання капіталу можна точно виміряти.

ICOR має бути оприлюднений у секторах, провінціях та містах, щоб створити тиск на прозорість та здорову конкуренцію між місцевими органами влади. Це також допомагає центральним органам ефективніше контролювати якість державних витрат та приватних інвестицій, уникаючи марнування ресурсів...

Проф. доктор Мак Куок Ань

Оприлюднення індексу ICOR для посилення моніторингу

* На вашу думку, чи необхідно оприлюднювати індекс ICOR кожної галузі та кожного населеного пункту?

– Це слід зробити як крок уперед у реформуванні прозорості бюджету та ефективності державних інвестицій. Я вважаю, що публікація ICOR за секторами чи місцевістю має три чіткі позитивні наслідки.

Перше — створити тиск для забезпечення прозорості та здорової конкуренції між населеними пунктами. Коли ICOR буде оприлюднено, населені пункти, які підтримують низьку інвестиційну ефективність та генерують більший ВВП з того ж обсягу капіталу, будуть визнані та залучатимуть більше інвестицій.

По-друге, це допомагає інвесторам та приватному бізнесу мати більше даних для прийняття рішень, уникаючи інвестування в неефективні сфери або сфери з високими капітальними витратами.

По-третє, підтримати центральні агентства у більш ефективному контролі якості державних витрат та приватних інвестицій, уникаючи марнування ресурсів.

Звичайно, для реалізації необхідно стандартизувати спосіб розрахунку ICOR для кожного типу інвестицій, уникаючи несправедливих порівнянь між сектором інфраструктури (великий капітал, тривалий термін окупності) та сектором послуг чи технологій (малий капітал, швидка оборотність). Міністерство фінансів може керувати та координувати з Державним аудитом діяльність щодо встановлення системи періодичного оголошення.

* Щоб зростати понад 10% на рік у період 2026-2030 років та досягти ефективності інвестицій, на яких галузях чи сферах В'єтнаму слід зосередити капітал?

- Для швидкого зростання та забезпечення низького ICOR В'єтнаму необхідно переглянути свою інвестиційну стратегію у чотирьох ключових напрямках.

Перша – це технології – інновації – штучний інтелект та цифрові дані. Це група галузей з високим коефіцієнтом переливу, що сприяє підвищенню продуктивності всієї економіки. Інвестування 1 донга в цифрову трансформацію може допомогти заощадити 3-4 донга на операційних витратах, згідно з оцінками Світового банку.

Другий напрямок – це зелена економіка та відновлювана енергетика. Це не лише приносить економічну цінність, але й допомагає В'єтнаму дотримуватися зобов'язань щодо CBAM, ESG та Net Zero 2050, тим самим розширюючи експорт на ринки ЄС, США та Японії.

По-третє, це логістична інфраструктура та регіони, що є двигунами зростання. Розвиток логістичних поясів і коридорів, що з'єднують Північ, Центр і Південь, міжгалузевих ділових центрів (ICD) та зелених ланцюгів поставок допомагає знизити логістичні витрати (наразі вони становлять 16-18% ВВП, що майже вдвічі більше, ніж у Сінгапурі).

Четверте – це професійна освіта та прикладні науки. Це основа продуктивності праці – фактор, який безпосередньо впливає на ICOR. За даними Міжнародної організації праці, у В'єтнамі протягом наступних 5 років бракуватиме понад 3 мільйонів працівників з навичками цифрових та зелених технологій.

Повернутися до теми

Виконує Нгуєн Нгуєн

Джерело: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm