Індекс ICOR має бути прозорим.

Щоб досягти ICOR 4,5, В'єтнаму необхідно посилити відбір проектів та запровадити суворіше управління проектами... Водночас, ICOR кожного сектору, провінції та міста має бути оприлюднений, щоб створити тиск на прозорість та контролювати якість інвестицій.

Коефіцієнт приросту капітальних витрат (ICOR) має бути оприлюднений для всіх секторів, провінцій та міст. (На фото: Лінія метро 1 Бен Тхань - Суой Тьєн є одним із державних інвестиційних проектів міста - Фото: TTD)

У нещодавній доповіді з кількох нових і важливих питань у проектах документів, поданих на 14-й з'їзд партії, було поставлено мету підтримувати індекс ICOR на рівні близько 4,5, що означає, що для створення 1 донга додаткового ВВП необхідно 4,5 донга інвестиційного капіталу.

В інтерв'ю газеті «Туой Тре» професор Мак Куок Ань , директор Інституту економіки та розвитку бізнесу, поділився більш детальною інформацією про природу ICOR та рішення для покращення цього індексу для швидкого та сталого зростання.

Якийсь показник «забутості»?

* Пане, коефіцієнт приросту капіталу до випуску (ICOR) вважається «показником капіталопродуктивності», але останнім часом його рідко згадують у звітах про розвиток?

- Коефіцієнт приросту капіталу (ICOR) відображає ефективність інвестиційного капіталу, тобто скільки капіталу потрібно для створення однієї додаткової одиниці ВВП. Це основний показник, який допомагає політикам оцінювати якість зростання, а не лише темпи зростання. Однак протягом багатьох років ICOR майже «забували» у місцевих звітах про зростання, головним чином з трьох причин.

По-перше, установка на розвиток все ще надає пріоритет кількості над якістю. Багато населених пунктів досі використовують «загальний зареєстрований інвестиційний капітал», «масштаб проекту» та «загальний розподілений бюджет» як показники успіху, тоді як ефективність використання капіталу ретельно не контролюється.

По-друге, бракує єдиного механізму для періодичного вимірювання та публікації ICOR. Наразі цей індекс розраховується переважно на національному рівні Головним управлінням статистики, тоді як на місцевому або галузевому рівнях повні дані обмежені. Таким чином, ICOR не став обов'язковим інструментом моніторингу в процесі державних та приватних інвестицій.

По-третє, інвестиційна система залишається фрагментованою та їй бракує прозорості. Без стандартизованих практик управління проектами та застосування цифрових технологій для моніторингу ефективності капіталу точне вимірювання ICOR практично неможливе.

В результаті, протягом періоду 2016-2020 років середній показник ICOR (індекс інвестиційної ефективності) В'єтнаму становив приблизно 6,1, що значно вище, ніж у багатьох країнах АСЕАН (Таїланд – близько 4, Малайзія – близько 3,5). Це означає, що нам доводиться витрачати більше капіталу для досягнення тієї ж одиниці зростання – ознака того, що ефективність інвестицій не відповідає витраченим ресурсам.

* У проектах документів, поданих на 14-й з'їзд партії, було встановлено мету підтримки ICOR близько 4,5. На вашу думку, чи досяжний цей рівень?

– Це цілком можливо, але вимагає радикальної зміни мислення та методів інвестування.

Щоб досягти цього рівня, нам потрібні три передумови. По-перше, підвищення продуктивності праці та якості інвестицій. Наразі, згідно з даними АБР за 2024 рік, продуктивність праці у В'єтнамі становить лише близько 60% від продуктивності праці Таїланду та 45% від продуктивності праці Малайзії. Коли продуктивність низька, ICOR завжди буде високим, оскільки та сама кількість капіталу має «нести» більше витрат на виробництво продукту.

По-друге, зменшити розпорошені інвестиції, особливо в державні інвестиції. По-третє, сприяти цифровізації інвестиційних процесів та застосовувати технології управління проектами, від етапу підготовки інвестицій до моніторингу виплат. За наявності стандартизованих та прозорих даних ефективність використання капіталу можна точно виміряти.

Коефіцієнт приросту капітального випуску (ICOR) для кожного сектора, провінції та міста має бути оприлюднений, щоб створити тиск на прозорість та здорову конкуренцію між населеними пунктами. Це також допомогло б центральним органам ефективніше контролювати якість державних витрат та приватних інвестицій, уникаючи марнування ресурсів...

Професор доктор Мак Куок Ань

Публічне розкриття індексу ICOR покращує моніторинг.

* На вашу думку, чи необхідно публічно розкривати індекс ICOR для кожної галузі та кожного населеного пункту?

– Це слід зробити як крок уперед у реформуванні прозорості бюджету та ефективності державних інвестицій. Я вважаю, що публікація ICOR за секторами чи місцевістю має три чіткі позитивні наслідки.

По-перше, це створює тиск на прозорість та здорову конкуренцію між населеними пунктами. Коли ICOR буде оприлюднено, населені пункти, які підтримують низьку інвестиційну ефективність та генерують більший ВВП з того ж обсягу капіталу, будуть визнані та залучатимуть більше інвестицій.

По-друге, це допомагає інвесторам та приватному бізнесу мати більше даних для прийняття рішень, уникаючи інвестування в неефективні сфери або ті, що мають високі капітальні витрати.

По-третє, це допомагає центральним установам контролювати якість державних витрат та приватних інвестицій більш ефективним чином, уникаючи марнування ресурсів.

Звісно, ​​щоб це було можливо, метод розрахунку ICOR має бути стандартизований для кожного типу інвестицій, уникаючи несправедливих порівнянь між інфраструктурою (великий капітал, тривалий термін окупності) та послугами чи технологіями (малий капітал, швидка оборотність). Міністерству фінансів можна доручити керівництво та координацію з Державною аудиторською службою щодо створення системи періодичної публікації.

* Щоб досягти зростання понад 10% на рік протягом періоду 2026-2030 років та максимізувати ефективність інвестицій, на яких галузях чи секторах В'єтнаму слід зосередити свій капітал?

- Щоб досягти як швидкого зростання, так і низького ICOR, В'єтнаму необхідно переорієнтувати свою інвестиційну стратегію на чотири ключові напрямки.

По-перше, це технології – інновації – штучний інтелект та цифрові дані. Цей сектор має високий ефект побічного впливу, допомагаючи підвищити продуктивність усієї економіки. За оцінками Світового банку, інвестування одного долара в цифрову трансформацію може заощадити від трьох до чотирьох доларів на операційних витратах.

По-друге, існує зелена економіка та відновлювана енергетика. Це не лише приносить економічну цінність, але й допомагає В'єтнаму дотримуватися зобов'язань щодо CBAM, ESG та Net Zero 2050, тим самим розширюючи експорт на ринки ЄС, США та Японії.

По-третє, існує логістична інфраструктура та зони-рушії зростання. Розвиток логістичних поясів і коридорів, що з'єднують Північ, Центр і Південь, внутрішні контейнерні склади (ВКС) та зелені ланцюги поставок допомагає знизити логістичні витрати (наразі вони становлять 16-18% ВВП, що майже вдвічі більше, ніж у Сінгапурі).

Четверте – це професійна освіта та прикладні науки. Це основа продуктивності праці – фактор, який безпосередньо впливає на ICOR. За даними Міжнародної організації праці, В'єтнам зіткнеться з дефіцитом понад 3 мільйонів працівників з навичками цифрових та зелених технологій протягом наступних п'яти років.

Повертаючись до теми

Виступив Нгуєн Нгуєн

Джерело: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm